供應鏈金融下我國中小企業融資難的緩解路徑探究

◆孫 瑩

一、前言

我國中小企業融資難問題表現：組成人數單一，由個人或少部分人員出資所形成，在員工的雇用上人少，企業經營的營業額不多，經營過程由業主直接進行監管，受外界的干涉小[1]，但是中小企業發揮的作用非常大，據統計我國中小企業數量已經占到了全國企業總數的95%以上，為80%左右的人提供了就業崗位，同時從GDP 的貢獻率來看，已經超過了60%，可以說中小企業在國民經濟中作用大，并且是關鍵組成部分[2]。比較于大型企業，中小企業在市場經濟格局下處于一個劣勢地位。尤其是中小企業發展的前期欠缺技術人員、資金不足、規模小、管理層面不足等問題現狀突出，使得銀行金融機構不愿把貸款服務提供給他們，不但影響中小企業的發展，而且不利于推動我國國民經濟整體發展。

二、供應鏈金融的概述

供應鏈金融是為了降低金融風險，將物流，資金流，信息流三方的統一，三者一起結合形成一個結構性整體，讓鏈上參加者都發揮作用，銀行等金融機構圍繞鏈上的企業提供融資，提升資本與實體企業的相互合作，讓每個節點資金變得流動順暢。供應鏈金融有三個明顯的特點，一是可持續性，上游實力強的企業與下游實力弱的中小企業的交易是多次性的，也是反復性的，如果中小企業得到了商業銀行信用額度以后下次貸款時無需再次審核就能完成快速貸款。二是準確性，傳統的融資模式下易受到企業經營規模等要素的影響，使得貸款受阻，在供應鏈金融模式下企業需向銀行等中間商提供詳細具體的融資用途、規模和時間等詳細信息，并借助這些信息準確為中小企業提供有關的交易，中小企業的融資難的問題就會得以解決。三是多元化，供應鏈金融下資金的供應方包括傳統的銀行單位，借貸平臺，電商和物流等平臺企業。

三、供應鏈金融下中小企業融資方式

（一）應收賬款融資方式。應收賬款融資方式是彌補中小企業處于相對弱勢的位置，尤其是在供應鏈上中小企業銷售貨后要經歷很長時間才能從銷售商手中拿回應收賬款，中小企業的資金流就變得十分短缺。采用應收賬款融資方式是把自己的債權應收賬款質押進銀行，以此獲得貸款，從而達到彌補銷售貨后長時間拿不到賬款形成的現金流缺口問題。這種模式下銀行的追償權更廣，在供應鏈上，中小型企業是債權融資需求一方，核心企業變成債務企業同時對債權企業的融資采取反擔保。當中小企業每年按照約定時間償還銀行貸款，銀行就可以向核心企業進行請追償。

（二）存貨融資方式。中小企業生產過程中會存在備貨的過程，提前購入一定數量的原材料，一部分用于企業的正常生產，剩下部分就需要保存在倉庫里面做日后生產所要，留存的材料自然會占用企業的流動資金。采用存貨融資方式就是將中小企業自己的存貨質押給銀行來獲得企業日常經營所需要的資金。銀行作為一個金融機構，對于這種貸款方式并不擅長對企業質押的貨物進行市場評估，也不善于對貨物物流監管，這時需要引入第三方物流企業參與工作。

（三）預付賬款融資方式。預付賬款融資方式是中小企業以預付賬款方式向自己的供貨商買進自己日常生產經營所需求的原料，然后把這批貨物質押給銀行，以此獲得銀行貸給自己日常生產經營所需的資金。該模式下融資購貨的中小企業只需要支付部分貸款就能從指定倉庫里面分批次提取貨物，然后用以后銷售的收入分次償還給銀行的貸款。核心供應商把倉單抵押給金融機構后，通常承諾購貨企業不能支付貸款時將有權對所剩貨物給予回購回來。

四、供應鏈融資方式下中小企業面臨的問題

多年來，供應鏈融資方式有效實施，市場規模獲得了不斷快速增長。從2013 年的市場規模有1.4 萬億元左右，到2019年的約2.1萬億元，到2022年預計會突破2.4萬億元，可以說供應鏈融資方式為企業的融資發揮了積極作用。但是從《中國統計年鑒》（2007—2017 年）來看，在2007年時，每個大型企業的應付賬款雖然大，但是總額高度一致。在隨后幾年供應鏈金融快速有效推進，他們的應付賬款總額從2007 年到2017 年這10 年間爆發增長，從1.37萬億元到7.24 萬億元的增長過程，10 年間增長了5.3 倍。而從中小企業應付賬款總額來看，10 年間從1.15 萬億元到3.14 萬億元的增長過程，只增長了3.4 倍。從這些數據表明中小企業的資金還是緊張，大量的資金還是集中在大型企業手中，自身的積累資金積還是少，流動資金依然要銀行信貸的方式來獲取，他們依然存在一個怪現象就是一邊在“輸血”，另外一邊又在“失血”的過程。這也說明中小企業在這種方式下的融資問題還是存在。

一是供應鏈金融業務的風險問題。隨著供應鏈融資方式的實施，有效降低了中小企業和中間商的信息不對稱問題，但是某些企業為了自己的利益，長期采取不正確的行為，在不斷積累過程中，極易集中爆發大量的風險，使得供應鏈斷裂，其中的中小企業和銀行等金融機構利益會極大受損。二是供應鏈金融業務下市場競爭非常混亂。例如P2P 公司加入供應鏈金融業務中，大肆為自身企業項目融資，關于項目具體信息和投資者資金流向并不關注，而P2P 投資者對項目資金并不了解，只要出現企業資金把控能力出現問題，平臺就會產生兌付風險，經營不久就出現跑路現象，也嚴重損害了其他企業的利益。三是供應鏈金融業務下的合作問題。企業間的合作過程中上游企業還是會從資金優勢上設計一些偏向自身的方式，下游企業為自己的利益最大性實施違約策略，可以說供應鏈中的企業都在為自己的利益最大化做出一些不真誠的合作行為，嚴重損害了別人的利益，同時銀行等金融機構更難為中小企業提供有效融資，并不利于供應鏈金融的健康有序發展。

五、供應鏈金融下中小企業融資困難的緩解路徑

（一）強化中小企業自身的規范化建設。中小企業是指在中華人民共和國境內依法設立的，人員少、經營范圍窄的企業。中小企業雖然小，但是結構體系和大型企業區別不大，只是企業小，一人擔任了多種角色，看似一兩個人承擔了企業的所有工作，其實細節工作是和大型企業一樣的。因此要解決供應鏈金融下中小企業融資困難的問題，首先中小企業要完善自身的做事情流程。例如在進行項目投資時要做好動態評估企業價值，從長遠利益進行提升企業形象。不能只聚焦于眼前利益，用盡一切辦法手段進行融資，最后又以虧損無法還貸進行結束，這其實是對中小企業形象的一種損壞，惡性循環下就是無法融資貸款。做好動態風險評估與風險調整主要考慮的是所承擔的風險和項目存在的不確定性和收益受到影響的分析，同時結合環境的變化特點考慮，分析是繼續投資還是保持現有情況，當出現持續性虧損時就要及時止損，結清虧損項目。其次是加強自身的管理制度建設。銀行等金融機構對中小企業的貸款最關鍵是對企業的信息掌握，如從核心企業的掌握獲得供應鏈中中小企業的生產經營狀況。以及通過第三方物流企業獲得物流方的信息反饋，知道中小企業質押物的價值，才提供一定的貸款。銀行和中小企業其實就是一個動態博弈過程中，銀行的辦法是放貸、不放貸，中小企業的辦法是為守約還款、違約不還款的過程。所以中小企業緩解鏈金融融資困境，要加強內部管理，健全財務制度，提升信息披露質量，改變商業銀行等融資機構對于中小企業的看法，才能獲得更好的融資額度。

（二）完善相關中小企業融資政策。政策的不完善是現階段中小企業融資困難的根本原因，隨著供應鏈金融的快速發展，普及率更廣，業務種類變多，信貸市場存在的不安全性更大，這對供應鏈金融的健康有序發展并不利。為了減小金融風險爆發的可能性，要加速信貸市場朝著正規化、適宜化方向發展，分析商業銀行等金融機構信貸環境存在的潛在風險，并根據中小企業的融資特征制定一些可行性政策，幫助其商業機構監督管理中小企業，提升供應鏈環境下的中小企業朝著正規化經營模式前進，其次通過一些政策措施來提升中小企業的市場競爭能力，讓其融資問題更容易解決。

（三）構建完全的信用機制。商業銀行等金融實施供應鏈金融業務時獲知企業的信息其關鍵點是要知道中小企業信譽情況，同時信用機制還有在市場引導、規范管理里發揮著不可估量的作用，所以通過建立健全信用機制是確保供應鏈金融業務穩步運行的前提，更是引到中小企業戰勝發展困難點。構建完全的信用機制可以采取個人信息與企業信息合二為一的方式，搜集并整理出中小企業在銀行的有關信息，建立起一個全方位覆蓋的龐大信息數據庫。一方面，商業銀行等金融機構可以通過從企業來了解企業的信息。另一方面可以通過銀行的相關信息獲知中小企業的信譽等級，從而為商業銀行等金融機構放貸、不放貸或者貸款多少做出一個合理的判斷。相反，對于中小企業而言，對他們更是一種無形的督促，讓他們不自覺的去規范自己的經營行為，以此提升自己的信譽度。