家庭理財(cái)方式和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化趨勢

李昕玥

（黑龍江大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院，哈爾濱 150080）

一、前言

目前，財(cái)富管理已涉及人們生活的方方面面。從國家政策的細(xì)微變化到金融產(chǎn)品的年收益率，都牽動著人們的神經(jīng)。特別是受疫情影響，房價的持續(xù)上漲和股市的起伏，使個人的財(cái)富發(fā)生巨大變化，家庭理財(cái)觀念更加深入人心，投資者需要更多的投資途徑和更好的理財(cái)方法。

家庭收入不同的人選擇不同的投資策略。通常，高收入者會選擇積極的投機(jī)策略，而低收入者會選擇保守的策略。大部分家庭理財(cái)投資者對投資產(chǎn)品的需求為風(fēng)險(xiǎn)適中、穩(wěn)中增值、多樣化的產(chǎn)品，投資策略為：適當(dāng)儲蓄，收益預(yù)期增加，分散投資。人們對家庭理財(cái)觀念的重視，使得家庭理財(cái)越來越需要科學(xué)、準(zhǔn)確、合理規(guī)劃。目前，大多數(shù)家庭所使用的投資工具為儲蓄、債券、股票、基金、房地產(chǎn)、保險(xiǎn)等。

二、我國家庭資產(chǎn)配置的演變及其影響因素

（一）家庭理財(cái)?shù)囊?guī)劃趨勢

目前，很多人因?yàn)橹車瞽h(huán)境而受影響，開始管理資金。但是有一個缺點(diǎn)，就是人們參與的這些金融活動通常缺乏諸如制度性金融的系統(tǒng)規(guī)劃，這意味著財(cái)務(wù)管理在生活中的任意性仍然相對較大，當(dāng)然，財(cái)富的增長也會受到影響。因此，了解家庭理財(cái)計(jì)劃的發(fā)展趨勢，提高家庭成員的理財(cái)質(zhì)量，甚至掌握一些理財(cái)技巧和知識，對于我們?nèi)粘５募彝ダ碡?cái)管理都至關(guān)重要。

普通家庭財(cái)富管理不追求像高收入財(cái)富管理那樣的個性化服務(wù)，但是在提高個人財(cái)務(wù)管理能力方面是相同的。普通家庭財(cái)富管理主要是追求資本保值后家庭資產(chǎn)價值的穩(wěn)定增長，實(shí)現(xiàn)金融多元化，最終實(shí)現(xiàn)家庭生活質(zhì)量的提高，所有這些都需要合理的投資工具來實(shí)現(xiàn)。

（二）我國家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化

從提出改革開放到今天已經(jīng)四十多年過去了，家庭資產(chǎn)配置在此期間發(fā)生了巨大變化，其中最主要的莫過于規(guī)模變化以及結(jié)構(gòu)變化。一方面，家庭資產(chǎn)總額持續(xù)提高。另一方面，家庭金融資產(chǎn)的構(gòu)成要素更多樣化，結(jié)構(gòu)水平越來越高。

第一，家庭資產(chǎn)總規(guī)模發(fā)生變化，改革開放后，居民金融資產(chǎn)快速進(jìn)行擴(kuò)張，于2009 年增速達(dá)到了頂峰，我國家庭金融資產(chǎn)總額從幾百億元增加到幾十萬億元。同時，非金融資產(chǎn)也提速增長，尤其是房地產(chǎn)，已經(jīng)超過90%。

第二，經(jīng)濟(jì)逐步發(fā)展的背景下，居民可支配收入也不斷提高。當(dāng)前我國的收入分配體系不夠完善，出現(xiàn)了貧富差距大、財(cái)富愈來愈集中在少數(shù)人的手中、邊際消費(fèi)效應(yīng)遞減的趨勢。金融市場以及相關(guān)機(jī)構(gòu)持續(xù)發(fā)展創(chuàng)新，金融市場參與度日趨深化，家庭資產(chǎn)總量因此持續(xù)提高。

第三，近十年來，房地產(chǎn)投資占非金融資產(chǎn)的比重一直占據(jù)90%，絕對優(yōu)勢是顯而易見的，這表明居民房地產(chǎn)投資發(fā)展迅速。非金融資產(chǎn)購買率高，使得流動性變差。

第四，雖然存款在金融資產(chǎn)中占比50%以上，但其在逐年降低，反映出無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在居民投資中的比重仍然很高。居民有如此高的存款比例，顯示了對未知風(fēng)險(xiǎn)的防御。

第五，相較于存款占金融資產(chǎn)的比重，股票資產(chǎn)所占比重要低得多，從該結(jié)果能夠看出很多家庭在投資理財(cái)方式的選擇上更傾向于風(fēng)險(xiǎn)較少的投資，其次是高風(fēng)險(xiǎn)投資，反映了人們對金融資產(chǎn)的認(rèn)識和風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

圖1 2019 年城鎮(zhèn)居民家庭金融資產(chǎn)構(gòu)成

從結(jié)構(gòu)看，我國當(dāng)前家庭資產(chǎn)多數(shù)投入在房地產(chǎn)領(lǐng)域，因此，房產(chǎn)成為家庭的主要資產(chǎn)；緊隨其后的是無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；排位第三的是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化主要表現(xiàn)在：一是手持現(xiàn)金的比重持續(xù)下降。居民持有現(xiàn)金主要被用來存儲和支付，同時還會優(yōu)先保障流動性需求。現(xiàn)金具有流動性的特點(diǎn)，但其最大的缺陷在于投資收益差。社會當(dāng)前快速發(fā)展可用于支付的方法措施更加多元化，例如，支付寶和微信支付，居民可以使用這些方式降低現(xiàn)金持有率。二是儲蓄存款比重上升，在居民理財(cái)產(chǎn)品中占有最重要地位的當(dāng)屬儲蓄存款。到2008 年底，受金融危機(jī)警示，更多家庭選擇了資金儲蓄。金融市場進(jìn)一步拓寬，同時相關(guān)體制加速變革，證券市場快速擴(kuò)展，理財(cái)以及投資形式更加多樣化，幫助市民有效擺脫有限、單一的儲蓄理財(cái)狀況，投資方式目前已經(jīng)逐步多元化。三是有價證券總體發(fā)展迅速，所占比例仍然較低。多年來，對政府債券的投資一直是我國居民的常見理財(cái)方法。從2007 年開始連續(xù)九年期間，股市曾經(jīng)出現(xiàn)了兩次“全民暴富”的機(jī)會，吸引了大量股民投資，許多家庭在股市上投入了大量資金，因?yàn)楣墒斜┑藗儚墓墒谐焚Y并轉(zhuǎn)向銀行。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融對我國居民投資理財(cái)?shù)挠绊?/h3>

我國互聯(lián)網(wǎng)金融在2013 年迅速崛起，隨著支付寶推出余額寶業(yè)務(wù)，騰訊、京東等公司也相繼推出了理財(cái)通、京東金融等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品。由于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品以低成本匯集了客戶資金，能夠準(zhǔn)確地控制信貸風(fēng)險(xiǎn)，并更有效地為客戶提供服務(wù)，因此很受投資者的歡迎。

（四）房地產(chǎn)投資對居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響

由于房地產(chǎn)投資存在財(cái)富效應(yīng)，即家庭對房地產(chǎn)存在兩個或更多房地產(chǎn)的投資說明家庭資產(chǎn)總量正在提高，家庭因此具備更強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受力。隨著房價整體上漲，從而產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)，使投資者增加對風(fēng)險(xiǎn)金融投資的參與。

（五）股票投資對居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響

股票投資同樣積極正面影響了國民資產(chǎn)增長。國家政府過去多年都非常重視居民收入以及資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)增，而我國股票市場的發(fā)展不僅有利于提升居民生活水平，而且能夠優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。我國居民投資的金融資產(chǎn)中，股票呈現(xiàn)上升的趨勢，并已占相當(dāng)大的比重，也間接證明了股票可以帶來財(cái)產(chǎn)收益的增長。

三、對家庭理財(cái)提出的有效建議

（一）培養(yǎng)家庭理財(cái)投資觀念

為有效提升家庭生活水平和生活質(zhì)量，應(yīng)當(dāng)積極培育家庭理財(cái)投資理念，樹立正確的家庭理財(cái)投資觀念，能夠充分有效地實(shí)現(xiàn)家庭理財(cái)投資收入的保值增值，獲得更多的財(cái)富。

（二）掌握投資理財(cái)知識和技能

居民在選擇正確合理的家庭理財(cái)投資方式之前，必須掌握相應(yīng)的理財(cái)知識的技能，才能做到有的放矢。在投資理財(cái)過程中要注意以下三點(diǎn)：第一，由于投資會涉及股票、基金、債券、外匯等金融工具，因此，要對其進(jìn)行充分的了解，包括其主要的性能、特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)和收益等，投資的目的是希望在降低風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)投資收益最大化。可見，掌握理財(cái)知識是前提，同時要結(jié)合各個家庭自身的特點(diǎn)和所擁有的資產(chǎn)，選擇合適恰當(dāng)?shù)睦碡?cái)方式來獲得財(cái)富。第二，投資是在整個國家環(huán)境和社會背景下進(jìn)行的，要時刻關(guān)注國家政策，掌握國家經(jīng)濟(jì)政策，順應(yīng)國家號召。第三，加大對投資理財(cái)相關(guān)知識的宣傳力度和技能的培訓(xùn)力度，居民在選擇家庭理財(cái)投資方式時應(yīng)當(dāng)在充分了解各類投資產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，尋求專業(yè)的機(jī)構(gòu)提供一定的參考意見，結(jié)合自身家庭特點(diǎn)和資產(chǎn)進(jìn)行恰當(dāng)合理的投資，切記不要盲目跟風(fēng)。

（三）結(jié)合家庭情況選擇理財(cái)產(chǎn)品

當(dāng)前，金融市場上出現(xiàn)了各種各樣的理財(cái)產(chǎn)品。各類理財(cái)產(chǎn)品都有不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益，因此，居民在選擇家庭投資理財(cái)產(chǎn)品之前，除了對理財(cái)產(chǎn)品要做充分的了解，尤其是其風(fēng)險(xiǎn)的大小，與此同時，還要結(jié)合自身家庭特點(diǎn)和資產(chǎn)情況，及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在對多種理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行多方面比較后，選擇最適合自身的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行投資。

選擇投資方式時盡可能的降低風(fēng)險(xiǎn)，因此，可選擇對多種理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行搭配。一方面，應(yīng)對此進(jìn)行多方研究并科學(xué)搭配，可有效降低風(fēng)險(xiǎn)，同時滿足收益。另一方面，要在投資公司的選擇上應(yīng)盡可能的選擇不同的公司、不同的行業(yè)，可有效避免行業(yè)波動帶來的高風(fēng)險(xiǎn)，影響投資收益。

（四）加強(qiáng)應(yīng)對投資風(fēng)險(xiǎn)能力

無論是何種投資，風(fēng)險(xiǎn)和收益都是相對的，家庭理財(cái)投資也不例外。通常情況下，風(fēng)險(xiǎn)和收益呈正向變化，這顯然與投資者的想法是相悖的，投資者期望投資產(chǎn)品的選擇上承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)更小而獲得收益最大。但是，實(shí)際上高風(fēng)險(xiǎn)也不一定能帶來高收益。因此，居民在家庭理財(cái)方式的選擇時應(yīng)樹立風(fēng)險(xiǎn)意識，加強(qiáng)應(yīng)對投資風(fēng)險(xiǎn)能力，結(jié)合家庭自身收入及承受風(fēng)險(xiǎn)的能力來進(jìn)行選擇。資產(chǎn)多且對風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)的家庭，可選擇高風(fēng)險(xiǎn)高收益的理財(cái)產(chǎn)品；資產(chǎn)少且對風(fēng)險(xiǎn)承受能力低的家庭，可選擇低風(fēng)險(xiǎn)低收益的理財(cái)產(chǎn)品。

四、我國居民家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)未來變化趨勢

（一）居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化的原因探析

1.可支配收入的大幅增加使家庭支出結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本變化

經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的背景下，居民可支配收入持續(xù)提高。金融資產(chǎn)存量明顯提高，居民獲取資產(chǎn)的實(shí)力、安全性以及流動性方面也有了更多、更高要求，多元化資產(chǎn)配置成為當(dāng)前我國居民資產(chǎn)管理的必然需求和選擇。

2.經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期引發(fā)的改革引致居民投資需求變化

經(jīng)濟(jì)體制目前已經(jīng)逐步從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變成市場經(jīng)濟(jì)體制。市場經(jīng)濟(jì)目前發(fā)展速度極快，所以居民總收入規(guī)模迅速擴(kuò)大。在投資方面，居民需求從過去的單一化逐步發(fā)展更加多元化。金融業(yè)迅猛發(fā)展的根本動力在于市場經(jīng)濟(jì)，因此，金融業(yè)持續(xù)對產(chǎn)品以及服務(wù)進(jìn)行創(chuàng)新，以便更好地滿足投資方面的新需要。

3.消費(fèi)體制的改革促使居民的儲蓄動機(jī)發(fā)生變化

消費(fèi)體系目前依從過去集中消費(fèi)逐步變成了增值累積型消費(fèi)。私人儲蓄的預(yù)防動機(jī)已經(jīng)增強(qiáng)，自愿儲蓄已成為儲蓄增長的主要原因。在此期間，為了應(yīng)對將來的不確定性，居民開始選擇金融產(chǎn)品代替即時消費(fèi)。因此，居民關(guān)注的問題為優(yōu)化金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的保值增值。

（二）我國居民家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)未來變化的幾種可能趨勢

1.存款財(cái)富管理

當(dāng)前，居民持有的資產(chǎn)體系中，無風(fēng)險(xiǎn)的儲蓄等類型資產(chǎn)占比過重，至少達(dá)到了50%，同時居民資產(chǎn)表現(xiàn)出高度集中在某一種類型的趨勢。不過由于儲蓄收益過低，同時國家社保體系日益完善，商險(xiǎn)經(jīng)營也發(fā)展地越來越好，居民無需過多進(jìn)行儲蓄滿足需求，存款形式投資將逐步減小，收益更高的風(fēng)險(xiǎn)投資活動將逐步增多，其中比較典型的有投資保險(xiǎn)、基金、銀行理財(cái)、網(wǎng)絡(luò)投資理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品投資。存款在居民資產(chǎn)中占比持續(xù)降低，其他類型投資占比持續(xù)提高。預(yù)計(jì)未來十年，居民儲蓄等風(fēng)險(xiǎn)較低資產(chǎn)投資在家庭資產(chǎn)投資中占比持續(xù)降低，甚至降低至30%。

2.房地產(chǎn)投資降溫

近些年來，非金融資產(chǎn)中房地產(chǎn)投資占90%以上，即投資房地產(chǎn)的金額超過了所有金融資產(chǎn)的總和。房產(chǎn)價值增長速度較快，居民資產(chǎn)中房產(chǎn)占比持續(xù)提高，因此，使得越來越多資金涌入房產(chǎn)市場。居民未來所持房產(chǎn)價值如果不繼續(xù)升值，那么投資在房地產(chǎn)資金很可能會下降，同時金融資產(chǎn)占比呈上升趨勢。

3.投資渠道的多元化和便利性

金融投資如今已經(jīng)變得更加多樣化，且發(fā)展趨勢日趨顯著。網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展也給現(xiàn)代家庭投資發(fā)展提供了更多可能。居民未來也越來越多掌握金融方面專業(yè)知識，同時，我國積極推廣和發(fā)展普惠金融，居民未來將會有越來越多投資選擇，對于各種投資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)會有更深入的理解。網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的應(yīng)用會使得金融服務(wù)更多創(chuàng)新，業(yè)務(wù)和產(chǎn)品提供將更加便捷。

4.股票市場投資價值的“恢復(fù)”

在過去的二十年中，我國的股票市場幾乎已經(jīng)成為上市公司“流通貨幣”的工具，有大量的散戶被“愚弄”游戲。隨著我國上市公司治理水平的不斷提高，股票市場的投資工具日益完善和金融監(jiān)管體系更加完備，股市投資規(guī)模會逐步復(fù)蘇升溫發(fā)展，未來在家庭資產(chǎn)中，股票投資占比會逐步提高。

5.保險(xiǎn)投資空間仍然很大

眾所周知，中國的保險(xiǎn)業(yè)聲譽(yù)不佳，但作為防范未來風(fēng)險(xiǎn)的金融計(jì)劃，其真實(shí)價值并未消失，保險(xiǎn)市場具有較大潛力和發(fā)展機(jī)會。現(xiàn)與網(wǎng)絡(luò)結(jié)合以及提高職員素養(yǎng)能力，迎合社會對于多樣化保險(xiǎn)投資服務(wù)發(fā)展需求，促使國內(nèi)保險(xiǎn)市場顯著擴(kuò)張，提供了更大更好的發(fā)展空間。