營商環境與資本配置

宋曉繽 槐瑩 焦麗蘋

【摘要】2020年10月24日 ～ 10月25日， 由中國會計學會、中國海洋大學主辦的“2020中國資金管理智庫高峰論壇”以線上形式順利召開， 該論壇迄今已連續舉辦十屆。 本次論壇的主題為“營商環境與資本配置”， 期間， 與會專家學者從宏觀和微觀層面對會計信息及其質量進行辨析， 深入分析新技術、新業態、新活力等對營商環境的影響， 強調優化資本配置在當前階段具有重要意義。 本次論壇緊貼我國加快營商環境建設和要素市場化改革的時代背景， 各方的真知灼見為推動我國經濟高質量發展開拓了新視野。

【關鍵詞】營商環境;資本配置;會計信息;高質量發展

【中圖分類號】F272? ? ? 【文獻標識碼】A? ? ? 【文章編號】1004-0994（2021）02-0061-5

2020年10月24日 ～ 10月25日， 由中國會計學會、中國海洋大學主辦， 中國企業營運資金管理研究中心、中國海洋大學管理學院、中國混合所有制與資本管理研究院承辦的“2020中國資金管理智庫高峰論壇”以線上形式順利召開。 與會專家學者圍繞“營商環境與資本配置”進行深入研討， 各方的真知灼見為推動我國經濟高質量發展開拓了新視野。

一、會計信息：宏觀辨識與微觀探析

改革開放以來， 我國會計領域發生了一系列變革。 隨著21世紀的到來， 經濟和社會發展對于會計的功能、會計信息質量提出了更高的要求， 促使我們重新思考會計的改革與發展方向。 與會專家圍繞這一主題發表了新的觀點和看法。

在社會進步與會計學的發展方面， 中國會計學會常務副秘書長周守華教授從會計的本質、會計的發展、會計與信任、會計與文明、會計與財富創造、會計與社會進步六個方面進行了詳細闡述。 首先， 周守華教授提出， 會計不僅要計量資本和實體的財富， 還應當計量天下的財富， 計量人類命運共同體的財富。 他認為如今會計的視野早已從微觀轉向了宏觀， 從單純的財富計量轉向了財富計量、分配、創造與流動， 從人類社會轉向了人與自然和諧共生。 接著， 他指出會計實現了對財產及其保管、使用情況的報告與說明， 最大限度地維系組織內成員間的公平與信任， 而會計與區塊鏈相結合能夠增加信任。 然后， 在會計與文明方面， 他指出合理的分配制度是公平正義的保障， 而分配的側重點在于加強普惠性、基礎性、兜底性民生建設， 并重點強調了會計與生態文明之間的關系。 會計在生態文明建設中的作用， 就是要充分考慮經濟發展的生態環境代價， “形成人與自然和諧發展現代化建設新格局”， 生態文明建設會帶來會計變革。 最后， 周守華教授指出， 生生不息的企業是社會財富創造的源泉。 沒有會計， 就不知道企業經營活動的結果， 就不知道社會財富運營的效率， 就不能引導社會資本的合理流動， 就無法創造更多的社會財富。 他提到， “經濟越發展， 會計越重要; 會計一小步， 社會一大步”。

在會計信息的宏觀功能方面， 上海財經大學會計學院院長靳慶魯教授認為， 來源于市場的加總會計信息在反映宏觀經濟和行業運行狀況方面發揮著重要作用， 并基于會計信息在估值和契約兩個方面的微觀功能， 進一步提出會計信息的宏觀估值功能和宏觀契約功能。 他認為會計信息的微觀估值功能主要體現的是會計信息與公司價值的關系：一方面， 會計信息能夠為企業內在價值計量、服務實體經營、企業價值創造做出貢獻; 另一方面， 會計信息能夠通過股票價格呈現公司價值， 起到資源配置作用。 而會計信息的微觀契約功能則保障公司實際運營的順利進行。 進一步， 他指出會計信息的宏觀功能也可以分為估值與契約兩方面。 在會計信息的宏觀估值功能方面， 他將相關文獻分為“發現加總盈余可以預測GDP”和“發現不同特征的加總盈余對于GDP的預測作用不同”兩類。 相對于個體盈余， 加總盈余能夠分散風險、減少誤差， 能夠保留管理層對于宏觀經濟發展的一致預測; 相對于加總現金流與加總正常應計， 加總應計盈余與加總可操作應計具有更好的GDP預測能力。 在會計信息的宏觀契約功能方面， 他將其分為直接影響和間接影響兩類：直接影響是指基于加總的會計盈余和加總的會計項目反映的實體或者行業發展狀況能夠制定適時性的經濟政策; 間接影響是指基于加總會計盈余的宏觀估值功能能夠制定前瞻性的宏觀經濟政策。 在發言的最后， 靳慶魯教授從期權估值理論、國家治理、技術變革等方面對會計信息在宏觀估值與宏觀契約、政策制定方面作用的研究提出了展望。

在會計誤導與資本錯配方面， 南京大學會計與財務研究院副院長李心合教授認為， 不完美的會計體系有可能會誤導決策和判斷， 進而導致資本錯配。 他首先分析了資本錯配的內涵， 認為資本錯配是一種資本逆向配置， 是指資本未配置到應該配置到的地方， 表現在微觀和宏觀兩個層面。 資本錯配并不一定是非盈利的和失敗的， 但不應當被提倡。 接著， 他從會計信息誤導角度將資本錯配的成因分為會計體系存在的結構性缺陷和會計人對會計信息的誤用兩方面。 從會計體系的結構性缺陷來看， 會計的功能包括財富計量、責任解除、決策基礎和宏觀引導， 而會計體系存在著結構性或功能性缺陷， 現有的會計確認、計量和報告的方法均有可能影響會計功能發揮。 首先， 會計確認使用權責發生制可能會虛增利潤， 助長泡沫經濟， 進而導致宏觀資本錯配; 其次， 會計采用公允價值計量會助推財務杠桿、放大經濟周期， 進而可能導致宏觀和微觀上的資本期限和結構錯配; 最后， 會計報告存在信息混淆現象， 若不對信息進行過濾而直接使用， 可能導致決策失誤， 導致宏觀和微觀的資本錯配。 從會計人對會計信息的誤用來看， 李心合教授指出， 會計信息使用者對會計信息的使用可能不準確， 導致對會計信息的誤用， 進而導致資本錯配。 在發言的最后， 他提出了對未來會計改革和發展方向的看法：一是要克服會計的結構性和功能性缺陷; 二是要探索正確、適當的理解和運用會計數據的知識和技巧。

隨著十八屆三中全會指出“讓市場在資源配置中起決定性作用”， 針對會計信息能否緩解由信息摩擦所造成的資源錯配問題成為學術研究的熱門話題。 武漢大學經濟與管理學院副院長李青原教授指出， 會計信息是經濟發展中一種至關重要的確認、計量經濟活動的信息系統， 對優化資源配置、促進經濟高質量發展具有重要作用。 他總結現有文獻得出， 高質量的會計信息能夠同時為管理者和外部投資人提供更為精確的企業生產函數和業績信息， 但我國的制度環境在一定程度上降低了高質量會計信息的生產激勵和需求， 從而抑制了高質量會計信息的資源配置效應。 在我國地方過度競爭和市場嚴重分割的情況下， 李青原教授從更細的省份—行業層面實證檢驗了會計信息質量對資源配置效率的影響， 得出省份—行業層面的會計信息質量越高， 省份—行業層面的企業全要素生產率分離度越低的結論， 并指出高質量的會計信息主要通過優化要素投入（勞動和資本）和強化競爭機制（市場進入和退出、僵尸企業占比）改善省份—行業層面的資源配置效率， 而會計信息的這種資源配置功能在地區市場化程度更高、省份—行業非國有企業比重及行業外部融資依賴度較高時表現更強。

二、營商環境：新技術、新業態與新活力

良好的營商環境是建設現代化經濟體系、促進經濟高質量發展的重要基礎。 近年來， 新技術、新業態不斷涌現， 營商環境活力持續迸發， 與會專家圍繞這一主題展開廣泛探討。

中國人民大學商學院博士生導師王化成教授指出， 我國人口眾多、數據云集、基礎產業設施和“大智移云物”發展較快， 在數智經濟方面具備一定優勢。 數智經濟主要由海量數據與智能算法兩個重要元素決定， 具有平臺支撐、數據驅動、普惠共享和智能算法四大特征。 以智慧商場、智慧工廠、智慧施工、智慧農業為切入點， 王化成教授深入闡述物聯網、傳感系統、攝像系統等基礎技術的發展如何推動過程記錄， 進而以過程記錄與傳統會計（包括管理會計）的有機整合實現成本控制與價值創造。 以基于工業互聯網平臺的小米商業模式為例， 他指出隨著數智經濟的到來， 企業的商業模式也應隨之轉變。 數智經濟時代， 理想的商業模式是消費者直接參與制造廠商的價值創造過程， 但目前較難達到， 而小米實現的以小米研發和小米渠道為媒介的縮短消費者與廠商距離的商業模式已較為接近理想模式。 同時， 小米創造了一種新的混合型控制方式， 能實現以財務資本和數據資本共同控制企業， 可助力我國由制造業大國向制造業強國轉變。 他認為， 從會計和財務角度來說， 數智經濟時代帶來的機會與挑戰并存。

大智移云時代， 區塊鏈對智能財務的影響頗深， 西安交通大學管理學院副院長田高良教授圍繞這一主題展開演講。 首先， 他介紹了大智移云時代對生活方式產生的影響及對企業發展方向提出的新要求[1] 。 我國提出探索“區塊鏈+”在民生領域的應用， 推動區塊鏈底層技術和服務與新型智慧城市建設相結合， 這說明區塊鏈數據共享模式大有前景。 然后， 他分析了區塊鏈在海爾集團財務共享中的應用， 指出解決企業票據管理這一痛點問題的根本方式在于引進區塊鏈技術。 海爾集團通過建立“票聯網”實現財務創新的技術突破， 在利用區塊鏈分布式、加密、智能合約特性的基礎上， 作為全新鏈式結算體系的海爾“票聯網”實現了數據自取、票證自取、模式創新， 也實現了對賬信息的透明化和可視化。 田高良教授認為， “票聯網”的創新價值主要體現在經濟效益、管理效益、生態效益等方面， 這為企業未來財務管理提供了新的思路與借鑒。 最后， 他對大智移云時代區塊鏈在智能財務中的應用進行拓展， 指出智能財務的未來發展趨勢。 他認為， 區塊鏈、人工智能技術的發展和大批成熟應用場景的出現， 將催生新的財務管理模式， 引發企業在管理運營模式、生產經營模式、服務創新模式和數據分析模式等方面的變革。

中山大學管理學院副院長劉運國教授同樣指出， 隨著商業模式的創新及互聯網技術的應用， 新興商業模式對企業管理實踐和財務會計活動產生了重大影響。 劉運國教授提出， 商業模式包括產品定位和客戶定位、經營模式和運營能力、盈利模式三部分內容， 并認為商業模式的核心競爭力在于向顧客提供同類產品難以模仿的價值， 以增加顧客的切換成本。 要想實現商業模式的成功創新， 必須具備發掘并還原客戶需求的能力和創新客戶潛在需求的能力這兩大能力。 2005年以來， 互聯網行業獲得了巨大的成功， 依托網絡、構建平臺、做大流量是互聯網平臺商業模式的共同特征。 在互聯網商業模式對企業激勵契約的影響方面， 他認為互聯網平臺商業模式的成功， 給業績評價帶來顛覆性影響， 戰略性績效評價指標、非財務類指標特別是反映客戶體驗的評價指標越來越重要， 新興網絡技術使得企業實時獲取這些指標數據成為可能， 同時對指標的動態調整性提出更高的要求。 除此之外， 他指出， 創新激勵契約還需要業績報酬契約與風險報酬契約的有機結合， 從而實現在互聯網商業模式下人力資本報酬的最大化。 在發言的最后， 劉運國總結道， 互聯網平臺商業模式環境下， 激勵契約中的非財務評價指標和客戶動因指標的重要性日益顯著， 風險報酬契約成為更為常見的選擇。

安徽財經大學公司治理與資本效率研究院院長盛明泉教授圍繞“普惠金融與工業企業創新轉型”這一主題進行論文報告。 著眼于雙循環的新發展格局和國家對企業創新能力的高度重視， 他提出工業企業在雙循環經濟格局中的創新轉型如何擺脫企業的創新融資困境以及數字普惠金融的發展能否促進我國傳統工業企業的創新轉型兩個重要問題。 報告指出， 普惠金融發展水平對企業創新水平有正向促進作用， 作用路徑主要表現在降低企業融資約束程度和降低債務融資成本兩個方面。 另外， 盛明泉教授認為， 普惠金融發展充分展現了其“普惠性”價值， 不僅能夠提升企業創新數量， 還有利于擠出專利“泡沫”， 促進企業實質性創新。

針對“企業創新能否緩解貿易順差收窄后的績效壓力”這一問題， 北京師范大學經濟管理學院博士生導師郝穎教授進行了論文報告。 目前， 我國貿易順差規模持續收窄， 制造業出口競爭力明顯下降。 在此背景下， 他提出出口企業如何保持競爭優勢、持續進行研發創新的企業能否實現逆勢發展、創新積累在順差收窄下對企業績效的具體作用機制等系列問題。 郝穎教授的研究發現， 貿易順差收窄會對企業績效產生負面影響， 但具有創新積累的企業在壓力下反而實現逆勢發展。 具有憂患意識而持續積極從事創新活動的企業， 在出口質量和產品多樣性方面更具優勢， 因此在順差持續收窄的情況下， 仍能實現出口額和盈利的增長。 另外， 他指出， 出口目的地為高收入國家的企業、非高科技行業企業、大規模企業和有研發背景高管的企業， 其創新能力對于企業績效的提升作用更為顯著; 出口壓力下創新積累對于企業績效的提升作用在發生過產品革新的企業中最為顯著。