城市燃?xì)馄髽I(yè)資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化

摘 要：2021年是“十四五”規(guī)劃開(kāi)局之年，天然氣作為清潔低碳的化石能源，將在全球能源綠色低碳轉(zhuǎn)型中發(fā)揮重要作用，是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)和“美麗中國(guó)”的重要力量。城市燃?xì)馄髽I(yè)作為實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要載體，為城市各類(lèi)用戶(hù)提供供氣服務(wù)，承擔(dān)著區(qū)域供氣保障責(zé)任，企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)關(guān)系民生。而資金充足是企業(yè)發(fā)展的根本保證，如何進(jìn)行資金結(jié)構(gòu)的優(yōu)化顯得尤為重要，本文以筆者所在的公司為例，就企業(yè)資金結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題進(jìn)行分析，并探討優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)的相關(guān)措施。

關(guān)鍵詞：資金結(jié)構(gòu);主要因素; 企業(yè)特點(diǎn); 問(wèn)題; 措施

研究背景和意義

2021年4月發(fā)改委等四部門(mén)發(fā)布了《關(guān)于做好2021年降成本重點(diǎn)工作的通知》，標(biāo)志著“降低成本”已經(jīng)突破企業(yè)微觀層面成為政府宏觀層面的議題，也標(biāo)志著新一輪惠企政策開(kāi)始全面推進(jìn)。《通知》明確了降低企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)、深化金融讓利、降低制度性交易成本等8大方面19項(xiàng)任務(wù)。在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，企業(yè)要充分利用所有內(nèi)外資源，將其轉(zhuǎn)化為自身發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力，推動(dòng)企業(yè)長(zhǎng)期有效發(fā)展。《通知》中詳細(xì)說(shuō)明了要深化金融讓利，有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在金融方面給予企業(yè)支持。就企業(yè)而言，在這樣的利好政策下能夠降低原始融資成本，獲得充足資金支持，使得企業(yè)在穩(wěn)定發(fā)展的同時(shí)也有能力去進(jìn)行投資和創(chuàng)新，從而得到提升和發(fā)展。同時(shí)，延續(xù)普惠企業(yè)貸款延期還本付息政策，延長(zhǎng)企業(yè)融資擔(dān)保降費(fèi)獎(jiǎng)補(bǔ)政策等諸多政策的精準(zhǔn)滴灌，有效保證了企業(yè)資金鏈的穩(wěn)定性。企業(yè)通過(guò)對(duì)政策的解讀，及時(shí)抓住利好政策，合理運(yùn)用政策所帶來(lái)的各種資源，將其轉(zhuǎn)化為發(fā)展動(dòng)力。享受?chē)?guó)家讓利，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，從而達(dá)到降低成本的目的。

一、 影響企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的主要因素

影響企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的主要因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)盈利能力、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和企業(yè)發(fā)展周期五個(gè)方面。

①宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

任何企業(yè)都是在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中發(fā)展而發(fā)展的，為此，企業(yè)形成了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可缺失的重要一員，無(wú)論身處在經(jīng)濟(jì)鏈條上的哪個(gè)環(huán)節(jié)，都會(huì)不同程度的受到整體市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。對(duì)企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)的影響主要體現(xiàn)在市場(chǎng)中物資端的產(chǎn)供銷(xiāo)情況及貨幣市場(chǎng)中利率的變化幅度。總體來(lái)說(shuō)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境向好，企業(yè)的產(chǎn)供銷(xiāo)流轉(zhuǎn)較為順暢，企業(yè)流通中占用的資金控制的較為合理，反之，產(chǎn)供銷(xiāo)流轉(zhuǎn)不順，企業(yè)因資金占用較多而面臨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。又如，一定時(shí)期內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境向好，市場(chǎng)利率較低，則企業(yè)采取債務(wù)融資較為有利，資金結(jié)構(gòu)中債務(wù)資金的比重相對(duì)就會(huì)上升;反之，負(fù)債資金比重就會(huì)下降。為此，密切觀察市場(chǎng)動(dòng)向，及時(shí)捕獲正常行情信息，才能結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況構(gòu)建適合自身發(fā)展的資金結(jié)構(gòu)。

②企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略

企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略是確定企業(yè)未來(lái)一段時(shí)間的總體發(fā)展方向，企業(yè)選擇何種發(fā)展戰(zhàn)略，將直接影響到權(quán)益資金和債務(wù)資金的比例。如企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略涉及業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展或增加投資，則必然要考慮資金來(lái)源問(wèn)題。如企業(yè)采取較為穩(wěn)健或者保守的發(fā)展戰(zhàn)略，即不涉及對(duì)外投資和業(yè)務(wù)擴(kuò)展，融資需求不大，則資金結(jié)構(gòu)通常不會(huì)發(fā)生較大變化。

③資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的占比情況。企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)情況直接決定了企業(yè)資金的占用情況。若企業(yè)的資本金主要用于非流動(dòng)資產(chǎn)的投資，短期內(nèi)無(wú)法收回資金，必然加劇企業(yè)資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)可考慮進(jìn)行擴(kuò)大權(quán)益資金或者配置長(zhǎng)期借款，以緩解資金壓力。

④企業(yè)盈利能力

企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱反映了企業(yè)使用債務(wù)資本和抵御風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)弱。盈利能力強(qiáng)的企業(yè)，可以根據(jù)以往的盈余進(jìn)行戰(zhàn)略發(fā)展與投資，考慮較小的債務(wù)資本，此時(shí)企業(yè)能增應(yīng)對(duì)較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在融資渠渠道和方式上能爭(zhēng)取較大的主動(dòng)權(quán);反之，受盈利能力的限制，企業(yè)通常很難通過(guò)留存收益或其它權(quán)益性資本來(lái)籌集資金，而更多的可能性是進(jìn)行債務(wù)融資，因市場(chǎng)議價(jià)能力處于弱勢(shì)，資金成本相對(duì)較高。

⑤企業(yè)發(fā)展周期

處于不同生命周期的企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型和風(fēng)險(xiǎn)水平不同，其對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的的選擇也不同。初創(chuàng)期，因企業(yè)的市場(chǎng)份額和營(yíng)業(yè)收入較低，面臨較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，一般而言資金需求量和負(fù)債規(guī)模較小，此時(shí)企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)主要以權(quán)益資本為主。成長(zhǎng)期，隨著企業(yè)市場(chǎng)份額的增加，營(yíng)業(yè)收入也相應(yīng)增加，此時(shí)，企業(yè)仍面臨較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)可適當(dāng)增加權(quán)益資金，不宜大規(guī)模舉債。成熟期，企業(yè)經(jīng)營(yíng)趨于穩(wěn)定，資金需求量有所減少，企業(yè)有能力承擔(dān)較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在權(quán)益資金不足以支撐現(xiàn)有的市場(chǎng)發(fā)展的情況下，主要考慮以債務(wù)融資。衰退期，企業(yè)經(jīng)營(yíng)逐漸走下坡路，現(xiàn)金流入量和資金需求量持續(xù)減少，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐步增加，此時(shí)企業(yè)一般會(huì)降低負(fù)債規(guī)模，而主要以權(quán)益資金為主。

二、燃?xì)馄髽I(yè)資金結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題

第一，非流動(dòng)資產(chǎn)占比高，資金占用時(shí)間長(zhǎng)，資金循環(huán)機(jī)制受阻。城市燃?xì)馄髽I(yè)是典型的資產(chǎn)密集型企業(yè)，且主要以非流動(dòng)資產(chǎn)為主，而資產(chǎn)的流動(dòng)性對(duì)企業(yè)建立健康有序的資金循環(huán)機(jī)制至關(guān)重要。雖然企業(yè)投入的資產(chǎn)大多與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)，但從企業(yè)發(fā)展周期來(lái)看，投入后的產(chǎn)出效益在短期不會(huì)馬上凸顯，易形成不合理的資金結(jié)構(gòu)，增加企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。同時(shí)，企業(yè)還承擔(dān)著區(qū)域供氣保障責(zé)任，為切實(shí)履行社會(huì)責(zé)任，應(yīng)急保障資產(chǎn)是一項(xiàng)必不可少的支出。因該項(xiàng)目投資金額大，未來(lái)的現(xiàn)金流入幾乎為0，進(jìn)而對(duì)企業(yè)自有資金形成長(zhǎng)期的占用，對(duì)于成長(zhǎng)期的企業(yè)而言將面臨市場(chǎng)發(fā)展與安全保障的尷尬境地。

第二，負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，短借長(zhǎng)用風(fēng)險(xiǎn)大。負(fù)債作為資產(chǎn)形成的重要來(lái)源，是建立企業(yè)良性資金循環(huán)體系的調(diào)節(jié)器。負(fù)債結(jié)構(gòu)主要是指長(zhǎng)期借款與短期借款的占比。基于企業(yè)市場(chǎng)發(fā)展與非流動(dòng)資產(chǎn)占比大的特點(diǎn)，一般來(lái)說(shuō)應(yīng)以長(zhǎng)期借款為主，短期借款為輻，以緩解日常資金的緊張局面。現(xiàn)實(shí)中長(zhǎng)期借款手續(xù)繁瑣，審批嚴(yán)格，對(duì)于急需資金的企業(yè)而言無(wú)疑是雪上加霜，為了能快速獲得周轉(zhuǎn)所需資金，企業(yè)往往傾向于短期借款，而忽略了資產(chǎn)投入后的回收期，導(dǎo)致短借長(zhǎng)用，增加企業(yè)的還貸風(fēng)險(xiǎn)。

第三，企業(yè)發(fā)展受上下游價(jià)格政策限制。天然氣作為準(zhǔn)公共產(chǎn)品，價(jià)格受政府監(jiān)管，企業(yè)對(duì)購(gòu)氣價(jià)格上漲的承受能力較弱，且在明確價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制的政策下，企業(yè)實(shí)際上也沒(méi)有能力及時(shí)實(shí)現(xiàn)根據(jù)氣源價(jià)格波動(dòng)而自動(dòng)調(diào)整售氣價(jià)格。特別是近年來(lái)國(guó)際能源局勢(shì)愈演愈烈，進(jìn)一步加劇了天然氣價(jià)格的上漲，增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本的同時(shí)也抑制了用戶(hù)對(duì)使用天然氣的積極性，進(jìn)而抑制了企業(yè)的市場(chǎng)發(fā)展，在多重壓力下企業(yè)資產(chǎn)的回收期將拉長(zhǎng)。同時(shí)，企業(yè)因受上游單一氣源供應(yīng)的影響，經(jīng)常面臨收入還未到賬而成本先行支付的情況，加上人工成本、固定資產(chǎn)投資等剛性支出，日常周轉(zhuǎn)的資金壓力也是一項(xiàng)巨大的考驗(yàn)。

第四，融資渠道單一，融資利率高。燃?xì)馄髽I(yè)作為投資大，回收期長(zhǎng)的公用行業(yè)，成長(zhǎng)期大多面臨經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量不理想，賬面基本處于虧損的情況。基于上述財(cái)務(wù)指標(biāo)，企業(yè)在金融市場(chǎng)中的議價(jià)能力普遍較弱，為了緩解資金緊張的局面，往往傾向于銀行借款，且利率較高，承擔(dān)了較高的財(cái)務(wù)成本。

三、城市燃?xì)馄髽I(yè)優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)的措施

第一，依托集團(tuán)化融資優(yōu)勢(shì)拓寬融資渠道，降低融資成本。區(qū)域內(nèi)燃?xì)馄髽I(yè)單靠自身較難獲得優(yōu)惠貸款，企業(yè)依托上級(jí)單位集團(tuán)化融資的優(yōu)勢(shì)，引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，利用金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的契機(jī)，不斷引入或淘汰合作機(jī)構(gòu)，為企業(yè)拓展融資渠道和融資方式創(chuàng)造條件。同時(shí)，通過(guò)與一些實(shí)力雄厚的金融機(jī)構(gòu)建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，為企業(yè)融資渠道的穩(wěn)定暢通奠定基礎(chǔ)。

第二，提前做好資金預(yù)測(cè)，保持合理的籌資結(jié)構(gòu)。“凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢”。資金是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，企業(yè)要充分了解自身的資金需求，多方了解外部資金信息，掌握籌集資金的成本率，根據(jù)項(xiàng)目的投資回報(bào)率與企業(yè)的償債能力，合理籌集所需資金，確保企業(yè)資金良性循環(huán)。同時(shí)，要密切跟蹤項(xiàng)目進(jìn)度，根據(jù)項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流適時(shí)償還貸款，優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，降低資金成本。另外，企業(yè)要保持良好的融資信譽(yù)，形成良好的借-還-借的循環(huán)態(tài)勢(shì)。

第三，提高固定資產(chǎn)的使用效率，降低資金占用成本。企業(yè)的固定資產(chǎn)主要是與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的資產(chǎn)，但參與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率高低卻不同。對(duì)于低效率的資產(chǎn)，企業(yè)要全面分析原因，進(jìn)行專(zhuān)業(yè)評(píng)估，做出符合企業(yè)發(fā)展的決策，充分發(fā)揮資產(chǎn)的最大效用。其中因設(shè)備更新?lián)Q代導(dǎo)致效率低下的資產(chǎn)，企業(yè)應(yīng)及時(shí)更新，必要時(shí)予以淘汰，減少不必要的支出;因工藝落后導(dǎo)致效率低下的資產(chǎn)，企業(yè)應(yīng)及時(shí)改進(jìn)工藝，有效提高資產(chǎn)的使用價(jià)值;對(duì)于一些無(wú)效，不利于企業(yè)發(fā)展的資產(chǎn)，企業(yè)要及時(shí)進(jìn)行清理，減少倉(cāng)儲(chǔ)與管理成本。

第四，探索新的業(yè)務(wù)發(fā)展模式，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。一方面，企業(yè)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，積累了穩(wěn)定的用戶(hù)資源，企業(yè)通過(guò)發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品，拓寬產(chǎn)業(yè)鏈，為用戶(hù)提供多元化的產(chǎn)品服務(wù)，穩(wěn)定用戶(hù)資源額同時(shí)，又為企業(yè)創(chuàng)造了收入;另一方面，隨著“雙碳”目標(biāo)的提出，能源轉(zhuǎn)型已提上日程，城市燃?xì)馄髽I(yè)作為清潔能源的供應(yīng)者，必定無(wú)法獨(dú)善其身，企業(yè)只有抓住能源轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)，突破傳統(tǒng)思維，發(fā)揮主觀能動(dòng)性，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，探索降本增效措施，才能更好的適應(yīng)改革大潮。

第五，保持良好的政企溝通，完善價(jià)格機(jī)制。天然氣因其產(chǎn)品的特殊性，價(jià)格受政府監(jiān)管，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中受制于價(jià)格，但也要積極爭(zhēng)取自身的權(quán)益。一方面，企業(yè)應(yīng)保持與物價(jià)部門(mén)的有效溝通，為價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制的快速響應(yīng)爭(zhēng)取主動(dòng)權(quán)，降低資金墊付的成本;另一方面，隨著中央一號(hào)文件的正式發(fā)布，燃?xì)庀锣l(xiāng)戰(zhàn)略成為燃?xì)馄髽I(yè)的一項(xiàng)民生工程，鑒于農(nóng)村地域廣闊，企業(yè)投資成本與預(yù)期收入很難成正比，當(dāng)前也未有與之匹配的價(jià)格政策，本著“企業(yè)承擔(dān)一點(diǎn)，政府負(fù)擔(dān)一點(diǎn)”的原則，企業(yè)以事實(shí)為依據(jù)，做好成本測(cè)算，積極爭(zhēng)取政策支持。

資金是企業(yè)的命脈，只有通過(guò)分析企業(yè)在資金結(jié)構(gòu)方面的問(wèn)題，找到癥結(jié)點(diǎn)，對(duì)癥下藥，才能為企業(yè)快速發(fā)展添磚加瓦。

參考文獻(xiàn)：

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[2]管理會(huì)計(jì)創(chuàng)新研究平臺(tái)政策解讀《關(guān)于做好2021年降成本重點(diǎn)工作的通知》

[3]燃?xì)庀锣l(xiāng)：農(nóng)村天然氣革命契機(jī)-能源雜志，羅佐縣，2021年

作者簡(jiǎn)介：

盧琴（1987-1-）女，民族：漢，籍貫：江西省宜春市，當(dāng)前職務(wù)：財(cái)務(wù)副經(jīng)理，當(dāng)前職稱(chēng)：會(huì)計(jì)中級(jí)職稱(chēng)，學(xué)歷：本科，研究方向：財(cái)務(wù)。