金融工具分類模型研究

周芷羽

（國網(wǎng)英大國際控股集團 北京 100005）

一、引言

通過研究部分上市銀行、上市金控公司年度報告，不難發(fā)現(xiàn)，不同金融機構(gòu)對同類型金融產(chǎn)品在金融工具分類方面存在較大差異。以信托計劃為例，工商銀行將其分類為交易性金融資產(chǎn)或者債權(quán)投資，農(nóng)業(yè)銀行將其分類為其他債權(quán)投資，五礦資本將其分類為其他債權(quán)投資或者其他非流動資產(chǎn)。

根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見》（銀發(fā)［2018］106號，以下簡稱“資管新規(guī)”），金融機構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時不得承諾保本保收益，故包括信托計劃在內(nèi)的資管產(chǎn)品合同通常與基本借貸安排不一致，無法通過合同現(xiàn)金流測試，一般分類為交易性金融資產(chǎn)。但某些條款可能會對信托計劃的合同現(xiàn)金流量特征造成影響，導致不同分類結(jié)果，從而對經(jīng)營效益產(chǎn)生不同影響。上述情況在金融行業(yè)內(nèi)普遍存在，使得企業(yè)經(jīng)營面臨巨大挑戰(zhàn)。

二、問題原因

（一）金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜。2008年以來，為防范國際金融危機沖擊，我國出臺了一系列擴張性的財政政策和貨幣政策，釋放大量流動性，除股票、債券等傳統(tǒng)金融產(chǎn)品外，各類金融機構(gòu)發(fā)行的資管產(chǎn)品也呈現(xiàn)爆炸性增長，包含基金、信托計劃、銀行理財產(chǎn)品、債權(quán)/股權(quán)投資計劃等在內(nèi)的資管產(chǎn)品占企業(yè)對外金融產(chǎn)品投資比例越來越大。根據(jù)21世紀資產(chǎn)管理研究院發(fā)布的《2019中國資產(chǎn)管理發(fā)展趨勢報告》，2012年末，我國資產(chǎn)管理規(guī)模約為20萬億元，到2016年之后，該數(shù)值突破百萬億元。但為繞過監(jiān)管基于風險隔離而對不同類型機構(gòu)發(fā)行產(chǎn)品設(shè)置的業(yè)務(wù)限制，資管產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計愈加復(fù)雜、相互嵌套嚴重，如何準確進行金融工具分類成為普遍難題。

（二）金融工具準則發(fā)生變化。2017年，財政部先后修訂發(fā)布四項金融工具相關(guān)會計準則（以下簡稱“新金融工具準則”），金融工具的確認、計量和列報發(fā)生不同程度的變化。新金融工具準則實施前，金融產(chǎn)品按照持有意圖和目的分為四類金融工具，分類受主觀因素影響大。新金融工具準則下，金融產(chǎn)品按業(yè)務(wù)模式、合同現(xiàn)金流量特征等因素被劃分為債權(quán)投資、其他債權(quán)投資和其他權(quán)益工具投資、交易性金融資產(chǎn)三類，金融工具分類由“四分類”變?yōu)椤叭诸悺?，在業(yè)務(wù)模式的判斷和合同條款的理解等方面對企業(yè)提出更高要求。

（三）未形成符合實際操作習慣的金融工具分類模型。

目前，上市公司及證券公司、基金公司等部分行業(yè)已經(jīng)執(zhí)行新金融工具準則，其余公司將于2021年正式執(zhí)行。市面上大多數(shù)金融工具分類模型均基于對新金融工具準則提出的原則性判斷標準，缺乏更加細致、符合實際操作習慣的分類模型，對金融產(chǎn)品實質(zhì)和合同條款的不同理解可能導致不同企業(yè)在相同業(yè)務(wù)模式、相同合同條款下對同樣金融工具作出不同分類，嚴重影響會計信息的準確性和可比性，不同類型金融工具的后續(xù)計量方式也將對企業(yè)對外投資效益產(chǎn)生巨大影響。

三、新舊準則下金融工具分類變化

（一）原金融工具準則下金融工具分類。對于尚未執(zhí)行新金融工具準則的單位，金融資產(chǎn)按照持有意圖和目的將金融資產(chǎn)分為四類，其對應(yīng)的會計科目為：（1）以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)（包括交易性金融資產(chǎn)和指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)）；（2）持有至到期投資，即以攤余成本計量的金融資產(chǎn)；（3）貸款和應(yīng)收款項；（4）可供出售金融資產(chǎn)，即以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)。

（二）新金融工具準則下金融工具分類。對于執(zhí)行新金融工具準則的單位，根據(jù)業(yè)務(wù)模式（是否以出售為目的）、合同現(xiàn)金流量特征（即是否符合基本借貸安排、合同現(xiàn)金流是否僅為收取本息），將金融資產(chǎn)劃分為三類，其對應(yīng)的會計科目為：（1）債權(quán)投資（即不以出售為目的且合同規(guī)定未來僅收取本息的債務(wù)工具），所屬金融工具類別為以攤余成本計量的金融資產(chǎn)；（2）其他債權(quán)投資（即合同規(guī)定未來既收取本息也可能出售的債務(wù)工具）和其他權(quán)益工具投資（即合同規(guī)定不以出售為目的且指定計入該類別的權(quán)益工具），所屬金融工具類別為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)；（3）交易性金融資產(chǎn)（除上述金融資產(chǎn)外其余所有的金融資產(chǎn)），所屬金融工具類別為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)。

四、新金融工具準則下金融工具分類判斷流程

（一）區(qū)分債務(wù)工具/權(quán)益工具。債務(wù)工具和權(quán)益工具區(qū)分的基本原則是：（1）是否能無條件地避免交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同義務(wù)，如不能，則此金融工具為債務(wù)工具，否則需進行下一判斷。（2）以發(fā)行方自身權(quán)益工具進行結(jié)算的，是否符合“固定對固定”的原則，即如果發(fā)行方用于結(jié)算的自身權(quán)益工具是作為現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的替代品，則此金融工具為債務(wù)工具；若是作為持有方有權(quán)按比例分享發(fā)行方在扣除所有負債后資產(chǎn)中的剩余權(quán)益，則此金融工具為權(quán)益工具。具體分類判斷流程如圖1所示。

圖1 債務(wù)工具/權(quán)益工具分類決策樹

（二）新金融工具準則下區(qū)分會計科目。新金融工具準則下，如為權(quán)益工具，則根據(jù)是否以出售為目的判別計入其他權(quán)益工具投資還是交易性金融資產(chǎn)；如為債務(wù)工具，則需根據(jù)是否以出售為目的、合同規(guī)定未來從該項投資收到的現(xiàn)金是否僅為收取的本息等因素判斷計入債權(quán)投資、其他債權(quán)投資還是交易性金融資產(chǎn)。此外，衍生工具計入交易性金融資產(chǎn)。初始確認時，如果能夠消除或者顯著減少會計錯配，可以將該金融產(chǎn)品指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)，該指定一經(jīng)作出，不得撤銷。具體流程如圖2所示。

圖2 新金融工具準則下金融資產(chǎn)分類與計量決策樹

五、金融工具分類模型研究

本文基于新金融工具準則以及監(jiān)管規(guī)定，從企業(yè)實際操作層面出發(fā)，研究面對不同投資產(chǎn)品時開展金融工具分類的模型。本文討論范圍僅限于對被投資單位或結(jié)構(gòu)化主體不構(gòu)成控制、共同控制或重大影響情況下的投資。

（一）股票。股票為存在活躍市場報價的權(quán)益工具。原金融工具準則下，投資者持有股票通常以近期出售、賺取價差為目的，股票一般被分類為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)；如投資者以長期持有為目的，可選擇將股票分類為可供出售金融資產(chǎn)。新金融工具準則下，股票通常被計入交易性金融資產(chǎn)，未來持有期間市值變動計入當期損益；但投資者如果長期持有，則在新舊金融工具準則轉(zhuǎn)換時或初始計量時，可選擇將股票指定為其他權(quán)益工具投資，未來持有期間市值變動計入其他綜合收益，處置時該部分變動轉(zhuǎn)入留存收益，不影響當期損益，且該指定一經(jīng)作出，不得變更。

（二）非上市股權(quán)。非上市股權(quán)為無活躍市場報價的權(quán)益工具，投資者通常以長期持有為目的，原金融工具準則下，非上市股權(quán)一般被分類為可供出售金融資產(chǎn)。新金融工具準則下，非上市股權(quán)應(yīng)被指定為其他權(quán)益工具投資，且該指定一經(jīng)作出，不得撤銷；但如果投資者以近期出售為持有目的，則非上市股權(quán)應(yīng)被分類為交易性金融資產(chǎn)。此外，新金融工具準則下，權(quán)益工具投資必須以公允價值計量。非上市股權(quán)沒有活躍市場報價，除非能夠證明其成本為對公允價值的最佳估計，否則需要在后續(xù)計量中定期對非上市股權(quán)進行估值，以便確定其公允價值及其變動。

（三）普通債券。普通債券為具有活躍市場報價的債務(wù)工具，合同一般約定到期收回本金、在合同期間按約定利率按時收取利息。原金融工具準則下，投資者如以近期出售、賺取價差為持有目的，債券應(yīng)被分類為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)；如不以近期出售為目的且有明確意圖和能力持有至到期，則應(yīng)被分類為持有至到期投資；否則應(yīng)被分類為可供出售金融資產(chǎn)。新金融工具準則下，投資者如果持有目的為持有至到期、收取本息，債券應(yīng)被分類為債權(quán)投資；如果持有目的既可能是收取本息又可能中途出售，則應(yīng)被分類為其他債權(quán)投資，持有期間價格變動計入其他綜合收益，處置時該部分變動轉(zhuǎn)入當期損益；否則，應(yīng)被分類為交易性金融資產(chǎn)，持有期間價格變動計入當期損益。

（四）貸款、應(yīng)收款項。貸款、應(yīng)收款項為沒有活躍市場報價的債務(wù)工具，投資者通常不以近期出售、賺取價差為持有目的，原金融工具準則下，一般被分類為貸款和應(yīng)收款項。新金融工具準則下，投資者通常以持有至到期、收取本息為持有目的，貸款、應(yīng)收款項應(yīng)被分類為債權(quán)投資；如持有其既以收取本息為目的又以出售為目的，則應(yīng)被分類為其他債權(quán)投資，在后續(xù)計量中，需定期估值確認其公允價值變動并計入其他綜合收益，處置時該部分變動轉(zhuǎn)入當期損益；否則，應(yīng)被分類為交易性金融資產(chǎn)，后續(xù)計量中，通過定期估值確認公允價值變動并計入當期損益。

（五）資管產(chǎn)品（含基金和非保本浮動收益的理財產(chǎn)品①根據(jù)《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（銀保監(jiān)會令2018年第6號，以下簡稱“理財新規(guī)”），理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行按照約定條件和實際投資收益情況向投資者支付收益、不保證本金支付和收益水平的非保本理財產(chǎn)品。、信托計劃、債券/股權(quán)投資計劃等）。資管產(chǎn)品通常投資于動態(tài)管理的資產(chǎn)組合，企業(yè)從中取得的收益既包括投資期間的分紅，也包括處置損益，未來回收金額不固定。原金融工具準則下，投資者如以近期出售、賺取價差為持有目的，則資管產(chǎn)品應(yīng)被分類為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)，否則應(yīng)被分類為可供出售金融資產(chǎn)。新金融工具準則下，由于投資者從資管產(chǎn)品投資中取得的現(xiàn)金流通常不僅是收取的本息，故資管產(chǎn)品應(yīng)被分類為交易性金融資產(chǎn)。但是，某些資管產(chǎn)品可能包含“無追索權(quán)條款”或?qū)儆凇昂贤瑨煦^工具”，需要進一步進行分析。

1.無追索權(quán)條款。某些資管產(chǎn)品代表對特定資產(chǎn)的投資，合同中使用本金和利息描述未來收取的現(xiàn)金流，但投資人的索償要求僅限于資管產(chǎn)品投資的基礎(chǔ)資產(chǎn)或其產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，不能向管理人追償，此時需要對基礎(chǔ)資產(chǎn)進行穿透。如果基礎(chǔ)資產(chǎn)的合同符合基本借貸安排（例如向某一特定企業(yè)發(fā)放貸款的信托計劃），可視作債務(wù)工具，需判斷投資者持有該資管產(chǎn)品的業(yè)務(wù)模式：如為持有至到期、收取本息，則資管產(chǎn)品被分類為債權(quán)投資；如為既收取本息又出售，則被分類為其他債權(quán)投資；否則應(yīng)被分類為交易性金融資產(chǎn)。

2.合同掛鉤工具。某些資管產(chǎn)品通過對發(fā)行份額進行分級，來安排向不同投資者付款或分配的優(yōu)先次序，此類分級資管產(chǎn)品被定義為合同掛鉤工具。根據(jù)“資管新規(guī)”，分級資管產(chǎn)品不得直接或者間接對優(yōu)先級份額認購者提供保本保收益安排。因此，即使持有資管產(chǎn)品的優(yōu)先級份額，也無法符合基本借貸安排，包含“合同掛鉤工具”的資管產(chǎn)品應(yīng)被分類為交易性金融資產(chǎn)。

（六）保本型理財產(chǎn)品。保本型理財產(chǎn)品分為保證收益型和保本浮動收益型理財產(chǎn)品。

1.保證收益型理財產(chǎn)品。保證收益型理財產(chǎn)品即保本保固定收益類理財產(chǎn)品，如果根據(jù)合同條款確定為保本保固定收益（非參考收益或預(yù)期收益），且業(yè)務(wù)模式為持有至到期、收取本息，原金融工具準則下通常被分類為持有至到期投資；新金融工具準則下，可視作債務(wù)工具，被劃分為債權(quán)投資。

2.保本浮動收益型理財產(chǎn)品。保本浮動收益類理財產(chǎn)品通常與基本的借貸安排不同，應(yīng)分類為交易性金融資產(chǎn)。在極少情況下（如浮動收益與利率或通貨膨脹率掛鉤，或浮動收益僅對現(xiàn)金流量特征構(gòu)成極其微小的影響或其影響是不現(xiàn)實的），且業(yè)務(wù)模式為持有至到期、合同規(guī)定未來僅收取本息，可將該產(chǎn)品劃分為債權(quán)投資。

此外，在實務(wù)中，保本型理財產(chǎn)品若能取得銀行存款回函，可以考慮作為定期存款列報，但即使可以列報為銀行存款，由于其不能隨時支取，故不納入現(xiàn)金流量表。

（七）結(jié)構(gòu)性存款、可轉(zhuǎn)債、券商收益憑證。結(jié)構(gòu)性存款、可轉(zhuǎn)債、券商收益憑證的合同一般約定到期收回本金、在合同期間按約定利率按時收取利息，此外，還嵌入了一項衍生金融工具：結(jié)構(gòu)性存款的收益與利率、匯率、股票價格、指數(shù)等標的物掛鉤，可轉(zhuǎn)債包含轉(zhuǎn)股權(quán)，券商收益憑證根據(jù)證券指數(shù)的不同表現(xiàn)獲取不同收益的安排等。原金融工具準則下，投資者需判斷嵌入衍生工具與金融資產(chǎn)主合同是否緊密相關(guān)，進而確定是否將嵌入衍生金融工具與金融工具主合同進行分拆、作為兩個單獨的金融工具進行確認和計量。在新金融工具準則下，嵌入衍生工具與金融工具主合同（例如結(jié)構(gòu)性存款的主合同為定期存款）作為一個整體，確認為一項金融工具。由于含有嵌入衍生工具，結(jié)構(gòu)性存款、可轉(zhuǎn)債、券商收益憑證通常會產(chǎn)生除收取本息以外的現(xiàn)金流量、不符合基本借貸安排，應(yīng)分類為交易性金融資產(chǎn)。但如果浮動部分影響極其微小或是不現(xiàn)實的（如掛鉤的匯率、價格變動幾乎不可能出現(xiàn)），則按照金融工具主合同進行分類。

六、思考與建議

結(jié)合前文對金融工具分類模型的研究，建議企業(yè)未來可以從以下幾方面進一步應(yīng)對金融工具分類所帶來的影響：

一是全面評估影響，提前開展存量金融產(chǎn)品分類。借鑒已經(jīng)執(zhí)行新金融工具準則企業(yè)的經(jīng)驗，梳理摸排現(xiàn)有金融產(chǎn)品的業(yè)務(wù)模式和合同條款，評估其重新分類后對業(yè)績考核指標帶來的影響，并對準則轉(zhuǎn)換時需保留的存量金融產(chǎn)品提前做好金融工具分類，確保依法合規(guī)，支撐企業(yè)效益持續(xù)增長。

二是前置金融工具分類流程至投資決策環(huán)節(jié)，為投資策略提供支撐。建立企業(yè)投資偏好，明確未來持有金融工具的業(yè)務(wù)模式，并根據(jù)金融產(chǎn)品的種類及企業(yè)對收益的預(yù)期制定合同條款，在投資決策環(huán)節(jié)提前預(yù)判金融工具分類，提升企業(yè)對外投資策略的科學性。

三是利用金融工具分類模型優(yōu)化投后管理流程，提升金融風險防控水平。在金融產(chǎn)品投后管理過程中，根據(jù)業(yè)務(wù)模式變化、合同修訂情況及時進行金融工具重分類，并按照新分類開展后續(xù)計量和預(yù)期信用損失評估，防范金融監(jiān)管政策風險，提高風險管控準確性。