固定收益證券投資及利率風險管理探討

許春柳

摘要：我國現代化建設發展迅速，金融市場如血液一般貫通滋養著各行各業，目前，金融市場發展朝氣蓬勃日新月異。金融市場主要由貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場構成，證券市場則是其中的重要組成部分。證券市場的基本功能是融資、資本定價和資本配置。證券投資也是投資的重要組成部分。對證券投資者而言，面對證券價格、成交量、公司基本面等大量信息，單純的定性和判斷越來越難以獲得超額收益。通過數學方法的合理運用，可以更好地引導人們客觀、理性地認識和總結投資規律，提高投資的收益。

關鍵詞：固定收益證券投資;利率風險;管理探討

引言

金融風險存在于市場的每個方面。目前，固定收益市場發展迅猛，它在市場經濟中占有很大份額。根據社會市場經濟的發展程度的發展，它的利益得到了同時也受到影響。但貨幣在經濟體系中占有重要地位，固定收益證券市場也應積極調整來適應社會經濟體制的變化，所以最好在固定收益證券市場做一個積極的分析，優化我國固定收益證券的市場競爭體系，維持社會穩定和自由市場經濟。同時我國貨幣在國際經濟市場中逐漸占據了重要的地位，對全球經濟穩定至關重要，因此及時識別固定收益市場中存在的風險，并且積極的進行分析應對，不僅可以緩解固定收益市場的競爭壓力，而且對保持社會市場經濟體制的穩定發展具有重要意義。

1證券投資組合的重要性

投資收益水平和風險大小是證券投資者最關心的問題，投資者在選擇投資策略時，希望收益越大風險越小。但高回報與高風險相伴，投資者只能選擇在給定收益率的情況下盡可能降低風險的投資策略;或在愿意承擔風險的情況下追求盡可能提高總收益率的目標;他們還可以權衡利弊，做出自己滿意的投資決定。投入的資金越大，風險就越大。關鍵是如何采取多種防范措施和方法來降低投資風險。減少風險的有效方法是組合投資，即投資者選擇一組證券，而非一種證券作為投資對象，再將資金按不同比例分配于各種證券，從而達到分散風險的目的。債券投資不能簡單地將基金分為購買證券的幾個品種，而應該是一個最佳的投資組合。這就是說，在這樣的組合中，收益是確定的，風險是最小的，或者說，風險是確定的，收益是最大的。

2金融投資和證券市場概述

2.1金融投資的內涵

金融投資是一種通過金融機構進行間接投資的行為，其主要是指自然人或者社會團體通過閑置資金購買相關的金融產品，獲取收益或者承擔風險的一種投資行為。與實物投資不同的是，實物投資交易的對象主要是有形的具體對象。通過出售某些物品，可以賺取交易利潤。價格差異可帶來經濟利益，其中最典型的是房地產投資。而金融投資是一種虛擬經濟行為，其本質上是資金整合與再分配的過程，其投資類型多樣，操作方便，是現代市場經濟體制中不可缺少的重要組成部分，較為典型的代表是股票、期貨以及基金等。金融投資的自由性強、交易方便、效益高，比如想要購買或者出售股票，僅需在相關平臺進行操作即可，隨著我國進入市場機制的不斷完善與發展，我國的金融市場規模越來越大，發展也越來越快，體現的作用也越來越明顯，并逐漸成為我國經濟的重要組成部分。

2.2證券市場的內涵

證券市場是一個非常復雜的平臺，其主要的作用是可以為資本供求矛盾提供一個解決平臺，并進行一定的引導，避免資金盲目流動。證券市場是市場經濟發展的必然產物，是由社會再生產產生的價值轉移引起的，部分團體或者個人擁有大量的閑置資金，但卻沒有投資途徑，而部分企業卻缺乏資金用于自身發展卻缺乏融資途徑。證券市場就為了解決以上問題。現階段，在我國經濟高速發展的背景下，這意味著社會和人民手中有大量的自由資金，迫切需要穩定可靠的投資機會實現資本增加，同時社會發展和國家建設需要大量資金，而籌集資金不能僅通過國家稅收和外匯收入來完成，因此籌集社會資金成為一種必然的趨勢。

3固定收益證券投資及利率風險管理探討

3.1創新固定收益模式

金融市場改革發展，金融機構也必須在市場中競爭的金融建立創新體系，能夠結合固定收益市場內部的發展模式創新出具備前沿性和發展前景的固定收益投資模式，并提供了一個平臺，通過互聯網技術和數據，開發潛在客戶，客戶在開發固定收益規劃模型時的投資需求和實際利益。例如，功能良好的零錢通、余額寶將當前的消費需求和投資理念結合起來，實現穩定的投資效益，在投資者和金融機構的發展之間取得平衡。此外，國內金融機構固定收益證券市場出現自身發展和創新的概念，可以滿足經濟發展及其未來發展的，理論和實踐相結合的基礎上，深入分析風險類型、范圍和效果抵抗風險的投資產品。

3.2完善固定收益市場調控制度

對于固定收益市場的內部金融產品，需要嚴格的制度保障，以確保其在產生和推出過程中順利進入金融市場。因此，建立和完善固定收益產品市場監管體系是固定收益產品順利推廣和發展的前提。當前的固定收益市場，國有金融機構的漸進式改革，更貼近實際的發展市場利率變化，金融和貿易行為也逐漸自由化的方向發展，所以盡快確定固定收益市場監管體系，建立監管體系，根據實際開發市場的改革措施。在固定收益產品投入金融市場之前，相關監管機構應充分實施風險預警和風險評估，全面考慮整體市場的各種因素，以確保固定收益市場的穩定運行。

3.3堅持以國家宏觀調控為基準點

我國人口眾多，國內金融市場的宏觀調控對于保持社會穩定和經濟發展，因此，當市場上的金融風險的固定收益證券，希望保持其活力制定出具有相關性和有效性的發展政策以及宏觀調控提供它所需要的改革的參考點，并在分析金融市場監管現狀的基礎上，以符合發展中國家需要的方式，對其固定收益證券進行有效的風險緩解。

3.4提高金融機構的產品創新能力與意識

在當前科學技術迅猛發展的今天，擴大金融機構的視野，并不斷借鑒國外先進經驗，優秀的一部分用于金融產品創新的過程中在中國，當然一些渣滓的消除盡可能多的一部分，除此之外，在實施這些措施的同時，有必要減少政府對金融機構的不必要的干預盡可能使金融機構能夠在激烈的市場競爭中實現自我監管能力的發展。此外，要加強理論與實踐的結合，引導金融機構建立與自身發展相適應的創新風險管理體系，全面提高風險管理質量。

3.5分散資金并降低風險

在證券市場中，投資計劃的科學性與合理性，投資策略的可行性與有效性對于保證投資人的利益極為重要。分散投資的基本思想就是不要把雞蛋放在同一個籃子里，也因此更具有抵抗風險的能力，主要代表了在證券市場投資時要合理配置資金，精度多樣化符合投資，避免將所有的資金集中到同一個項目上，以降低虧損風險。但是，投資也不應過度分散，過度分散的投資會導致管理成本極大上升，也因此會降低收益，降低投資人的投資熱情。一般情況下進行分散投資時，可在有目的的選擇集中類型的投資，一部分資金由于購買證券，另一部分資金用于購買股票，但是不宜太過分散，這樣既可通過降低投資風險又可以有效地控制好管理成本，實現較為理想的收益。

4管理工作持有的幾種態度與有關的措施

4.1激進態度

具有激進態度的人通常有足夠的信心，他們幾乎完全相信自己對未來利率的預測，相信自己是正確的，相信他們可以建立適合自己的頭寸。對于他們來說，應該尋求提高風險投資的預測準確性，因為市場不是由人可以控制的，所以鑒于目前的情況，目前我們還不能保證相關技術的持有者自己的估計是非常正確的，錯誤將不可避免的存在。對于那些持激進態度的人來說，如果他們的預測與實際情況一致，他們會獲得很大程度的利益，但是如果預測與實際情況不一致，他們必然會遭受更多的經濟損失。

4.2謹慎態度

謹慎的投資者往往非常謹慎，他們傾向于非常謹慎地構建他們的頭寸，因此他們的投資幾乎不受利率波動的影響。理論上，我們稱之為"免疫"通常，這更適合管理銀行等機構的投資者。就銀行而言，它不同于其他行業，具有一定的特殊性。因此，管理者通常對風險保持非常謹慎的態度，以保證銀行機構的正常運行，避免嚴重波動的影響。因此，這種我們稱之為“免疫”的東西，通常是銀行等行業管理者為了達到他們所期望的最終目標而選擇的最佳管理方法和措施。

結語

21世紀是一個大變革的時代，也是創新和發展的新時期，在這種社會背景下，各行各業面臨的創新和改革，金融行業作為國民經濟的命脈時代應該去改革和創新的前沿，隨著我國科學技術的發展，金融機構開始使用科技產品推廣和創新技術，但在創新的過程中，我們必須意識到所面臨的風險，并使用制度創新，以避免風險，使中國的金融體系更加穩定的發展，更加公平的市場競爭，促進我國社會主義建設，提供一個強大的經濟基礎為中國經濟的更好更快的發展。

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（中國人民大學?北京?100872）