中國區域家戶部門宏觀資產負債表編制和風險研究

山西財經大學 趙玉希

1 家戶部門宏觀賬面資產負債表編制現狀

家戶部門宏觀賬面資產負債表反映家戶部門在某一時點資產、負債的總量及結構狀況，屬于存量核算，是一國國民經濟核算的重要內容。編制宏觀賬面資產負債表時，我們將宏觀主體等價于微觀企業，將某一時間的資產項和負債項進行分類加總，得到反映該經濟體總量的資產負債表。

在國內，從事宏觀資產負債表的編制和研究工作的主要是三個團隊，分別是馬駿團隊、曹遠征團隊和李揚團隊。三大團隊都形成了較為完整的編制方法和理論體系，為之后相關研究提供了重要的數據支撐和新穎的研究視角。

劉向耘(2009)的家戶部門金融類資產為本幣通貨、存款、證券、證券投資基金份額、保險準備金、結算資金等。李揚(2018)的家戶部門金融資產項和劉向耘(2009)相比，減少了證券客戶保證金和資金結算，增加了股票及股權、債券和貸款資產。

劉向耘(2009)和李揚(2018)將家戶部門非金融資產科目定義為房產、汽車和農村生產性固定資產的總和。高睿(2018)的家戶部門非金融資產項在房地產、汽車和農村生產性固定資產三項之外，加入了耐用消費品，共四項之和。鄭小娟(2013)的實物資產項范圍更加狹窄，僅包含房產。

劉向耘(2009)、高睿(2018)、劉敏(2014)、鄭小娟(2013)和李揚(2018)的家戶部門負債項都是主要以貸款為主。其中，劉向耘(2009)和高睿(2018)都將家戶部門負債項劃分為短期貸款和中長期貸款。李揚(2018)的家戶部門負債項具體包括消費性貸款余額和經營性貸款余額，在此基礎上補充了公積金貸款、P2P貸款和小額貸款三項。

因為家戶部門數量龐大，比較分散，數據收集和整理比較復雜，并且單獨對家戶部門風險研究也比較少，但家戶部門在我國所占份額較大，并且居民的存款和借款與金融部門相聯系，從而使家戶部門直接或間接影響到我國的金融穩定性。由此可以看到，家戶部門的重要性不言而喻。我國由于地貌廣闊，區域經濟發展不平衡，金融資源分布錯綜復雜，因此，省域層面的家戶部門資產負債表編制更加重要。因此，本文創新性地對全國31個區域家戶部門宏觀賬面資產負債表進行編制，為全國區域家戶部門數據的比較作出貢獻，為區域風險防范提供新的視角。

2 家戶部門宏觀賬面資產負債表編制

2.1 編制原則和理論依據

2.1.1 編制原則

家戶部門宏觀賬面資產負債表是反映各地區家戶部門在年末的全部宏觀資產、負債及所有者權益情況的報表，是各個地區資產、負債結構的具體體現。

基本原則有：(1)遵循會計平衡原則；(2)所用到的數據真實可靠，正確無誤；(3)內容完整；(4)計算準確；(5)說明清楚。

2.1.2 理論依據

家戶部門賬面資產負債表編制的理論基礎是聯合國向世界各國發布的國民經濟核算體系或稱國民賬戶體系，特別是 SNA2008。 SNA2008核算體系對住戶部門核算方法進行了詳細論述，豐富了中國住戶核算理論，對我國家戶部門風險防范具有重要的指導意義和啟示。

2.2 科目設置、估算方法和數據來源

按照SNA編制的宏觀資產負債表一般形式，可以得到宏觀賬面資產負債表的基本形式，包括總資產、總負債和所有者權益。具體到家戶部門，要根據家戶部門的具體情況在總資產科目和總負債科目下列出不同的具體科目。具體來說，家戶部門宏觀賬面資產負債表基本結構大致分為總資產、總負債和所有者權益。其中，總資產包括實物資產與金融資產，實物資產的估計在區域層面以房產為代表，根據住戶的收入、經濟地位、地域特征等，我們將房產具體分為城鎮房產和農村房產，金融資產主要包括儲蓄存款和股票。總負債主要分為短期貸款與中長期貸款。

表1 家戶部門賬面資產負債表的科目設置

本文編制的家戶部門宏觀賬面資產負債表中所用到的數據均來源于各個地區的統計年鑒、國家統計局、中國人民銀行官網、銳思數據庫、中國證券登記結算有限公司等官方數據披露機構，需要進行估算的數據也是根據已經披露的數據使用合理的估算方法進行的估計。

2.3 編制結果

根據以上的科目設置和數據來源成功編制了全國22個省份、4個直轄市、5個自治區共31個區域2007年到2018年的家戶部門宏觀賬面資產負債表。

3 風險分析

本文根據以上家戶部門宏觀賬面資產負債表的結果重點分析地方2007年到2018年總資產、總負債、資產負債率、金融資產與實物資產的比例和股票與儲蓄存款的比例的變化以及風險狀況。

3.1 總資產分析

總資產規模體量最大的三個地區是浙江省、江蘇省和廣東省；總資產規模體量最小的三個地區是西藏自治區、青海省和寧夏回族自治區。其中，廣東省總資產規模最高達457143.32 億元，原因可能是廣東省位于我國東南沿海，自然位置好，緊臨港澳臺、東南亞等地，交通發達，陸水運條件都很好，外來人口多，勞動力充足廉價，國家政策重點照顧；西藏自治區總資產規模最小僅為3978.88億元，原因可能是由于西藏位于我國西南邊陲，坐落于青藏高域，海拔較高，不太適宜人類生產和生存，交通不便，物流成本較高，嚴峻的地理環境制約了西藏自治區的農業、交通等的發展。總資產規模較小的地區更多為西部地區，總資產規模中等的地區更多為中部地區，總資產規模較大的地區更多為東部地區。

3.2 總負債分析

總負債規模體量最大的三個地區是浙江省、江蘇省和廣東省；總負債規模體量最小的三個地區是西藏自治區、青海省和寧夏回族自治區。其中，廣東省總負債規模最大，高達66479.08 億元；西藏自治區總負債規模最小，僅有413.68 億元。原因可能是負債是用貸款水平來衡量的，貸款又與經濟發展水平、金融發展程度、居民思想開放程度有關，廣東省經濟發展水平快，金融發展程度更加完善，居民在借貸的思想上也更加開放，西藏自治區反之。總負債規模較小的地區更多為西部地區，總負債規模中等的地區更多為中部地區，總負債規模較大的地區更多為東部地區。

3.3 資產負債率分析

資產負債率最高的三個地區是廣東省、上海市和重慶市；資產負債率最低的三個地區為山西省、青海省、云南省。其中，重慶市的資產負債率最高為0.153，但遠低于國際上的家戶部門杠桿率標準；山西省的資產負債率最低為0.052。2018年我國各個地區資產負債表差異較小，水平較低，遠低于國際危險水平，因此我國各個地方的資本結構錯配風險較低。原因可能是由于我國居民相對于貸款消費，更傾向于用已有存款進行消費，儲蓄存款規模較大。

3.4 金融資產與實物資產的比值分析

金融資產與實物資產的比值最高的三個地區是山西省、寧夏回族自治區和遼寧省；金融資產與實物資產的比值最低的三個地區是云南省、福建省和海南省。其中，遼寧省的金融資產與實物資產的比值最高為0.534，說明遼寧省金融資產規模較大或實物資產規模較小，原因可能是遼寧省隨著資源枯竭，人口外流，衡量實物資產的房產價值不斷下降引起的；云南省的金融資產與實物資產的比值最低為0.163，說明云南省金融資產規模較小或實物資產規模較大，原因可能是云南省旅游產業的蓬勃發展，房產價值上升較快引起的。由數據可知，我國地區金融資產占實物資產的比值都較低，表明我國家戶部門資產依舊以實物資產即房產為主，印證了我國居民有房即有家的習慣，也表明我國整體金融發展水平較低。

3.5 股票與儲蓄存款的比值分析

股票與儲蓄存款的比值最高的三個省份是北京市、福建省和上海市；股票與儲蓄存款的比值最低的三個省份是西藏自治區、貴州省和河北省。其中，上海市的股票與儲蓄存款的比值最高為0.498，原因可能是由于上海作為我國的金融中心，金融發展程度最高，金融市場最完善，居民通過股票持有資產的人多；西藏自治區的股票與儲蓄存款的比值最低為0.051，原因可能是由于西藏自治區的金融發展程度最低，金融市場最欠缺，居民對股票的了解少，通過股票持有資產的居民更少。除上海市外，地區股票與儲蓄存款的比值均小于0.3，表明各個地區金融市場都不太完善，金融發展緩慢，居民懼怕風險，更傾向于通過儲蓄存款持有資產，符合我國居民的特點。

4 結語

根據家戶部門賬面資產負債表的分析，總體來看，我國家戶部門總資產規模和總負債規模在2007年開始迅速增長，總資產均值和總負債均值在全國的排名具有高度一致性。賬面資產負債率總體水平較低，遠低于國際危險水平，因此我國各個地方的資本結構錯配風險較低。金融實物資產比和股票儲蓄存款比等指標總體水平也較低，增長緩慢有下降趨勢。由于區域間的發展程度不同和金融市場開放程度不同，指標之間的區域差異性明顯，東部地區的家戶部門資產負債表質量高于中西部地區家戶部門資產負債表質量。因此，需要加強家戶部門風險防范。