工程總承包企業海外市場開發與項目投標財務風險管理

李曦萌

摘要：工程總承包企業進軍海外市場進行業務開拓與項目投標的過程中，面對與國內截然不同的政治經濟環境與法律制度體系，風險識別與管理水平決定著企業的經營結果。本文聚焦財務風險，著重分析了風險的主要類別與成因，并提出了有針對性的風險管理建議。

關鍵詞：工程總承包;海外市場;財務風險

一、工程總承包企業“走出去”面臨的風險

隨著我國“一帶一路”戰略的實施和推進，國內的工程總承包企業不斷“走出去”，開拓、深耕海外市場。然而，海外市場在政治、經濟、法律、文化層面與國內市場天然存在著巨大的差異，工程總承包企業在市場開發與本地化運作方面面臨著較大的風險。

一是當前復雜多變的國際政治、經濟環境，疊加新冠疫情沖擊。為企業國際業務的發展增添了諸多不確定性。重點業務區域政策法規、經濟運行變動性較高。國際業務重點區域主要位于亞非拉發展中國家，其政策法規、經濟運行變動性較高，可能影響項目的正常運營，給企業帶來經濟損失。

二是企業法律人員對項目所在國法律體系熟悉程度不夠或法律意識較為欠缺，導致項目開展過程中缺乏有效的法律監管或指導，在項目執行過程中易引發法律糾紛，給公司造成損失。國際工程總承包業務模式發生轉型升級，涉及多種主體間的法律關系較為復雜，容易出現各種潛在糾紛，法律管理工作需不斷適應新業務模式的要求。

二、市場開發與項目投標中的主要財務風險識別

（一）項目資金來源及財務資源方面的風險

由于中國企業參與的海外工程總承包項目通常集中欠發達的亞非拉地區國家，業主的資金實力一般比較薄弱，承包商需要首先關注的就是項目的資金來源是否落實，是否需要企業協助或者負責融資。忽視資金來源的落實情況而冒然參與開發或投標的項目，經常會出現已經簽約而遲遲無法生效、或者執行過程中資金支付遲緩導致承包商自行墊資的困境，帶來較大的財務風險。如果業主的項目已經確定將由世行、非法行、亞開行等多邊機構提供資金，那么通常表示項目的資金來源已有保障，承包商可以比較安全地獲取資金;如果業主表示項目由自有資金進行支付，承包商就需要對業主的財務狀況、現金流情況以及信用情況進行比較充分地調研，并且在支付方式的選擇上進行一定安排;如果業主提出項目需要承包商協助或者負責融資，那么承包商需要對項目的可融資性進行考察，以及承包商自身的財務狀況是否能夠負擔因項目融資帶來的債務風險。

海外工程總承包項目通常需要在投標及執行階段依據招標文件及合同條款向業主提交投標、預付款、履約、質保等常見類型的保函，有些國家還有特殊保函的規定。保函條款的到期日是否明確，保函金額、期限規定是否合理，是否有減額機制，對開立機構的要求是否能夠滿足，撤銷程序是否清晰具有可操作性、保函格式是否標準等是承包商在衡量保函風險時需要考慮的因素。如果沒有對保函條款進行全面和細致的審核就進行開立，極有可能在未來執行過程中因展期、減額、撤銷等環節與業主、銀行發生矛盾，甚至導致保函被兌付，不僅帶來經濟損失，也給承包商在行業內的名譽帶來重大影響。

（二）項目收付款及現金流管理方面的風險

關注項目的幣種結構、外幣幣種的匯率風險及項目所在國的外匯管制情況。項目收付款幣種的錯配及匯率的劇烈波動將給承包商帶來巨大的匯率風險，有時甚至將項目整體的效益“由正轉負”。同時，各國的外匯儲備情況及外匯管制措施有所差異，比如有的國家基本沒有外匯管制，可以直接在本國開立美元賬戶并使用美元支付;有的國家有一定程度的外匯管制，無法在當地使用美元等外幣，但是對外支付美元比較便捷;還有的國家適用較嚴格的外匯管制制度，所有的對外支付需要經過逐筆審查，效率較低，或者因美元外匯儲備不足導致有一定的額度限制等等。

合同支付條款的設置是否合理是評估項目面臨的現金流風險的另一個關鍵點。有的合同支付條款規定模糊，缺乏可操作性，在執行時會增大業主與承包商之間扯皮的概率;有的合同支付條款只有對承包商單方面的要求，沒有相應的對業主在審核支付文件、支付時間方面的限制性要求，導致承包商無法控制收款時間。承包商除了關注主合同的支付條款，也要關注分包合同的支付條款，如果兩者缺乏聯系和對應關系，可能導致承包商的付款節點早于收款節點出現自身墊資風險。

（三）項目的稅務與海外合規風險

稅務風險是從事海外工程總承包業務的企業面臨的最主要的財務風險之一。由于項目所在國稅務管理差異大或不健全，或項目所在國稅務政策連貫性不強，且項目前期可研分析時可能低估稅費對公司利潤的影響，有致使承包商稅負較重，影響盈利能力的風險。承包商項目所在國稅收制度復雜，稅種繁多，部分國家稅務法律不健全、稅收執法隨意、稅務管理風險較高的情況，致使承包商利益損失的風險;項目可能存在前期稅務分析與實際執行存在較大差異的情況，稅收籌劃受到實際條件限制。

項目所在國稅務環境與稅務政策的變化對項目的整體效益會造成巨大的影響，特別是所得稅類無法轉嫁至業主的稅種，一旦面臨稅務稽查或者稅務罰款，通常會造成重大損失。部分國家的稅法規定不清晰，解讀空間大，或者政策規定與稅務機構實際執行的脫節，給承包商的稅務調研以及稅務實踐帶來較大風險。部分所在國稅務環境惡劣，假發票滿天飛，導致承包商無法對收到的發票進行規范的審核，在稅務檢查時只能白白繳納稅費和罰款。

另一方面，隨著BEPS多邊公約的逐步推行，以及國際間稅務合作的日趨成熟，嘗試通過傳統的在“避稅天堂”設立殼公司、關聯方下的轉移定價等方式進行合理避稅的空間也在不斷壓縮，為承包商如何在海外市場進行更加科學的稅務籌劃與合規經營帶來了挑戰。

三、市場開發與項目投標財務風險的管理措施

（一）對于進入的新國別、新市場，做好充分的財稅調研

充分調研所在國稅務制度，確保詳細了解當地稅法，特別需要注意當地與國內稅制的差異，并需要統籌考慮項目所在國的政治、經濟發展的現狀，從而避免因為稅制差異造成對境外投資產生的嚴重影響;聘請專業中介咨詢機構，提供前期可行性分析，統籌各項風險因素，精確估算當地稅費對公司的影響，形成合理化決策。如果有駐外人員派駐當地的話，最好聯系其他有項目執行經驗的中資企業進行調研，能夠了解到稅務實踐較為真實的情況。

（二）通過多種手段管理項目匯率風險

通常建議項目以美元、歐元等匯率比較穩定的可自由兌換貨幣作為合同幣種及支付幣種，如果需要搭配一定比例的當地貨幣，需要在報價時謹慎考慮各幣種的比例。可以通過當地貨幣的收支金額匹配自然對沖匯率風險，從而將利潤盡量留在美元或歐元幣種。隨著人民幣國際化的不斷推進，有些國家甚至可以接受人民幣的報價和支付，對于成本大部分以人民幣形式發生的項目來說，是徹底規避匯率風險的最佳選擇。

謹慎選擇報價折算匯率，在結合金融機構對于匯率波動趨勢預測的基礎上選擇更加保守的折算匯率。在項目執行過程中，可以結合項目的現金流收支計劃以及匯率的變動情況，在金融機構的協助下，合理安排選擇結匯時機和結匯方式。

（三）嚴格細致審核合同條款，提前做好合同簽約架構設計

項目執行過程同時也是一個合同履約的過程，合同文本的質量高低直接決定了后期項目執行過程中是否容易出現糾紛、扯皮的現象以及風險的大小。通過公開招標方式開展的海外工程總承包項目通常在標書中會發布合同模板，后期有可能與中標人就部分細節開展合同談判。備標過程中，企業應當組織法律、財務、技術、工程管理等各方面專業人才開展合同審核，及時向業主提出澄清，做好合同簽約架構設計，支撐投標組價工作。

參考文獻：

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