醫美行業處于產品驅動的階段產品端企業價值較容易辨識

王飛

醫美板塊的“倔強向上”以及突然出現的“過山車”行情，令市場更加聚焦這個板塊，那么醫美板塊的驅動邏輯是什么？

接受《紅周刊》記者采訪的青僑陽光基金經理林偉、金百镕投資分析師楊丹和森瑞投資研究員周純認為，醫美行業處于爆發式增長的初期，龍頭格局不明朗，因此當前的板塊內龍頭即便回調30%也還是高估的。總體而言，醫美行業目前是靠產品驅動，因此產品端企業價值更容易辨識。

醫美龍頭回調30%高估值仍需一年時間消化

《紅周刊》：牛年以來，板塊內的龍頭跌幅普遍在30%左右，主因是什么？

楊丹：醫美企業屬于偏消費類的醫藥公司，但與一般醫藥公司不同的是，在當前的大環境下其有規避醫保政策的屬性。同時，隨著人均GDP的不斷增長以及消費者年齡結構的變遷，醫美行業需求旺盛。所以，這是一個公認的好賽道，繼而市場給其估值便會明顯偏高。但在通脹預期出現之后，短期過熱又會快速回歸價值，這樣的回調是很正常的現象。

周純：確實如此，醫美板塊重挫的本質原因就是股價匹配不了其自身的估值，以合理的價格買入好的公司非常重要。從決策上來看，接受較高價格的風險在于潛在收益率的損失，拒絕以較高的價格買入優質標的的風險在于錯過上車的機會，關鍵是要清楚自己的收益和風險是什么，然后做出判斷。此外，價格還會受到宏觀、市場和心理因素等的影響，就像《周期》里面所說的“鐘擺理論”一樣，雖然價格有向價值趨同的力量，但是兩者相一致的時間非常短暫。……