湘佳股份：全產業鏈優勢顯著消費升級鑄就區域冰鮮龍頭

林深

3月15日晚間，湘佳股份（002982.SZ）發布了2020年年度報告。報告顯示，2020年公司實現營業收入21.9億元，實現歸母凈利潤1.74億元，同時，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利2元（含稅）。

作為國內冰鮮禽肉制品龍頭，公司持續受益消費升級帶來的冰鮮黃羽雞消費增長。同時，公司通過自養以及商超自營的商業模式構筑長期競爭的護城河，且“產能加碼+渠道下沉+區域擴張”的戰略為公司貢獻了較強的業績彈性，有鑒于此，中信建投證券、安信證券等多家券商給予公司“增持”“買入”評級。

冰鮮業務高速成長站穩商超自營探索新零售渠道

據民生證券研報測算，在政策加碼、冷鏈水平提高、消費者意識改變的共同推動下，至2024年冰鮮黃雞市場規模有望達到350億元。同時，伴隨傳統養殖廠商加快向冰鮮轉型，未來競爭格局或加劇，以湘佳股份為代表的全產業類型企業將更具競爭力。

近些年，公司冰鮮業務發展迅速。年報顯示，2020年公司冰鮮禽肉產品銷售6.39萬噸，同比上漲47.38%;冰鮮產品銷售收入為15.87億元，同比上升34.55%，占總營收的比例高達72.48%，為公司主要的創收來源。

進一步分析來看，《紅周刊》注意到，一方面，公司冰鮮業務增速較高，2012年至2020年冰鮮業務營收年復合增速約為41.28%，體現出較強的成長性;另一方面，公司冰鮮業務具有明顯的消費品屬性，毛利率較高并趨于穩健，上述時間周期內冰鮮毛利率算數平均值高達39.62%。

經過多年的行業深耕，目前湘佳股份建立了“公司+基地+農戶（或家庭農場）”模式，生產效率更加高效，且雞肉品質比代養更安全，符合冰鮮時代的趨勢。……