“基金自購潮”再起：又一次抄底良機來了嗎？

張俊鳴

從“爆款頻出”到發行遇冷，公募基金在過去一個多月的時間里可謂遭遇“冰火兩重天”。在賺錢效應缺失下，基民觀望情緒抬頭可以說再正常不過，基金公司除了信心喊話之外，也再度祭出“基金自購”的大招，基金公司和基金經理以真金白銀買入自家基金，希望用實際行動來給投資者傳遞信心。從2018年和2020年初兩次經驗來看，“基金自購潮”對應著指數的相對低位，敢于在低迷時期抄底的投資者事后都有不錯的收益。此次“基金自購潮”是不是又一次抄底良機的來臨？筆者認為，投資者不應“見風就是雨”，需要仔細分析自購行為的金額、構成等因素，再根據自身的投資需求做出理性的投資策略。

傳遞信心，四兩撥千斤？

近期A股的調整雖然從上證指數的層面來看比較“克制”，但許多公募基金的凈值卻出現了較大幅度的回撤，幅度超過20%的不在少數，其中不乏此前表現良好的熱門基金。在基金整體表現不佳的情況下，此前暢銷的新基金也出現了發行遇冷的現象，采用比例配售決定認購份額的“爆款基金”已經消失。在增量資金供應減少的同時，一些在老基金上有賬面浮盈的投資者也開始出現“落袋為安”的想法，一旦出現增量和存量資金同時減少，基金想要維持“抱團股”的表現就更加困難，賺錢效應的缺失很有可能將導致個人投資者進一步離場，形成“螺旋式下跌”的循環。這種循環如果出現的話，不僅對公募基金自身的表現不利，也會因為被動賣出而放大市場波動。……