對股市未來的走向不宜過分悲觀

聶方紅

春節以來，滬深股市因為機構抱團股的瓦解和崩塌，指數與部分個股迎來了比較大的調整，節前高位追漲的股民損失慘重。市場悲觀情緒開始蔓延，行情結束、熊市開啟的看法明顯增多。這個時候有必要對市場當前的態勢進行適當的分析梳理。

從市場本身來看，當前指數總的點位不高，結構性行情依然明顯。投資股市說復雜很復雜，誰也不可能完全看得清、時時看得懂;說簡單也簡單，就是低買高賣。但絕對的低位底部只是可遇不可求的事。因此只要市場與個股處于底部區域，就是低風險的投資區域，雖然市場也可能矯枉過正，但最終在這個區域投資只會輸時間不會輸錢。我們現在這個點位到底風險大不大呢？首先看市盈率與市凈率這個稱重指標，現在兩市的總體市盈率為30倍以下，市凈率大概在2.5倍左右。而2007年6124點的時候A股市盈率為62倍、市凈率為6.8倍，2015年5178點的時候市盈率是82倍、市凈率是6.7倍，可以說遠遠低于市場瘋狂時期。其次看指數位置，通過上證指數月K線可以發現，現在基本處于2500點到3500點的大箱體和3000點到3500點的小箱體之中，向下空間不是特別大。從股價指數位置來看，現在約5%的股票相當于到6000點附近，15%的股票在4000點左右，超過7成的股票在3000點附近甚至2400點以下，當然有些股票是因為經營困難、業績太差、可能退市而一路向下，這里面也可能有5%左右。再次從調整最厲害的核心資產股票歷史走勢來看，6124點、5178點買入績優核心資產股票的，后面幾年除了極個別像中石油這樣的公司之外，其他都解了套，絕大部分還賺了錢，有的還賺了大錢。……