要降低食品、醫藥的短期預期加倉核心資產至少要等到下半年

王飛

“目前龍頭股（抱團股）的估值存在一定泡沫，如果一定要規定一個加倉時機，我覺得至少需要等到今年下半年。”駿偉資本董事長徐煒哲向《紅周刊》記者表示。他指出，A股的估值中樞接下來還會往下走。

具體到細分行業也是如此，徐煒哲認為，大消費板塊的食品飲料、醫藥（醫療器械和生物醫藥）龍頭均在其歷史平均估值的上方，而這種估值泡沫是不可持續的。不過他也坦言，這些龍頭是長期的優選。

市場估值中樞還會往下走加倉核心資產至少要等到下半年

《紅周刊》：您怎么看春節以來的這輪調整？

徐煒哲：市場本身有這種回調的需求。因為之前市場的泡沫比較大，而包括中國和美國等國債收益率上升的話，這種泡沫肯定是難以維持下去的。

《紅周刊》：您預期接下會怎么走？

徐煒哲：就整個A股而言，我認為其估值中樞接下來還會往下走。一方面，美國的國債收益率應該還會繼續上升;另一方面，從歷史估值來看，目前滬深300或者上證50的估值都還在歷史均值的上方，即使與2015年和2018年中的大多數時間相比，經過回調的它們依然還要更高一些。

所以坦白講，從大類資產配置的角度來說，我們今年不是特別看好權益類資產，而且我們在近期主要進行了減倉操作。我們認為，今年配置現金或者債券多一點會更好。我們建議投資者，要降低對2021年的預期，而去重視未來長期的收益率。

《紅周刊》：核心資產股是不是還沒跌到合理估值附近？

徐煒哲：我覺得還沒有到。……