碳中和主題帶動鋼鐵等板塊“鐵樹開花”基民布局適宜選擇相關被動指基

梁杏

2021年大盤開局良好，隨后在國內外流動性邊際擾動之下出現了殺跌和調整，截至2021年3月18日，滬深300指數2021年下跌1.33%，但是板塊和行業機會卻此起彼伏，結構性市場特征依然明顯，其中鋼鐵行業以接近22%的收益率遙遙領先于各大一級行業。

鋼鐵板塊為何走勢“一騎絕塵”

2021年，“碳達峰”和“碳中和”主題熱度陡升。碳中和的目標就是在未來提升清潔能源的占比，壓降老能源和高耗能行業的占比，造成一定的供給側改革，因此碳中和同時利好新老能源。由于新能源前期漲幅較快，估值相對較高，后續前景看好，投資可持續性較強，但當下老能源估值低、安全邊際高，所以優先考慮老能源和高耗能行業。

在老能源和高耗能行業中，煤炭對應的火電在能源結構中占比達到64%，在新能源成本不夠低、產能尚未迅速擴大的當下，煤炭火電去產能對工業和民生用電影響較大，因此煤炭去產能將與新能源份額擴大同步推進，而鋼鐵只需加大進口就可以迅速去產能。

對于鋼鐵行業而言，它對于碳中和的貢獻主要是來自于供給側。鋼鐵行業每年的碳排放大約占全球排放的10%左右，而我國可達15%以上。我國鋼鐵行業早期為了配合大規模的基建和房地產建設，使用和海外不一樣的工藝流程，使用了大量的高爐和轉爐，這些長流程的生產設備會造成更多的碳排放，高爐的碳排放大約是電爐的20倍以上。

那么改為電爐是否可行？并非如此，一方面是電爐技術設備更新需要時間，另一方面電爐所需要的材料也跟高爐和轉爐不太一樣，比較依賴于廢鋼，而我國的廢鋼供給不足，因為廢鋼主要的供給來自于海外。……