佩雷斯理論范式下的制造業企業轉型案例研究
——基于資本投向視角

朱秋儒（蘇州外國語學校 江蘇蘇州 215000）

一、引言

經濟學家通常將“經濟”定義為生產、分配和消費產品或服務的系統。經濟是技術的一種表達，需要從技術中得以體現。技術構成了經濟的框架，類勞動的方法、過程和組織在技術的驅動下構成了經濟的神經和血液，可以說經濟因技術而形成了一種生態。經濟與技術之間的關系意味著經濟浮現或萌發于技術當中，隨著技術的變化而繼續構成和重構，也會隨著技術的變化而重新適應，其形式、形態、結構和特征也將隨著技術的變化而不斷變化。英國演化經濟學家佩雷斯將這種經濟隨著技術不斷進化的現象稱之為技術-經濟范式的轉換。其中，“范式”是指在一定程度內具有公認性，是開展科學研究、建立科學體系、運用科學思想的坐標、參照系與基本方式，是科學體系的基本模式、基本結構與基本功能，從本質上講是一種理論體系［1］。按照佩雷斯理論范式的劃分標準，全球范圍內的經濟增長經歷了不同的發展周期，各階段都具有關鍵性的技術，技術革命是經濟增長的推動力。而每一次科技創新引發的技術進步背后都有金融資本的力量，金融結構的變化與技術進步蘊含在一個協同演化的系統中。現階段，我國制造業面臨著巨大的雙重、雙向發展壓力，借助資本的力量實施產業結構調整、轉型升級勢在必行。

二、佩雷斯理論范式釋義及相關理論解析

佩雷斯理論認為，技術革命已經超出了技術突破的起始部門，并非僅僅是新產業短期的突然出現和爆發，而是向更廣闊的部門和領域擴散，即具有更寬的意義和范圍，逐漸更新整個生產體系，直至步入現代化進程［2］。在此過程中，社會經濟各形態與技術革命之間相互作用，前者存在的沖突與妥協駕馭了后者，后者動搖和重塑前者。

（一）佩雷斯理論范式下的經濟周期劃分。在佩雷斯理論范式下，經濟活動沿著經濟發展的總體趨勢有規律地擴張和收縮，技術革命引發的歷次經濟發展可以從整體上劃分為以下兩個時期：

1.導入期。屬于技術突破的起始階段，具體劃分為“爆發”和“狂熱”兩個經濟發展周期。其中，爆發階段開啟技術革命浪潮，企業家的熱情受到激發，大量閑置資本正在積極尋找投資機會。但是，舊范式在市場中已經處于飽和狀態，由此技術與經濟之間產生了一道裂痕，大部分經濟組織的生產率、利潤等指標都會發生變動。同時，新技術的應用更新改造了原有的核心部門，帶來了具有普適性的組織法則，經營組織原有的核心部門作為執行者，有力地推動了新技術-經濟范式的啟動與傳播［3］。技術-經濟范式的第二階段為狂熱階段，開啟金融資本自我和內部循環。由于金融領域的利潤率高于生產領域，市場中投入大量的金融衍生工具以獲取更多財富，金融資本甚至與產業資本脫離，資產價格無法體現出其代表的經濟實體，加大了經濟力量與調節框架間的裂痕，產業資本與金融資本之間的關系開始緊張。

2.展開期。展開期包括經濟發展周期協同階段和成熟階段。在協同階段，經濟增速開始趨于穩定，經濟周期步入黃金時代，金融資本的霸主地位被產業資本取代，與新技術相適應的金融創新得到普及，新的框架和規則出現在金融領域。在該階段，國家會從制度方面對經濟進行有力監管，且金融工具也會從內部出臺創新工具，產融結合成為一種經濟現象［4］。隨著新技術的大范圍推廣應用，擁有成熟產業鏈的企業開始向外圍地區投資，傳統領域呈現出市場飽和的狀態。同時，內部市場的萎縮形成了強勢企業對價格的壟斷格局，擴大規模經濟在市場中的占有份額，形成多元化的經營模式。另外，金融資本在成熟階段更樂于嘗試新事物，從而孕育下一次的技術革命，形成經濟周期的循環。

（二）佩雷斯理論范式下的資本互動關系分析。受技術革命的推動力影響，各階段的金融資本與產業資本存在互動關系，可以此為視角進行經濟增長趨勢的合理分析，為經濟組織的轉型升級與持續發展開拓思路。經濟周期各階段，金融資本與產業資本的互動關系如圖1所示。

圖1 經濟周期各階段金融資本與產業資本互動關系示意圖

首先，金融資本與技術革命在經濟周期的爆發階段關系極為密切，借力于金融資本的融資，落后產業開始受到新核心技術行業的輕視，經濟發展過程中金融資本將起到主導性作用。其次，技術革命的擴散速度雖然較快，但程度依然相對較低，金融資本與產業資本在狂熱階段逐漸開始出現分化，技術革命的擴散程度提高，賬面價值與真實價值分離，經濟增速減慢。再次，金融資本的位置在協同階段被產業資本取代，產業資本成為經濟的掌舵人，賬面價值與真實價值的增長基本一致，即金融資本與產業資本再度實現耦合，經濟的發展進入最佳時期。最后，金融資本開始尋找新的投資機會，以提高資金收益率，閑置資金開始向新的區域、部門轉移，且技術擴散程度維持在較穩定水平。

通過佩雷斯理論范式下的資本互動關系分析可知，“技術革命——虛假繁榮——崩潰——黃金發展——動亂”是每一次技術-經濟范式所呈現出來的趨勢特征，屬于一種動態的、非均衡的增長和發展問題，能夠對經濟發展中的結構變遷予以客觀反映。

三、佩雷斯理論范式下的制造業企業轉型案例研究

制造業是國民經濟的主體。與世界先進水平相比，我國制造業在信息化程度、產業結構水平、資源利用效率、自主創新能力、質量效益等方面還存在差距，轉型升級和跨越發展的任務緊迫而艱巨。從微觀發展路徑方面看，制造業企業轉型需要充分借助資本力量實施產業結構調整，發揮金融對產業發展的支撐作用，“資產經營”轉向“資產經營+資本運作”雙輪驅動。本文從資本投向視角對佩雷斯理論范式下的制造業轉型開展案例研究，分析技術生命周期與資本投向的耦合關系，積極探討制造業企業的技術創新轉型路徑，從實務方面為相關企業提供參考。

（一）案例企業概況。成立于1999年的陜鼓動力是我國重大裝備制造業企業，下屬多家公司，積極為國防、環保、化工、冶金、空分、能源等國民經濟支柱產業提供能量轉換系統問題解決方案，具備全生命周期系統服務實力，具有雄厚的核心技術能力與商業服務經驗。陜鼓動力于2014年4月在上交所掛牌上市。

自成立以來，陜鼓動力主動把握國民經濟發展紅利和制造業市場機遇謀求發展。尤其是我國加入世貿組織后，陜鼓動力更是在“兩個轉變”戰略引導下積極進行轉型升級，即從產品經營向品牌、資本運營經營，從單一產品供應商向能量轉換系統解決方案商和服務商轉變，優化主營業務發展模式，積極開拓新的市場，創新產品流通商業運行模式，強化內部控制體系改革，踐行“智能制造”和綠色環保理念，取得了良好的績效和長足的發展。

（二）陜鼓動力資產項目變化歷程。企業的發展同樣經歷著不同的周期，即與佩雷斯技術-經濟范式相吻合。陜鼓動力的項目變化階段可匯總如圖2所示。

圖2 陜鼓動力經營項目發展變化

1.單一產品的轉變。在企業成立之初，陜鼓動力的生產線及相關技術主要靠引進，產品線較為單一。財報顯示，其2000年的經濟總產值為3.4億元，而風機銷售業務占比高達90%以上，凈利潤僅為0.084億元，利潤空間狹小。在產品服務方面，主要滿足客戶基本需求，與客戶之間缺乏互動，屬于傳統模式下的售后服務。為擺脫經營困境，陜鼓動力決定發展空間巨大的服務市場，從2001年開始制定系列措施明確服務標準、開展技能培訓等，提高全員服務意識。同時，對前期產品銷售系統進行改造升級，充分發揮傳統制造業時期積累的人才儲備與生產經驗，邁出產品服務化步伐，適應后續客戶系統功能要求高、產品使用周期長等方面的需求。

2.系統集成服務的轉變。制造業企業的產品具有較強的可替代性，因此陜鼓動力開始提供關于產品的系統化服務。同時，攜手國家重點高校與社會科技企業成立研發中心，積極參與舊能源設備回收、人員培訓和系統咨詢等全生命周期服務項目，為客戶節約了生產和營運成本，獲得了更大的市場份額。同時，陜鼓動力還進行了遠程故障和在線監測系統的開發，基于互聯網技術實時監控設備的運行狀態，確保在系統安全運營的同時充分把握客戶的人力成本，進而為其提供更具時效性和個性化的服務。

3.創新金融服務的轉變。為獲得更多的經濟效益，陜鼓動力開始借助金融機構的授信并從客戶需求出發解決資金需求問題，將金融產業與自身的產品系統服務相結合。同時，逐漸擺脫傳統制造商的身份，向專業制造商外包附加值較低的環節，提高了抗風險能力和市場反應能力。從2006年開始，陜鼓動力撤銷了運輸部門和設備部門，投資成立新能源系統服務、工業氣體以及設備服務等部門，整體優化資源配置。

4.“綠色”制造服務的轉變。陜鼓動力在前期為大型項目提供過成套系統，因此具有較為豐富的氣體供應行業經驗，并且擁有過硬的產品品質和專業專利技術，為工業氣體業務的開展奠定了基礎。同時，陜鼓動力金融產業的發展積累了一定的資金，為擺脫國內市場規模縮小造成的制約，企業開始采取投資和并購的方式進軍海外市場，整合市場渠道，完善海外市場布局，獲取國外領先的技術資源，有利于“去庫存、降成本、提質量”產業轉型升級目標的順利實現。

（三）陜鼓動力轉型期間的資本投向。陜鼓動力資產項目的變化過程中始終貫穿著產業資本與金融資本的互動力量，資本的作用直接推動了技術的革新，其資本投向主要包含以下方面：

1.產線擴張，技術創新。以產業擴張生產作為指導企業前期技術創新的主要途徑。陜鼓動力在成立之初生產線較少，在產品線寬度、制造產能規模以及市場份額等方面的競爭優勢并不突出，所以在前期以產業擴張作為技術創新的主要途徑。為滿足技術產品生產資金需求和擴張戰略，陜鼓動力管理層制定了詳細的戰略規劃，進行大規模融資。同時，陜鼓動力開始將資本投入至生產線擴張，具體情況如表1所示。

表1 陜鼓動力生產線建設情況

陜鼓動力在產線擴張的同時有效提升了自身的創新能力，推動了技術的進步。其中，金融資本對陜鼓動力的技術創新起到了關鍵性作用，進而對業績水平的提高提供了有利支持，企業盈利體現出了技術創新的回報。

2.金融方面改革。2007—2012年，陜鼓動力先后進行了3次增資，并在第三次增資中引入了陜西工研院、中誠信等多家投資人，77名管理層、核心技術人員亦在此輪增資中獲得1 805.8571萬股股權，其入股價格、方式與機構投資人一致，均為8.8元/股。2010—2011年，陜鼓動力購買了多項理財產品，規模較大。2014年陜鼓動力在上交所發行1.09億股，發行后總股本為10.93億股，用于陜西陜化空分裝置工業氣體項目、石家莊金石空分裝置工業氣體項目和大型透平裝置成套產業能力提升與優化項目的投資，項目總投資19.28億元，擬投入募集資金12.32億元。

陜鼓動力建立股份制公司、風險投資以及銀行貸款的目的是分散投資與風險，追逐更高的利潤，均屬于有利的增長和擴張工具，金融服務更加現代化，盤活了現有資產，滿足了多方面的金融需求，符合佩雷斯理論范式對金融創新類型的劃分。

3.產業鏈延伸。從2009年開始陜鼓動力便確立了“兩個轉變”戰略，通過為客戶投資建設并運營氣體工廠的方式進軍能源基礎設施運營領域，向能量轉換系統解決方案商和服務商轉變。

陜鼓動力財報顯示，其2010年的營業總收入為48.61億元，經營凈利潤為5.32億元，累計實現產品訂貨64.55億元，三項經濟指標分別同比下滑22.7%、42.13%、19.35%。凈利潤和營業收入的大幅下滑造成了股市恐慌，陜鼓動力陷入了生命周期波動影響帶來的困境中。同時，制造業整體放緩了固定投資與設備投資規模，市場逐漸趨于飽和，陜鼓動力產能出現過剩情況。新興市場領域的商業模式盈利點開始超過傳統制造業業務體系，陜鼓動力積極投資綠色能源領域，形成了具有特色的輕資產盈利模式。

2016年1月，陜鼓動力將分布式能源的二次轉型作為自身的戰略定位，在生物質發電、天然氣發電、綜合能源一體化園區建設等方面取得了業務創新，實現了向高端產業鏈的轉型。經過生產線的擴張和技術創新，陜鼓動力的經濟增長速度趨于穩定，主營業務在市場中占有較高份額，市場也開始趨于飽和。為擺脫現有市場的束縛，獲取更高的利潤，陜鼓動力開始向產業鏈上下游延伸，開拓新領域的用戶群體，推動了企業的進一步發展。

4.積極參與全球供應鏈組織。全球化競爭模式下，傳統下游采購商大量減少訂單，勞動成本也逐漸增加，一定程度上加大了庫存積壓后的計提折舊金額。所以，陜鼓動力開始利用閑置資金開拓新的國內外市場，確保“去庫存、降成本、提質量”目標的實現。

在國內，陜鼓動力于2009年6月與上海鼓風機廠有限公司、上海電氣（集團）總公司簽訂《戰略重組框架協議書》，擬通過增資、受讓等方式持有上鼓60%的股權；2014年，陜鼓動力收購了鼎乘氣體100%的股權，進一步擴大了國內市場份額；2019年，陜鼓動力孫公司六安氣體以含增值稅34 459.75萬元的價格收購了六安特鋼2套2.5萬Nm3/h空分資產，增加了企業的氣體運營規模。

在國外，陜鼓動力于2015年斥資3.178億元分三個階段收購了捷克EKOL公司100%股權，為分布式能源領域市場的進一步開拓奠定了基礎，通過嫁接優勢資源的方式獲得了海外EPC項目、生物質鍋爐技術和蒸汽輪技術方面的經驗，形成技術成本優勢。同時，并購EKOL公司，在能量回收設備服務、離心壓縮機等領域占據優勢，與現有產業鏈互補，實現了技術協同效應，滿足國際市場需求。

（四）佩雷斯理論范式在陜鼓動力轉型中的體現。陜鼓動力成立之初便積極進行技術的資本投入，擴張建設新的生產線，憑借在風機制造方面的先進技術獲得了較高的市場份額，步入了產業資本主導期。同時，主動引進國際知名制造業企業的先進技術和經驗，擴大了陜鼓動力的利潤基礎，初步實現了產業資本與金融資本的結合。但是，隨著金融資產不斷地被創造出來且規模逐漸擴大，經濟虛擬化傾向加重，衍生出龐大的金融資本，企業逐漸忽略了自身技術創新能力的提高，一定程度上體現了金融資本對產業資本的遏制［5］。因此，陜鼓動力主動進行轉型，放緩了金融資產的擴張步伐，以產業鏈延伸、積極參與全球供應鏈組織等方式實現“自救”，表明企業正式進入了佩雷斯經濟-技術范式的轉折點。

經濟-技術范式的協同階段和成熟階段屬于經濟周期的展開期。在經過轉折點后，陜鼓動力迎來了新的發展，將主營業務向氣服務領域延伸，充分發揮了產業資本對效益的推動力。更為關鍵的是，陜鼓動力發揮金融資本優勢，順利并購了捷克EKOL公司，發揮了技術協同效應，提升了并購績效。分析可知，充分把握自身所處生命周期的階段特征是制造業轉型的前提，技術創新并非出于單純提高盈利能力而進行的簡單模仿，而是通過資本投入，加強自主創新，提高核心競爭力，充分發揮現有資源優勢，實現企業的長期持續發展。

四、佩雷斯理論范式下的制造業企業轉型建議

佩雷斯理論范式下，經濟的發展并非無規律可循。對于制造業企業而言，需要遵循經濟的周期性規律，從自身實際出發積極進行戰略調整，實現技術、市場和生產能力的轉型提升。

（一）實現傳統制造向智能制造、設備供應商向綜合服務商的轉型。傳統制造業企業應將設計、生產等環節中的數據通過應用最新的數字化和信息化技術予以有效整合，對制造過程中的生產、業務、資金流程，依據數據流的實時變化進行協調優化，提高決策的準確性與高效性。傳統制造業向綜合服務轉型轉變能夠滿足客戶對服務質量方面的需求變化，創造更大的利潤空間，有助于企業的可持續發展。

（二）借助資本力量實施產業結構調整。對制造業企業而言，充分發揮產業資本與金融資本的雙重保障作用，可以實現“資產經營+資本運作”的雙輪驅動。可以借助上市公司平臺，引入財務投資、債權融資、股權融資等方式，擴大企業資金規模，并利用子公司的地域優勢擴展海外投融資平臺，優化資產負債結構，進而優化集團產業結構。

（三）把握技術發展周期的變化趨勢進行戰略調整。一方面，深化現有工藝流程，繼續提高已有產品的質量和性能，確保行業領先地位，并深入挖掘現有的技術壁壘和持續發展的制約因素，以此為著力點進行轉型升級。另一方面，轉移部分技術含量較低的產業，實施服務化改造，融合信息產業和現代管理方法，積極發展現代制造服務業，借助于信息手段，將服務向前后端不斷延伸，推進服務業和制造業的融合，滿足用戶的個性化需求、提高價值鏈上的整體盈利水平，促進我國制造業不斷走向國際市場，最終實現由大到強的轉變。

（四）技術創新、金融創新與制度創新并舉。首先，從宏觀經濟層面，需要為制造業轉型提供良好的政策環境，減輕制造業企業的稅負，疏通信貸傳導機制，完善信貸考核機制，加強對實體經濟的資金投入。其次，從微觀層面，制造業企業需要完善內部的技術安全防護與風險監測手段，加強技術與金融方面的知識融合，提高宣傳力度。最后，新技術的推廣涉及到與傳統產業融合的問題，制造業企業需要構建與新技術相符的內部金融管理框架，打破固有的認知缺陷，避免行為方式方面的沖突，重構服務渠道溝通客戶以及滿足內部金融機構之間的信息交流，實現技術創新、金融創新與制度創新并舉。