物流企業融資對策研究

邵華

摘? 要：融資是每個企業都需要面對的問題。如今，我國物流企業正在逐步實現了從傳統物流轉向現代物流的發展，在此過程中，物流企業需要大量的資金支持，所以需要進行合理的融資。而物流企業在融資過程中選擇的融資渠道和融資方式會直接影響到企業融資的數量，從而間接影響到了企業是否能夠實現可持續發展。

關鍵詞：物理企業;融資問題;對策研究

引言：當前，我國的物流企業已經發展了二十多年，我國大多數的物流企業都是在之前的運輸和倉儲企業基礎上發展起來的，所以其管理能力普遍較低，所配備的基礎設施和設備比較落后。隨著國際物流產業的不斷發展，許多實力雄厚的物流企業已經選擇通過各種方式擴大它們的經營規模，逐漸向現代物流企業轉型。國外物流企業的發展對我國物流企業造成了巨大的影響，使得我國許多物流企業也開始加入了拓寬經營規模的潮流中，在各個地方建立分公司、配送中心以及工業園區等等，而物流企業在拓寬自己經營規模的過程中，如果獲取相應的資金成為了物流企業需要認真思考的問題。

一、物流企業的概念

物流企業就是指企業至少經營的一種業務是運輸或是倉儲，能夠在實際的運行的過程中按照顧客的物流需求來組織管理商品的運輸、儲存、加工、運送等工作，能夠獨立進行業務往來的核算，并且可以獨自承擔民事責任的經濟組織。當前，我國許多物流企業不僅開展了運輸或倉儲的經營業務，而且還增加了一些服務業務的，根據企業不同的服務功能可以將其分為運輸型物流企業、倉儲型物流企業以及綜合服務型物流企業。

二、物流企業融資問題分析

最近幾年來，許多物流企業為了擺脫自身存在的發展問題，選擇通過改制上市的方式，將自己傳統的物流運輸方式變成現代化的物流運輸方式，但是在物流企業計劃轉型發展的過程中需要大量的資金，所以物流在此過程中就應該加強對融資問題的分析。

（一）融資困難，償債能力低

物流企業在進行上市的過程中，選擇不同的融資渠道所導致的企業融資數量是不同的，這直接影響到了物流企業的發展情況。從物流企業籌措的資金來源可以看出，融資渠道可以分為內部渠道和外部渠道，也就是說可以通過向銀行或者其他金融機構借款、發行債券和股票的形式來獲取融資。相比于其他的融資渠道，物流企業選擇應該盡量選擇與銀行借款，這是因為與銀行借款具有更多的優點，其優點是資金的籌措速度比較快，籌措需要支付的成本比較低等等。當前，我國許多已經上市的物流企業一般都會選擇銀行貸款這一融資渠道，這是因為目前我國融資租賃票據和應收賬目的轉讓等等發展的還不是很成熟，所以使融資渠道非常單一。在這一背景下，直接增大了我國物流企業融資的難度，企業需要支付的費用成本有所提高，相應的財務風險也有所提升。除此之外，我國的資本市場還有待發展，雖然股票市場發展的速度比較快，但是債券市場的發展非常緩慢，再加上我國大多數企業的債券發行規模比較小，可發行的范圍比較窄，所以使我國的債券市場的發展受到一定的限制，而物流企業選擇從資本市場中獲得融資的機會變得越來越小。

目前，發達國家一般都會采用兩種融資方式，分別是以英美為典型的直接融資以及以日德為代表的間接融資方式。在這一背景下，銀行等金融機構為物流企業申請貸款的數額直接取決于物流企業的償債能力和信用能力。根據我國政府不完全統計，我國第三方物流企業的大多數收益都是來自于基礎性服務，而為顧客提供的物流信息服務和增值服務所獲取的收益往往只在物流企業總體服務的15%左右。如今，我國許多中小型物流企業的負債率普遍都比較高，虧損的數額占當前國有物流企業的一半以上，因此，我國大多數物流企業的信用評級都在3B或者3B以下，但是如今銀行只是向3A或者2B的企業提供相應的貸款。為此，一些中小型企業選擇通過改制的方式來獲取融資，但是一般改制往往流于形式，物流企業為了逃避銀行的債務，選擇運用新債償還舊債的情況，這在一定程度制約了物流產業的發展。

雖然最近幾年我國的物流企業所配備的基礎設施和設備已經相對比較成熟，但是與發達國家相比，我國物流企業的技術裝備和管理能力還是比較落后的，而金融機構在選擇是否為企業提供貸款時，一般都會要求物流企業提供相應的資產抵押。而物流企業的資產大多數是由專業設備構成的，而這些設備的抵押率比較低，再加上大多數物流企業的信用不足，所以金融機構的評估價格比較低。因此，大多數金融機構不會向物流企業提供相應的貸款，即使提供了相應的貸款，那么貸款的數額也不會較多。

現階段，我國許多物流企業都出現融資困難的情況，而造成這一情況的主要原因有兩點。其一，物流企業在日常經營的過程中獲得的利潤點較低，資金的回籠速度比較慢， 再加上經營規模比較小，業務比較繁忙等特點，所以導致對融資的需求越來越多，而金融機構由于更傾向于將信用貸款投入到發展時間短且收益快的項目中，所以一般不會向物流企業提供相應的資金支持。其二，我國的物流企業是最近幾年才發展起來的，并沒有建立完善的融資信用體系，如果出現了資金周轉的問題，大多數物流企業都會選擇直接抵押資產，這就使得物流企業的融資變得越來越困難。由于物流企業融資變得越來越困難，再加上自身的資金累積總是有限度的，所以當前我國許多物流企業難以有效地拓寬自己的經營規模，直接造成企業的經濟效益難以得到有效地提升，償債能力有所下降。

（二）資金管理體系不完善，資金使用率低

由于客觀因素當前許多物流企業的營業網點分布非常廣泛，但是由于各個營業網點過于分散，經營的業務比較繁雜且收益較小，母公司在這里難以有效地整合各個分散營業網點的實際運營情況，同時也不了解分公司的資金累積和周轉問題等等，再加上一些交通、天氣等因素的影響，就會導致物流企業的收支不平衡，無法全面地進行財務數據信息的審查和核算。有些物流企業為了拓寬自己的經營規模，不考慮實際情況就直接進行擴張，如果在這時企業的供應商提出提價或是要求提前為其墊付物流服務資金的情況，那么會直接導致企業內部出現不確定的資金流變動，從而影響到物流企業的日常資金周轉問題。

（三）財務信息失真，應收賬款占比大

有些物流企業在日常的經營過程中并不注重企業內部財務信息的共享和保存，再加上企業所運用的核算軟件比較單一，沒有及時地跟蹤相應的財務信息數據，并且物流企業的資金回收方式比較特殊，所以會引導財務管理工作出現許多問題。其一，物流企業內部的工作人員由于沒有根據企業內部的會計準則來制作會計賬簿和報表，所以導致企業內的賬目信息編制的非?；靵y，不符合行業規范，從而難以避免賬實和賬表不一致的情況。其二，企業內部的財務工作人員為了更好地維護自己切實利益，能夠獲得相應的資金，所以選擇直接偽造相應的財務數據信息，虛構財務報表。其三，物流企業為了能夠拓寬自身的市場份額，選擇先服務在收費的經營模式，最終導致企業內部的賒賬和墊付資金的情況非常嚴重，企業的爛賬、壞賬增多，收賬需要支付的資金巨大，運費和提前墊付的費用收回的速度比較慢。

（四）社會物流總費用居高不下

隨著物流企業的實物量和人們對物流的需求不斷增長，當前社會上的物流總費用在呈現出逐漸遞增的趨勢，而導致這一情況的主要原因有以下三點。其一，物流企業的管理成本是具有隱性特征的，所以相應的財務工作人員難以有效地計算，并且當前物流企業需要支付隱性成本越來越大，這是由于市場的客觀需求導致的。其二，實物的運輸成本變得越來越高，而企業內部快遞物流管理能力并沒有隨著時代的發展有所提升，再加上信息技術的落后，所以使得物流企業需要承擔較高的物流成本。其三，物流企業內部各個子系統并沒有形成規范化的技術標準，在實際的運作過程中過于隨意化，浪費現象比較嚴重，所以在一定程度上增加了物流企業的成本支出[1]。

三、我國物流企業特點

（一）企業規模小

現階段，我國百分之九十五以上的物流企業都是中小型企業，根據我國政府相關部門的統計，當前我國物流企業50強中經營規模超過一百億的企業只有9家，而超過五十億的也只有9家。如今，我國物流企業最大的特點就是經營規模相對比較小，日常經營的成本支出較高，營收不穩定[2]。

（二）物流基礎設施和裝備落后

目前，許多西方國家的物流企業所配備的技術裝備已經達到了較高的水準，逐漸形成了以信息技術為主導，通過控制運輸、配送以及庫存管理的方式作為工作支撐的現代物流裝備技術格局。雖然最近幾年來我國許多物流企業的基礎設施和裝備已經有所發展，并且還取得了非常卓越的成效，但是相比于國外的物流企業，我國的物流企業依然存在著資金周轉效率慢、粗放經營、工作效率低等問題[3]。

（三）信息化、標準化建設滯后

當前，我國所有的物流企業都認為信息化就是已經實現物流現代化的主要標志。但是當前我國大多數物流企業的信息化水平比較低，并且不具備運用現代化信息技術的能力。而物流企業信息化水平的提升則意味著企業的物流運作效率會有所提升，企業內部的質量管理成效能夠幫助企業提升自身在市場上的競爭力[4]。

（四）技術上缺乏核心競爭力

核心競爭力是一家企業能夠激烈的市場斗爭中保持穩定發展的關鍵保證，而物流企業在我國是最近幾年才發展企業的新興產業，它的發展時間不算很長，但是它的總體發展水平卻比我國的其他企業慢[5]。

四、解決物流企業融資問題的對策

（一）拓寬資金融資渠道，加速資金回籠速度

在這一背景下，為了能夠有效地解決當前物流企業融資難的問題，政府應該及時地調整信用貸款的標準和信貸組成結構，運用相應的政策加強金融機構發揮自己的職能，提升對物流企業的信貸支持力度，從而使當前的物流企業能夠獲得一定數額的融資資金和信息級別。而物流企業在此過程中應該加強對自身信用體系的建設，在日常的運行過程中與各個銀行領導層取得密切的聯系，按照銀行的期限及時還清本金和利息，避免物流企業出現借款金額超過企業償債能力的情況，積極地吸引外資[6]。

（二）加強應收賬款管理，降低成本

物流企業在進行應收賬款的管理過程中，首先要做的就是加強企業內部的事前控制管理工作，同時在企業內部建立良好的顧客信用評價體系，通過相關工作人員的跟蹤調查、賬齡分析以及借助相應的法律手段來增強企業的賬款回收率，提升物流企業的資金周轉效率[7]。

（三）發展聯盟關系，降低融資風險

物流企業為了能夠在激烈的市場斗爭中存活下去，就應該加強合作，擁有穩定的戰略合作伙伴。在物流企業日常的經營過程中發展穩定的聯盟關系是有利企業的長久穩定發展的，其一，穩定的聯盟關系能夠幫助物流企業更好地了解、響應顧客的實際需求，降低不必要費用的支出，同時還能夠提升自身在市場中的企業形象，有利于物流企業的可持續發展。其二，對于中小型物流企業來說，只有加強與其他企業的聯合合作，然后采用聯合申請信用貸款或是發行債券的形式，構建互相幫助的擔保聯盟關系，就能夠解決物流企業內部無質押以及融資難的情況，這種方式能夠有效地降低企業的融資風險[8]。

（四）完善債券市場的發展

在我國物流企業進行融資上市的過程中，往往短期融資的比例是高于長期融資的比例的。如今，我國大多數已經實現上市的物流企業經營的規模比較小，取得經濟收益難以達到預期目標，再加上企業的償債能力普遍較低，所以這無疑在一定程度上提升了物流企業的經營成本[9]。當前，我國現有的資本市場就是股票市場和債券市場，所以物流企業在進行上市融資的過程中可以從這兩個資本市場中獲取相應的融資。相比于我國的企業融資方式，發達國家的物流企業一般在進行上市融資的過程中，會優先考慮實際獲得的收益、風險、籌措的成本等等，通常情況下會選擇直接融資，然后在逐步地進行間接融資和股票融資。反觀中國的融資偏好，與發達國家企業的融資方式是具有較大差異的，一般我國的物流企業都會選擇先股票在債券的融資方式。而這一融資方式的存在與我國當前并沒有建立完善的債券市場有較大的關系。對于債券市場來說，它需要同時為政府和企業服務。而只要我國的融資渠道是多元化的，那么就能夠在很大程度上提升已經上市的物流企業的資本運作成效，間接促進我國股市的發展[10]。因此，在這一背景下，選擇合適的方式促進我國債券市場的發展是非常必要的。為此，首先我們應該滿足債券市場實際需求，提升債券市場的供應能力。例如，可以允許商業銀行發行金融債券，將信貸資產證券化等方式。 其二，應該提升二級市場的流動性，促進債券衍生物品的發展。其三，應該逐步建立健全且規劃化的債券信用評級體系，降低企業需要支付的信息成本。雖然當前許多銀行和保險公司都會對企業進行信用評級，并且做好后與其他的機構進行共享。但是當前我國還沒有形成針對民營物流企業的信用評級體系，這在一定程度上會直接影響管理能力強、技術含量高、償債能力強的民營企業的融資活動。為此，中國物流應該聯合采購聯合會向我國的商務部和國務院提出全面落實物流企業的信用評級工作，并且加強對信用評級工作的監督管理。如今，我國對企業的信用評級工作已經實現規?；芾?，能夠在一定程度上促進物流企業的融資。其四，加強債券托管和結算體系的應用[11]。其五，建立支持中小物流企業融資的專業擔保機構。針對中小型物流企業融資行為的專業擔保機構在日常的運行過程中，可以借助擔保平臺和貸款平臺來組織群眾參與中小型企業融資的活動，從而形成相互擔保、聯合擔保的工作機制。我國的《物權法》嚴格規定了企業的擔保抵押物范疇，對于負債率較低、企業內部管理能力較強的中小型物流企業可以適當地放寬抵押擔保的條件。而這種融資體系的目的是為了在不增加我國政府財政負擔的基礎上，實現對資本的累積，為我國中小型物流企業的可持續發展準備充分的資金，從而促進我國物流產業的磅礴發展。

（五）政府給予一定的融資支持政策

在2009年我國物流就已經聯合采購聯合會向政府相關部門提交了關于整改物流業融資問題的政策建議，在建議中提出政府應該積極地引導銀行等金融機構放寬對物流企業的融資條件，鼓勵銀行等金融機構能夠對信用良好的物流企業提供相應的信貸支持[12]。一直到2010年，我國出臺了相應的物流業整改規劃，規劃中指出：應該在2010年逐步改善物流業經營困難的問題，保障物流企業的可持持續發展，爭取能夠到2011年培育出一批具有較強競爭力的大型綜合物流企業集團，使其能夠提升我國物流產業在國際上的地位。而該規劃的提出不僅為我國物流業的發展奠定了良好基礎，而且還確定了物流企業在國民心中的地位。除此之外，政府還應該積極地鼓勵民間資本參與到中小型物流企業的融資過程中，使民間金融能夠在很大程度上幫助中小型物流企業獲得更好的發展，這一方式無疑在一定程度上為我國許多中小型物流企業的可持續發展提供了良好的平臺[13]。

物流企業為了響應國家相應的政策支持，可以通過建立物流園區的方式。但是當前許多物流企業在建立物流園區的過程中普遍存在著資金不足的問題，再加上物流園區的選址有些是無法享受相應的工業用地優惠政策的，所以土地租賃價格非常高，長此以往，會直接導致物流園區陷入高負債的運營情況。因此，政府在此過程中應該將投資的眼光放在符合發展規劃的物流基礎設施構建上，將相應的土地以合適的價格租給物流企業來建設物流園區，降低企業的經營壓力。同時政府還可以為建立物流園區的物流企業發放相應的專項資金，對于發展較好的物流園區給予一定的信貸支持和補貼。

為了能夠使我國的大多數物流企業能夠正確的應對國家對物流行業所采取的特殊融資政策支持，那么政府就應該適當地放寬貨幣政策的實施，使其能夠在一定程度上促進物流企業的發展

（六）建立物流企業集團財務公司

為了增強物流企業對資金的集中管理，提升物流企業的資金利用率，那么就應該建立物理企業集團財務公司，這樣就能夠實現為企業的集團成員提供相呼應的財務管理服務。同時建立物流企業集團財務公司也有利于企業內外資源和資金的有效整合，促進企業經營收益的增長。而國家的相關部門在這里也應該建立相應的制度和法規允許物流企業建立自己的財務公司[14]。

（七）大力開展物流金融業務

物流金融就是指通過利用各種形式的金融工具，在保證能夠有效控制企業物流正常運行和資金流正常周轉的情況下，組織相應的貿易融資活動。在組織貿易融資活動的過程中，一般都會涉及三個主體，分別是物流企業、顧客以及金融機構。其中物流企業需要與金融機構取得良好的聯系，因為只有這樣金融機構才能夠在物流企業進行融資活動的過程中為其提供相應的資金。當前，我國學者對這一業務模式進行了細致地研究，他們從物流銀行的角度上進行相應的分析，他們認為物流企業的出現可以代替銀行承擔委托監督管理的作用[15]。如今，一些大型現代物流企業已經開展了相應的金融業務，并取得了較大的成就，如UPS公司。

五、結語

綜上所述，在如今激烈的市場斗爭中，我國中小型物流企業為了能夠獲得長久的發展，就應該積極地組織融資活動，引進先進的基礎設施和設備，加強與其他企業的合作交流，實施嚴格的管理方式，加強外資的引入，在增強自身經濟實力的同時，學習西方先進的技術和管理經驗，促進自身更好的發展。

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