東部地區新三板掛牌農業企業財務績效評價研究

劉佳　王金云　趙嘉晉

摘要：文章以東部五省區（包括山東、江蘇、浙江、廣東、福建）的新三板掛牌農業企業為研究對象，從農業類型分布、財務信息披露及企業資源優勢等多維度入手，以DEA相關理論和企業財務績效評價模型為基礎構建了農業企業財務績效評價的輸入輸出指標體系，對各項指標進行綜合分析判斷，通過對其財務績效評價，可以更準確衡量企業的經營業績， 對經營者起到監管和約束作用，面對市場交易和管理中存在信息不對稱現象通過績效分析可以了解農業發展實況，并從實證分析結果中找出企業自身存在的問題，不斷完善體制結構以保障農業企業健康穩定發展。

關鍵詞：東部地區;新三板掛牌企業;農業企業;財務績效;數據包絡分析法

一、引言

農業作為穩定我國國計民生的基礎產業，在打贏脫貧攻堅戰和推動經濟發展中具有無可替代的地位。2019年中央一號文件下達，強調三農工作主抓的重點就是扎實推進鄉村振興戰略，堅持農業農村優先發展，加快培育新型農業經營主體，但農業企業由于自身的弱質化特征，往往不易被資本市場所接納，而新三板的推出為廣大農企借助資本市場實現跨越式發展打開了新大門，其“小份額、高速率、按需供”的模式符合農業企業的特征。掛牌有利于促進企業的規范發展，農業企業要成為產業化、規模化、品牌化的現代化企業，就必須借助資本市場實現轉型升級。改革開放以來，東部地區不僅是我國工業化建設發展相對較快的區域，也在農業產業化進程中取得了很大成就，近年來將基礎生產與綠色生態、文化產能相結合構建城鎮一體化特色農業，指明了我國農業產業園區化、基地化、產研融合的未來發展方向。東部地區在特色農業發展的道路中取得的豐富經驗能夠對中西部地區農業未來發展和產業扶貧提供重要的借鑒意義。

對新三板農業掛牌企業的業績進行分析，一方面可以使企業自身清楚其優勢和劣勢所在，全面了解農業中小企業的發展現狀，另一方面能夠為我國農業企業未來的發展態勢和增長潛力提供一定的依據。如何實現市場效率最優進而將農業產業化做大做強，在勞動生產率大幅度提高的前提下，特色農業如何注入新動能來保持要素市場的競爭力優勢是推進農業產業化發展的要害。通過對東部地區新三板農企財務績效的評價結果進行分析，總結新時期農業產業化發展的規律，為構建全國范圍的農業可持續發展體系提供借鑒和依據。

二、文獻回顧

我國學者對企業績效的評價起步較晚，隨著市場經濟體制的不斷發展改革逐步走向成熟。2017年，陳小英以32家煤炭類上市公司2015年的財務數據為樣本利用沃爾評分法和熵值法相結合對其財務績效做了具體分析利用了兩種方法的交叉優勢對選取的12個指標進行計算處理得出評價結果。2005年，趙中秋，史麗萍，李金林認為在國有企業的績效評價中，不能僅僅以凈資產收益率為核心指標，考察企業績效時，應著眼于企業、股東創造的長期價值。他們提出應加強對國有企業綜合績效的評價，幫助企業完善相關生產經營理念。

2018年，易小麗站在國家創新層面上，利用數據包絡分析法對各個國家在科研創新上的成本投入和產出進行了分析，選取了連續5年的創新數據來運算處理，對其效率值從動靜結合角度綜合分析，提出了開放共享機制和加大創新資金投入等措施。

三、研究內容設計

（一）樣本及指標選取

本研究選取我國東部5個代表地區（山東、江蘇、浙江、廣東、福建）的新三板掛牌農業企業為研究樣本，截至2020年9月30號，五省區新三板掛牌農企一共有40家，從中剔除指標缺失的2家，最終研究對象為38家。按照我國現有的企業財務會計體系以及農業企業的行業特性，考慮到中小企業的未來發展，本文選取了16個財務指標作為農業掛牌企業業績評價的標準。其中選擇反映償債能力、營運能力的相對比率指標作為輸入指標，用既能反映盈利能力又能避免指標為負的收入成本比和收入費用比作為輸出指標，如表1所示。

（二）DEA模型選取及原始數據處理

通常來說入駐新三板的農業企業大多規模較小，抗風險能力差，市場占有率較低，加上市場價格波動導致利潤難以控制，對比之下流動資產、流動負債和銷售收入等指標排除了主觀因素的影響更易獲取，因此本文選取基于DEA方法下的輸入模型。

BCC模型能夠在DUM處于變動規模報酬的情形下衡量三種效率狀況：技術有效性、規模有效性、總體有效性，由于要求指標不能為負，首先對數據做了無量綱化處理，將指標數值轉化為0-1區間內。

四、實證分析

（一）DEA有效性判定

對38家新三板掛牌農業企業年報所披露的財務指標數據進行計算，再利用DEAP 2.1軟件對得到的財務指標進行分析，得出其DMU有效樣本如表2所示。

當技術效率和規模效率均為1時，我們認為技術效率和規模效率均達到DEA有效，此時該樣本有效。由表可知，在這38家新三板掛牌農企中，樣本有效的企業有7家，占總體樣本量的18.4%，說明這些企業的決策單元處于生產的前沿。

（二）技術有效性

技術效率衡量的是生產投入要素包括企業資產、生產成本、人力資源等在一定程度的技術和經營過程中能否達到產出最優的情況，影響技術效率的主要因素是生產技術的高低以及企業的管理水平差異。通過對樣本企業效率數據結果處理，利用統計學軟件SPSS計算得出技術效率平均值為0.680，樣本公司的整體有效性處于中等水平，大多數企業仍需要控制投入配比，改造升級生產線，提高純技術效率。

（三）綜合有效性

綜合有效性表明生產結構是否符合企業總體目標并使之社會效益最大化，通過對綜合效率值的考量能夠優化農業企業的產業結構，使之與自身地理環境、資源優勢相適應。由表中數據得到的描述性統計為平均值為0.889，由平均水平來看，38家樣本企業的整體財務績效水平處于較顯著地位。根據綜合效率的不同分布情況，將樣本企業分為三個區間（設綜合效率值為θ），如表3所示。

由區間分布情況來看，大多數企業處于中等水平，有18.4%的企業處于發展態勢欠佳水平，存在很大效率提升空間，企業要找出自身效率滯后原因不斷改進完善。

（四）規模有效性

規模效率主要與生產規模要素有關，通過對規模效率數據處理得出樣本平均值為0.754，經統計樣本數目中高達33家企業的規模效率超過了平均水平。其結果如表4所示。

由表可知，共有7家企業規模效益保持不變，即就目前企業自身的產出水平來說，投入量較為合理，完成了投入和產出之間的最優化配置。大多數企業處于規模效益遞增階段，可以考慮在投入方面擴展規模，以實現更大的經營效益。

五、研究結論與建議

企業間規模效率差距不大， 影響財務績效差距的主要為技術效率， 各企業規模收益以遞增為主。針對實證分析結果，提出一些改進建議。

（一）合理優化資源，提升規模效率

處于規模收益遞增階段的企業應充分利用現有生產力，擴大經營規模，主動在競爭激烈的市場中尋求合作機會來提高規模效率。規模收益遞減的公司， 應對各項資源重新整合，合理配置，在滿足生產規模需求的前提下實現產出最優。加強企業內部監督控制，把握投入成本， 提高資源要素利用率， 確保財務狀況良好。另外要積極結合資本市場的運轉趨勢來對比自身短板，充分發揮新三板掛牌市場優勢進一步做大做強。

（二）改善資本結構，加強資產控制

通過對應收賬款和存貨周轉率等指標的分析不難發現很多企業存在成本投入與自身能力不匹配現象，要想保證財務績效的健康，企業必須實事求是、腳踏實地提升經營效率，合理周轉資產，控制財務風險，改善內部資本結構保證企業長遠的發展。

（三）提高創新意識，保持競爭優勢

新三板市場在可預見的未來競爭會愈演愈烈，創新意識和核心技術的把握對企業的發展起到關鍵作用。 企業應立足于自身特色資源優勢，結合國家政策扶持來提高生產力， 實現產業一體化、規范化和現代化的突破。另外致力于產學研合作，充分將先進的管理理論和科技力量融入到第一產業的發展， 從而提升企業財務績效水平。

參考文獻：

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本文受國家社科基金項目“‘互聯網+背景下西北民族地區現代農業發展對策研究”（17XMZ091）及北方民族大學研究生創新項目“民族地區新三板掛牌農業企業財務績效評價研究”資助。

（作者單位：北方民族大學商學院）