“惠民保”的超常發展

孫婷

目前約有24家保險公司承辦惠民保業務，而惠民保的參與主體是以政府、險企和第三方運營平臺組成的“鐵三角”。按照政府參與深度，其運營模式可分為純商業經營型、政府指導型、政府參與型和政府主導型等四大模式。

全國惠民保未來有百億市場空間

作為“城市定制型商業醫療保險”，“城市惠民保”是一款以“城市定制、商保承保”的方式，由政府及相關部門協同商業健康保險公司與第三方保險技術及服務公司聯合發布的保險。2015年，深圳市率先推出“重特大疾病補充醫療保險”，采取了“個人賬戶劃扣+企業團體投保+個人自愿繳費”模式，成為惠民保類產品的雛形，由于醫保個人賬戶劃扣、價格低廉等優勢，當年參保人數達到264萬。據統計，深圳市2019年參保人數達到750萬人，覆蓋全市基本醫療保險參保人總數的50.4%，2020年參保人數提升至852萬人。

2019年，江蘇南京以及廣東珠海、廣東廣州、海南四地先后上線惠民保產品，除平安之外，中國人壽、泰康在線等公司主體開始參與其中。2020年6月以來，惠民保產品開始井噴式發展。據統計，2020年全國已有23個省、179個地級城市推出共111款惠民保產品，超4000萬人參保，累計保費規模達50億元以上。

我們認為，長期來看惠民保產品仍有較大增長空間。根據中國銀行保險報，2019年中國基本醫療保險參與人數為135436萬人，按照40%參與率以及59元/年的保費推測，惠民保的潛在保費規模為320億元/年。

財險公司紛紛入場，平安、人保領跑

惠民保具有低門檻+低保費+高保障的三大優勢，吸引了眾多保險公司入局。惠民保進入門檻低，保費低廉，可帶病投保的特點，在一定程度上緩解了基本醫保壓力，與基本醫保互為補充，促進多層次醫療保障體系的建設。

據悉，截至2020年9月，市場約有24家保險公司承辦惠民保業務，其中財險公司數量最多，累計12家，壽險公司累計6家，養老保險公司為4家，專業健康險公司和相互保險各為1家。分險企而言，中國平安集團累計承辦最多，累計14個。緊隨其后的人保財險承辦9個，中國人壽集團承辦6個，太保集團承辦3個，泰康養老和永誠財險各承辦2個，其他保險公司僅承辦了1個項目。

從承保機構數量看，惠民保呈現由一家險企單獨承保到多家公司共保的演變趨勢。公開資料顯示，成都（惠蓉保）、貴陽（貴保寶）、福州（福惠保）、海南省（樂城特藥險）、武漢（360 城惠保）、寧波（市民保）、自貢（貢惠保），第三方平臺參與占比超70%。2020年11月以后推出的產品中，共保體及參與組成共保體的保險公司數量也越來越多，其中尤以山東淄博期齊惠保和河南豫健保組成共保體的保險公司最多，達到11家。

“地方定制”為主流模式

目前惠民保主要通過“政府+險企+第三方運營平臺”共同運營的模式，主打“產品性價比+服務質量”。相比基本醫保和商業保險，惠民保的參與主體是以政府、險企和第三方運營平臺組成的“鐵三角”，更加多元化。

按照政府參與深度，惠民保運營模式可分為純商業經營型（如人保財險聯合支付寶發布的“溫州惠醫保”）、政府指導型（如嘉興民政局指導、太保財險承保的“嘉惠保”）、政府參與型（如淄博市醫保局深入參與的“淄博齊惠保”）和政府主導型（如珠海市政府聯合中國人壽設立的“大愛無疆”醫療保險）四大模式。

“惠民保”的目標群體僅限于某一城市的有醫保人群，且對有既往癥的投保人的處理方式不同，而各城市醫保政策和經濟發展水平均有差異，因此各地惠民保的保費定價、總保額、年免賠額等均有不同，基本是“一城一策”的模式。

保險公司主打“產品性價比+服務質量”策略。首先是在定價策略上主打“產品性價比”。由于惠民保的產品定位是“惠普性質”，因此最大的優勢就是性價比。從中國平安、人保財險、中國人壽等典型保險公司的定價來看，惠民保產品保費大多位于29元/年-69元/年，個別城市年度保費超過100元。從保障限額上看，均在100萬元及以上，呈現出低保費、高保額的特點。我們認為，高性價比足以讓惠民保產品獲得區別于普通商業險的競爭優勢。

與此同時，保險公司在運營推廣上主打“服務質量”。各險企為了在“惠民保”市場上搶占份額，紛紛將提高服務質量作為競爭著力點，策略包括提高理賠響應速度，提供增值服務等。比如人保財險承保的“東莞市民保”為參保人提供特藥直供、國內預約購藥配送等增值服務。

盈利與可持續性尚待觀察

盡管惠民保盈利與可持續性尚待觀察，但已成為險企獲客和拓展健康產業服務的新抓手。

從目前的情況來看，普惠性質致惠民保產品盈利性存在壓力。首先是“惠民保”低價格和高保額的特點，使得惠民保賠付額過高，與保費收入不成正比，從而長期盈利性存在壓力。

以“深圳市重特大疾病補充醫療保險”為例，根據平安養老險公眾號數據，截至2019年底，深圳政府重疾險參保人數已達750萬人，覆蓋深圳醫保50%人口;截至2020年3月，深圳政府重疾險累計賠付8.7億元，受益人數超6.9萬。但根據我們測算，2015-2020年累計保費規模約為9.2億元，剛剛覆蓋累計賠付額，盈利空間極為狹窄。

惠民保定位為具有普惠性質的政策性產品，低準入門檻帶來的高逆向選擇是其承保虧損的主因。大多數地區的“惠民保”為自主參保繳費，投保年齡、職業范圍遠大于普通商業險，且無健康提要求，因此極大提高了逆向選擇的概率，因為身體、年齡等原因不能購買普通保險產品的用戶更可能參與低門檻的“惠民保”，加大了保險公司的風險。

保險公司為規避風險、維持經營，需要提高保費或降低保障，而這些措施又會減少產品的吸引力，有更多選擇的低風險參保人很可能會選擇退出，進一步提高了“惠民保”整體的用戶風險。據報道，“惠民保”參保人群覆蓋率在70%-80%才能有效分散風險。但目前大多數地區“惠民保”項目的參保人數在幾十萬到幾百萬不等，參保率不足10%，又會進一步加劇惡性循環。

預計未來惠民保承保虧損仍是常態，保險公司積極采取多種措施提高產品可持續性，加強風險控制。我們認為，保險公司發力布局惠民保，并非看重其盈利性，主要目的一方面是通過微利業務開拓新的市場和客戶，變相實現低成本獲取新客;另一方面也有利于建立與當地政府以及醫保的關系，有利于進一步開發當地資源，因此預計惠民保長期仍將保持承保虧損的狀態，但各險企或將采取多重手段控制承保風險。此外，惠民保產品作為1年期產品，保險公司可以針對實際賠付情況，并綜合市場對于價格調整的輿情風險，將價格控制在一個合理的盈虧范圍之內，保證惠民保的可持續性。