節能環保產業融資環境的評價和提升路徑研究

耿成軒，尤繼遠

（南京航空航天大學經濟與管理學院，江蘇南京 211100）

1 研究背景

伴隨著社會經濟的快速發展，能源浪費與環境污染問題愈發嚴重，在全球受到廣泛關注。節能環保產業成為各國均十分重視的“朝陽行業”。在我國，節能環保行業是國家重點培育的七大戰略性新興產業之一。黨的“十九大”提出要“壯大節能環保產業、清潔生產產業、清潔能源產業，推進資源全面節約和資源循環利用”。雖然有著國家政策的大力支持，但是我國節能環保產業起步時間晚，存在著很多問題，比如：市場化程度不高，企業規模小，整體來看運營狀況差，缺乏自主研發的技術專利，融資環境差等。其中，融資環境差極大地制約著節能環保產業的發展。改善融資環境自然可以促進節能環保產業的發展，那么加快產業的發展是否可以優化融資環境呢？本文從這一角度出發，利用系統動力學的方法構建節能環保產業融資環境評價模型，并模擬各種場景以期找到節能環保產業融資環境的提升路徑。

2 文獻綜述

現在，研究節能環保產業發展的文獻相對較少。在國外的一些研究中，Berkweizi［1］提出可以從生產和投資的角度出發，評判一國節能環保產業的發展階段。Ellis［2］通過研究指出，發展中國家的節能環保產業起步晚，政府相關政策制定不盡合理，核心技術和頂尖人才短缺，面臨著更差的融資環境。Gan［3］針對中國節能行業現狀進行了研究分析，認為中國節能行業起步晚，目前面臨著市場、政策、融資、技術四個方面的問題。國內的一些學者從不同的角度對節能環保產業進行分析。黃小英等［4］基于40家節能環保產業上市公司數據，運用DEA-Tobit 方法，對我國節能環保產業金融支持效率和影響因素進行分析。林德簡等［5］研究了各類金融因素對環保產業發展的支持作用，發現以資本市場為主導的直接金融體系比以銀行信貸為主導的間接金融體系支持作用更為顯著。郝維寶等［6］利用系統動力學的方法對我國的節能環保產業進行仿真研究，發現調整產業政策能夠有效促進我國節能環保產業的發展。

國內外對于融資問題進行研究的文獻相對較多。Modigliani 等［7］提出了MM 理論，第一次提出，在一定條件下，企業的實際價值與企業的融資結構未必有較高的關聯性。Jan Chen 等［8］通過對上市公司的融資結構進行實證分析，發現盈利能力強的公司資產負債率往往較低。Czarnitzki 等［9］研究發現企業創新有助于緩解企業的融資約束。張宏彥等［10］通過實證分析，說明七大戰略性新興產業的融資約束具有異質性，金融發展可以緩解戰略性新興產業的融資約束。王瓊等［11］研究發現非國有公司的融資效率顯著高于國有公司，影響國有公司融資效率的主要因素是政府干預。曾剛等［12］研究發現，在其他內外部環境保持穩定的情況下，股東權益比率和資產負債率越小，上市公司融資效率越高，非流通股比例越高，融資效率越低。黃生權等［13］則從股權激勵和內部控制對上市公司融資約束影響的角度進行研究。耿成軒等［14］利用系統動力學方法，采用耦合協調度模型分析我國人工智能產業的創新能力和融資生態的耦合階段，并探究重視不同創新場景對融資環境耦合協調階段的影響效果。

3 節能環保產業發展與融資環境優化良性互動的內在機制分析

資金短缺問題嚴重制約著許多企業甚至行業的發展，良好的融資環境可以有效地提高資金的配置效率。節能環保產業融資環境內部有著眾多的內在聯系，形成了一個復雜的系統回路。系統動力學方法通過系統視角，將社會經濟領域內某些部分納入一個統一的框架，通過應用計算機仿真模擬的理論和方法，研究系統內部復雜的影響和反饋機制，可以做到在非充足信息的條件下求解復雜系統。本文借鑒孫繼國等［15］的研究，通過構建不同子系統的方法來分析整個系統內部的相互關系。參考Xu 等［16］研究中構建的戰略性新興產業融資生態指標體系和Chan 等［17］提出的思考，本文將節能環保產業融資環境這一復雜系統分為4 個子系統，分別是經濟發展子系統、政策支持子系統、技術創新子系統和行業規模子系統，具體因果反饋回路如下：

3.1 經濟發展子系統

經濟發展子系統是首要的，經濟發展是將產業發展與融資環境結合最直觀的環節。參考孫俊杰等［18］的研究，本文選擇節能環保產業GDP、社會融資規模和風險投資額來分析經濟發展子系統。據此構建的因果反饋回路圖如圖1 所示。圖1 表明，隨著節能環保產業GDP 的增加，社會融資規模、風險投資增加，由于財政收入增加財政節能環保支出也會增加，三者都會正向影響經濟發展因子，從而優化融資環境。

圖1 經濟發展子系統

3.2 政策支持子系統

節能環保產業是國家大力支持發展的七大戰略性新興產業之一，國家給以許多的政策支持。本文借鑒許小蒼等［19］的研究，選擇財政收入、財政節能環保支出衡量政府給予節能環保產業的政策支持。從圖2 可以看出，節能環保產業產值的增加將會增加政府的財政收入，并強化政府對節能環保產業的產業支持。政府財政收入的增加以及對節能環保產業的支持都會增加財政節能環保支出，從而強化政策支持因子，優化融資環境。

3.3 技術創新子系統

節能環保產業作為新興產業，我國缺乏自主研發的知識產權，核心技術的缺失給產業的融資環境帶來了一些負面影響，制約著節能環保產業的發展。圖3 表明，科技進步貢獻率、技術市場成交額、節能環保專利授權量和創新投入將一起改善技術創新因子，從而優化節能環保產業的融資環境。

圖3 技術創新子系統

3.4 行業規模子系統

我國的節能環保行業雖然在部分技術和應用上處于領先，但與發達國家相比仍然有較大的差距。參考Gleich 等［20］和Potter 等人［21］的研究，本文選擇行業規模和節能環保普及度兩個指標，更全面地反映出節能環保行業的發展情況。根據行業規模構建的子系統如圖4 所示，圖4 表明就業人口的增加會導致節能環保行業人才規模增加，從而推動新增企業成立，擴大行業規模。行業規模的擴大和節能環保普及程度的增加會改善行業規模因子，從而優化融資環境。

圖4 行業規模子系統

4 系統動力學仿真

4.1 模型設計

本文采用系統動力學仿真軟件AnyLogic 來進行模擬仿真，模型運行時間為2014—2024 年，步長為1 年。其中，2014—2019 年運用真實的數據來進行模型的調試和相關參數變量的設定；2020—2024 年由系統仿真進行預測，通過對未來5 年內節能環保產業融資環境提升的預測，幫助決策分析。節能環保產業發展與融資環境優化的關系復雜，影響因素眾多。本文基于變量數據可得性、代表性，相互之間關系的精簡性等原則，共選擇了4 個方框變量、4個速率變量和21 個輔助變量來構建節能環保產業發展與融資環境優化良性互動的系統動力學模型，如圖5 所示。本文所選取的數據均來自于《中國統計年鑒》《中國金融統計年鑒》、wind 數據庫和節能環保行業研究報告等。

圖5 節能環保產業融資環境評價模型系統流程圖

4.2 參數設計

對于現成的已有數據，通過計算算數平均值或者加權平均值等方法求得較具有代表性的參數值，并用指數平滑法處理一些時間序列數據；對于一些統計資料缺失的數據，本文采用公式推導、擬合、回歸分析、專家評估等方法來推導生成。在模型構建的過程中，不斷結合歷史數據進行調整，從而使得模型能夠更好表現出各變量之間的相關關系，能夠基本真實反映我國節能環保產業融資環境的現實情況（見表1）。

表1 節能環保產業融資環境評價模型主要參數及參數值設定

4.3 模型檢驗

為保證構建的模型可以較為準確地反應節能環保產業融資環境內部因素相互作用的真實狀況，需進行模型重現檢驗。通過SPSS 統計軟件對模型中主要參數的仿真數據和現實數據進行比對，檢驗二者間的擬合度，從而驗證模型的有效性。檢驗結果如表2 所示。

表2 節能環保產業發展與融資環境優化的互動模型主要參數擬合度

由上表可以看出，本文構建的模型很好地通過了模型檢驗，能夠比較真實、客觀地反映節能環保產業融資環境內部因素之間的作用關系，可以用來分析各種政策情形下的影響。

5 仿真結果輸出

5.1 綜合評價

對模型進行仿真的結果如圖6、圖7 所示。從圖中可以看出，我國節能環保產業的融資環境提升始終為正值，這說明我國節能環保產業的融資環境整體處于一個不斷優化的趨勢中，前兩年融資環境提升波動較大，未來幾年一直保持著較為穩定的狀態。同時，節能環保產業GDP 增長率呈不斷上升趨勢，這也說明融資環境的優化加快了節能環保行業的發展速度。從影響融資環境提升的四個因子來看，4 個因子始終都為正值，這說明節能環保產業一直在不斷發展，并且從四種路徑改善融資環境。經濟發展因子一直在11%左右，雖然有波動，但仍比較穩定。政府支持因子不斷上升，這說明政府十分重視節能環保產業的發展，給予了充分的財政支持。技術創新因子波動較大，這主要是因為節能環保專利授權量基數不斷增大，增長速率下降，而科技進步貢獻率穩步上升，二者綜合作用造成的。行業規模因子呈現下降趨勢，這是由于我國進入人口老齡化時期，節能環保行業的就業人口下降造成的。

圖6 融資環境提升與節能環保產業GDP 增長率仿真結果

圖7 影響融資環境的四個因子仿真結果

5.2 政策模擬仿真

系統動力學特有的政策實驗功能能夠非常方便地模擬各種政策情形，并輸出仿真結果。通過改變各種參數，即設計不同的模擬情形來分析融資環境的變化趨勢，探究各種情形下對融資環境提升所帶來的影響大小，從而做到更優的政策選擇。

節能環保產業的發展能夠從四種不同路徑來改善融資環境。其中，經濟發展因子與政府支持因子均屬于宏觀層面，影響因素眾多，需要國家綜合考慮，不易做出調整。而技術創新因子與行業規模因子屬于產業層面，可以做出相應的調整進而更好地促進融資環境提升。因此，本文主要研究致力進行技術創新與致力擴大行業規模兩種模擬情形對融資環境帶來的影響。

5.2.1 致力進行技術創新的模擬仿真

致力進行技術創新的情形指的是企業乃至整個社會都更加重視技術創新，企業會加大創新投入，整個社會將更加重視科研成果，科技進步貢獻率和技術市場成交額也不斷提升。在此情形下，我們將原模型中的科技進步貢獻率、創新投入增長率和技術市場成交額增長率分別提升10%進行仿真，判斷這種情形對融資環境提升帶來的影響。

從圖8 可以看出，科技進步貢獻率、創新投入增長率和技術市場成交額增長率的提升都會提升節能環保行業的技術創新從而促進融資環境提升。其中，科技進步貢獻率的增加對融資環境提升的作用尤為明顯，并且隨著時間推移正面影響也會加大。其次是技術市場成交額增長率，創新投入增長率的增加對改善融資環境僅僅起到了很小的作用。

圖8 技術創新相關參數變動對融資環境提升的影響

5.2.2 致力擴大行業規模的模擬仿真

致力擴大行業規模的情形指的是節能環保行業人才規模不斷擴大；社會上出現越來越多新的節能環保企業；節能環保的理念加速普及，節能環保的產品得到人們更多的關注和青睞。在此情形下，我們將原模型中的節能環保人才規模增長率、新增企業增長率和普及度增長率分別提升10%進行仿真，探究這種情形下融資環境的變化。

從圖9 可以看出，新增企業增長率、普及度增長率和節能環保行業人才規模增長率的增加對融資環境提升都起到正向作用，且它們起到的作用大小十分相近。其中，普及度增長率的增加對融資環境提升產生的正向作用更為明顯，而節能環保行業人才規模增長率的增加將會隨著時間起到越來越重要的作用。

圖9 行業規模相關參數變動對融資環境提升的影響

6 結論與建議

本文基于系統動力學理論，利用Anylogic 軟件構建了我國節能環保產業融資環境評價模型，并基于2014—2019 年的現實數據對模型進行調試，探究了節能環保產業發展對融資環境提升起到的作用。并且，通過設計不同場景來進行政策的模擬仿真，探究了技術創新和行業規模的變化對融資環境提升的影響。研究結果表明，我國節能環保產業自身的發展會通過不同的路徑改善融資環境，融資環境的改善也會加速節能環保產業GDP 的增長。各種模擬場景下的政策變動對融資環境提升起著或大或小的作用，其中科技進步貢獻率的增加對融資環境提升的效果最為顯著。

基于以上不同情形下的模擬仿真，為優化我國節能環保產業的融資環境，使得產業自身發展與融資環境提升之間形成良性循環。本文認為節能環保產業的發展可以從3 個關鍵點出發，從而做到有的放矢，使得節能環保產業的發展更加高效。

第一，提升現有研究成果的現實意義。我國的技術市場成熟度、創新投入以及研究成果已經比較領先，如何讓現有的成果發揮出更大的價值，如何把我們的研究成果轉化為產品、落在實處顯得尤為重要。國家可以通過政策引導、擴大數據開放等方式來加強產學研結合的力度，現有的許多研究成果值得再進一步的探索。數據的互通、成果的共享、人員之間的交流互動能夠大幅地提升研究成果的轉化效率。

第二，擴大節能環保產業人才規模。“一年之計，莫如樹谷；十年之計，莫如樹木；百年之計，莫如樹人”。從國家的角度來看，可以通過政策引導、人才培養、人才流動、鼓勵創業等方式來為節能環保產業提供更多的人才，讓整個行業更有活力，健康發展。從企業的角度來看，可以提供更多的崗位，擴大自身規模，廣招天下賢才，充分發揮節能環保行業這一戰略性新興產業的優勢。

第三，提升節能環保理念及產品的普及速度。正如前文研究所得，節能環保普及度增長率的提升從長遠來看會使得節能環保行業的行業規模得到顯著提升，進而優化融資環境，提升產業產值。國家可以大力宣傳當前的能源浪費與環境污染及其可能會帶來的巨大危害，節能環保的重要意義，使人們從心理上重視節能環保。企業可以研發出更好的產品，不僅做到節能環保，還可以給消費者帶來切身利益，從而使節能環保產品廣泛普及開來，形成正面反饋。