企業(yè)環(huán)境信息披露水平內(nèi)部影響因素探析

秦紫萱，熊筱燕

(南京師范大學(xué)金陵女子學(xué)院，江蘇 南京 210097)

1 引言

企業(yè)為人類社會經(jīng)濟增長做出巨大貢獻，但對利潤的追逐會使其忽視對生態(tài)環(huán)境的影響，從而給發(fā)展帶來不好的負面影響[1]。環(huán)境信息披露則是將企業(yè)在發(fā)展過程中對環(huán)境帶來的影響通過一定的形式公之于眾，讓公眾了解企業(yè)發(fā)展對環(huán)境的影響，并要求企業(yè)負擔(dān)相應(yīng)的環(huán)境責(zé)任，促進企業(yè)環(huán)境保護意識的提升[2]。然而企業(yè)環(huán)境信息披露的實際效果并不理想，存在企業(yè)環(huán)境信息披露內(nèi)容單一、披露的環(huán)境信息缺乏實用性、企業(yè)環(huán)境信息披露體系不完善和企業(yè)環(huán)境信息披露自愿性低等問題[3]。例如在企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)(2017)報告中石化行業(yè)的樣本企業(yè)中，除了上海石化和中石化這類超大型企業(yè)，由于較高的政治意愿，外加上企業(yè)規(guī)模龐大，資產(chǎn)負債率和凈資產(chǎn)收益率都很高，具備較高的信息披露能力，環(huán)境信息披露水平也高。而其他私企規(guī)模較小，工作人員大多環(huán)境信息披露意識薄弱，環(huán)境信息披露水平低。想要提升企業(yè)環(huán)境信息披露水平，首先要先辨識出企業(yè)內(nèi)部哪些因素會影響企業(yè)的環(huán)境信息披露水平，并據(jù)此提出適當(dāng)?shù)慕ㄗh對策，強化各企業(yè)社會責(zé)任感，督促企業(yè)節(jié)能減排和進行綠色發(fā)展。

2 理論分析與研究假設(shè)

資產(chǎn)規(guī)模較大和盈利能力較強的企業(yè)往往更有能力在環(huán)境保護方面進行投資，也不會過于在意整理、發(fā)布環(huán)境信息帶來的增加的成本，從而增強企業(yè)環(huán)境信息披露的意愿。因此，提出假設(shè)H1和H2：

H1：在其他條件不變的情況下，企業(yè)總資產(chǎn)與企業(yè)環(huán)境信息披露水平成正相關(guān)。

H2：在其他條件不變的情況下，企業(yè)資產(chǎn)利潤率與企業(yè)環(huán)境信息披露水平正相關(guān)。

獨立董事是指作為企業(yè)的股東，卻不在企業(yè)內(nèi)部任職且與公司高級管理層沒有業(yè)務(wù)或其他方面上的聯(lián)系，但仍能對企業(yè)事務(wù)做出獨立判斷的董事。監(jiān)事負責(zé)檢查企業(yè)高級管理人員職務(wù)執(zhí)行情況，實行監(jiān)督職能。較高的獨立董事比例和監(jiān)事比例會使得企業(yè)在進行決策時考慮更加全面，披露環(huán)境信息的概率也更大。為此，提出假設(shè)H3和H4：

H3：在其他條件不變的情況下，獨立董事比例與環(huán)境信息披露水平成正相關(guān)。

H4：在其他條件不變的情況下，監(jiān)事比例與環(huán)境信息披露水平成正相關(guān)。

ISO環(huán)境管理體系是國際標(biāo)準(zhǔn)化組織發(fā)布的，其主旨要求企業(yè)對環(huán)境進行持續(xù)改進，降低企業(yè)能源消耗，改善環(huán)境質(zhì)量。EHS環(huán)境管理體系來自于企業(yè)內(nèi)部，關(guān)注于環(huán)境、健康和安全，旨在減少企業(yè)事故、污染和其他不利因素，促進企業(yè)進行高質(zhì)量發(fā)展。經(jīng)過ISO環(huán)境管理體系認證或構(gòu)建EHS環(huán)境管理體系的企生產(chǎn)經(jīng)營活動對環(huán)境的影響程度更低，也希望借助披露環(huán)境信息在客戶心中樹立良好形象。因此，提出假設(shè)H5和H6：

H5：在其他條件不變的情況下，經(jīng)過ISO環(huán)境管理體系認證的企業(yè)環(huán)境信息披露水平更高。

H6：在其他條件不變的情況下，構(gòu)建EHS環(huán)境管理體系的企業(yè)環(huán)境信息披露水平更高。

3 研究設(shè)計

3.1 樣本選取與數(shù)據(jù)說明

選取2014～2018年滬深A(yù)股的上市生物制品企業(yè)為研究對象，考察5年間上市生物制品企業(yè)環(huán)境信息披露水平，相關(guān)數(shù)據(jù)主要來源于2014～2018年年度財務(wù)報表。數(shù)據(jù)中生物制品企業(yè)環(huán)境信息披露水平是對上市生物制品企業(yè)年度報表使用內(nèi)容評析法計算的結(jié)果。共取得151個樣本，數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫和銳思數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)處理由Stata16.0完成。

3.2 變量的定義與設(shè)計

3.2.1 被解釋變量

本文主要使用生物制品上市公司年度報告通過內(nèi)容評析法得到的分值作為上市公司環(huán)境信息披露水平的衡量指標(biāo)。

3.2.2 解釋變量

將上市公司規(guī)模、盈利能力、治理結(jié)構(gòu)、監(jiān)事情況、是否經(jīng)過ISO環(huán)境體系認證以及是否建立EHS管理體系作為解釋變量。

3.2.3 控制變量

借鑒以往研究，本文選擇已經(jīng)被證實會對上市公司環(huán)境信息披露水平產(chǎn)生影響的變量作為控制變量，包括資產(chǎn)負債情況、股權(quán)集中度、政府補貼、重點排污單位、企業(yè)所在地、事務(wù)所規(guī)模、社會責(zé)任等。此外，將2014～2018年共5年設(shè)置4個時間虛擬變量，以便將不同年份企業(yè)績效的差異性考慮在內(nèi)。

具體變量含義如表1所示。

表1 企業(yè)環(huán)境信息披露水平影響因素指標(biāo)定義

4 估計方法與模型設(shè)定

4.1 內(nèi)容評析法

選取上市的生物制品企業(yè)2014～2018年年報，從中提取有效信息，評判各家上市生物制品企業(yè)的環(huán)境信息披露水平。具體將企業(yè)披露的環(huán)境信息細分為環(huán)保投資、環(huán)保補貼等幾項，具體說明見表2。之后根據(jù)年報中對這些項目是否有定量或定性描述等評分標(biāo)準(zhǔn)(表3)進行評分，最后將分值匯總，每一小項最高分值為3分，共10小項，滿分為30分。最后，根據(jù)匯總分值的高低，評判上市生物制品企業(yè)的環(huán)境信息披露水平。

表2 生物制品企業(yè)環(huán)境信息披露水平評分項目解釋說明

表3 評分標(biāo)準(zhǔn)

4.2 OLS回歸模型

鑒于研究的是上市公司環(huán)境信息披露水平與影響因素之間的關(guān)系，因此該模型具體計算公式如下：

Yi,t=c+βtXi,t+εi,t

(1)

式(1)中i表示所調(diào)查的生物制品上市公司，t代表選取年報的年份，yit表示某上市生物制品企業(yè)2014～2018年中某年的環(huán)境信息披露水平的分值；Xi,t表示影響上市生物制品企業(yè)環(huán)境信息披露水平的變量，即規(guī)模、盈利能力、治理結(jié)構(gòu)、監(jiān)事情況、ISO環(huán)境體系、EHS管理體系、負債情況、股權(quán)集中度、政府補貼、重點排污單位、企業(yè)所在地、事務(wù)所規(guī)模、社會責(zé)任等變量。因此建立以下回歸模型：

leveli,t=β1,i,tlnsize+β2,i,troa+β3,i,tdirector+β4,i,tsupervisor+β5,i,tISO+β6,i,tEHS+β7,i,tcv+εi,t

5 實證研究結(jié)果

5.1 描述性統(tǒng)計

表4是總體樣本主要變量的描述性統(tǒng)計分析。可以看出我國上市生物制品公司規(guī)模和盈利能力的最大值與最小值差異較小，而規(guī)模、獨立董事比例與監(jiān)事情況的最大值與最小值之間的差異很大，這說明各個生物制品上市公司間的總資產(chǎn)、獨立董事比例和監(jiān)事比例的差距較大。

表4 主要變量的描述性統(tǒng)計分析

5.2 回歸結(jié)果分析

回歸結(jié)果如表5所示。

表5 回歸結(jié)果

經(jīng)檢驗不存在共線性問題，在對異方差問題處理后進行回歸，得到以下的結(jié)論：

(1)企業(yè)規(guī)模與企業(yè)環(huán)境信息披露水平之間正相關(guān)，接受假設(shè)H1。較大規(guī)模的企業(yè)更注重對社會責(zé)任的承擔(dān)，所以披露的環(huán)境信息會更為全面具體。但這并不意味著通過舉債來擴大企業(yè)規(guī)模，也會提高企業(yè)環(huán)境信息水平，根據(jù)回歸結(jié)果來看，負債所占資產(chǎn)比率對企業(yè)環(huán)境信息披露水平的影響并不顯著，較高的債務(wù)比率會使企業(yè)面臨較大的償債壓力，可能會間接降低企業(yè)需要增加成本來進行環(huán)境信息披露的意愿。

(2)企業(yè)盈利能力對企業(yè)環(huán)境信息披露水平影響不顯著，拒絕假設(shè)H2。披露環(huán)境信息可以在消費者心中樹立良好的形象，但現(xiàn)階段，環(huán)境信息的使用者不多，披露環(huán)境信息與否并不會帶來可觀的收益，在成本效益原則面前，企業(yè)即使盈利能力變強也不太愿意在披露環(huán)境信息方面進行花費。因此，企業(yè)獲利能力不會影響環(huán)境信息披露的水平。

(3)治理結(jié)構(gòu)和監(jiān)事情況與企業(yè)環(huán)境信息披露水平之間正相關(guān)，接受假設(shè)H3和H4。獨立董事和監(jiān)事往往看待企業(yè)內(nèi)部事務(wù)更加公正客觀，考慮問題時也更全面，也較少的受限于短期利益。企業(yè)披露環(huán)境信息會提高企業(yè)在消費者心中的形象，從長遠來看會給企業(yè)帶來更多的利益，獨立董事和監(jiān)事會更在意企業(yè)環(huán)境信息披露的詳盡程度。

(4)經(jīng)過ISO環(huán)境認證的企業(yè)和建立EHS環(huán)境管理體系的企業(yè)環(huán)境信息披露水平更高，接受假設(shè)H5和H6。經(jīng)過ISO環(huán)境認證或建立EHS環(huán)境管理體系的企業(yè)普遍對環(huán)境污染程度較小，在日常經(jīng)營活動中更加注重對環(huán)境的影響，盡量減少對環(huán)境造成的破壞。企業(yè)并不會擔(dān)心因披露環(huán)境信息而造成顧客流失的情況，導(dǎo)致這類企業(yè)環(huán)境信息披露水平相對更高。

6 結(jié)論與討論

在企業(yè)環(huán)境信息相關(guān)理論的指導(dǎo)下，運用內(nèi)容評析法和線性回歸法，對2014～2018年滬深A(yù)股上市生物制品企業(yè)的環(huán)境信息披露水平進行評析，并探析了影響其水平高低的因素，探討提升企業(yè)環(huán)境信息披露水平的對策和建議，得出了以下結(jié)論。

(1)適當(dāng)改善治理結(jié)構(gòu)和監(jiān)事情況可以幫助提升企業(yè)環(huán)境信息披露水平。獨立董事和監(jiān)事看待問題和事務(wù)相對更加客觀全面，也更注重企業(yè)發(fā)展對環(huán)境帶來的影響，較高的獨立董事比例和監(jiān)事比例會促進企業(yè)環(huán)境信息披露水平提升。ISO環(huán)境體系是國際上重要的國際標(biāo)準(zhǔn)，EHS環(huán)境管理體系在企業(yè)內(nèi)部發(fā)揮作用，通過ISO環(huán)境體系認證和構(gòu)建EHS環(huán)境管理體系幫助企業(yè)持續(xù)改善環(huán)境，有助于顯著提高公司環(huán)境信息披露水平。

(2)企業(yè)通過披露環(huán)境信息，可以向政府、供應(yīng)商、消費者等表明企業(yè)的綠色環(huán)境理念。企業(yè)愿意花費額外的成本和時間公開環(huán)境信息，是一種有擔(dān)當(dāng)?shù)谋憩F(xiàn)。但企業(yè)披露環(huán)境信息仍質(zhì)量不高，有較大的改進空間。在研究環(huán)境信息披露質(zhì)量影響因素的基礎(chǔ)上，為企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量提升提供了可行意見，促進企業(yè)為發(fā)展綠色中國做出更多貢獻。