新發(fā)展格局下系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)治理研究

劉章發(fā)

[摘 要] 2021年政府工作報(bào)告指出，今年把深化財(cái)稅金融體制改革作為重點(diǎn)任務(wù)，此次報(bào)告中提出完善金融風(fēng)險(xiǎn)處置工作機(jī)制，壓實(shí)各方責(zé)任，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，體現(xiàn)出對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的重視和著力點(diǎn)，在機(jī)制和責(zé)任方面做好安排，將防范和處置金融風(fēng)險(xiǎn)方面的工作繼續(xù)持續(xù)推進(jìn)。系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)治理尤為重要，只有各金融機(jī)構(gòu)正常健康平穩(wěn)運(yùn)行，才能從根本上減小發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的可能性，文章從系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)以及特點(diǎn)出發(fā)，并通過案例分析，對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的社會(huì)治理進(jìn)行研究。

[關(guān)鍵詞] 金融風(fēng)險(xiǎn)；金融危機(jī)；社會(huì)治理

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-1722（2021）12-0025-03

★基金項(xiàng)目：“羨林學(xué)者培育工程支持項(xiàng)目”；聊城市哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究重點(diǎn)項(xiàng)目（NDZD2021019）；新發(fā)展格局下系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的內(nèi)在機(jī)理及協(xié)同治理機(jī)制研究。

《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》要求我國(guó)將竭盡全力預(yù)防和應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。雖然我國(guó)防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)取得了一些成效，但仍然存在很大壓力。金融基礎(chǔ)的脆弱性還沒有從根本上扭轉(zhuǎn)，因此，我國(guó)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)治理刻不容緩。

一、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的含義概述

國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的理解并不一致，但對(duì)其特點(diǎn)的認(rèn)識(shí)大致相同的。首先，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)容易造成金融體系的不穩(wěn)定，破壞性巨大。其次，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的原因大都源于內(nèi)部因素，這里的內(nèi)部因素主要涉及金融體系的脆弱性和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)等。再次，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)著重于金融體系的內(nèi)在相關(guān)和外部溢出對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響。因此系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是由于內(nèi)生因素的影響，對(duì)金融體系安全造成破壞性的一種風(fēng)險(xiǎn)，容易引起整個(gè)市場(chǎng)中的投資風(fēng)險(xiǎn)增加。

二、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的存在形式

（一）虛擬經(jīng)濟(jì)帶來的資源浪費(fèi)

隨著時(shí)代的發(fā)展，市場(chǎng)的需求變得更加的多樣，過去的經(jīng)濟(jì)模式不能充分滿足市場(chǎng)的需求，于是虛擬經(jīng)濟(jì)隨之產(chǎn)生和發(fā)展，企業(yè)會(huì)將資源投資于虛擬經(jīng)濟(jì)[1]。房地產(chǎn)市場(chǎng)、股票市場(chǎng)吸引許多投機(jī)者的大量閑置資金，導(dǎo)致資源配置極不平衡，虛擬經(jīng)濟(jì)集中了大部分的資源，帶來巨大的資源浪費(fèi)。資源浪費(fèi)的不斷累積，會(huì)使市場(chǎng)失衡，進(jìn)而為系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生留下隱患。

（二）貨幣危機(jī)

人民幣匯率的變動(dòng)影響著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)部門。人民幣大幅升值，國(guó)外資本大量注入等現(xiàn)象會(huì)帶來一定的資產(chǎn)泡沫。人民幣的匯率持續(xù)貶值，資本不斷外流，不斷加劇我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金緊缺現(xiàn)狀，資產(chǎn)泡沫必然會(huì)破裂，引起各市場(chǎng)的價(jià)格下跌，導(dǎo)致金融市場(chǎng)不景氣，加劇系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。

（三）互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)上的金融風(fēng)險(xiǎn)有幾個(gè)主要方面：第一，技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)，網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)發(fā)生錯(cuò)誤時(shí)，就會(huì)帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。第二，法律監(jiān)管的缺失，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展沒有與之匹配的監(jiān)管治理的法律法規(guī)，各種違法犯罪行為時(shí)常發(fā)生，這就增加了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)。第三，業(yè)務(wù)性風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)務(wù)人員在使用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行操作時(shí)，業(yè)務(wù)人員因?yàn)椴豢煽沽Φ纫蛩貢?huì)產(chǎn)生不可避免的失誤。

（四）銀行資產(chǎn)安全危機(jī)

銀行資產(chǎn)安全危機(jī)是以銀行為主體而遭受損失的一種危機(jī)，它將降低銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，同時(shí)影響銀行資產(chǎn)的安全，大量銀行會(huì)紛紛倒閉，金融系統(tǒng)蒙受巨大的損失。銀行資產(chǎn)安全危機(jī)一旦發(fā)生，銀行業(yè)會(huì)遭受巨大的沖擊，勢(shì)必會(huì)波及到金融系統(tǒng)，進(jìn)而影響到全局的發(fā)展[2]。

三、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的影響因素分析

（一）經(jīng)濟(jì)周期

經(jīng)濟(jì)波動(dòng)通常是周期性的、季節(jié)性的和偶然的。經(jīng)濟(jì)季節(jié)性波動(dòng)是由季節(jié)變化規(guī)律引起的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一種特殊變化，隨機(jī)振動(dòng)通常是指由外部因素或短期事件引起的隨機(jī)擾動(dòng)。因此，經(jīng)濟(jì)周期與金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度有著密不可分的關(guān)系[3]。

（二）地方政府債務(wù)

地方政府債務(wù)逐漸增加，超過了國(guó)際警戒水平，債務(wù)償還壓力增大，違約風(fēng)險(xiǎn)增大。建設(shè)周期長(zhǎng)，投資收益率低。因此，我們不能期待以地方財(cái)政收入為基礎(chǔ)，從償還利息中獲得利益。這將會(huì)引起房地產(chǎn)價(jià)格的上升，房地產(chǎn)泡沫的惡化有可能引發(fā)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（三）房地產(chǎn)市場(chǎng)

房地產(chǎn)市場(chǎng)是以信用的形式與金融體系相聯(lián)系的，而房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)影響著人們的生活、財(cái)產(chǎn)，因此，房地產(chǎn)價(jià)格的不規(guī)律的波動(dòng)受金融發(fā)展的影響，房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融體系之間資產(chǎn)負(fù)債關(guān)聯(lián)性十分密切，房地產(chǎn)價(jià)格的大幅度不規(guī)律的波動(dòng)是誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的一大重要原因（見圖1）。

（四）銀行業(yè)地方法人機(jī)構(gòu)

地方法人銀行和系統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不同，首先地方法人銀行的總公司規(guī)模小。其次，地方法人銀行一般認(rèn)為顧客集中，風(fēng)險(xiǎn)集中度變高，銀行面臨更高的信用風(fēng)險(xiǎn)。在銀行間市場(chǎng)上，銀行間金融機(jī)構(gòu)的貸款額度較小，更容易受到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響，信用和成本較低。地方公司的銀行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系不完善，比體系中的機(jī)構(gòu)更容易引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

（五）政策性因素

政策決定因素包括財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策和法律法規(guī)。在國(guó)家一級(jí)開發(fā)實(shí)施的項(xiàng)目，可能影響區(qū)域金融發(fā)展，超出區(qū)域控制的；區(qū)域內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)[4]。在這種情況下，政治因素可視為外部沖擊因素，容易引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

四、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策建議

（一）降低不良貸款率

我國(guó)政府制定了一系列的政策，來控制銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的不斷累積，銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的控制是防控區(qū)域系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的重要出發(fā)點(diǎn)，銀行的不良貸款率不斷上升（見圖2）是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)在銀行業(yè)的重要表現(xiàn)，制定一系列政策去稀釋不良貸款，降低不良貸款率和增加信貸余額這一舉措有效地防治了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

因此，我們要適度增加銀行存款的余額，稀釋不良貸款，降低不良貸款率，從而減緩系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（二） 合理掌控地方政府債務(wù)

政府必須遵循“增收節(jié)支”的原則。增加收入，主要是稅收，在國(guó)家層面上，刺激征收壟斷稅、房地產(chǎn)稅、遺產(chǎn)稅等稅收，增加處罰收入，制定嚴(yán)格有效的經(jīng)濟(jì)、環(huán)境等法律政策，嚴(yán)懲違規(guī)者。政府應(yīng)該把更多的投資項(xiàng)目留給市場(chǎng)參與者，以減少市場(chǎng)干預(yù)。運(yùn)用市場(chǎng)或小組委員會(huì)模式，降低擠出效應(yīng)，完成國(guó)家建設(shè)項(xiàng)目，在允許政府貸款的情況下，必須加強(qiáng)債務(wù)管理。對(duì)政府資金的使用、投資項(xiàng)目的審計(jì)、規(guī)范的財(cái)務(wù)和預(yù)算安排進(jìn)行監(jiān)督，從而更有效地利用資金，達(dá)到監(jiān)督公共債務(wù)的目的。

（三）保證房地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)定

房地產(chǎn)價(jià)格的不規(guī)律的波動(dòng)受金融發(fā)展的影響，房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融體系之間資產(chǎn)負(fù)債關(guān)聯(lián)性十分密切，房地產(chǎn)價(jià)格的大幅度不規(guī)律的波動(dòng)是誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的一大重要原因。因此，我們要加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的防范與治理。首先要讓適度的資產(chǎn)流入房地產(chǎn)市場(chǎng)，過量資產(chǎn)流入房地產(chǎn)市場(chǎng)使得房地產(chǎn)市場(chǎng)過度膨脹，所以需要加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)環(huán)節(jié)的管理調(diào)控力度。其次管控房?jī)r(jià)的波動(dòng)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r對(duì)房?jī)r(jià)進(jìn)行合理調(diào)控，使房地產(chǎn)的價(jià)格保持在一個(gè)穩(wěn)定合理的水平區(qū)間內(nèi)，從而降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。再次根據(jù)人民的需求，控制房地產(chǎn)事業(yè)的規(guī)模，將房地產(chǎn)數(shù)量穩(wěn)定在一個(gè)合理的水平，滿足人民的合理住房需求。

（四）穩(wěn)定利率匯率，推進(jìn)市場(chǎng)化改革

利率匯率都會(huì)影響到貨幣的價(jià)格，所以推進(jìn)匯率利率的市場(chǎng)化改革具有十分重要的地位。首先，完善調(diào)控利率的體系，減少阻礙利率傳導(dǎo)的要素，充分將政府與市場(chǎng)結(jié)合起來，建立以價(jià)格為導(dǎo)向的貨幣調(diào)控政策[5]。其次，完善基準(zhǔn)利率體系，建立金融產(chǎn)品的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，解決定價(jià)難的問題。再次，建立穩(wěn)健的貨幣政策，提高貨幣的使用效率，積極保持貨幣的流通性，加強(qiáng)貨幣政策的靈活性。

（五）完善政策法規(guī)，加強(qiáng)金融監(jiān)管

沒有完善的政策法規(guī)，當(dāng)問題出現(xiàn)后金融機(jī)構(gòu)本身就不能采取正確的方式解決問題，導(dǎo)致問題日益嚴(yán)重，最終導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。政府要發(fā)揮好作用，利用政策法規(guī)對(duì)金融市場(chǎng)以及金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行良好的約束[6]，單純依靠“一委一行兩會(huì)”難以徹底預(yù)防和化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此中央和地方各級(jí)政府要以風(fēng)險(xiǎn)防范為重點(diǎn)，協(xié)商擬定和推行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)控制的長(zhǎng)期措施。尤其是中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)金融消費(fèi)者和投資者產(chǎn)生了負(fù)面效應(yīng)，影響了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，一定程度上阻礙了經(jīng)濟(jì)體制改革的步伐。加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管，促進(jìn)金融統(tǒng)計(jì)和預(yù)警體系建設(shè)，逐步放寬金融業(yè)開放政策，堅(jiān)決守住系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)不發(fā)生的底限。

五、結(jié)語(yǔ)

本文通過從系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的概念出發(fā)，對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的形式進(jìn)行分類，同時(shí)從經(jīng)濟(jì)周期、地方政府債務(wù)、房地產(chǎn)市場(chǎng)、銀行業(yè)地方法人機(jī)構(gòu)、國(guó)家政策等因素對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因進(jìn)行分析，最后給出治理系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。即降低不良貸款率，合理掌控地方政府債務(wù)，保證房地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)定，穩(wěn)定利率匯率，推進(jìn)市場(chǎng)化改革。同時(shí)完善金融政策法規(guī)，加強(qiáng)金融監(jiān)管。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要密切注意市場(chǎng)變化，同市場(chǎng)參與者協(xié)商配合，實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。

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