上市公司財務造假原因及對策分析

摘要：瑞幸咖啡財務造假的丑聞引起國內(nèi)外市場的極度反響。財務造假是一種嚴重擾亂資本市場正常運作、動搖資本市場根基，危害投資者正當權益的行為。本文就通過瑞幸咖啡財務造假事件，通過梳理其財務造假的過程及具體手段，分析其造假動因，為上市公司規(guī)避財務造假行為提出合理化的對策，促進資本市場的繁榮，確保經(jīng)濟市場平穩(wěn)健康的發(fā)展。

關鍵詞：瑞幸咖啡;財務造假;會計舞弊

一、引言

2020年4月，自渾水調(diào)研公司（以下簡稱“渾水”）做空瑞幸咖啡 （中國）有限公司（以下簡稱“瑞幸”）財務造假事件屬實后，立刻引發(fā)公眾的廣泛熱議與關注，上市公司財務造假又一次成為焦點問題。本文通過瑞幸咖啡財務造假事件，通過梳理其財務造假的原因及手段，根據(jù)上市公司規(guī)避財務造假行為提出關于可行性建議。

二、案例背景

國內(nèi)咖啡市場的“黑馬”——瑞幸咖啡，以“互聯(lián)網(wǎng)+”和大數(shù)據(jù)創(chuàng)新咖啡零售新模式，在短短兩年的時間里成為大型連鎖咖啡品牌。然而在2020年4月，自渾水針對瑞幸發(fā)布了長達89頁的做空報告，指出瑞幸虛增業(yè)績、廣告費用等虛假信息營造出盈利的假象。面對外界的質(zhì)疑與壓力，事件有了極大的反轉(zhuǎn)，2020年4月2日晚，瑞幸發(fā)布公告確認財務造假情況屬實，承認公司在2019年第2至第四4季度虛增銷售額高達22億元人民幣，當?shù)厥录?月2日，美股開盤后，瑞幸股價大跌，9點半開盤時股價直接下跌到了4.91美元，較前一日收盤價26.2美元/股，下跌超過80%，盤中5次觸發(fā)熔斷，暫停交易。最終以6.4美元/股收盤，跌幅75.57%。瑞幸市值一夜之間縮水到16.2億元，蒸發(fā)了50億美元。[1]

三、舞弊手段

1.虛增收入

在利益驅(qū)動的作用下，虛增收入，增加業(yè)績。瑞幸人為操作夸大每日在線訂單數(shù)量虛增銷售收入使得2019年第三季度門店銷售收入夸大了69%，第四季度營業(yè)收入虛增89%，取得表面上虛擬的高額利潤。反觀虛增收入背后，其主要原因還是利益的驅(qū)動，一是可以吸引投資者投入拓展融資需要進而擴長市場規(guī)模;二是有利于股價的上漲取得高額的利潤。

2.夸大成本費用

通過增設銷量來實現(xiàn)收入的虛增，但在收入造假背后必須要有合理的現(xiàn)金流入與成本費用的增加才能填補虛增收入的漏洞，虛增成本費用馬上成為瑞幸的第二個籌碼，這個籌碼的具體實施方案便是虛增廣告支出。招股說明書及2019年公布的第二、三季度財報顯示，瑞幸夸大了2019年第三季度的廣告費用超過150%，尤其是在分眾傳媒上的廣告支出。

3.關聯(lián)交易復雜

公司內(nèi)部如若存在較多復雜的關聯(lián)交易，其目的便是為了規(guī)避公司內(nèi)部真正的收入與利潤，規(guī)避信息背后的內(nèi)在原因。瑞幸董事長曾在2019年3月通過收購神州優(yōu)車公司將1.37億元的資產(chǎn)輸送給其同學。2019年下半年，其同學成立征者國際貿(mào)易有限公司并持有95%的股份，并且擔任了中成世紀供應鏈管理有限公司的法定代表人，從業(yè)務交叉度來看，兩家公司都有咖啡機的銷售和咖啡等原材料供應商的情況，瑞幸的原材料供應方面信息披露存在很大的問題，可能存在業(yè)務方面的利益輸送。[2]

四、舞弊的原因

1.利益驅(qū)動

會計舞弊背后真正的原因往往是利益的驅(qū)動，在面臨壓力和誘惑時公司高管及財務人員更易發(fā)生舞弊行為。上市公司通過虛假的財務數(shù)據(jù)來獲得投資者的認可，吸引投資者進入，進而公司股價上漲。股價越高，公司的投資者、高管或者說原始股東，才能夠盡可能高的交易套現(xiàn)，減持手中現(xiàn)有股票獲取高額收益。瑞幸的管理層通過股票質(zhì)押的方式套現(xiàn)其所持有股票的49%（占流通股票總額的24%）。[3]就短期而言，在利益的驅(qū)動作用下，舞弊行為可美化報表吸引投資者的投入;但就長遠利益來看，舞弊行為會嚴重影響企業(yè)的投資決策行為，危害企業(yè)長遠健康發(fā)展[4].

2.行業(yè)監(jiān)管體制不完善

瑞幸咖啡在境外注冊上市，但其業(yè)務與資產(chǎn)主要分布在境內(nèi)，這無疑加大了我國監(jiān)管體系的難度。我國國情是以集中監(jiān)管為主，自律監(jiān)管為輔的混合監(jiān)管模式。目前，我國對企業(yè)會計信息披露的監(jiān)管體制及法律制定還不到位。盡管，我國目前形成了政府、證券交易所、會計師事務所以及公眾的道德監(jiān)督等多方位監(jiān)督體系，但是也只有證監(jiān)會對企業(yè)的會計信息披露制定了明確的制度來進行監(jiān)管，而其他部門并沒有與其一同很好地發(fā)揮其監(jiān)管作用。[5]中國的資本市場發(fā)展不足30年，雖然監(jiān)管部門在不斷采取各種措施強化監(jiān)管，相關的法律法規(guī)也在不斷出臺和修改，但仍存在諸多不足，上市公司的監(jiān)管體系尚不完善，這樣的監(jiān)管環(huán)境給上市公司財務造假的違法行為提供了“溫床”，在財務造假中間接成為了助推者的角色。

五、對策及建議

1.行業(yè)層面

“互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)”創(chuàng)新零售新模式，無疑對政府及監(jiān)管部門來說都是一個挑戰(zhàn)。一方面應加強行業(yè)監(jiān)管執(zhí)行力度，完善上市公司的監(jiān)管體系，充分發(fā)揮國家、行業(yè)層面的監(jiān)督作用，加大打擊處罰力度，壓嚴、壓實各方法律責任。另一方面，提高審計機構的獨立性，加強質(zhì)量監(jiān)控，落實責任人制度。事務所等中介服務機構，理應做到保持職業(yè)的道德修養(yǎng)和職業(yè)判斷能力，保持第三方獨立性，依靠專業(yè)知識客觀判斷出具真實公允的審計報告。同時也需要加強與監(jiān)管部門與的互聯(lián)互通機制，面對問題做到及時有效溝通，未雨綢繆事前防范，減少損失力度。

2.公司層面

完善內(nèi)部股權架構，建立健全股權多元化結構，避免一股獨大問題。瑞幸咖啡創(chuàng)始人兼第二大股東錢治亞擔任董事會成員的同時還兼任管理層的職位就沒有做到職權分離，因此給公司財務造假埋下了隱患。[6]完善公司內(nèi)部控制制度應做到股東、董事會、高管三權分立，使公司內(nèi)控組織可以各司其職，形成相互監(jiān)督和制衡的機制。同時，適當加強中小股東在決策中的話語權，優(yōu)化公司內(nèi)部的治理，結構保障決策的民主，提高公司財務信息披露的可靠性和真實性。另一方面，完善上市公司的激勵機制，建立更加合理與多元化的高管評價體系，加強管理層職業(yè)道德建設，以誠信經(jīng)營為立足之本，規(guī)范公司制度。提高財務信息披露的透明化，建立公司高管和全體員工的共同考評機制，相互監(jiān)督的內(nèi)控系統(tǒng)，激發(fā)人員的積極性與創(chuàng)造力，強化長期業(yè)績的高水平追求，從源頭上杜絕會計舞弊行為的發(fā)生。

六、結束語

綜上所述，通過分析瑞幸財務造假事件背后的原因，面對會計舞弊的行為，我們需采取科學合理的對策，提高中介機構的獨立性，建立健全行業(yè)監(jiān)管體系，規(guī)范上市公司的經(jīng)濟行為，維護經(jīng)濟社會平穩(wěn)健康發(fā)展。

參考文獻：

[1]駱彤.瑞幸咖啡財務舞弊案例分析及審計啟示[J].現(xiàn)代商業(yè)，2021（02）：138-140.

[2]潘立生，陳杭茜.上市公司財務造假動因及對策分析——以瑞幸咖啡為例[J].中國管理信息化，2021，24（03）：38-42.

[3]史玉鳳，羅榮華.瑞幸咖啡財務造假原因及對策分析[J].中國商論，2020（22）：11-12.

[4]齊婉瑾，王曉艷.上市公司財務造假中的角色扮演——以瑞幸咖啡為例[J].現(xiàn)代商業(yè)，2021（03）：160-162.

[5]梁欣.上市公司會計信息披露監(jiān)管體系構建研究[J].商場現(xiàn)代化，2020（22）：171-173.

[6]鐘奕.瑞幸咖啡財務舞弊動因及治理研究[J].現(xiàn)代營銷（下旬刊），2021（01）：188-189.

作者簡介：韓楊，出生年月2001年1月，就讀學校： 重慶財經(jīng)學院會計學院 19會計九班，出生地：新疆奎屯市，思考方向：財務舞弊