私募股權投資對中小企業公司治理的影響

卜慶超

摘 要：私募股權投資在全球資本方面作為一種新生事物促進公司治理，尤其可以不斷改善中小企業公司治理，通過網絡理論提高公司治理水平，因此本文對中小企業如今存在問題進行分析，提出私募股權投資對中小企業治理的影響，希望能夠不斷完善相應機構和制度，完善相應體系，為企業進步助力。

關鍵詞：私募股權;投資;中小企業;公司;治理

私募股權投資不斷壯大，中國作為市場主要參與者也進一步在實際中應用，政府也進一步完善其相關監察制度，監管不斷加強，進一步明確私募股權投資方法，不斷完善中小企業治理，具有積極意義。

一、私募股權投資概述

私募股權投資是一種新興投資方式，強調股權投資方法，在各個階段不同環節進行證券投資，按照投資方法可以分為不同類型，在進行投資時相關投資者不光要考慮到現實情況，還要注重長遠目標。中小企業私募股權投資是一種重要投資方式，可以讓中小企業從危機中得到解脫，解決其窘境，同時私募股權投資支持長期價值投入，能夠不斷完善中小企業管理水平，完善運營機制，中小企業獲得股權投資后也能提高競爭力，公司治理水，能夠得到不斷完善，私募股權投資運作包括不同環節，如資金籌集、資金運營等，可以實現企業與投資共贏。

二、公司治理概述

公司治理包含不同內容，涉及范圍較廣，包括企業制度政策，相應領導者進行管理，通過公司治理方法形成程序制度，公司治理是公司管理者對公司進行全方位治理，通過相應手法來獲得回報。公司治理中重要問題是代理問題，所有權與代理權相互分離，中小企業在進行治理時可以基于社會進行，公司內有大股東，其相應職責是協調項目，捍衛其控制權，中小企業也存在著很多優勢，比如管理較為靈活，內部結構機構不冗余，組織規模適合管理，遵循傳統方法，但是也存在一些缺點，比如說內部管理層決策主觀化，控股權家族化。

三、中小企業治理現存問題

（一）股權結構不合理

如今國家在法律制度方面越來越完善，提出相關公司法，導致中小企業公司在成立初期門檻較低，雖然在一定程度上讓中小企業治理能力得到提高，運營效率得到提升，但是也存在很多缺點，比如說股權結構不合理，造成少數幾個人掌握公司股權和決定權，中小企業決策主觀化問題非常嚴重，甚至存在著單人對股權金融控制現象，這種絕對控制權一定程度上抑制中小企業公司發展，對中小企業治理產生阻礙，大股東在進行治理時不愿意將企業管理者薪酬與企業效績掛鉤，大股東對公司中小企業公司實行全方位掌握，導致家族企業較多，交叉持股現象也較為嚴重。更注重企業利益，而不注重管理者素質以及薪酬。

（二）激勵機制不健全

一些中小企業在成立初期是由家族企業所覆蓋，因此家族企業只注重自己利益，不注重員工利益，激勵機制較為單一，對員工不會采取投放股權這種方式來激勵員工，會造成員工工作不積極，使得運行效率低下，公司在進行股權安置時，激勵機制沒有考慮長遠利益，而是將目前利益放在首位，從長遠來看不利于公司治理發展。

（三）決策機制不完善

中小企業在進行決策時，只依賴股東大會等機構，雖然設立相應機構，但是為上市做準備，而沒有發揮股東大會以及監事會各項決策權利，還是少數人決定，也沒有設立其他決策機制。管理決策機構中，小企業創始人以及其投資者方在公司重大決策時有一定影響力。但是作為小股東，無法進入到決策機制中，其利益也難以保障。

四、私募股權投資對公司治理影響

私募股權投資加入中小公司決策機制，能夠讓整體治理更加完善，私募股權基金與不同結構進行緊密關聯，內部外部都可以將信息拓展，進一步明確產權責任，而股權結構也能夠得到相應改善，激勵政策方面私募股權投資能夠將決策機制不斷完善，避免由少數人掌握公司決策權，企業內外部管理人以及債權人相應利益能夠通過公司水平不斷提升而得到相應滿足，促進公司長遠發展，同時鼓勵企業員工信心。

（一）明確企業產權

中小企業創業者在創業階段必須明確企業產權，但是當前中小企業在實現過程之中存在不完善情況，企業產權交易封閉，而且由個人控制產權現象較為嚴重，造成企業思想不開放，發展不能長遠。私募股權投資加入中小企業投資能夠讓家族勢力較為減弱，由私募股權投資者掌握部分公司決策權，讓中小企業公司不斷決策更加理性化，私募股權投資自身也有較高社會威望，因此加入到中小企業中，也能給實現中小企業社會品牌化效應。不斷推進私募股權投資，能夠進一步明確雙方產權，讓基金以及投資者利益得到滿足，同時中小企業一旦遇到資金困境，私募股權投資現金流可以讓中小企業獲得相應資金渡過困境，實現產權多元化，私募股權投資加入也能讓社會資本作為中小企業自身資本，促進中小企業不斷發展，引入大批優質企業資源，完善產權結構，采用國外先進管理經驗，讓員工持股，此種方式能夠激勵員工不斷進步，為公司做更大貢獻，讓員工利益與公司利益相結合，一定程度上促進激勵制度完善。

（二）改善股權結構

只有中小企業股權不斷完善，才能夠讓公司取得長遠進步。私募股權投資可以讓中小企業不斷持續發展，實現合理股權控制。同時也能夠直接抑制家族企業在中小企業股權中占比，抑制家族企業對公司決策權，通過不斷。將股份作為優先股方式優化，削弱家族持股，促進中小企業可持續進步，讓產權結構更加合理。

私募股權可以不斷保證投資者投資方向，讓不同機構投資者不斷注入資金，一方面可以讓投資者私募股權投資者自身社會資源為中小企業利用，同時網絡資源也可以作為中小企業管理經驗，學習利用戰略聯盟方式，讓投資者不斷注入資金，中小企業創新能力得到相應提高，保證資金能夠與發展方向相符合，拓寬融資渠道。

私募股權引入對中小企業股權結構影響還體現在管理層股權機制，由相應管理者進行股權分配，選出經驗豐富工作能力較強管理骨干，通過激勵政策分配持股比例，在合適范圍之內，也能夠促進公司決策，讓員工購買更多股權，提高管理者積極性，對高管未來事業發展也有一定激勵作用，避免高管頻繁跳槽現象出現，影響企業治理發展。

（三）健全企業激勵機制

企業激勵機制需要不斷健全，中小企業在激勵方面較為單一，需要引入多元化方法，而私募股權投資可以健全企業激勵機制，對內部環境起到刺激作用，促進員工積極性，資本股權投資引入能夠讓資金經理人長遠提高人力資本效率，同時促進學習型人才培養，這種投資是一種長期性投資，能夠促進中小企業自身利益，同時內部組織結構也能夠有效進行溝通和管理，中小企業員工與領導溝通方式較為簡單。而引入私募股權投資可以促進其建立完整溝通體系，溝通時可以減少溝通成本，同時拉近之間距離。信息不對稱仍然是中國資本市場存在的問題之一，因此很難對公司價值進行評估，但私募股權投資機構可以利用詳細的項目視圖，進行風險分析等科學合理的評估和定價。一方面可以完善企業管理制度，另一方面也可以提高公司信息披露質量。

私募股權投資對績效考核和薪酬管理制度也可以相應進行完善，通過調整政策，加入年薪激勵以及持股激勵方式，借助多元化激勵政策，促進員工崗位提升，讓員工進行激勵，為公司謀發展。

（四）完善決策機制

在決策機制方面需要建立合理先進的現代公司決策機制，中小企業在決策機制較為單一，私募股權投資可以不斷健全組織機構，要發揮監理室以及董事會等作用，還要設立其他組織機構進行管理，加入審計委員會同時決策，也能夠不斷提高科學化，改變以往專斷性決策，通過眾人力量進行統一決策，通過合理方式吸引優秀管理者。同時將職業經理人收入與績效掛鉤，采取內部董事制度可以進行監督，也能不斷多元化發展，讓戰略性客戶供應商等職業加入，保障決策科學合理。

五、結束語

私募股權投資能夠促進我國中小企業不斷發展，解決中小企業資金不足困境，同時也能夠相應激勵員工不斷為公司做貢獻，改善公司管理結構以及不合理之處，提高其品牌影響，最終促進中小企業公司長足發展，在治理方面取得不斷進步。

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