保險資金投資運用分析

李丹

摘要：1980年，我國保險事業正式恢復，經過近40年的發展，我國保險資金投資不斷完善，并取得了較大的成就。保險投資渠道不斷拓寬，投資種類更加豐富，保險投資組合由早期的單一模式向多元化模式進行轉變，但與此同時，投資組合風險的把控難度也加大了。如何構建有效的保險資金投資組合，提高保險資金的投資收益，在當下仍是我國保險發展的一大挑戰。

關鍵詞：保險資金;投資運用

一、緒論

1.1研究背景

隨著經濟的發展，我國保險業發展迅速。保險資產總額持續增長，截止到2020年底，我國保險總資產突破23萬億元，同比增長13.3%，保險資金運用余額為21.7萬億，同比增長17%。我國保險投資總額逐年增加，但保險投資收益卻未實現穩定增長。2020年保險投資收益率僅為5.41%。在這種形勢下，如何構建合理高質量的保險資金投資組合，有效地防范投資風險，增加保險投資的利潤，對我國保險業發展十分重要。

1.2研究的意義

保險資金投資在保險業的長遠發展中起著至關重要的作用。保險業的兩大業務分別為承保與投資業務，隨著保險市場競爭日趨激烈，我國保險公司數量不斷增多，承保業務范圍逐漸擴大，但投資收益不盡人意。在這種情況下，保險投資就尤為重要，保險業要想獲得長遠的發展，就必須提高保險投資的收益。

1.3國內外研究現狀

1.3.1國外研究現狀

國外專家學者保險資金投資運用方面研究較早， 西方對于保險投資組合的研究偏好于模型的研究。 1952年，美國經濟學家Markowitz提出了均值一方差模型，探討在不確定的市場環境中，投資者如何選擇最佳證券投資組合問題，開啟了現代投資組合理論的研究。 1.3.2國內研究現狀

國內學者對保險資金運用問題的研究起步較晚，而且主要集中在對保險資金運用渠道開拓和風險管理方面的論述分析。李善民、徐沛結合我國股票市場的實際情況進行了實證研究，驗證了Markowitz模型在我國證券市場的有效性。

二、我國保險資金投資現狀分析及存在問題

2.1我國保險資金投資現狀

2.2.1我國保險資金運用規模不斷增加。

我國保險資金總額一直保持著持續的增長，保險資金投資規模在不斷壯大。2011我國保險資金總額為6.06萬億元，到2020年保險資金總額己達23.3萬億元，相較于2011年翻了3倍多。2020年資金運用總額達21.7萬億元，同比增長17%。在增速上，保險資金運用總額基本保持著與資金總額同步調的增長。

2.2.2我國保險資金投資比例情況

我國保險資金主要投資于銀行存款、債券、股票和證券投資基金以及其他另類資產。近年來，銀行存款比例呈下降趨勢，債券投資比重有所下降，是保險投資的主體。債券投資因收益穩定，風險較小，受到保險資金投資的青睞。股票與證券、基金投資比重相對變動較小。其他另類資產投資占比上升趨勢明顯，我國保險資金投資呈現多元化趨勢。

2.2.3我國保險資金投資收益率較低且不穩定

2020年我國保險資金投資收益率為5.41%，近10年平均收益率為5.6%，收益率較低。由于早期保險資金投資債券占比高，債券占比50%左右，而當時債券市場不景氣，導致保險資金整體投資收益率偏低。在2018年，受權益市場下跌影響，保險投資收益率下滑至近5年最低值4.3%。可見我國保險資金運用收益率波動性較大，穩定性有待加強。

2.2我國保險資金投資存在的問題

2.2.1保險資金投資收益率穩定性有待加強

我國保險資金的投資收益率波動較明顯，缺乏穩定性。原因主要有如下兩點：其一隨著保險資金增加權益類、不動產類以及其他資產的投資占比，固定收益類投資占比減少，投資收益易受到資本市場的沖擊影響，尤其是權益市場的大幅上漲或是下跌，對保險資金投資收益有顯著的影響。其二，保險投資收益率不穩定側面說明保險投資周期較短，長期投資占比較小，投資收益易受短期市場變動影響，穩定性較差。

2.2.2保險資金投資組合有待于進一步完善

從我國目前的保險投資情況來看，保險資金投資組合仍然需要進一步優化。從組合的投資收益來看，投資組合多元化并未實現收益的穩定增長，說明保險公司需提高其投資運用效率。

三、我國保險資金投資的建議

3.1合理配置投資組合，提高我國保險資金投資的收益能力

隨著我國保險資金運用限制不斷放開，我國保險資金投資的渠道更加廣泛，保險資金投資組合選擇機會更多，面臨的挑戰也更大。從保險資金投資情況來看，投資收益率較低且不穩定，因此保險資金投資需合理配置投資組合，提高投資收益能力。在滿足日常經營和賠付前提下，逐步降低銀行存款投資，以尋求更高的投資收益。保險資金可增加收益較高且風險較小的穩健型資產的投資，例如提高高質量企業債的投資，增加基礎設施建設及銀行理財投資等，尤其要注重基礎設施建設的投資。在權益類以及投資性房地產這類高風險資產投資時需謹慎，我國目前股市發展不成熟，市場波動大，保險資金投資這類資產需謹慎。

3.2建立合理的風險管理體系

保險投資過程中會遇到各種各樣的風險，例如利率風險、操作風險、流動性風險等，海外投資時又會遇到匯率風險、國外政策風險、政治安全風險等新型風險。因此提高風險防控能力，建立有效風險管理體系，是保障保險資金投資安全的有效途徑。一是樹立全面風險管理理念，很多公司不愿因為風險管理而放棄獲利機會，但對于保險公司來說安全性是第一。二是建立科學有效的風險信息收集系統，能夠及時準確了解相關的風險信息。三是需要建立科學的風險管理指標體系和風險預警系統。

3.3規范資本市場建設，優化保險資金投資環境

我國資本市場較西方發達國家起步較晚，資本市場發展還不成熟，對保險資金投資影響較大。資本市場為保險資金投資提供了渠道，滿足保險資金投資不同期限不同收益多方面需求，為保險業增加了投資收益。我國目前資本市場發展尚不完善，波動性較大，造成保險投資收益穩定性較差，因此，我國還需進一步規范資本市場建設，完善資本市場發展，優化保險資金投資環境，以促進保險投資穩健發展。

四、結論

本文對保險資金運用現狀及存在問題進行了研究，并提出相關建議，合理配置投資組合，提高我國保險資金投資的收益能力、建立合理的風險管理體系、規范資本市場建設，優化保險資金投資環境。本文盡可能詳細地闡述了保險資金運用的現狀、問題但由于筆者水平有限，還存在很多研究不足的地方，還需要經過實證分析，針對以上研究不足之處，筆者將不斷提高，在未來的研究中加以完善。

參考文獻

[1] 邢燕.保險資金的投資問題研究[D].山東建筑大學，2016.

[2]張云閑.保險資金投資組合研究與MATLAB實現[J].時代金融，2017（32）：283-284.