創新金融服務制造業高質量發展路徑的建議

中國民生銀行研究院產業研究團隊

支持制造業高質量發展，加大對制造業特別是高技術制造業中長期融資支持力度，既是金融供給側結構性改革的重點任務，也是商業銀行自身經營發展的現實需要。同時，制造業融資難是一個普遍性、長期性問題。尤其是傳統制造業準入門檻較低，大量企業的產品處在低端區域，整體面臨競爭秩序混亂、經營困難、能耗大、效益低、產能過剩以及創新能力差等問題，不良貸款率普遍高于其他行業。深入分析國內外制造業運行現狀與趨勢，總結金融機構支持制造業發展的經驗與教訓，有助于金融機構找準“十四五”期間支持制造業高質量發展的戰略與路徑。

一、制造業發展及產業升級概況

（一）制造業發展概況

1.我國連續十年保持世界第一制造大國地位。根據工信部數據，2016-2019年，我國工業增加值由24.5萬億元增至31.7萬億元，年均增長5.9%，遠高于同期世界工業2.9%的年均增速。2019年，我國制造業增加值達26.9萬億元，占全球比重28.1%；規模以上制造業研發經費內部支出占主營業務收入比重達到1.43%，提前超額完成規劃預期的1.26%目標。

2.制造業整體營業收入規模超38萬億元。國家統計局數據顯示，近年來我國制造業主營業務收入呈現增長趨勢，2019年達到380581.5億元，同比增長3.4%，增速較2018年有所放緩，2020年受新冠肺炎疫情影響，上半年我國制造業整體營業收入為167454.2億元，同比下降6.94%。

3.高端裝備制造業產值逐年提升。近年來，我國智能制造裝備、海洋工程裝備、先進軌道交通裝備和新能源汽車等新興產業發展取得了明顯成效。我國高端裝備制造業產值占裝備制造業比重已超過10%。2020年按高端裝備的銷售產值占裝備制造業的比例為20%來推算，產值超過19萬億元，保持增長態勢，預計2022年有望超過23萬億元。

（二）制造業轉型升級的整體格局

1.投入環節。一是研發投入和專利數量逐年上升。我國的研發支出占GDP比重在1991年時僅為0.7%，遠低于世界平均水平；2010年研發投入強度已經高于經濟合作與發展組織國家的中位數，2012年則超過經濟與合作發展組織國家的研發強度均值1.9%；2019年已經達到2.19%，高于許多發達國家水平。除了全社會的總體研發情況，單獨看制造業內部的研發投入也是增長迅猛。制造業細分的31個子行業在2006-2019年間制造業行業研究和開發（R&D）人員投入和經費增速分別達到年均16.0%和28.9%，遠遠高出了期間制造業增加值增速和GDP增速。二是專利數量和質量快速提升。研發投入是創新的必要條件，而專利則可視為創新活動的成果檢驗。國家知識產權局數據顯示，我國專利申請數從1995年的8萬件增長至2019年的480多萬件，年均增速接近20%。從專利構成來看，專利可分為發明專利、實用新型專利和外觀設計專利。其中發明專利被視為技術含金量最高的類別，其在所有授權專利中的占比已經從1995年時的8%增長至2019年的21%。從專利來源來看，2004年我國授權給國外的專利占全部授權專利比例超過20%，而在2019年末已經降至6%左右，表明來自國內的自主創新力量正在發揮越來越重要的作用。

2.生產環節。一是分工更趨專業化。中間投入品在產出中的占比增加是分工更趨專業化和效率提升的重要標志。根據投入產出表計算制造業分行業的中間投入品在該行業產出中的占比，結果顯示，各細分行業的中間品投入在產出中的占比均有不同程度提升。即便在工業化增加值份額持續下降過程中，工業部門中間品投入占比不斷提高的勢頭也未曾改變，表明工業部門的專業程度還在不斷加深。加總的制造業中間投入品在總產出的占比從2004年的0.7上升到2019年的0.8。二是低效企業淘汰出局，行業集中度上升。市場競爭意味著“適者生存，優勝劣汰”。企業進入、退出和行業集中度上升的同時，行業資源配置效率也得以優化，我國工業部門行業格局面臨“大洗牌”。相較于2010年，2016年一級行業中極高寡占型行業數由6個提高到9個，低集中寡占型行業數由10個上升至15個。相反，競爭型行業數量由12個銳減到5個，低集中度行業數量銳減。采掘、紡織以及通用設備制造等行業出現了企業大批退出的現象。三是高新技術企業數量更快增長。高新技術企業是創新活動的重要載體。2012年后，雖然我國工業增加值大幅放慢，但高新技術企業數量增速進一步提高。1997-2007年，高新技術企業數量年均增速14.7%，2012-2019年則達到了22.3%。

3.產品環節。一是出口產品日趨復雜。從出口產品情況來看，我國制造業水平遠遠超出當前收入階段對應的國際平均水平。以出口數據考察制造業生產能力有多種指標可供參考，如出口復雜度、高新產品出口占比等。根據計算，若以出口復雜度來看，我國出口對應的收入水平從2000年的14643美元提高到了2017年對應的32143美元。二是出口附加值率持續提升。基于生產價值鏈和出口附加值率的計算發現，我國出口附加值率不斷提高，從2000年的69%提升至2017年的87%，其中加工貿易和一般貿易的出口附加值率分別從56%和85%增長至78%和89%，增幅分別為22和4個百分點。通過對出口附加值率的分析，對出口附加值率提高貢獻最大的是行業內效應，而不是行業間效應。這表明我國制造業企業的技術升級路線更多選擇進口中間品的替代，而不是出口新的產品。

二、金融服務制造業發展現狀

近年來，隨著供給側結構性改革持續推進，產業結構加速調整，制造業處在宏觀經濟“三期疊加”階段，傳統制造業逐步淘汰，而新興產業尚未形成規模，在此背景下，我國制造業貸款占比長期低于制造業增加值占比。2019年以來，尤其是2020年新冠肺炎疫情暴發后，國家多次提出要加大制造業特別是高技術制造業融資支持力度。在監管政策鼓勵和引導下，商業銀行逐步加大制造業融資支持，中國銀行、中國工商銀行、中國農業銀行、中國建設銀行、交通銀行五大國有銀行發揮引領作用，2019年制造業貸款余額同比均正增長，2020年，主要商業銀行制造業貸款均呈現較高增長態勢。主要商業銀行制造業貸款不良率普遍高于5%，2019年呈現轉好跡象。

（一）制造業貸款占比長期低于制造業增加值占比

據國家統計局數據，2017-2019年，制造業增加值占GDP比重分別為29.3%、29.4%和27.2%。2019年，全國性商業銀行制造業貸款余額占發放貸款和墊款總額的比重為9.3%，與制造業行業增加值在同期GDP的占比差距較大。與2017年年末比，盡管2019年制造業貸款增加了2.8萬億元，但明顯低于制造業增加值增速，導致制造業貸款占比從2017年的15.0%下降到2019年的11.9%。2019年，18家全國性商業銀行中，制造業貸款余額占比高于10%的家數從2017年的13家、2018年的9家，降為2019年的6家。其中，股份制商業銀行下降幅度普遍高于國有商業銀行。

（二）五大國有銀行發揮引領作用，貸款余額同比正增長

從總量看，2019年我國18家全國性商業銀行制造業貸款余額共計9.16萬億元，其中，中國銀行、中國工商銀行、中國農業銀行、中國建設銀行、交通銀行五大國有銀行制造業貸款余額分別為1.68萬億元、1.66萬億元、1.29萬億元、1.27萬億元和0.60萬億元。在12家全國性股份制商業銀行中，興業銀行、浦發銀行制造業貸款余額超過0.3億元；民生銀行、光大銀行、招商銀行、中信銀行制造業貸款余額超過0.2億元。五大國有銀行2019年度制造業貸款余額均同比正增長。其中中國工商銀行增速最快，達到5.5%，其次是交通銀行和中國農業銀行，增速分別為3.39%和2.85%。其他商業銀行中，渤海銀行、郵儲銀行、光大銀行、浦發銀行增速制造業貸款余額增速較快，分別為23.33%、13.72%、8.54%和8.29%，制造業貸款余額下滑幅度較大的有恒豐銀行、廣發銀行、中信銀行和華夏銀行，下滑幅度分別為45.48%、13.21%、12.65%和8.70%。

（三）2020年商業銀行普遍加大制造業融資支持力度

2018年，中央經濟工作會議將推動制造業高質量發展列為年度重點任務；2019年，中央經濟工作會議再提制造業高質量發展，并強調要增加制造業中長期融資，加大對民營企業、制造業中長期信貸支持力度；2020年1月，國務院常務會議提出，鼓勵增加制造業中長期貸款，股權投資、債券融資等更多向制造業傾斜。新冠肺炎疫情暴發后，中央將制造業貸款放到了更高的政治高度，多次提出要加大制造業特別是高技術制造業中長期融資支持力度。在宏觀政策積極鼓勵下，商業銀行普遍出臺制造業信貸推動措施，加大制造業融資支持力度。銀保監會近期披露的數據顯示，2020年前8個月，銀行業各項貸款增加15.2萬億元，同比增加3萬億元。其中，制造業貸款增加1.8萬億元，增量較過去4年總和多1092億元。

（四）制造業不良貸款勢頭轉好

2014-2018年，制造業貸款不良余額占銀行全部不良貸款的1/3，制造業不良率比全部貸款不良率高出1倍以上。2018年，我國制造業不良貸款率平均約9%，同期商業銀行平均不良貸款率僅為1.5%左右。國際上，2008-2018年，投資級別的制造業企業債務違約率高達4.44%，高出同期企業貸款1.6%的違約率。2018年年末，中國工商銀行、中國農業銀行、中國建設銀行制造業行業貸款不良率分別為5.76%、6.02%和7.27%，分別比其整體不良貸款率高4.24%、4.55%和5.81%。

2019年，從公布制造業不良貸款率或不良貸款余額的14家銀行看，大部分商業銀行制造業不良貸款呈下降態勢。公布不良貸款余額的12家商業銀行中，8家商業銀行不良貸款余額下降，其中中國農業銀行、中國建設銀行、中信銀行、中國工商銀行不良貸款余額下降規模最大，分別下降115.04億元、81.33億元、59.55億元和57.94億元；公布不良貸款率的11家商業銀行中，8家商業銀行不良貸款率下降，其中中信銀行、中國農業銀行、中國建設銀行和中國工商銀行不良貸款率下降幅度最大，分別下降1.25%、0.96%、0.67%和0.64%。

三、商業銀行支持制造業發展的主要做法

（一）明確政策導向，凝聚發展共識

在政策驅動和業務發展需求推動下，商業銀行紛紛提高站位，制定服務制造業相關政策，調整金融支持方向和結構，加大制造業融資支持力度，以落實黨中央、國務院支持制造業發展的決策部署。如中國工商銀行2020年在全行開展“制造業金融服務提升年”活動，重點圍繞先進制造業、戰略新興產業、傳統產業轉型升級等領域，加大政策支持和資源傾斜；中國農業銀行印發《關于支持制造業高質量發展的實施意見》，明確制造業重點營銷方向，提出積極拓展優質客戶群體，創新金融服務模式和強化政策保障等新舉措；中國郵政儲蓄銀行印發《關于進一步推進金融支持制造業高質量發展的通知》，明確了郵儲銀行支持制造業高質量發展的指導思想、基本原則和發展目標，完善支持制造業發展的長效機制。

（二）突出重點領域，注重結構優化

目前，主要商業銀行圍繞國家戰略、地方特點制定制造業重點業務方向，根據各地區制造業的不同特點，構建制造業細分行業的特色支行經營模式，精準服務制造業發展。主要商業銀行重點服務方向有：一是重點支持新一代信息技術產業、高檔數控機床和機器人、航空航天裝備、節能與新能源汽車、生物醫藥及高性能醫療器械等先進制造業。二是核心基礎零部件和元器件、先進基礎工藝以及關鍵基礎材料等領域。三是傳統制造業轉型升級項目。如農業銀行重點支持符合國家產業布局、技術改造方向、消費升級趨勢以及開展國際產能合作的制造業轉型升級；郵儲銀行聚焦新一代信息技術產業、高端裝備制造、生物醫藥產業、新能源汽車產業鏈、節能環保和新材料等先進制造業領域，建立制造業重點支持名單，將制造業項目納入重點項目庫；招商銀行印發《新動能客戶經營管理體系落地實施方案》，明確對集成電路、智能制造、節能環保和新材料等多個制造業行業重點支持。

（三）完善配套機制，加大資源傾斜

商業銀行通過完善戰略定位、風險偏好、考核激勵和資源配置細則，加大制造業政策落地。一是優化制造業授信評審機制，結合行業成熟度、發展趨勢和風險狀況，細化制造業細分行業授信準入標準，避免授信評審“一刀切”現象，提高審批時效。二是轉變考核激勵機制，提出制造業貸款的余額、增幅和結構等專項計劃目標，并進行層層分解。完善制造業貸款盡職免責規定，健全制造業貸款“敢貸、愿貸、能貸”機制。三是加大資源傾斜，建立制造業專項貸款額度，將貸款到期的規模優先用于支持制造業貸款投放，對制造業客戶、中長期貸款FTP計價和貸款撥備計提給予優惠。如中信銀行通過下調風險資本考核權重、暫停存貸比考核等措施，鼓勵多投放制造業貸款、普惠小微貸款；郵儲銀行優先滿足制造業貸款規模需求，在貸款定價審批時予以重點支持和傾斜，并擴大分行對制造業重點客戶的審批權限，采用平行作業、項目預審和綠色通道等方式加快授信審批；光大銀行配置專項貸款額度，將貸款到期騰出的規模優先用于支持制造業貸款投放，并額外配置專項增量規模用于加大對制造業的信貸支持力度。

（四）強化科技賦能，提升服務質效

隨著金融科技的快速發展，主要商業銀行強化大數據、云計算、人工智能和區塊鏈等金融科技應用，通過信息識別、反欺詐、風險畫像和自動化審批等科技手段，解決信息不對稱問題，提升信用評審的科學性、精準性和前瞻性，進而提升對制造業服務效率，緩解制造型小微企業融資難、融資貴等問題。如建設銀行推出了依托大數據的信用類創新產品，如創業貸、信用貸、POS貸、善融貸以及結算透等“十貸一透”產品支持制造型小微制造企業。在疫情期間，建設銀行提供“戰疫貸”“云義貸”等專屬產品，滿足制造型小微企業“短、頻、急”的資金需求，解決了小微企業缺少抵質押物的難題。

（五）創新金融產品，滿足多元需求

針對制造業融資訴求，商業銀行加快產品創新，為制造企業提供綜合化、一站式金融服務，其中非傳統類信貸服務有：一是積極開展供應鏈金融業務，以制造業供應鏈核心企業為切入點，為產業鏈上下游企業設計個性化、綜合化的金融服務產品，助力打造先進制造業產業集群。二是豐富跨境金融產品，為制造業企業“走出去”提供更多金融服務，通過項目融資、出口信貸等產品，支持制造業企業提升國際競爭力。三是擴大抵押擔保物范圍，加大專利權、商標權和版權等知識產權質押、政府項目應收款抵押等，推動優化抵押流程。四是加快推廣投行業務，積極開展發債、投貸聯動、產業基金、并購貸款業務，對不同發展階段的制造業客戶，提供全生命周期的金融產品和服務體系，提高科創型企業融資產品的匹配度。

四、政策建議

（一）優化MPA考核方式

MPA制造業貸款考核的主要目的在于引導商業銀行加大制造業貸款投放，目前的考核規則和維度多層嵌套，既要考慮制造業中長期（信用）貸款當季增量，以及當季全行新增貸款占比，也要考慮該新增貸款占比與上年同期及銀行同業的比較，涉及的變量多，不利于商業銀行對制造業貸款計劃進行定量監測和主動把控。建議在明確指標考核口徑的基礎上，簡化計算公式，制定制造業貸款（含中長期、信用貸款）的年度增速目標，并據此對增量目標分解到季度按序時進度考核。

（二）加強專項資金支持

受制造業行業周期和經營特點影響，其融資期限結構偏中長期，為保障金融支持制造業經濟的可持續性，銀行需要充足的長期資金來源。建議央行出臺相應的專項長期資金支持方案，通過定向再貸款或新型貨幣政策工具、定向降準等結構性貨幣政策操作，補充商業銀行長期資金來源，為加大金融對制造業經濟的支持力度創造有利條件。

（三）加強行業企業推薦和運行統計分析

先進制造業技術門檻高、投資金額大，技術路徑不確定性高，銀行難以有效把握其政策方向，特別是缺乏界定好企業、好技術的依據，建議國家相關業務主管部門盡快明確對制造產業的扶持目錄，出臺優先支持的企業和技術名錄；同時，建議國家相關部委在明確先進制造業產業分類及統計范圍的基礎上，加強相關產業投融資、產業運行情況等統計數據的跟蹤發布，便于金融機構統計和相互交流數據，及時跟蹤和挖掘相關的投融資機會。

（四）加強征信數據支持

建議主管部門推動工商、稅務、征信、企業ERP等數據的互聯互通，幫助銀行利用大數據等現代化科技手段提升對制造業企業的信用評價能力，從而減少對傳統抵質押手段的依賴，加大金融業對制造業的綜合支持力度。

（五）加強產品及模式創新支持

加大創新型制造企業的產業扶持力度，推動金融支持生態建設。一是通過產業基金等方式扶持和孵化高端制造、創新型企業，克服初期融資難的問題。二是鼓勵商業銀行通過投貸結合業務模式服務信息技術、機器人、集成電路、生物醫藥和新能源技術等高端裝備制造領域的優質成長型企業。三是推動優質企業掛牌上市，廣泛吸引社會資本參與，為商業銀行后續跟進客戶的金融服務工作創造便利條件。

（六）擴大財政貼息項目的銀行參與范圍

為應對疫情發生后的新形勢新變化，穩定制造業投資、保產業鏈供應鏈穩定、推動產業轉型升級，安徽等地方政府出臺了財政貼息政策助力制造業融資。從商業銀行推薦名單上看，以國有大行為主，建議監管機構協調統籌，為更多商業銀行提供支持制造業發展的項目機會。

（七）形成多渠道融資格局

加大對制造業的金融支持僅靠商業銀行遠遠不夠，需要形成有主有次的多種融資渠道并舉的格局。一是建立地方中小微企業政策性銀行。從政策性金融體系來看，德國、日本等國家都有專門解決中小微企業融資問題的政策性銀行。二是進一步推進商業性金融制度的完善，培育和發展更多定位為服務民營企業、小微企業的民營銀行。三是大力發展直接融資，完善多層次資本市場，加快小微企業債、創新創業債、民營企業債券融資支持工具等金融工具的優化升級。

（八）建立支持制造業發展長效機制

一是根據不同地區不同制造業的產業結構調整和升級需要，提供有差異的信貸政策和授信管理指引。二是降低銀行的風險溢價，加速推進民營企業信用體系和信用擔保體系建設，從實質上縮小國有企業和民營企業的貸款利差，鼓勵增加制造業中長期貸款。三是鼓勵金融創新，借助金融科技不斷完善現有金融產品提供創新金融服務，為民營企業提供便捷高效、低成本的金融服務。

注釋：

①MPA是央行為維護金融穩定推出的新的監管機制。MPA考核是基于預先設定的14項指標，涉及資本和杠桿情況、資產負債情況、流動性、定價行為、資產質量、外債風險和信貸政策執行等方面。

②企業ERP系統即企業資源規劃，是一個對企業資源進行有效共享與利用的系統，通過信息系統對信息進行充分整理、有效傳遞，使企業的資源在購、存、產、銷、人、財、物等各個方面能夠得到合理地配置與利用，從而實現企業經營效率的提高。