新時期PPP項目融資模式應用淺析

廖洪延 貴陽市城市發展投資(集團)股份有限公司

引言

隨著我國經濟實力的逐步加強，城市化的進程不斷加快，為了有效的提高我國的綜合競爭力，國家在基礎建設項目方面投入了非常多的精力。各類建設項目的數量增加，給政府財政帶來了巨大的壓力，為了能夠有效緩解資金短缺的現象，尋求新型融資模式成為了最主要的應對手段。PPP項目融資模式讓政府與社會企業形成合作關系，實現風險共擔以及收益共享，最終形成共贏的局面。仔細研究PPP項目融資模式的具體應用情況，尋求更好的應用途徑。

一、新時期PPP項目融資模式的主要特征

(一)PPP項目融資模式增加運營利潤

大部分需要進行融資的PPP項目都是公共基礎建設項目，這一類項目通常會有比較長的建設周期，需要有長時間的資金投入，才能夠使得項目能夠順利運營下去。政府部門在投資建設公共基礎設施項目大多偏向于公共設施建設，公共設施的運營主體為私營企業，在長時間的建設周期和持續性的投資當中，只有擁有強大實力的私營企業才能夠參與到項目建設中來。另外，為項目建設提供保障的重要因素還有技術方面的影響。政府的一項職能是提供公共服務，因此對于公共基礎建設項目來說，能夠獲得政府部門的大力支持和資金投入，但是只憑借政府部門的支持，不能夠完全支撐項目的運營，將很難達到預期的效果。而通過PPP項目融資模式的應用，能夠解決項目運營的難題，并且能夠增加項目的收益。

(二)PPP項目融資模式具有合理特許期

PPP項目融資模式具有靈活性，并且擁有較為合理的特許期。民營企業在參與相關項目的建設的過程中，能夠起到提高運營效率的作用，同時也能夠擴大運營的利潤范圍。通過這一類型的融資模式，不僅僅能使得自身經營效果不佳的建設項目能夠維持自身的運營，也能夠為經營效果和經濟利益都較好的項目提供極大的動力支持。有效的根據項目自身的情況，分成提供福利以及盈利兩部分，有目的地吸引社會資金的投入，并且更加靈活的應用于項目運營和實施。

(三)PPP項目融資模式緩解財政負擔

PPP項目融資模式的廣泛應用，減輕了政府部門的財政負擔，也促進了政府部門相關職能的轉變。為改善城市內部公共基礎設施的基本條件，需要增加資金的投入，才能夠獲得發展。由政府部門獨立支撐項目的建設和運營，將陷入資金困境，在這種情形下，有效的緩解財政負擔的手段就是PPP項目融資模式的應用。在這種新型融資模式的應用之下，政府部門不需要承擔過多的資金風險，不需要通過貸款來獲取資金，償還債務的壓力得到極大程度的改善，讓政府能夠更加集中扶持公共基礎建設項目的運行[1]。在增加了社會資金的情況下，既要保證能夠滿足公共服務需求，又需要承擔一定的社會責任，需要政府部門有效地發揮自身的公共服務職能。

(四)PPP項目融資模式降低項目投資風險

PPP項目融資模式通過確定融資方向，在整個項目的建設周期中，有效的規避資金風險，提高運營效率，增加后期的運營利潤。PPP項目融資模式包含環節較多，從選擇合作公司，啟動建設項目，實行項目融資，以及運營管理等等[2]。模式的應用能夠幫助掌控項目的運營，掌控項目融資風險，為國家和相關民營企業的資金安全提供保障。

二、新時期PPP項目融資模式應用過程中遇見的基本問題

(一)政府法律環境不夠穩健，相關法律條規不成熟

根據新時期主要項目建設環境來看，PPP項目融資模式的應用效果還沒有達到最佳，主要原因是因為與應用此模式相關的法律環境還處于發展階段，相關的法律條規不成熟，雖然有主要的應用規范要求，但是在具體的應用落實環節上，會出現一些不當的執行操作，不利于法律環境的穩健性。為了吸引到更多社會資本的加入，達到融資的基本目的，實現國家與社會企業兩者共贏的基本目標，需要通過一個具體的融資方案來吸引社會資本，并且為社會資本提供良好的融資法律環境，通過法律法規來規范融資行為，為融資提供安全政治方面的保障，確保應用此融資模式能夠徹底落實[3]。按照當前中國的法律環境具體情況，PPP項目融資模式要得到切實的應用，還需要解決一些政策上的問題，比如說審批環節通常有一個較長的周期，大部分社會資本失去投資項目的積極性，一定程度上阻礙了項目的融資進程，國家相關政策方面還需要得到改進。

(二)市場風險較大，缺乏監管

在目前我國的經濟市場上，雖然國有企業資本所占份額不多，但是并不意味著民營企業資本占據有利的地位。大部分的民營資本實力不強，不足以支撐大部分的項目建設運營，可供投資的選擇較少。因此針對一些需要融資的大型基礎建設項目，很多實力不強的民營企業有心無力，沒有辦法提供投資的幫助，如果進行投資，所需要承擔的投資風險將遠遠大于企業所能獲得的經濟利潤。民營資本通過貸款的形式來獲得資金，從而在基礎建設項目上進行投資，這一種行為方式所要面臨的資金風險過大，因此很難通過貸款審核的要求。由于市場環境的混亂與不完善，社會資本投資PPP項目所要面臨的風險難以預估，很容易出現所投資的項目突發資金短缺的現象，缺乏有力的監管，讓項目的運營過程充滿了不確定性，很容易出現項目建設難以為繼的現象。一旦資金的投入中斷或者是建設過程被無限期拉長或者是終止，都不利于項目的建設質量，讓投資了PPP項目的社會資本無法獲得預期的資金利潤，甚至是影響到自身的經營。

(三)PPP項目具有不確定性，風險較大

PPP項目具有較大的不確定性，項目的建設周期較長，投資之后獲得回報的時間比較晚。為了能夠吸引社會資本加入項目的運營，就需要政府部門加大此類項目的吸引力，來達到融資的目的。大部分的PPP項目具有公益性質，在后期的項目收益方面并不能為社會資本提供具體的保證。社會資本在選擇投資項目的時候，很少會選擇投資多收益不確定的PPP項目。項目本身在運營的過程當中，一旦出現建設終止的情況，很容易造成項目不能如期完成，資金的投入無法取得相應的回報，讓參與融資的社會基本承擔較大的資金風險，這些都是PPP項目融資模式應用困難的主要原因。

三、新時期PPP 項目融資模式的主要應用策略

(一)完善政策和法律環境，提高政府公信力

PPP項目融資模式的應用的主要阻礙因素之一就是社會資本所需要承擔的投資風險，對于社會資本來說是一次巨大的挑戰，需要根據自身的情況來考慮是否能夠承擔資金風險。為了能夠讓社會資本安心進行投資，政府可以通過完善相關法律法規政策以及完善法律環境，為投資提供政府政策安全保障，以此來吸引社會資本進行投資。國家有不同的針對PPP項目融資應用的立法傾向，從國家的角度出發來統一對PPP項目的融資提供法律支持保障，其次也可以針對具體的項目情況，制定相應的法律條款，來適應于不同類型的PPP項目，取得更好的融資效果。政府也可以提高針對PPP項目投資的審批效率，為愿意進行投資的社會資本簡化審批的流程，并且發揮政府的公信力，按照合同進行融資，提供法律層面的安全保障。

(二)營造良好投資環境，構建監管體系

PPP項目融資模式要得到廣泛的應用，就需要PPP項目能夠得到大量的資金投入。只有營造出一個良好的投資環境，才能吸引到更多的社會資本為PPP項目提供資金支持。政府可以通過打造公平公正公開的平臺，讓社會資本進行公平競爭，通過招投標的方式，選擇合作企業。同時也可以鼓勵相關基金企業參與到項目的建設中來，并且構建一個合理的監管體系，規范融資行為。通過規范的監管體系，讓相關部門具有項目運營的監管權，有效的監督PPP項目的資金運營情況，確保各項資金得到合理的利用，為項目建設進程提供保障。

(三)明確項目風險，積極進行監控

決定社會資本是否會進行投資的一個主要原因，是項目本身是否具有投資價值，也就是說社會資本投資PPP項目之后，能否在預期的時間范圍之內，獲得可觀的經濟利潤。但是，需要應用融資模式的PPP項目通常具有較強的公益性質，也就代表了投資之后獲得回報所需要的時間周期不會短，并且很少獲得較高的經濟利益，因此，對大部分的社會資本來說，PPP項目并不具有較強的投資吸引力。政府通過增加可以獲得經濟利潤的渠道，從另一個角度為投資了PPP項目的社會資本提供更加可觀的回報，以此來促進融資的進程，提高投資的吸引力。對PPP項目所要承擔的資金風險，進行全面的分析，并且及時建立風險分擔機制，明確參與項目投資的各方所需要承擔的職責，針對投資風險建立有效的監管體系，積極進行資金風險監控，最大限度減少資金風險發生的可能，一旦發現問題，也能夠及時進行解決，從而降低投資風險，提供客觀的經濟回報，促進PPP項目融資模式的廣泛應用。

四、結語

PPP項目融資模式廣泛應用所面臨的主要難題主要是項目本身所需要的資金投入較大，又不能在短時間內讓參與投資的社會資本獲得回報，以至于陷入融資難的困境。本文通過分析影響PPP項目融資模式應用的一些主要原因，提出針對性的吸引社會資本投資的主要應用策略，為PPP項目的融資提供可靠的法律保障，營造一個健康的投資環境，降低投資風險，為投資方提供可觀的經濟利潤，從而擴大PPP項目融資模式的應用范圍以及促進此模式的發展進程。■