國有企業項目投資的風險控制與防范

山金金控資本管理有限公司

引言

在當前市場背景下，國有企業項目投資風險也在逐漸增加。在國有企業不斷發展的今天，項目投資也逐漸增多，隨之而來的項目投資風險也逐漸加大。究其原因，主要是由于國有企業對項目投資中的潛在風險沒有明確認知，再加上風險應對機制不夠完善，進而導致國有企業項目投資風險加大。因此，在國有企業項目投資過程中應當依據不同項目開展風險評估工作，進而有效降低項目投資風險，提升國有資產管理水平。

一、國有企業項目投資風險類型與原因

（一）投資風險類型

1.企業內部管理風險

企業內部管理風險是指在日常經營過程中因管理流程不完善，規章制度執行不力，激勵機制欠科學，監督約束機制不嚴，監督不力等造成的管理失控風險。

2.融資風險

融資風險是指企業在籌資過程中由于籌資的規劃而引起的收益變動的風險，主要包括債務結構風險、融資成本風險、信用風險和償債能力風險等。

3.項目運營風險

項目運營風險是指企業在對外投資過程中，因項目的可行性研究不到位，決策不當，導致難以實現預期效益或項目失敗的風險。

4.宏觀政策風險

宏觀政策風險是指政府有關市場經濟的宏觀政策發生重大變化或是有重要的舉措、法規出臺，引起市場經濟的波動，從而給投資者帶來的風險。

（二）投資風險形成原因

1.企業內部控制和風險管控意識淡薄

觀察當前國有企業內部控制現狀不難發現，大多數國有企業都沒有建立符合企業發展的內控制度，即使部分國有企業建立了內控制度，但是由于管理人員風險管控意識較為淡薄，導致風險評估機制出現漏洞，評估手段與方式也極為落后。同時，由于國有企業管理人員對于風險管理認識全面性較差，所以并沒有針對當前企業情況設定完整風險管理體制及相關評定標準，這就導致在投資風險出現時不能在第一時間對其測量風險等級進行正確評估，而且大多數國有企業均選擇了事后控制方式，極少對投資風險進行預見性分析。再加上大部分企業員工都不能正確認識內部控制與風險管理，在日常工作中仍然按照原有工作方式完成工作，這就導致內部控制無法落實在日常工作中。

2.國家政策調控

國家宏觀政策是影響國企投資風險的重要因素之一。在市場經濟條件下，由于受價值規律和競爭機制的影響，各企業爭奪市場資源，都希望獲得更大的活動自由，因而可能會觸犯國家的有關政策，而國家政策又對企業的行為具有強制約束力。另外，國家在不同時期可以根據宏觀環境的變化而改變政策，這必然會影響到企業的經濟利益。因此，國家與企業之間由于政策的存在和調整，在經濟利益上會產生矛盾，從而產生政策風險。一般而言，如若企業整體投資符合國家相關政策，那么不管是稅收、財政方面都會得到政府方面支持，加大項目成功概率。但是如若企業投資項目不能得到相關國家政策支持，甚至是國家政策禁止領域，那么則會面臨較大的投資失敗風險，投資項目未來發展堪憂。

二、國有企業項目投資的風險控制與防范

（一）科學完善的前期盡調流程

雖然各個企業的盡調活動都有著各自的獨特性，但是在國有企業項目投資中，仍然可以選用一些較為常用的盡調方式作為參考，而后依據國有企業特點，制定出科學完善的前期盡調流程。具體如下：①國有企業應當對自身資金整體狀態進行評估，而后開展系統化的盡職調查。每個項目投資都是企業戰略意圖的直接體現，因此，在盡調過程中也應當以企業戰略意圖為依據明確調查方向、列出調查內容、突出調查重點。②要培養高效的盡調團隊。依據不同投資活動目的合理選擇盡調團隊，盡調團隊除了要有業務部骨干參與還要有管理人員參與。③要加大對歷史項目投資數據的關注力度，把握未來項目投資趨勢。歷史數據雖然不是盡調活動的全部內容，但是對于盡調活動開展卻有著不可忽視的重要意義。在實際盡調工作中，應當以企業現實情況為基礎，分析當前行業政策、市場發展趨勢，為后續項目投資開展奠定良好基礎[3]。④加大盡調過程中的交流頻率。在盡調過程中，由于個人分工不同，所以其信息獲取途徑也各不相同，所以，信息共享對于盡調項目團隊工作而言有著重要意義，在盡調工作完成后，應當就當前投資項目立即召開盡調小組會議，快速實現信息共享。

（二）嚴謹的審核批復程序

在國有企業項目風險投資管理過程中，應當嚴格依照適用的國有企業投資管理辦法中有關規定，國有企業新投入項目之前應當向國資監管部門提交申請，并完整備案。因股權轉讓、增資等原因導致國家無法擁有所出資企業控股權的企業，也必須要由國資監管部門提交至人民政府完成申報。

（三）建立健全國有企業投資風險管理機制

1.明確風險承擔人員個人責任。要幫助風險承擔者樹立正確風險意識，并從法律、行政等多個方面將其個人職責進行明確劃分，進而有效提升其籌劃認真度，實現投資管理有效改善。

2.確保風險承擔人員可以享受應有的風險報酬。風險報酬簡單來說就是對風險承擔者所收到的個人影響進行物質補償。風險承擔者要面對市場變化、投資方案、投資能否順利收回等多種心理壓力，并做出了大量相應工作，此種補償方式又可稱為獎勵。

3.明確風險承擔者個人權責。以權責利對等要求為依據，在實際投資管理中必須要給予國有企業獨立自主投資決策權力，政府相關部門不可對其投資決策進行干預，這也是建立國有企業投資風險管理機制的前提條件。但是觀察我國現行機制不難發現，政府部門對于國有企業管理涉及內容較多，導致國有企業投資決策自主權降低，其能動性難以發揮。因此，就目前來看，必須要改革當前國有企業制度，使政企完全分離，只有如此，國有企業才能夠成為真正獨立自主的經濟組織。

（四）指定專門機構或人員負責對外投資的后期跟蹤管理

為了有效降低對外投資風險，國有企業應當分配專門人員或者部門對對外投資的后期收益、損失情況進行追蹤。除此之外，還要依據當前企業實際情況對企業中的投資財務審計制度進行再次完善，加大收益管理力度，盡可能確保所有投資收益都可按時收回。

（五）建立責任追究制度

對于國有企業新項目投資應當制定相關考核細則以及責任追究制度，將責任落實至各個部門的各個工作人員，一旦當投資出現一些因重大決策失誤、未對投資進行實時監督、不能完全履行審批程序等諸多現實因素導致整體投資失敗，造成企業利益損失的，應當追求部門或個人責任。

（六）建立風險預警機制

為了實現投資風險的良好控制，達到對外投資的預期收益。國有企業投資管理部門及工作人員應當對投資企業內部環境、外部環境、市場變化趨勢等可能構成投資風險的因素進行密切關注，并詳細記錄。而后依據內部環境、外部環境、市場變化趨勢對投資企業發展過程中潛在問題以及未來可能出現的多種問題進行預先判斷，一旦發現有對企業經濟效益造成損害的風險應及時收回投資，進而為后續國有企業項目投資工作開展奠定良好基礎，實現企業投資效益最大化。

（七）建立和完善項目后評價管理制度

通常情況下，國有企業的投資項目（如信托、資管計劃等）周期的持續時間相對較長，而這一期間的內部和外部環境會發生不同程度的變化，這些變化的出現很有可能會使項目的運營成果與預期產生一定的偏離，影響企業效益。對此，國有企業需要對相應目標項目的實現程度、財務、經濟效益以及社會效益等指標的完成情況和可行性報告進行對比，查擺項目預期和實際完成情況之間的差距，做好經驗的總結工作。而且企業還要結合實際建立科學、完善的項目投資后評價管理制度，以對項目的基本情況、項目實施過程（如項目可行性研究、決策程序、投資協議的簽訂、投后管理、退出機制等）、項目實施效果（如項目預期的財務和經濟目標、社會效益等）、項目可持續性等內容進行評價，并且對項目的評價進行總結。在此過程中，企業能夠對項目預期與實際情況的偏離程度進行分析，找到出現偏差的原因；并在此基礎上提出可行的措施。這樣，就能夠降低項目運行中的風險，從而為項目的經濟效益和社會效益提供保障。

結語

相較于其他發達國家而言，我國國有企業投資風險管理尚未成熟。在實際項目投資過程中可以借鑒其他發達國家的經驗與方式。但是在應用過程中應當充分考慮我國國情，而后以此為基礎，結合國有企業經營方式完成有效項目投資風險管理，進而真正提升投資有效性，降低投資風險概率。