粵港澳大灣區(qū)供應(yīng)鏈金融應(yīng)用實(shí)踐

文/謝浴華 徐泓 胡詩(shī)源 劉涵 編輯/韓英彤

新冠肺炎疫情的常態(tài)化、全球政局的紛擾不斷及貿(mào)易摩擦升級(jí)，導(dǎo)致各大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)放緩、外需疲弱，也開(kāi)啟了全球多邊貿(mào)易格局向區(qū)域貿(mào)易格局的轉(zhuǎn)變。在全球進(jìn)入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和價(jià)值鏈體系重構(gòu)的新時(shí)期，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)“復(fù)工、復(fù)產(chǎn)、復(fù)業(yè)”成為當(dāng)前各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的難點(diǎn)和重點(diǎn)之一。我國(guó)則從“六穩(wěn)”到“六保”，精準(zhǔn)施策確保產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈穩(wěn)定。2020年4月，商務(wù)部等八部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點(diǎn)工作的通知》（商建函〔2020〕111號(hào)），要求加快推動(dòng)和幫助供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)和在全球供應(yīng)鏈中有重要影響的企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。2021年3月，政府工作報(bào)告明確將“創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式”作為重點(diǎn)工作，引導(dǎo)金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利，以確保小微企業(yè)融資更便利，綜合融資成本實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有降。6月，人民銀行發(fā)布《中國(guó)人民銀行關(guān)于深入開(kāi)展中小微企業(yè)金融服務(wù)能力提升工程的通知》（銀發(fā)〔2021〕176號(hào)），大力推動(dòng)中小微企業(yè)融資量增、面擴(kuò)、價(jià)降、提質(zhì)，并明確提出創(chuàng)新特色信貸產(chǎn)品，提高融資便利度。

近年來(lái)，粵港澳大灣區(qū)的商業(yè)銀行為充分發(fā)揮作為經(jīng)濟(jì)金融改革開(kāi)放先行示范區(qū)的作用，積極落實(shí)《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》（以下簡(jiǎn)稱《綱要》）及《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的意見(jiàn)》，堅(jiān)持服務(wù)灣區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，深化粵港澳金融創(chuàng)新發(fā)展。在這一過(guò)程中，商業(yè)銀行注重供應(yīng)鏈金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，堅(jiān)持為“產(chǎn)業(yè)鏈”“供應(yīng)鏈”的核心企業(yè)及圍繞其上下游的衛(wèi)星（中小微）企業(yè)提供系統(tǒng)性、體系化、全流程的金融服務(wù)方案，在模式優(yōu)化、產(chǎn)品創(chuàng)新、科技賦能等方面支持資產(chǎn)與資金在上下游和境內(nèi)外之間的雙向流動(dòng)，持續(xù)提升結(jié)算及投融資便利化程度，探索建立金融賦能實(shí)體的新路徑。

升級(jí)進(jìn)階 持續(xù)優(yōu)化

2020年9月，人民銀行等八部門(mén)聯(lián)合出臺(tái)《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融 支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級(jí)的意見(jiàn)》（銀發(fā)〔2020〕226號(hào)），明確要推動(dòng)供應(yīng)鏈金融的規(guī)范、發(fā)展和創(chuàng)新。對(duì)此，金融機(jī)構(gòu)等各方應(yīng)在立足供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈真實(shí)交易背景的基礎(chǔ)上，運(yùn)用金融科技手段整合物流、資金流、信息流等信息，構(gòu)建供應(yīng)鏈中占主導(dǎo)地位的核心企業(yè)與上下游企業(yè)一體化的金融供給體系和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，并對(duì)鏈上企業(yè)的結(jié)算、融資等綜合需求，提供降成本、增效益的系統(tǒng)性金融解決方案。實(shí)務(wù)中，商業(yè)銀行對(duì)供應(yīng)鏈金融早已不陌生，貿(mào)易金融就是對(duì)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的金融需求提供的重要解決方案之一。貿(mào)易融資是貿(mào)易金融的基礎(chǔ)，是基于交易中的存貨（如原油、金屬、谷物等商品）、預(yù)付款、應(yīng)收賬款等資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性短期融資工具，具有自償性、流動(dòng)性、周期性等特征。貿(mào)易融資應(yīng)用在企業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)中優(yōu)勢(shì)明顯，商業(yè)銀行通過(guò)動(dòng)態(tài)監(jiān)控交易鏈上的物流、單據(jù)流、信息流和資金流等信息，著力于重點(diǎn)審核交易對(duì)手的資質(zhì)和履約記錄以及雙方交易背景的真實(shí)性、合理性和合規(guī)性，逐步淡化供應(yīng)鏈上中小微企業(yè)信用弱、擔(dān)保少、部分財(cái)務(wù)指標(biāo)達(dá)不到傳統(tǒng)融資產(chǎn)品的要求等因素，專注于把握交易背景的自償性和第一性還款來(lái)源的穩(wěn)定性，由此提供包括但不限于基于存貨、預(yù)付款、應(yīng)收賬款等資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性融資。

近年來(lái)，境內(nèi)外供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展較快，為境內(nèi)企業(yè)基于境內(nèi)外上下游供應(yīng)鏈經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的資金融通需求開(kāi)拓了新途徑，商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融經(jīng)營(yíng)思維和創(chuàng)新管理亦在不斷升級(jí)進(jìn)階：從前期以審核核心主體信用轉(zhuǎn)向?yàn)閷徍斯?yīng)鏈交易流程，從防范單一核心主體信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向?qū)ι舷掠稳湹娜骘L(fēng)險(xiǎn)管理，從傳統(tǒng)的銀行線下審批放款轉(zhuǎn)向數(shù)字化、場(chǎng)景化、平臺(tái)化應(yīng)用。供應(yīng)鏈金融的發(fā)展也因時(shí)而變。在1.0階段，商業(yè)銀行主要依托核心企業(yè)主體信用，即占用核心企業(yè)的授信額度，向經(jīng)核心企業(yè)認(rèn)定的部分上下游衛(wèi)星企業(yè)提供應(yīng)收或應(yīng)付賬款融資。這種“一針對(duì)一線”的傳統(tǒng)模式，僅能有限解決部分中小微企業(yè)的融資難題，不但難以實(shí)現(xiàn)普惠和提升效率的初衷，而且由于將防范供應(yīng)鏈交易的整體風(fēng)險(xiǎn)集中在核心企業(yè)，也無(wú)法及時(shí)有效地掌握和實(shí)現(xiàn)全面監(jiān)測(cè)上下游供應(yīng)鏈的資金流和信息流。在2.0階段，商業(yè)銀行為解決信息不對(duì)稱問(wèn)題，依托供應(yīng)鏈核心企業(yè)及上下游企業(yè)建立起了交易生態(tài)鏈，將銀行的金融服務(wù)向核心企業(yè)的上下游1至N級(jí)供應(yīng)方或銷(xiāo)售方乃至終端用戶延伸，運(yùn)用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等金融科技手段提供數(shù)字化、低成本、便利化的線上金融服務(wù)。

搭建平臺(tái) 科技賦能

當(dāng)前，供應(yīng)鏈金融發(fā)展正邁進(jìn)3.0階段：綜合平臺(tái)、深化場(chǎng)景，供應(yīng)鏈各方“一點(diǎn)接入”，商業(yè)銀行依托新平臺(tái)、新場(chǎng)景實(shí)時(shí)掌握交易鏈各方動(dòng)態(tài)需求信息，建立數(shù)字征信信用體系，為企業(yè)精準(zhǔn)提供結(jié)算、融資、匯兌及現(xiàn)金管理等綜合金融服務(wù)。

2016年以來(lái)，海關(guān)、口岸辦等部門(mén)積極推進(jìn)全國(guó)和地方國(guó)際貿(mào)易“單一窗口”建設(shè)，實(shí)現(xiàn)口岸通關(guān)、檢驗(yàn)檢疫、物流運(yùn)輸、商務(wù)稅務(wù)等信息共享，并于2019年啟動(dòng)了銀行保險(xiǎn)行業(yè)合作，利用“單一窗口”大數(shù)據(jù)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)與金融服務(wù)和企業(yè)需求的無(wú)縫對(duì)接，建立“單一窗口”金融服務(wù)系統(tǒng)。企業(yè)通過(guò)“單一窗口”可辦理國(guó)際結(jié)算、融資貸款、保險(xiǎn)服務(wù)、出口信用等金融服務(wù)。2020年7月，中國(guó)（廣東）國(guó)際貿(mào)易“單一窗口”的廣東省“加易貸”融資平臺(tái)正式上線，加工貿(mào)易企業(yè)可通過(guò)平臺(tái)填報(bào)資金需求，可向合作銀行獲取金融服務(wù)咨詢和支持。2021年7月，粵澳兩地就共同推進(jìn)粵澳貨物“單一窗口”綜合服務(wù)平臺(tái)建設(shè)開(kāi)展業(yè)務(wù)對(duì)接和技術(shù)對(duì)接。目前，廣東電子口岸平臺(tái)與澳門(mén)電子報(bào)關(guān)平臺(tái)系統(tǒng)已實(shí)現(xiàn)技術(shù)對(duì)接和聯(lián)調(diào)測(cè)試，金融服務(wù)應(yīng)用場(chǎng)景也在不斷升級(jí)優(yōu)化。由此，商業(yè)銀行通過(guò)接入“單一窗口”平臺(tái)功能和應(yīng)用場(chǎng)景，能夠通過(guò)安全對(duì)接、高效運(yùn)用大數(shù)據(jù)掌握真實(shí)交易的跨境物流信息，分析企業(yè)資金敞口及定制融資貸款需求模型，進(jìn)一步延伸金融服務(wù)至供應(yīng)鏈全流程的各個(gè)環(huán)節(jié)。

根據(jù)《綱要》的規(guī)劃，粵港澳大灣區(qū)將進(jìn)一步擴(kuò)大跨境金融區(qū)塊鏈服務(wù)平臺(tái)試點(diǎn)范圍。早在2018年，人民銀行就將“貿(mào)易金融區(qū)塊鏈平臺(tái)”在粵港澳大灣區(qū)上線試點(diǎn)，并分期運(yùn)行和逐步完善了“出口應(yīng)收賬款融資”“企業(yè)跨境信用信息授權(quán)查證”“資本項(xiàng)目收入支付便利化真實(shí)性審核”“服務(wù)貿(mào)易對(duì)外支付稅務(wù)備案信息網(wǎng)上核驗(yàn)”等多個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景。據(jù)人民銀行統(tǒng)計(jì)，截至2021年4月底，廣東省轄內(nèi)銀行通過(guò)跨境金融區(qū)塊鏈服務(wù)平臺(tái)為884家企業(yè)發(fā)放出口貿(mào)易融資210億美元，試點(diǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模居全國(guó)首位；完成683筆資本項(xiàng)目收入支付便利化業(yè)務(wù)真實(shí)性審核，并通過(guò)服務(wù)貿(mào)易對(duì)外支付稅務(wù)備案信息網(wǎng)上核驗(yàn)功能，辦理業(yè)務(wù)核驗(yàn)10825筆。由此可見(jiàn)，綜合化新平臺(tái)有效延伸了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的服務(wù)功能。再以灣區(qū)內(nèi)企業(yè)GF實(shí)業(yè)投資有限公司為例。該公司是一家內(nèi)地中小型民營(yíng)企業(yè)，乘“一帶一路”建設(shè)東風(fēng)積極開(kāi)拓非洲市場(chǎng)。在“中國(guó)國(guó)際貿(mào)易單一窗口”平臺(tái)推出前，其很難通過(guò)傳統(tǒng)融資方式獲得拓展市場(chǎng)所需的經(jīng)營(yíng)資金；而在平臺(tái)推出后，由于有效實(shí)現(xiàn)了政銀企交互信息場(chǎng)景，商業(yè)銀行得以突破傳統(tǒng)以抵/質(zhì)押形式擔(dān)保的融資模式，基于“單一窗口”大數(shù)據(jù)進(jìn)行背景核實(shí)及線上審批，為GF公司提供了純信用、全線上的貿(mào)易融資900萬(wàn)元，及時(shí)解決了其燃眉之急。

政策引領(lǐng) 賦能跨境

《中國(guó)普惠金融指標(biāo)分析報(bào)告（2019年）》顯示，截至2019年年底，普惠小微貸款余額達(dá)11.59萬(wàn)億元，支持小微經(jīng)營(yíng)主體2704萬(wàn)戶；新發(fā)放普惠小微企業(yè)貸款平均利率為6.7%，較 2018年的平均水平下降了0.69個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于境內(nèi)機(jī)構(gòu)而言，特別是小微企業(yè)群體，無(wú)論從境內(nèi)或境外獲取融資資金，除了考慮融資規(guī)模、成本、期限等主要因素外，更為關(guān)心的是資金周轉(zhuǎn)運(yùn)用的便利性，以及發(fā)揮和實(shí)現(xiàn)資金的效益最大化、成本最小化。根據(jù)筆者收集的數(shù)據(jù)，10月29日，CNH 1年期Interbank Offered Rates為3.32800%，同期CNY 1年期LPR則為3.85%。這表明，從一定時(shí)期來(lái)看，境外平均利率水平低于境內(nèi)。

《綱要》提出，粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)按照商業(yè)可持續(xù)原則，在滿足風(fēng)險(xiǎn)管理要求的基礎(chǔ)上，規(guī)范有序地推動(dòng)金融創(chuàng)新。跨境融資作為大灣區(qū)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新支持“雙循環(huán)”的重要路徑，持續(xù)提升了粵港澳大灣區(qū)金融服務(wù)的創(chuàng)新水平。目前，境內(nèi)企業(yè)跨境融資主要依據(jù)全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策從境外機(jī)構(gòu)融入本、外幣資金。其現(xiàn)實(shí)意義有：一是統(tǒng)一了現(xiàn)行外債管理模式，有效解決了傳統(tǒng)外債多部門(mén)管理等問(wèn)題，清晰界定了國(guó)家發(fā)展改革委、人民銀行、外匯局等管理主體的監(jiān)管職能和管理范圍；二是建立起宏觀審慎管理框架，可有效防范因外債引發(fā)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)控制總量、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，審慎管理跨境資金流動(dòng)；三是為微觀個(gè)體提供了便利化的跨境融資工具，可使企業(yè)靈活選擇境內(nèi)、境外市場(chǎng)，拓寬融資渠道和降低融資成本；四是實(shí)現(xiàn)了本外幣一體化管理，拉平了中、外資企業(yè)在借入外債方面的同等待遇，有效拓寬了中資民營(yíng)企業(yè)的融資渠道；五是擴(kuò)大了外債使用用途，遵循實(shí)需原則可辦理結(jié)匯后境內(nèi)使用資金，便利性大大提升。

全口徑新規(guī)明確了將本外幣的被動(dòng)負(fù)債、貿(mào)易融資、境外同業(yè)拆借等都列入豁免項(xiàng)目，這給商業(yè)銀行的資金供給端帶來(lái)了政策紅利。例如本外幣NRA存款不需要占用額度，使商業(yè)銀行既可以通過(guò)營(yíng)銷(xiāo)境外企業(yè)開(kāi)立NRA賬戶吸收海外低成本負(fù)債資金，也可以通過(guò)向境外金融機(jī)構(gòu)直接進(jìn)行短期限拆借，從而大大豐富了資金來(lái)源，有效降低了商業(yè)銀行的資金成本。該政策紅利的充分釋放還可以惠及民營(yíng)企業(yè)——商業(yè)銀行資金成本的降低可直接轉(zhuǎn)移至企業(yè)端，推動(dòng)本外幣融資價(jià)格逐漸走低，減輕民營(yíng)企業(yè)的融資負(fù)擔(dān)。

全口徑宏觀審慎管理跨境融資政策已經(jīng)成功構(gòu)建起“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體的管理框架，涵蓋跨境貿(mào)易融資、跨境貸款、跨境發(fā)債、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等傳統(tǒng)型和創(chuàng)新型跨境業(yè)務(wù)。全口徑跨境融資從自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)擴(kuò)大至全國(guó)范圍，統(tǒng)一規(guī)范境內(nèi)機(jī)構(gòu)的本外幣、中外資、短中長(zhǎng)期外債管理，構(gòu)建起宏觀審慎管理框架下微觀主體基于自身資本或凈資產(chǎn)限額自主開(kāi)展跨境融資的約束管理機(jī)制。2020年3月，外匯局開(kāi)展了外債登記管理改革試點(diǎn)，允許粵港澳大灣區(qū)內(nèi)符合條件的非金融企業(yè)，在不超過(guò)凈資產(chǎn)2倍的登記額度范圍內(nèi)自主舉借外債；2020年4月，外匯局開(kāi)展外債便利化額度試點(diǎn)，允許符合條件的高新技術(shù)企業(yè)在不超過(guò)等值500萬(wàn)美元額度內(nèi)自主借用外債。全口徑跨境融資新政的不斷優(yōu)化和放寬，為中小微高新技術(shù)企業(yè)跨境融資提供了便利，更為商業(yè)銀行對(duì)供應(yīng)鏈金融的進(jìn)一步創(chuàng)新奠定了政策基礎(chǔ)。

依據(jù)“成熟一項(xiàng)、推出一項(xiàng)”的原則，大灣區(qū)擴(kuò)大了跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓人民幣結(jié)算的業(yè)務(wù)范圍和資產(chǎn)品種，并將其納入全口徑跨境融資宏觀審慎管理。跨境融資通過(guò)平臺(tái)應(yīng)用和場(chǎng)景創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)了資源配置的有效提升和保障。目前，跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓類(lèi)型已經(jīng)拓寬至國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資，包括國(guó)內(nèi)信用證、國(guó)內(nèi)保理及國(guó)內(nèi)票據(jù)等資產(chǎn)。下一階段，大灣區(qū)可依托應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺(tái)核心企業(yè)確認(rèn)模式下的應(yīng)收賬款融資，以及貿(mào)易金融區(qū)塊鏈平臺(tái)的供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款多級(jí)融資等具備真實(shí)交易背景的基礎(chǔ)資產(chǎn)類(lèi)型，有選擇地進(jìn)行試點(diǎn)，以進(jìn)一步滿足處于供應(yīng)鏈乙方角色的中小微企業(yè)引入低成本境外資金的迫切需求。