關于我國金融發展對投資經濟影響的幾點探討

楊 洋 中國人民大學

一、金融發展與投資經濟的關聯性

金融發展與投資經濟之間存在深入的聯系，一方面金融行業的長遠穩定發展，能夠推動投資經濟的發展，進而帶動國家總體經濟的發展，另一方面，投資經濟的快速發展能夠反作用于金融行業，帶動金融行業的更好發展，并進一步促進國家經濟的發展，形成良性循環。總體來看，其雙方之間的關聯性如下：

(一)金融對投資經濟存在一定的依賴性

投資經濟也屬于國家整體經濟發展的一個重要部分，隨著投資經濟的良好發展，國家整體經濟也會得到良好發展，這樣各個行業的發展前景較為明朗，從而會為金融行業發展營造較好的環境，帶動金融行業的持續發展。且當前隨著時代的發展，我國金融主體也逐漸開始從信托向基金、證券、保險等多領域發展，金融服務體系更為完善、覆蓋面更廣，而這與投資經濟之間是存在較大關聯性的，雙方呈現出雙向依賴和支撐的效果。

(二)金融引領著投資經濟的發展

在投資經濟發展中金融行業也發揮著引領作用，其能夠使投資經濟向預期方向發展。如近年來，隨著我國互聯網金融的快速發展，人們的投資方式更為豐富多樣，可以借助于互聯網金融平臺開展投資活動，資金運用的效率不斷提升，帶動了國家經濟的發展。

一方面金融具有吸納社會資金的作用，通過對居民閑暇資金的整合滿足實體投資的需要，推動資本利用率的提升，另一方面金融還具有較強的價值趨向作用，可以發現和挖掘市場中潛力較大的企業、行業等，并通過對資金的引導流向這些行業，從而帶動產業發展，并進一步推動投資經濟的良好發展。

二、金融發展對投資效率的影響

金融發展的重要表現之一是金融部分商業化，這代表著回報率較高的項目會優先被考慮融資，也體現在金融部分本錢配置份額上升中。私營部分投資效率往往要比國家干預部分的投資效率高，提升對私營部分本錢的配置代表著企業投資效率的提升。不過在我國經濟發展中即便是國有企業出現了虧損或者經營不善等，政府為了維護社會穩定、完成宏觀經濟目標，也需要對國有企業提供支持，這產生了很多政府信貸配給。政府會對金融部門的運行進行干預，要求其放貸給國有企業，導致金融部門面臨著一定的壓力，因此由于政府調控利率，銀行借款本錢價格較低，加之企業面臨著道德風險、競爭缺失等，導致產出與管理效率低下，本錢整體回報率低，也導致企業經營的效率低下。此外，雖然資金向國有部分流動，將國有部分的融資壓力降低了，但私營部分依然面臨著較高的投資效率，因為存在融資約束，所以無法從正規金融途徑中得到所需融資，這會導致投資面臨著困難。而很多中小企業因為難以得到正規融資，為了發展不得不向私人高利貸借款進行投資，這會加劇融資本錢，因此金融發展的另外一個表現就是金融規模快速擴展。但因為存在財政政策約束，更多的本錢不斷流入國有企業，所以企業生產和投資效率較為低下，一些企業更傾向于堅持現狀，缺乏創新的積極性，這對于市場經濟的長遠發展是不利的。因此整體來看，金融發展并沒有起到明顯提升投資效率的作用。

三、金融發展難以提升企業投資效率的影響因素探究

(一)金融部門難以有效將信息不對稱問題解決掉

因為存在體制、技能等諸多原因的影響，我國金融部門無法掌握企業完整的信息，且很多金融機構內部沒有建立完善的征信管理體系，這導致其在發放貸款的過程中難以對借款方進行清晰評價，無法對資本收益情況進行有效判斷，不得不依賴借款方所提供的財務報告，這樣對企業風險情況的估計不夠準確，從而無法促進信貸資源的合理配置，最終會導致金融部門降低對企業投資的拉動效應。

(二)受到政策限制的影響

由于受到我國整體財政政策的影響，我國金融機構中的更多資金會傾向于流入國有企業，而國有企業往往投資效率、生產效率等較為低下，所以導致企業整體投資效率不高。當然這一方面是受到政策限制的影響，另一方面也與適應企業的經營情況以及金融機構自身的經營偏好存在關系。因為私營企業雖然生產效率高，但是經營也具有較大的波動性，面臨著更多的風險，加之金融機構更注重自身利益的考慮，所以也希望將資金投放于大型企業、國有企業中，這也使得企業投資效率受到了影響。

(三)微觀經濟與證券市場聯系不足

首先，我國證券市場缺乏長期投資能力，存在較為嚴重的投機行為，證券市場參與者在進行投資的時候，往往不會依據企業基本面開展長期投資，存在大量短期投資行為，換手率較高。參與者對市場預期與上市公司是否盈利、上市公司長期發展等并沒有直接關系，而參與者行為與市場信息捕捉能力存在較高的聯系。其次，無法對企業圈錢行為進行科學管控。股權融資屬于風險較低、但成本較高的融資方式，不過由于我國證券市場對上市公司并沒有構建規范嚴格的分紅制度，所以很多人員會認為股權融資屬于一種低成本、低風險的融資方式。上市公司借助于多種融資方式得到諸多社會資金，但不付出利息，且很多資金并沒有被用到投資項目中，而是用在了委托融資、改動投資方向等方面，導致資金利用率低下。

受到這些原因的影響，我國金融發展規劃只可以擴展，整體質量卻無法得到提升，難以更好地推動企業投資效率的提升，亟待進一步加強引導，使金融行業發揮更大的帶動作用。

四、金融發展推動投資經濟發展的措施

要想促進金融發展更好地帶動投資經濟發展，就必須要結合當前我國市場經濟的實際發展情況制定完善的引導策略。通過科學的引導策略，良好的規范制度，改變當前金融行業帶動投資經濟發展的現實情況。

(一)推動資本市場發展

在市場經濟持續發展過程中，企業融資需求不斷增加，而企業直接融資的基本動力就是資本市場，但當前我國資本市場的發展還不是十分完善，亟待對其進行進一步引導。第一，我國政府要對資本市場法律規范進行健全和完善，通過科學的法律規范、制度體系等對各類投資者的合法權益進行維護，為廣大投資者、經營者等營造公正、公平、開放的市場環境。第二，為了適應世界經濟的整體發展趨勢，還需要對資本市場面向世界的合作與交流進行改善，推動資本市場規模的擴展，并通過良好的措施引導其持續發展，推動我國資本市場與世界資本市場的銜接。

(二)加強社會信用體系建設

社會信用體系會直接影響金融行業資金的流向，進而會影響投資經濟的發展，鑒于當前我國社會信用體系不完善，還存在諸多問題，需要進一步對信用體系進行完善。第一，要推動企業以及不同社會職能部門信譽的建立，構建科學的中小企業信用體系，促進信貸市場的管理更為完善。第二，政府要通過多種途徑引導金融機構發展，對金融體系進行完善，并鼓勵金融機構創新發展，對于創新能力強，對投資經濟發展起到良好作用的金融機構進行表彰。而對于創新能力低下，對經濟發展引導作用不好的金融機構進行適當懲罰，形成良好的競爭氛圍。第三，金融機構要構建科學的風險防范機制。工作者要提升金融法律意識，并積極學習先進的知識和技能，促進綜合素質的提升，要確保銀行信貸資產安全，并為資本利用率的提升付出更多努力。同時機構要從全局出發構建風險防范機制，在向國有企業、大中企業引流資金的同時，還要針對于中小企業設定科學的標準，在標準內對資金進行引流，提升對中小企業的扶持力度。第四，金融機構要構建科學的信用評級系統，對各個有關企業都開展信用級別評定，通過大數據、云技術以及人工智能等多種技術的運用提升信用評價的科學性，并依據評級結果發放信貸資金，多將信貸資金流入私營企業，以推動企業投資效率的提升。

(三)完善和健全企業管理結構

第一，對上市公司管理結構進行完善。要將國有企業中不健全、不完善的所有權結構改善掉，從外部構建企業影響因素管理機制、社會機制、行政機制等，推動企業管理文化的良好樹立；第二，構建科學的退市準則。為了促進上市公司的高質量運行，要對現有的退市準則進行完善，堅決責令經營利潤低、提供虛偽信息的上市公司退市，避免其長期占用股票市場資源，拉低上市公司整體性的投資效率；第三，推動股權分配制度的實施，實現流通股與非流通股股東利益的均衡，降低托付署管理和道德風險等有關的問題，引導大股東將關注點放在公司績效、利益等方面，促進企業資金運用率的不斷提升，以有效帶動企業整體投資效率的提升。

五、結語

金融發展與投資經濟之間是存在緊密聯系的，金融行業的良好穩定發展，能夠帶動投資經濟的發展，從而能夠為國家經濟的更好發展提供有利作用。而投資經濟的良好發展，又能夠為金融行業發展帶來有利作用，形成良性循環。雖然當前我國金融對企業投資效率的影響還不是十分明顯，但是相信隨著時代的快速發展，我國市場秩序的不斷完善，各項制度政策的持續優化，金融行業會發揮更大的帶動作用，為我國投資經濟的持續發展貢獻更多力量。