證券公司融資融券業(yè)務風險管理研究

王萌 孫慶文

（河北經貿大學，河北 石家莊 050000）

融資融券業(yè)務交易的特性決定了其面臨著一定的風險。雖然融資融券業(yè)務模式的發(fā)展豐富了證券公司的盈利方式，并為其帶來了更多的經濟效益，但同時也讓證券公司面臨了更大的風險，包括合規(guī)風險、操作風險、市場風險等不同類型的風險。如何對這些風險進行有效控制和規(guī)避是證券公司發(fā)展過程中必須要面臨的問題。

一、融資融券業(yè)務風險的基本特征

（一）放大性特點

融資融券業(yè)務具備一定的放大性特點。隨著市場規(guī)模的擴大，融資融券業(yè)務所面臨的風險也更高。例如，如果投資企業(yè)融資所采購的證券價值較小，且容易受到市場波動的影響，這樣不僅會導致企業(yè)面臨一定的虧損風險，而且還可能會償付融資的成本，導致企業(yè)面臨的損失更大。而如果企業(yè)沒有能力去應對風險問題，那么這些風險將會轉移到證券公司，使得證券公司面臨較大的風險問題。這樣就會將風險進一步放大，影響范圍也更大。

（二）可識別特點

在融資融券業(yè)務風險中，無論是哪種類型的風險，都是可以識別并加以防范的。在業(yè)務進行的過程中，風險的出現(xiàn)并不是突然的，所以證券公司可以通過各種數(shù)據(jù)的整合與分析，尋找到潛在的風險因素，并對風險因素進行識別、評估，綜合評估后采取相應的措施來對其進行控制、優(yōu)化與防范，降低風險對證券公司各項業(yè)務產生的影響。

二、融資融券業(yè)務所面臨的風險

（一）市場風險

市場風險是融資融券業(yè)務面臨的最基本的風險，其主要是指受到政策變化、利率調整等因素的影響而導致的市場出現(xiàn)波動和變化，導致價格變動而為證券公司帶來的利益損失。市場風險是無法提前預知的，往往證券公司會陷入兩難的境地，不僅不能夠獲得應有的經濟效益，同時還可能會承擔一定的風險以及損失。

（二）信用風險

信用風險是客戶在合同有效期內出現(xiàn)了違約的情況而導致證券公司面臨一定的虧損風險。我國資本市場的發(fā)展還不是非常成熟，很多投資者本身的契約精神、信用意識不足，風險意識不足，一旦發(fā)生了信用問題，就會導致證券公司面臨嚴重的信用風險。

（三）操作風險

操作風險主要集中在人為操作上，包括員工操作失誤、內控制度不健全、信息系統(tǒng)缺陷、操作流程不健全不明確等方面。融資融券業(yè)務通常會牽扯到多個業(yè)務部門，信息傳遞受到人為因素的影響較多，一旦人為操作出現(xiàn)了錯誤，就會導致風險問題出現(xiàn)。同時，一些證券公司在不斷嘗試轉型和升級，人員結構、內控機制等不斷發(fā)生變化，那么人為操作產生的影響所面臨的環(huán)境將會更加復雜。

三、融資融券業(yè)務風險控制優(yōu)化建議

（一）市場風險控制優(yōu)化

1.建立風險事件監(jiān)控數(shù)據(jù)庫

證券公司需要建立風險事件監(jiān)控數(shù)據(jù)庫，對市場的動向進行全面監(jiān)控，并對公司的不穩(wěn)定性數(shù)據(jù)進行全面管理，實現(xiàn)風險預警。風險事件監(jiān)控數(shù)據(jù)庫能夠對證券公司的橫向產業(yè)、公司發(fā)展的縱向情況進行全面分析，選定參數(shù)進行樣本分析，利用公式總結并分析市場波動的情況。這樣不僅能夠幫助證券公司預估市場風險，而且可以為后續(xù)的經營奠定良好基礎，從而規(guī)避市場風險。

2.建立風險識別考核機制

建立基于風險識別的考核機制，是從綜合因素方面來對市場風險進行控制。在風險識別的過程中，應當要按照風險的影響來設定考核比例，且考核的分數(shù)與實際行為進行掛鉤，當出現(xiàn)錯誤行為的時候進行扣分，并以量化排列的方式進行設置，同時將考核的成果納入員工的績效系統(tǒng)中，與其薪酬獎金等進行掛鉤，激勵其主動對市場風險進行識別與控制。

（二）信用風險控制優(yōu)化

1.客戶信息的全面掌握

證券公司需要對客戶信息進行全面掌握，包括客戶的投資目標、理念、信用情況、財務狀況、風險傾向以及基本狀況等，同時對客戶所提供資料的準確性進行核查，保證相關資料和信息的準確性。此外，還要對客戶群體進行適當分類，將自身存在一定風險的客戶進行單獨管理，例如年齡較大的群體、患病群體等。關注客戶的綜合情況，進而對客戶自身存在的信用風險進行全面評估，提升風險的管控能力。

2.加強信用狀況跟蹤管理

證券公司應當要加強對客戶信用狀況的持續(xù)跟蹤，對已經設立賬戶的顧客的綜合信用情況展開更加細致且深入的調查，并以信用相關的指標和影響因素為基礎建立完善的信用持續(xù)跟蹤監(jiān)督機制，建立相應的信用等級，收集用戶的信用資料并錄入到數(shù)據(jù)庫中。定期對客戶的信用狀況進行驗證與核實，并重新對客戶的信用等級進行評定，便于控制客戶的信用風險。

3.信用問題客戶的管理

在證券公司的客戶群體中，可能會存在有資產情況不明確、不理想甚至是有違規(guī)歷史的客戶。針對這類客戶，在融資融券業(yè)務展開的過程中，需要對其進行分類管理。針對這類客戶，可以在審核其相關資料后調整授信數(shù)額、信用等級，如果情況較不樂觀，那么可以考慮將其加入黑名單，限制其交易，降低信用風險為證券公司帶來的負面影響。

（三）操作風險控制優(yōu)化

1.人員方面加以控制

對于操作風險來說，人員方面的影響是非常大的。針對這種情況，需要通過多種方式來對業(yè)務人員的行為進行約束和管理。第一，針對融資融券過程中存在的人為操作不當?shù)那闆r，需要重視對業(yè)務人員綜合水平的培訓和管理，將規(guī)范的業(yè)務流程、操作方法、處理方法等技能傳授給業(yè)務人員，避免由于人為操作不當而引起的各種風險問題發(fā)生。第二，加強相關監(jiān)督工作的力度，對于融資融券業(yè)務進行過程中的各個工作環(huán)節(jié)、崗位工作情況進行全面的監(jiān)督，不僅要保存相關工作資料，同時也要對人為操作的過程進行監(jiān)督。

2.規(guī)范預警處理流程

為了避免人為操作引起的各種風險問題，同時也為了避免管理不當、信息流通閉塞等情況引起的風險問題，需要規(guī)范預警處理流程，調整預警管理程序和方式。在此過程中，借助大數(shù)據(jù)技術來對風險進行監(jiān)控，同時將系統(tǒng)設定好反饋程序，當發(fā)現(xiàn)風險問題的時候及時發(fā)出警報，一邊啟動應急程序，一邊將消息及時傳遞給管理者，便于管理者及時與客戶進行溝通。例如，當客戶的擔保比重低于平倉線的時候，即便客戶完成了補倉，那么證券公司也會降低該客戶的信用等級，如果被強制平倉，那么還會將其劃入到違規(guī)名單中去，這不僅對客戶來說是一種損失，對證券公司來說也是一種損失。因此為了避免平倉引起的糾紛問題出現(xiàn)，證券公司相關業(yè)務員需要在維持擔保比重接近平倉線的時候及時與客戶進行溝通，幫助客戶及時處理，降低風險問題的發(fā)生幾率。

四、融資融券業(yè)務風險控制的保障性措施

在融資融券業(yè)務風險進行優(yōu)化與控制的過程中，各種保障性措施的實施和使用有著至關重要的作用。因此，筆者總結了幾點保障性措施，希望能夠為證券公司提供參考。

（一）逐步完善內部控制體系

1.建設自查體系

我國證券監(jiān)督管理部門早在2010年就已經對證券公司融資融券相關業(yè)務提出了新的要求，為了響應其要求并提升自身的綜合業(yè)務水平，證券公司應當要建立更加完善的自查體系。在內部控制逐步完善的過程中，需要以《中華人民共和國證券法》《證券公司管理辦法》等諸多相關的法律法規(guī)為基礎，對內部控制的內容及條款進行充實，使其能夠符合證券公司本身的發(fā)展需求。同時要堅持健全性原則、獨立性原則、相互制約原則、成本效益原則、適時性原則等，根據(jù)自身經營的特點，設立權責統(tǒng)一、嚴謹有效的內部控制制度，例如：“三道監(jiān)管防控線”、崗位分離制度、崗位責任制度、崗位管理制度、風險管理制度、應急應變制度等。

2.加強人力資源體系建設

人力資源在整個融資融券業(yè)務中有著非常重要的作用，如果每個人都能夠有一個適合自己、真正發(fā)揮自身優(yōu)勢的崗位，那么就會實現(xiàn)融資融券業(yè)務的利益最大化。因此，在證券公司中，應當要對人力資源進行適當?shù)恼{整，根據(jù)崗位的真正需求來匹配相應的人才，使人員能夠勝任崗位的要求，發(fā)揮人才的優(yōu)勢。因此，人力資源管理部門要有大局意識，能夠對不同人才的優(yōu)勢進行深入了解，并適當進行崗位調整。

（二）加強信息系統(tǒng)的應用

信息系統(tǒng)的應用是證券公司融資融券業(yè)務發(fā)展的重要工具。為了有效規(guī)避風險，需要加強信息系統(tǒng)的進一步應用。在融資融券業(yè)務中，信息系統(tǒng)的應用主要體現(xiàn)在交易和辦公兩個環(huán)節(jié)上。

1.交易環(huán)節(jié)

在證券的交易過程中，行情的走勢、交易等都會涉及風險，為了降低風險的影響，需要加強信息系統(tǒng)及相關技術的進一步應用。客戶在觀察行情、實現(xiàn)交易的過程中，指令的傳遞速度、準確度等都會影響到交易的結果。當信息系統(tǒng)出現(xiàn)故障的時候，如何通過其他方式完成交易行為是重點解決的信息技術問題。

2.辦公環(huán)節(jié)

隨著信息技術的發(fā)展，各個行業(yè)的辦公都開始朝著無紙化的方向發(fā)展，對于證券公司融資融券業(yè)務來說，其開展、風控都需要信息技術的幫助。業(yè)務活動范圍擴大、業(yè)務數(shù)量的增多也促使信息技術與辦公過程做出進一步結合。在軟件的購置和設計上，必須要保證功能全面、系統(tǒng)穩(wěn)定，能夠長期提供服務。

五、結束語

在證券公司發(fā)展的過程中融資融券業(yè)務是其發(fā)展的重點內容之一，對證券公司利益的提升有著重要的促進作用。受到多方因素的影響，融資融券業(yè)務面臨著一定的風險，包括市場、信用、人為等方面的風險。面對這些風險，證券公司在展開融資融券業(yè)務的過程中必須要完善針對性風險控制措施，并加強保障性措施的應用，將風險降到最低，保證融資融券業(yè)務的穩(wěn)定進行。