企業投資管理問題及其對策分析

譚春花

（廣州智誠實業有限公司，廣東 廣州 510030）

在全球經濟大發展的背景下，投資是企業發展重要的手段之一，也是企業獲取利益的重要途徑之一，有效的投資亦可使社會資源的配置更加合理。

一、企業投資管理的特點

企業的發展過程需要投資，投資活動不同于經營活動具體特點如下。

（一）屬于企業的戰略性決策

企業投資，目的是更好地確定企業未來的發展方向，擴大生產規模，提高企業的生產能力，這是企業發展中最為關注的問題，屬于企業戰略性的決策。

（二）投資屬于企業的非程序化管理

作為企業的投資項目，往往是一次性的，不屬于企業的程序化管理，是在企業日常經營管理之外的。但是，企業投資項目一旦開始執行，必然會侵占企業的資源，同時在投資項目過程中會形成企業的生產條件及生產能力，同時形成新的資產，并作用于日常經營周期，影響著企業的資產配置。

（三）投資價值的波動性大

投資項目的價值，是由投資的標的物資產的內在獲利能力決定的。而標的物資產不是固定不動的，而是相互轉換，可見收益也具有不穩定性。同時，外部因素也會對影響投資標的物的資產價值。所以，企業管理者要對投資項目的時間價值和風險價值有清晰的判斷。

二、企業投資管理中存在的問題

（一）投資決策不嚴謹，具有盲目性

投資是企業謀發展的一項重要手段，它是企業生存及發展的根本前提，有效的投資能使得企業進入快速增長通道，對企業未來的發展有著舉足輕重的作用。經濟學家喬治·斯蒂格勒曾說過：“縱觀世界上著名的大企業、大集團，幾乎沒有哪一家不是在某種程度上通過收購兼并等資本運營手段而發展起來的，也幾乎沒有哪一家是完全通過內部積累發展起來的?！币虼?，通過投資來擴張企業規模，加速企業發展的模式使很多企業趨之若鶩。但很多企業在投資活動中，未認清投資項目的具體情況，對發展、規模等也未進行實地調查、研究，未對投資風險預估，或預估不到位就進行投資。例如百度花費19億美元收購91無線，這個公認的百度最大的投資失敗項目就是對91無線的價值判斷失誤導致的。其次在科技技術快速迭代的今天，很多企業受到利益的誘惑或者受到來自于股東的壓力，在投資活動前，沒有經過科學決策，也未制定合理的投資方案，并且可能對需要使用新技術的項目也缺乏認識，最后導致投資失敗。在投資失利后，很多企業出現資金周轉不良，嚴重阻礙企業的發展，更有的企業從此一蹶不振，面臨破產的風險。例如：力帆集團想從摩托車轉型汽車制造，對汽車行業的高度集中性和投資金額巨大等特性了解不充分，導致投資失敗，背負巨額債務面臨破產風險。再者，有些企業在沒有充分了解投資項目所在地的政策法規和營商環境而盲目對外投資，最后導致投資的巨大失敗。這些案例告訴我們，投資的盲目性，不但阻礙了企業的發展，還會對企業造成毀滅性的打擊。

（二）投資策略不符合企業長期戰略目標

企業在投資時，沒有從本企業的長期發展戰略出發，而僅僅追求短期利益最大化，制定的投資策略與本企業的發展不吻合。若企業將公司有限的資源投放在這些投資項目上，會分散企業的精力，嚴重時可能會影響企業自身的優勢業務，不利于企業的長期穩定的發展。在中國，中小企業占的比例相對大，這些中小企業如果想獲得更長久的發展，需要制定長遠的投資戰略，這樣才能給企業帶來更大的，更穩定的收益，促進企業不斷發展。例如，太陽神集團，企業的戰略一直是“以縱向發展為主，橫向發展為輔”，即以保健品發展為主，并輔以多元化發展。在這個戰略指導下，“太陽神”輝煌時市場份額高達63%。但是隨后太陽神開始了多元化投資之路，幾年時間投資了十幾個項目，涵蓋化妝品行業、酒店業、房地產和石油行業非關聯的行業，然而，這些項目均沒有成功，并因投資項目過多，精力不足，管理不善，原保健品產業的發展受到很大影響，發展呈下滑趨勢，而新產業又不具競爭力，而使企業發展停滯不前。太陽神集團這一系列的投資均違背了企業的戰略發展目標，大肆非相關多元化投資的同時并未做出適時的戰略調整，進行人事和資金的配套，因此最終避免不了失敗的結局。

（三）項目投資與市場需求脫節，缺乏一定的市場管理

投資立項時需要對市場進行充分的、深入的調查，根據市場調查情況，采用市場導向原則，才能保證所投資的產品在市場上就具有較強的競爭力?？涩F實很多企業并未真正深入了解市場，閉門造車，盲目進行產品投資，導致產品與市場需求脫節，從而投資失敗。例如可口可樂公司曾在2006年推出咖啡味的飲料，雖創意十足但銷量慘淡，最后被迫賣掉生產線。其次有一些科研成功還不成熟，還需要對產品的性能進行反復實驗，可是企業為了提前獲取更大的利益，無視技術缺陷，并且有些企業在生產中未對生產技術進行檢測，導致投資項目以失敗告終。波音737 Max的兩次墜機事故使波音公司一度陷入很大的困境，究其原因是由于波音失控的自動駕駛技術，過于激進的技術使用使得企業遭受了巨大的損失。再者，對新興市場研判不足，在做投資決策時缺乏對市場培育的充分考慮，投資分析不充分，過分盲目樂觀。如戶外品牌探路者投資滑雪場，國內對于滑雪這項運動還處于起步階段，滑雪場的投資大，在市場不充分的情況下投資回收期很大，如投資時沒有做好相應的準備和配套措施，很容易陷入經營困局。

（四）缺乏投資過程中的監督和投后管理

受傳統企業經營模式的影響，企業管理者往往對項目投資前的工作做得很到位，如對項目的可行性分析論證，市場調研等，可是對投資中后期的監督管理以及經營模式等并未引起企業的高度重視，思想上不重視，也就無法制定出合理科學的投后監督評價管理制度。在投資過程中不制訂明確的推進計劃表，容易在投資過程中產生偏差，如投資金額嚴重超支，設計方案不斷修改，投資項目無法按期交付等等；未能對投資過程中出現的風險事項進行識別；未明確相關人員的管理職責，一旦出現問題，推諉現象嚴重。在投資失利后未能及時總結失敗的原因，也未及時調整發展目標及方向等。

三、做好企業投資管理的策略

為了使企業的運作效率提高，讓企業有更明確的發展方向，投資、融資恰當合理，這就需要企業做好投資管理的工作。

（一）樹立正確的投資管理理念，制定科學合理的投資決策

企業要想長久發展，這就需要企業運用有效的投資，擴大生產規模，增加投資項目。但是生產規模的擴大一定要科學、合理，要慎重考慮如何將現有資源進行優化配置，實現價值的最大化，只有這樣才能有利于企業的發展，增加企業的利潤空間。一個企業的領導者的決策在投資中直接關系著投資的成敗。如何才能讓企業管理者真正發揮其作用呢？第一，作為企業的決策者和領導者，要合理規劃并制定企業的發展戰略規劃，調動各層級管理者的積極性和作用，充分利用本企業的資源，將其發揮到極致。第二，要在思想上樹立長期的發展戰略思想，不能只著眼于眼前的利益，做好未來幾年的發展規劃。在企業的規劃藍圖上進行分解，有步驟有方法的進行，同時，要看到自身能力的缺失，及時調整，加強儲備。為了企業更好的發展，引進優秀的管理人才是必不可少的。第三，對所投資的項目進行反復的，合理的及全面的論證，要進行集體決策，不能只憑一個人的決策而盲目投資。投資前企業應該有專人或聘請外腦對投資的目標市場進行調研，對投資項目的發展前景進行評估同時，也要對項目進行經濟性評價。對投資項目要確定清楚目標、投資規模及收益周期等，合理進行資源配置。要以企業的長期發展計劃為依據，對企業的投資項目進行嚴格的審查，并進行綜合地把控。只有這樣，才能確保投資的合理性，正確的投資才能在一定程度上推動企業的發展。

（二）項目投資與市場需求吻合，控制好投資規模

投資的結果是生產出產品或服務然后投放市場，投資的成敗很大一方面在于企業對于投資項目所面臨的市場是否充分了解。企業投資前，可以通過定期對市場的調研，對市場的信息及動向有清晰地了解及掌控，以此決定企業的投資對象和投資的領域。一般對市場的了解需要做到以下幾點：第一，要通過市場調查，可以直接調查，也可以采用間接調查。雖然喬布斯曾經說過，需求是創造出來的，而不是調查出來的。但是對于一般的企業，并不具備非凡的創造能力，還是要扎扎實實做好市場的調研，明確客戶的需求。第二，要做好市場的預測工作，它需要以市場調查為基礎，對市場的供應及需求有正確的估計，并能做出正確的判斷。而不能被市場的假象所迷惑。第三，企業要放遠目光，對投資項目未來發展潛力進行合理分析及評估，抓住市場商機，贏得更大的經濟利益。第四，做好投資規模控制，要根據企業的狀況分步驟實施，對于新興市場可采用快速迭代的方式，先推出一個初級產品測試市場需求，在與市場的交流反饋中及時調整投資策略和產品策略，減少投資過程中的調整損失。

（三）優化投資結構，做好投資項目經營管理工作

好的投資項目也需要確定科學合理的投資結構。在投資中，避免單一的投資方式。在資本市場發展逐漸成熟的今天，企業進行一項投資，可以設置很多種不同投資結構下的投資方案。投資結構，指的是投資目標的項目資產所有權結構。常見的投資結構包括是采用企業內項目，以企業作為投資主體進行投資，還是設立分公司或子公司或和他人合營等，其中的投資方案還涉及設立的公司的組織形式、股權比例和融資規模等。在資本市場上還有并購、信托基金、合伙制、契約制等方式。如何根據不同的投資項目特點選擇最適合最科學的投資結構，考驗企業的投資水平和公司治理能力。例如近期熱搜榜的李子柒和微念公司的官司，導致字節跳動退出投資的事件，就是投資結構不合理導致的，最終各投資方都必將付出慘痛的代價。

項目投資要經歷投資立項、投資結構及方案確定、投資實施及投資后經營等階段。但很多企業在做投資時僅考慮投什么、怎么投的問題，而忽略了投資項目實施后的經營管理問題。任何一項投資到最終都將進入到經營的環節。如投資一條生產線，必然會增加企業的產能，需要企業對新增的產能進行銷售。若在進行投資評估時，僅投資生產線的可行性上進行分析，而沒有為該項投資配置相應的銷售、生產團隊和管理人員，投資的預期收益也很難達成。

（四）加強企業投資過程中風險識別和的投中后監督工作

由于項目投資特有的時間長、金額大、影響投資效果的因素較多等特點，決定了企業進行投資需要承擔很大的風險。很多投資項目的最終失敗大多數原因是對風險的認識不夠，無法識別風險。投資項目風險包含政治法律風險、社會風險、經濟風險、技術風險和自然風險等方面。風險散落在項目投資的全過程，在項目前期開發階段，未了解清楚情況倉促決策；投資估算和經濟測算出錯，對環境變化考慮不周等；避免此類風險的發生主要靠科學的投資決策。其次，在項目實施階段可能出現投資建設工期拖延；工程或設備存在質量問題；項目建設組織管理不嚴等等。最后，項目投產運營初期階段也有可能因為經營環境的發生不利于投資的變化，經營管理體制不健全導致的投資管理風險。

首先，企業有樹立正確的風險意識，要認識到風險是伴隨著收益的，不能無視風險，也不能當風險是洪水猛獸，有風險就不投資，這樣只會阻礙企業的發展。其次，要識別風險。在進行投資決策時，就要有能識別出投資各環節風險的能力，對識別出來的風險進行分析，風險發生的可能性，對項目的影響以及是否有應對措施。最后，要做好企業的投資風險預警和風險應對，根據投資標的所處的不同營運時期確定所要投資項目所處的風險等級區間，對不同運營期間的投資產品制定不同的風險應對策略，通過各種手段實現風險規避的最大化，進而將風險發生的可能性降到最小。風險應對的手段包括成立監督委員會、建立責任獎懲制等。有能力的企業可以根據自身的實際情況，建立相應的投資委員會，專門負責對項目的監管，保證權責利都能得到落實，保證投資能夠按照預定的方案進行，確保投資收益。設立嚴格的獎懲制度，目的是既實現對項目負責人的監管，提高他們的責任心，讓大家各負其責，表現好的予以獎勵，提高工作積極性。

最后在投資項目中，項目的審計和驗收，是重要的兩部分。投后審計一來可以檢查在投資過程中是否存在違規的現象，審計機制可以對相關人員有一定的約束作用；二來可以總結本次投資中的經驗，為優化下一次投資提供參考。

四、結束語

企業的投資管理是一項復雜的，煩瑣的工作，需要企業高度重視，投資管理的好壞直接關系到企業的收益。企業在投資過程中，應高度重視企業的投資管理問題，通過市場調研，制定科學合理的方案，做好投資中后期的管理工作，對投資決策程序加以完善，并加大監管的力度，降低投資中可能產生的風險，讓企業在投資中，獲取相應的利益，促進企業的穩定、持續發展。