新冠肺炎疫情下工程機(jī)械行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險應(yīng)對研究
——以ZY公司為例

付潔

（貴州詹陽動力重工有限公司，貴州 貴陽 550000）

一、前言

2020年伊始，新冠肺炎席卷全球，形勢嚴(yán)峻。黨中央迅速決策部署，各地區(qū)各部門履職盡責(zé)，社會各方面全力支持，廣大人民共同努力，2020年上半年就基本控制住了疫情，打贏了這場艱難的戰(zhàn)役。

然而，境外疫情此起彼伏，一直沒有得到有效控制。我國中間品和資本進(jìn)口的主要貿(mào)易上游供給端韓國、日本、美國、德國、意大利都受到不同程度的疫情影響。大多數(shù)國家為了控制病毒擴(kuò)散都采取了社交隔離、封鎖邊境、取消國際貨運(yùn)等措施，這些手段有效遏制了疫情的蔓延，但也讓經(jīng)濟(jì)停滯、全球供應(yīng)鏈被徹底打亂，對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了負(fù)面的影響。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念

國內(nèi)對財(cái)務(wù)風(fēng)險的定義很多，大致上可以將其分為狹義和廣義兩類，本文研究的是廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，具有客觀性、全面性、不確定性以及收益與損失共存的特點(diǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險可分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險和收益分配風(fēng)險四個方面。

三、ZY公司簡介及疫情帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險

ZY公司成立于2005年，位于貴州省貴陽市，屬小型國有工程機(jī)械制造企業(yè)，年收入10億余元，資產(chǎn)總額20億余元，近年來，由于行業(yè)景氣度提升，資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，盈利能力不斷提升，與此同時，資產(chǎn)負(fù)債率也呈逐年上升態(tài)勢，資產(chǎn)負(fù)債率由2017年末的57%上升到2020年末的80%。

公司產(chǎn)品主要分為國內(nèi)民品、出口民品和特殊產(chǎn)品，近年來特殊產(chǎn)品銷量呈上升趨勢。由于缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)、供應(yīng)鏈議價能力弱、周邊配套環(huán)境差、運(yùn)輸成本高，產(chǎn)品不具備價格優(yōu)勢，主要通過為客戶提供高技術(shù)含量和差異化的產(chǎn)品維持市場份額。2018年公司在肯尼亞內(nèi)羅畢設(shè)立分公司，希望通過分公司輻射整個非洲市場，近年來分公司經(jīng)營狀態(tài)良好。

2020年2月初，在政府部門的支持和公司的努力下，ZY公司成為當(dāng)?shù)氐谝慌鷱?fù)工復(fù)產(chǎn)的企業(yè)。雖然生產(chǎn)受疫情的影響相對較小，但大環(huán)境的改變還是給各個方面帶來了巨大的沖擊，使得財(cái)務(wù)風(fēng)險不斷上升。

（一）資金回收風(fēng)險

公司部分產(chǎn)品所需零部件多達(dá)上千種，大部分均為異地采購，進(jìn)口件更是涉及多個國家，訂購周期長達(dá)6—12個月，為了保證生產(chǎn)，公司做了最壞的打算，未雨綢繆，儲備了大量國內(nèi)、國外配件。一方面，支出迅速上升。2020年一季度購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金比去年同期增加177%。另一方面，回款急劇減少。2020年第一季度民品銷售回款比去年同期減少46%。

（二）境外投資風(fēng)險

新冠肺炎疫情在國外蔓延后，在疫情的沖擊下，當(dāng)?shù)卣Ｉ睢⒔?jīng)濟(jì)秩序完全被打亂，政府為維持機(jī)構(gòu)運(yùn)轉(zhuǎn)，財(cái)政支出迅速增加。為擴(kuò)大財(cái)政收入，從2020年4月1日起，當(dāng)?shù)卣畬υ舛惖墓こ虣C(jī)械類產(chǎn)品加征14%增值稅，2021年1月1日將稅率上調(diào)為16%，并將外資企業(yè)所得稅的征收方式由查賬征收改為核定征收，即不論企業(yè)是否盈利，均需按銷售收入的一定比例繳納企業(yè)所得稅。政策變更后， 2021年1月至4月，雖然分公司存在虧損，但仍需繳納企業(yè)所得稅人民幣5萬余元。財(cái)稅政策變更進(jìn)一步壓縮了分公司的利潤空間，減少了投資成果。

另外，肯尼亞稅務(wù)機(jī)構(gòu)在疫情期間加大了對外資企業(yè)的稽查力度。在2020年對分公司的稽查中，當(dāng)?shù)囟悇?wù)機(jī)關(guān)認(rèn)為該分公司成立后持續(xù)虧損，存在轉(zhuǎn)讓定價問題，另外，就總公司借款未在當(dāng)?shù)乩U納企業(yè)所得稅，開出2萬美元罰單。

（三）籌資風(fēng)險

公司的籌資風(fēng)險主要來自不斷攀升的資產(chǎn)負(fù)債率和疫情期間收入的大幅下降。從2017年到2020年，公司資產(chǎn)負(fù)債率從57%上升到2020年初的76%，已處于行業(yè)高位。一季度結(jié)束時，由于疫情影響，資金占用激增，資產(chǎn)負(fù)債率上升至81%，資本結(jié)構(gòu)失衡。一方面，過高的資產(chǎn)負(fù)債率會增加籌資難度，增加籌資風(fēng)險；另一方面，負(fù)債過高也會導(dǎo)致因利息增加、收益減少而喪失償付能力的可能性增大。

四、原有的財(cái)務(wù)風(fēng)險應(yīng)對措施

由于財(cái)務(wù)風(fēng)險的客觀存在性，ZY公司制定了財(cái)務(wù)風(fēng)險的常規(guī)性應(yīng)對措施。因?yàn)樨?cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系未做到全員參與，財(cái)務(wù)風(fēng)險應(yīng)對措施主要由財(cái)務(wù)部門制定，相對而言范圍較為狹窄，缺乏系統(tǒng)性和全局觀。

公司原有的財(cái)務(wù)風(fēng)險控制措施主要包括以下三個方面的內(nèi)容。

（一）資金回收風(fēng)險方面的措施

財(cái)務(wù)部門每月根據(jù)現(xiàn)金流量情況控制采購資金的支付限額，超出限額的資金除特殊情況外不予支付；要求銷售部門嚴(yán)格按信用政策銷售產(chǎn)品，及時催收應(yīng)收賬款。

（二）投資風(fēng)險方面的措施

年初制定固定資產(chǎn)和投資預(yù)算并嚴(yán)格執(zhí)行，不在預(yù)算內(nèi)的投資不予審批；公司通過購買中國信用保險、雇主責(zé)任險、員工意外傷害險等規(guī)避不確定性。

（三）籌資風(fēng)險方面的措施

財(cái)務(wù)部門需及時根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營投入資金，并通過理財(cái)?shù)确绞浇档唾Y金成本；財(cái)務(wù)部門需控制銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用占銷售收入的比例不超過11%。

五、優(yōu)化后的財(cái)務(wù)風(fēng)險應(yīng)對措施

在ZY公司常規(guī)性財(cái)務(wù)風(fēng)險應(yīng)對措施的基礎(chǔ)上，結(jié)合新冠肺炎疫情受到的影響和公司實(shí)際情況，從爭取降低資金回收、境外投資和籌資風(fēng)險三個方面制定具有可操作性的應(yīng)對措施。

（一）降低資金回收風(fēng)險

第一，加強(qiáng)應(yīng)收賬款催收，保證資金按時回籠。一是按月梳理應(yīng)收賬款。由于客戶類型繁雜，按銷售路徑、產(chǎn)品類型、所處區(qū)域、是否訴訟分由不同的部門進(jìn)行催收，每月要進(jìn)行跟進(jìn)梳理，避免超過訴訟時效。二是搭建遠(yuǎn)程售后服務(wù)平臺。2020年第一季度在國內(nèi)疫情未完全得到控制的情況下，任何廠家都無法為客戶提供上門服務(wù)。此時，品牌服務(wù)商遠(yuǎn)程售后服務(wù)平臺的作用就得以突顯，而ZY公司在此方面尚屬空白。

第二，減少存貨積壓，降低投資和股利分配。一是優(yōu)先保證特殊產(chǎn)品的生產(chǎn)（按訂單生產(chǎn)，零庫存），避免因生產(chǎn)民品而形成積壓。二是降低投資，減少支出。因ZY公司位于小區(qū)附近，因修建地鐵等原因，近幾年面臨搬遷。此時不宜進(jìn)行大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資，以保證充足的資金，應(yīng)對疫情期間國際環(huán)境的不穩(wěn)定性。

（二）降低境外投資風(fēng)險

第一，控制境外現(xiàn)金及存貨余額。為應(yīng)對境外外匯政策變動的風(fēng)險，分公司應(yīng)控制境外資金余額在10萬美元以內(nèi)，超過部分應(yīng)及時匯回國內(nèi)。由于當(dāng)?shù)匾咔閲?yán)重，員工多為居家辦公，存貨處于無人值守狀態(tài)，分公司存貨不宜過多，應(yīng)控制在15臺內(nèi)。

第二，學(xué)習(xí)所在國法規(guī)，少踩政策紅線。針對當(dāng)?shù)囟悇?wù)機(jī)關(guān)的稽查結(jié)果，為避免轉(zhuǎn)讓定價嫌疑，總公司應(yīng)適度降低銷售給分公司的產(chǎn)品價格，讓分公司在當(dāng)?shù)赜兴７止緩?021年開始嚴(yán)格按照總公司借款的9%計(jì)提利息。

第三，做好疫情防控，保障人員安全。由于肯尼亞醫(yī)療條件不足，經(jīng)濟(jì)水平落后，當(dāng)?shù)卣茨苡行е浦姑癖姷木奂蜕缃换顒樱咔槲茨艿玫接行Э刂啤樽龊靡咔榉揽兀Ｕ先藛T安全，分公司員工采取居家辦公方式減少聚集風(fēng)險。當(dāng)?shù)胤酪呶镔Y緊缺，ZY公司從國內(nèi)向分公司及時郵寄防疫物資，中資員工已回國注射疫苗。另外，還需通過給當(dāng)?shù)貑T工購買意外保險來轉(zhuǎn)移風(fēng)險。

（三）降低籌資風(fēng)險

目前ZY公司的融資渠道比較單一，全部為商業(yè)貸款，可以通過豐富融資品種降低資本成本。一是爭取符合《鼓勵進(jìn)口技術(shù)和產(chǎn)品目錄》的優(yōu)惠貸款，貸款年化利率可降至3%以內(nèi)。二是增加福費(fèi)廷、融信通等出口類融資，加速資金流轉(zhuǎn)。三是開展按揭銷售，減少資金占用。目前ZY公司的分期銷售方式是由公司承擔(dān)資金壓力，給客戶2—3年的免息付款時間。公司可以在一定限額內(nèi)開通按揭銷售，由客戶向銀行貸款并承擔(dān)利息還款，降低公司的資金成本。

六、結(jié)語

后疫情時期，工程機(jī)械行業(yè)應(yīng)做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備，提前謀劃布局，不斷優(yōu)化財(cái)務(wù)風(fēng)險應(yīng)對措施，提升在復(fù)雜經(jīng)營背景下的企業(yè)運(yùn)營能力。