論文化企業融資難融資貴的問題

劉拉娜

（武漢文化投資發展集團有限公司，湖北 武漢 430000）

隨著我國經濟新常態的到來，國家越來越重視文化企業的發展情況。文化企業既具有創造經濟效益和社會效益的優勢，又能規避工業生產耗費資源多、污染環境等弊端，是發展前景極為廣闊的朝陽產業。但近年來，大多數文化企業都深陷融資難、融資貴的困境，這對其正常運行及創新發展來說無疑是重大阻礙。本文著力探討文化企業融資難、融資貴的主要成因，并本著具體問題具體分析的原則提出了相應的解決措施，旨在為文化企業的發展提供支撐。

一、文化企業融資、難融資貴的主要成因

（一）融資渠道單一，投資風險較大

縱觀我國文化企業的融資現狀，融資難、融資貴等問題非常突出。其根本原因在于文化企業多屬于輕資產公司，缺乏足夠的融資能力，同時獲得資金的途徑少且風險大。

首先，從融資渠道來講，現階段我國文化企業的融資渠道極其狹窄，銀行信貸和民間資本鮮少參與文化企業的融資。同時，文化企業自身缺乏創新金融工具和信貸產品的意識，缺乏證券化產品和文化產業信托意識等。文化企業的資產主要集中在無形資產上，如知識產權、專利權等，缺少融資信貸抵押物。因此，企業在進行融資時劣勢較為明顯，一是收益具有不確定性，二是產品容易被模仿和復制。這些問題都使得銀行信貸與民間資本對文化企業的投資缺乏安全感和信任度，從而出現了文化企業融資難、融資貴的不良局面。

其次，從投資風險來講，文化產品具有較強的特殊性，影響其產品收益的風險因素非常多，除了產品本身的開發質量之外，還包含產品效益，但產品效益受制于國家政策以及市場環境的變化。例如，影視類文化產品一旦由于某些特殊原因沒有過審，就無法在市場流通，投資失敗就成了定局；即便通過審核，其產品收益仍然是不確定的，因為市場受眾和風向也是難以預期的。這些風險隱患都會加大銀行信貸及民間資本的投資顧慮，從而使文化企業融資難上加難［1］。

（二）缺乏完善的融資管理體系

完善的融資管理體系不僅是文化企業順利實現融資目標的基礎條件，還是文化企業提高融資效率的第一要素。就我國文化企業融資管理的現實而言，大多數文化企業缺乏完善的融資管理體系，不僅造成了重大的融資管理缺陷，還不能從根源上處理文化企業的資金問題。例如，缺乏有效信貸投放、缺乏多元化貸款模式、缺乏完善的授信模式、缺乏業務考評體系和評級制度、缺乏完善性的企業金融服務、缺乏開發文化消費信貸產品的意識。

首先，部分文化企業在建設融資管理體系時并沒有順應市場經濟的變遷規律，也沒有樹立明確的融資管理目標，它們并未建立科學完整的融資管理工作制度，也未形成統一的融資管理標準，導致信貸人員在實際操作中缺乏操作標準，進而導致融資管理情況混亂，大幅降低了融資效率。其次，對文化企業現有融資體系進行分析，發現其在信用管理體系方面存在缺失，并且大部分企業缺乏重資產，它們在與銀行進行信貸融資交易的過程中缺乏有效的資產抵押。最后，現階段大部分文化企業都缺乏復合型融資管理人才，管理人員的專業素養和融資能力不足，無法滿足現代企業的融資管理需求。

（三）文化企業本身規模較小

目前，部分文化企業規模不足。文化企業自身的規模將直接影響其最終的融資成果。比如對于規模化、集團化的企業來講，由于其自身具備良好的規模優勢、社會影響力、信譽度、資本、資源等條件，其創造價值和抵御風險的能力都較強。這類企業可以直接向資本市場融資，可以大大增強融資效果。然而，就中小型文化公司而言，它們不具備上述規模化企業的優勢條件，資本市場考慮到這類企業具有產品收益不確定、抗風險能力低等問題，自然不會對其進行積極投資。這導致中小型文化企業不能順利融資或融資成本過高，以至于沒有資金開發新產品，并且無法持續壯大自身的規模，周而復始就可能陷入惡性循環。這對文化企業融資難、融資貴的局面來說，無疑是雪上加霜。

（四）文化企業資產評估比較困難

如今，無論是對文化企業還是其他類型企業來講，想要實現融資目標，首先要有價值較高的資產作為融資抵押物。投資方只有通過評估抵押資產的價值，才能明確參與文化企業投資的風險系數，進而向抵押資產條件較好、風險系數較低的文化企業投資。然而，目前我國對于知識產權和無形資產的價值還沒有形成一個明確的評估標準，相關評估機構評估和判定文化企業資產價值都比較困難。這一問題不僅嚴重降低了銀行信貸及民間資本參與文化企業投資的安全感，還是我國文化企業融資難、融資貴的根本原因［2］。

二、改善文化企業融資難、融資貴的主要措施

（一）政府加強重視，促進多途徑資金流向文化企業

各地政府應該發揮主導作用，提高對破解文化企業融資問題的重視程度，應針對文化企業目前融資渠道單一的問題，采取多樣化措施積極為文化企業開辟更多融資路徑，從而促進多途徑資金流向文化企業，改善文化企業融資困境。

首先，政府應該從制定激勵政策入手，借助稅收優惠、財政支持政策、政府統一購買等方式，為文化企業提供良好的政策環境，激勵文化企業深化改革、自主創新。同時，各地政府還應該發揮表率作用，由政府牽頭設立文化企業投資基金，對區域內的優秀文化企業進行示范性、引導性的投資，從而吸引更多民間資本和外資參與文化企業投資。其次，應支持文化企業通過債券進行市場融資，充分發揮中債信用增進投資股份有限公司等專業機構的作用，包括允許符合條件的文化企業通過發行集合債、企業債、公司債等方式進行融資。同時，為降低文化企業融資成本，政府可以鼓勵中介機構適當降低收費，可以通過發行集合票據、中期票據、短期融資券等方式開展融資。而對于一些在未來現金流較為穩定且運作較為成熟的文化產業項目，可以以收益權、文化資產未來現金流等為基礎，探索其資產的證券化試點。最后，還可以打通售后回租環節，通過文化信托、文化資產證券化產品、文化產品標的物融資租賃等方式進行融資。

（二）健全文化企業融資管理體系

對于現階段我國文化企業缺乏完善融資管理體系的問題，政府和企業自身都應該予以高度重視，應聯手建立健全文化企業融資管理體系，為文化企業順利融資營造和諧的環境。

第一，政府應支持經營穩定且處于成熟期的文化企業上市，鼓勵符合條件的文化企業上市融資，推動已經上市的文化企業通過定向增發、公開增發等融資模式進行重組與并購。還應探索證券監管部門與宣傳文化部門的項目信息合作機制，支持符合條件的企業上市。第二，要成立信用擔保平臺，建立多層次的補償機制和貸款風險分擔機制，鼓勵各類擔保機構幫助文化產業開展融資活動，通過聯合擔保、再擔保等多渠道分散融資風險。此外，還可以通過委托運作、參股、風險補償等方式促進擔保機構的發展，以實現通過信用擔保平臺合理分散信貸風險的目的。第三，成立金融服務中心，為文化企業提供一系列的服務，并從多元角度推動信貸產品的多層次創新和開發。對于經濟效益高、經營模式穩定且處于成熟期的企業，可以優先給予信貸支持。對上下游企業的供應鏈融資進行充分的支持，并整合產業鏈，以促進產業鏈的發展和完善。第四，鼓勵商業銀行探索聯貸聯保，并以此為中小文化企業提供金融支持。例如，加快構建文化企業融資體系，推進文旅創造、創意、創新方式的改革，不斷提高文化企業的科技含量、生態含量和文化含量，培養網絡視聽、網上博物館、線上景區游覽、在線健身等文旅發展新模式、新業態。第五，發展康復療養系列的度假區、綜合體、健康小鎮，并開發康復療養、中醫特色、自駕旅居、休閑養生等旅游大健康產品，進一步打造深度旅游新產品。同時，融合體育、文學、直播、影視等資源，推動智慧旅游的發展。第六，實施惠民行動，向游客發放免費入場券，并在此基礎上優化管理服務，建立以文旅部門責任人及地方政府牽頭的“雙促雙聯”制度，通過聯系重大項目及重點企業的方式，促進產業振興，促進企業發展，以加大產業融合發展力度，達到健全企業融資管理體系的目的。

（三）吸收和借鑒金融創新的發展經驗

文化企業在金融經驗上的匱乏、落后等問題，不僅會降低企業融資決策的科學性和有效性，也直接阻礙了企業融資效率的提高以及自身規模的壯大。因此，各文化企業應秉承開拓進取精神，積極吸收和借鑒金融創新的發展經驗，這既能優化自身的發展理念和融資模式，也能拓展融資渠道。文化企業可以借鑒類似中國信保（中國出口信用保險公司）解決其存在融資難題的相關方法。2005年，中國信保向華誼兄弟（傳媒集團）提供了價值2000萬元的文化產品“夜宴”的信貸擔保服務。這不僅開創了文化企業與保險產業合作的先河，也是一種變相的融資策略。所以文化企業不妨轉變融資思路，將先進的金融經驗化為己用，積極與保險產業建立合作關系。這既可以降低自身的融資風險、提升融資效率，又能實現融資創新，從而持續擴大運營規模。

（四）構建文化企業資產評估機制

現階段，銀行信貸和民間資本入駐文化企業經營發展的最大顧慮就是文化企業資產難以被評估，這個問題極大地加重了文化企業的融資難度。面對這種不良局面，各地政府應積極發揮自身的管理和組織職能，幫助文化企業構建科學的資產評估機制。比如成立專門的評估機構，就文化企業的無形資產開展評估和咨詢服務，并更好地開拓知識產權市場。相關文化評估公司對文化產業進行風險評估，為其在銀行貸款提供擔保，一方面能進一步優化文化企業的融資環境，另一方面能消除資產評估阻礙，引領文化企業成功突破融資困境。開發文化企業融資擔保等評估模式不僅能使文化企業免受資產評估問題的困擾，還能讓更多的資本方看到文化企業廣闊的發展前景。而政府和文化企業雙方合力構建文化企業資產評估機制，也為文化項目獲得資金支持提供了便利［3］。

三、結語

文化企業融資難、融資貴等問題產生的原因有很多，既受市場因素和國家政策的影響，又有來自企業自身管理弊病的影響。基于此，政府和文化企業應深入分析融資困難的成因，政府可以通過出臺扶持政策、優化法律和金融環境、完善融資管理體系、落實金融創新政策、構建科學的無形資產評估機制等為文化企業項目融資多樣化提供便利，幫助文化企業克服文化項目融資的困難，促進文化產業實現長遠發展。