EVA和平衡記分卡相結合的綜合業績評價體系研究

侯 慧（西安財經大學）

■ EVA 和平衡記分卡較傳統業績評價指標的優越性

（一）傳統業績評價指標存在的主要缺陷

1.沒有考慮權益資本成本，虛增企業利潤

傳統業績評價指標在計算凈利潤時僅扣除了債務資本成本，沒有扣除權益資本成本。事實上，企業花費股東投入的錢是要付出代價的，股東會要求必要報酬率，那么傳統業績評價指標計算出來的凈利潤就會偏高，歪曲了公司的真實業績情況。

2.側重財務指標，不能全面評價企業業績

傳統業績評價指標是根據會計報表數據計算出來的，只能反映當期經營成果和短期業績，不能反映企業在非財務方面為長期業績改善所做的努力。

3.為盈余管理留下了空間

傳統業績評價指標易被管理者人為操縱，對于一些連續兩年虧損上市企業，為了“保殼”，管理者往往會利用資產減值進行盈余管理成功避免退市，如果光看凈利潤，可能就會得出企業經營狀況好轉的結論，但綜合分析下來，企業可能就是一個“空殼”。

4.短期行為傾向，不利于企業可持續發展

傳統業績評價指標以利潤最大化為目標，經營者為了提高當期利潤水平，會采取一些短期行為，這不利于企業的長遠發展。

（二）EVA 和平衡記分卡彌補傳統業績評價的缺陷

1.EVA 考慮了全部資本成本（權益資本成本），計算出來的企業利潤更為真實可靠。

2.平衡從財務和非財務角度綜合衡量企業價值。

3.企業在計算EVA 時，會在稅后凈營業利潤中加上之前計提的資產減值準備，這樣就會避免企業利用資產減值準備進行盈余管理來粉飾報表的動機。

4.EVA 和平衡記分卡評價指標

平衡記分卡從戰略高度出發，加入了學習與成長維度，注重員工技能的提升和無形資產的研發，用動態的、長遠的眼光來審視企業的現在和未來發展，能夠避免企業短期行為。

針對傳統業績評價指標存在的以上各種缺陷，EVA 和平衡記分卡正好可以從不同方面彌補這些缺陷，說明EVA 和平衡記分卡較傳統業績評價指標有優越之處，因此，有必要引入EVA和平衡記分卡這兩種新型業績評價指標。

■ EVA 和平衡記分卡的定義及各自優缺點

（一）經濟增加值——EVA

經濟增加值（economic value added，簡稱EVA）代表企業的剩余收益，即通過凈利潤加減調整項后扣除全部投入資本計算得出。

1.EVA 評價的優點主要表現在：

（1）能夠避免短期行為。如果單純以利潤最大化及利潤增長率衡量企業的業績，那么經營者就有動機進行盲目的、低水平的規模擴張，用EVA 衡量企業業績，企業擴張規模時需考慮資本成本，能夠避免進行粗放型的規模擴張。

（2）EVA 在企業內部發揮激勵作用。EVA＞0，說明經營者在為企業創造價值，EVA＜0，說明經營者在毀損企業價值，經營者為了不被解聘，會努力使EVA 為正，員工為了長期在企業工作，也會服從管理，努力工作，EVA 在創造股東財富的同時，實現企業價值最大化，協調了各利益相關者的利益。

（3）EVA 在企業外部發揮溝通作用。披露EVA 指標是公開信息，便于企業、分析師、投資人之間的價值溝通，便于更好地決策，實現資源的合理配置。

（4）EVA 不僅是進行業績評價，還引導企業的全面財務管理。EVA 評價完企業業績后與薪金激勵機制掛鉤，經營者為了使EVA 值更高，會不斷優化財務管理活動。

2.EVA 評價的缺點主要表現在：

（1）沒有做到業財融合。EVA 是基于會計數據計算的，性質是財務評價指標，無法很好體現業務層面的問題，無法對營運效率與效果進行綜合評價。

（2）EVA 前瞻性較弱。EVA 性質還是基于會計數據計算，僅能反映當期或未來短期的價值創造情況，無法衡量企業長遠發展戰略的價值創造情況。

（3）EVA 可比性差。EVA 是絕對指標，沒有剔除不同企業規模等差異的影響；不同企業的會計調整項各不相同，計算比較復雜，影響指標的可比性；EVA 缺乏統一規范，爭議較多，未被多數人接受。

（二）平衡記分卡

平衡記分卡從戰略目標出發，分解轉化為財務、客戶、內部業務流程、學習與成長四個維度的績效指標體系，據此進行績效管理。

1.平衡計分卡的優點主要表現

（1）全面評價企業業績。平衡記分卡從四個維度確定績效指標，進行綜合評價，使企業績效評價更為全面完整。

（2）使整個企業行動協調一致。平衡計分卡實現了外部和內部的平衡、成果和驅動因素的平衡、財務與非財務的平衡、長短期的平衡，四個維度互為因果，強調目標制定環節，以目標引導員工行為，將業績管理和企業戰略聯系起來，最終達到企業戰略目標。

（3）有利于企業的可持續發展。平衡記分卡加入學習與成長維度，注重員工素質和技術創新水平提升，以增強企業核心競爭力，為企業持續發展提供不竭動力。

2.平衡計分卡的缺點主要表現

（1）財務維度的指標根據會計報表數據計算，所反映的企業財務狀況真實性存在質疑。

（2）指標體系建立較難。平衡記分卡四個維度涉及大量指標，而且指標權重分配較難，部分非財務指標難以量化。

（3）實施難度大。平衡記分卡對財會人員專業技術要求高，工作量大，對管理能力要求高，需要不同維度人員持續地溝通和反饋，不斷改進完善，實施比較復雜，實施成本高。

通過以上分析可以得出，EVA 和平衡記分卡各有不足，不論選擇其中哪一種業績評價方式，都不能滿足企業精準、高效地評價自身業績的要求，因此，提出將EVA 和平衡記分卡相結合的綜合業績評價體系，以此來更好地評價企業業績情況。

■ EVA 和平衡記分卡相結合的可行性

（一）EVA 和平衡記分卡的共同點

1.目標一致

EVA 和平衡記分卡都是通過衡量企業業績發現不足進而改善，來達到股東財富的增長和企業價值的創造目標。

2.都是以財務指標為核心

EVA 的性質是綜合財務指標，它是在會計凈利潤的基礎上，經過加減一系列的調整項和考慮所有資本成本后計算得出的。平衡記分卡的最終目標是財務目標，財務指標是其重要組成部分。

（二）EVA 和平衡記分卡的互補性

1.EVA 是財務指標

容易業財分離，平衡記分卡包含財務和非財務指標，更加全面評價企業的業績，有利于實現業財融合。

3.EVA 是靜態指標

無法預判企業未來的價值創造情況，平衡記分卡從企業的戰略高度出發，用動態的、發展的眼光審視企業，注重長遠發展，避免EVA 的短期行為。

3.EVA 是定量分析的綜合財務指標

平衡記分卡對績效評價更多的是定性說明，對經營業績的考核難以量化，EVA 是定量分析的綜合財務指標，能夠量化企業業績。

4.EVA 財務維度指標

平衡記分卡財務維度指標采用會計利潤計算，未考慮權益資本成本，會虛增利潤，EVA 考慮了全部資本成本，在會計凈利潤的基礎上經過一系列調整計算得出，財務結果更為真實可靠。

通過以上對EVA 和平衡記分卡共同點和互補性的分析可以得出，EVA 和平衡記分卡組合可以優勢互補、揚長避短，二者結合起來可以為企業提供一種更為完善的綜合業績評價體系。

■ EVA 和平衡記分卡綜合業績評價體系構建

構建EVA 和平衡記分卡綜合業績評價體系的總體思路是將EVA 整合到平衡記分卡戰略執行系統中。從企業戰略與愿景出發，平衡記分卡作為戰略載體，EVA 作為導向，從整體角度實現企業戰略目標，既要發揮EVA 衡量財務績效的優越性，又從戰略高度指引企業可持續發展。

具體方法是將平衡記分卡財務維度最核心的衡量指標設置為EVA，保留客戶維度、內部業務流程維度、學習與成長維度，四個維度構成因果關系鏈，定性與定量結合全面衡量企業業績，整個體系最后回歸到EVA，平衡記分卡的最終目標是EVA，用EVA 這一綜合財務指標檢驗戰略實施情況。

企業要結合自身發展階段、經營環境、戰略目標等具體情況設計指標，財務維度首先選取EVA，加入投資報酬率等指標，顧客維度選擇市場份額、客戶滿意度等指標，內部業務流程維度選擇存貨周轉率、交貨及時率、單位生產成本等指標，學習與成長維度選擇員工滿意度、員工生產率、培訓完成率、新產品開發周期等指標，選好指標后可利用層次分析法計算指標權重，在所有指標中，EVA 的占比權重應是最高的，以確保EVA 在財務維度的核心地位及其對整個綜合業績評價體系的重要性，保證EVA是企業業績考核的最終目標，以滿足企業價值創造目標。

■ 總結

本文首先介紹傳統業績評價體系存在的缺陷，而EVA 和平衡記分卡可以從不同方面彌補傳統業績評價體系存在的缺陷，通過介紹EVA 和平衡記分卡及分析各自的優缺點，發現二者可以互相彌補不足，將二者整合既可以用一方的優勢化解另一方的局限，又可以發揮各自的優越性，更好地實現企業價值最大化這一共同目標，因此提出將EVA 整合到平衡記分卡戰略執行系統中這一思路，更好地評價企業業績，并給出具體整合方法供企業借鑒。