基于現金流預測的企業資金管理研究
——以A企業為例

章靜

（青海夏都會計師事務所有限公司，青海 西寧 810000）

一、引言

企業的現金流量可以反映出企業資金管理存在的問題，在競爭日益激烈的現代社會，有效的現金流預測能夠使企業避免出現資金鏈斷裂的風險，從而優化企業財務管理，提升企業價值。現金流量的提前規劃，能夠使得企業的現金流與生產周期達到完美契合，對企業持續發展而言，起著舉足輕重的作用。

二、A企業現金流現狀和存在的問題

A企業是一家大型生產加工型企業，下屬子公司十余家，所生產產品主要銷往中國西北地區。 2017年-2019年，A公司的產品在當地市場的占有率持續增加，截至2019年已達到了30%，但是，公司的毛利率卻出現持續下滑的態勢，而凈利潤的下滑則更加明顯。

（一）A企業現金流現狀分析

1．A企業現金流入現狀。首先，從經營性活動來分析，A企業2017-2019年，經營性現金流入量持續增長，但增長幅度遞減，并且同期銷售收入的增長比例要大于現金流入量的增長比例；其次，A企業2017-2019年投資性現金流入較為平穩；最后，A企業2019年籌資性現金流入量較大，主要為短期借款增加用于當年擴大產能導致的新建廠房及購置生產設備支出。

2．A企業現金流出現狀。首先，從經營性活動分析，A企業2017-2019年，經營性現金流出量持續增長，其主要原因為采購成本持續攀升及三項費用的居高不下；其次，從投資性活動分析，A企業2017-2019年現金流出量較大，主要為擴大再生產導致的投資支出；最后，A企業2017-2019年籌資性活動現金流出較為穩定。

（二）當前A企業資金管理存在問題

1．賒銷比例過大，導致資金回籠過慢。A企業主營產品連續三年在當地銷量第一，市場占有率已達30%，具有相對的行業壟斷地位，可以獲得極為有利的定價權及回款政策，為企業加速資金回籠，保持充裕的現金流提供了保障。但是A企業為了繼續保持客戶中的口碑，持續利用優惠的賒銷政策吸攬客戶，擴大銷售。導致今年來應收賬款周轉率持續下滑，并無改善。資金回收的速度遠低于同行業的其他企業。同時，A企業未對應收賬款的賬齡進行追蹤分析，導致部分賒銷欠款時間長達三年之久，卻一直未予以催收，使得應收賬款的使用效率極低。

2．不恰當的采購及付款方式造成企業資金壓力過大。A企業對于常用材料采用高頻次零星采購的方式，由于單次采購規模較小，使得采購成本一直居高不下，同時對于付款結算，長期以來一直采用現款，未能有效使用商業票據等銀行支付工具，造成資金處于入不敷出的狀況。

3．期間費用持續增長，居高不下。近三年來，A企業凈利潤下降的幅度要高于毛利下降的幅度，經過分析發現，主要為企業的人力資源成本持續上漲造成，為了擴大銷售量，A企業近年來大批量招聘銷售人員，并對其采用高底薪+提成模式進行工資發放，在勞動合同簽訂時，雙方約定底薪漲幅為15%/年，造成銷售人員只想拿著高薪安穩度日，沒有任何進取心，從而造成企業人力資源成本上漲，銷售業績不佳的情況。

4．盲目擴大產能，造成產品積壓，資源浪費。2019年，A企業預測市場行情較好，在未能對客戶市場進行詳細調研的前提下，進行了大規模的擴張投資。2020年，國內經濟形勢下行，導致產品滯銷積壓，最終只能采用降價促銷的方式加快產品銷售，而同時由于A企業在對成本進行核算時，未能將固定成本與變動成本進行很好的劃分，導致企業在定價時，單位售價未能覆蓋單位變動成本，從而出現越生產越虧損，越生產現金凈流出越大的情況。

5．單一的融資渠道及不合理的負債結構造成較大還款壓力。A企業長期以來的融資方式為銀行借款，在借款合同期內，企業無法提前償還貸款并附帶諸多限制條款，一旦該銀行停止合作，將面臨巨大的資金壓力，同時A企業的短期負債占負債總額比例為70%，其中大部分為短期借款，該部分資金去向為購置固定資產，而固定資產的投入產出是需要一個長期漸進的過程的，從而使得當期固定資產的產出效益無法覆蓋當期需要償還的負債，給企業帶來一定的還款壓力。

6．未能建立有效的資金監管及風險預警制度。A企業未能對資金監管起到足夠的重視，對資金的規范使用及效率提高均存在一定的問題，在定崗時，也未對相關人員進行了職業道德的培訓。A企業僅對現金流量進行了簡單的序時登記，未能建立有效的現金流量預警制度。

三、基于現金流預測完善A企業資金管理的對策建議

（一）制定合理賒銷政策，加強賬期監督管理

適當的賒銷政策，可以在一定程度上擴大企業的銷售規模，但是不考慮客戶的實際還款能力，對所有客戶采取“一刀切”的銷售政策，容易導致客戶占用過多資金，從而造成資金周轉的壓力。為了避免這種現象的發生，企業可以從以下幾個方面進行改進，首先，企業可以綜合考慮客戶的“品質、能力、資產、抵押、擔保”等情況，將客戶群體進行細分評級，對于核心的客戶，給予30天的賬期，但是對于其他客戶，則可以遵從“現貨現款”的原則，避免由于應收賬款過大造成的資金擠占；其次，企業可以對大宗采購的客戶給予一定的“銷售折扣”優惠，激勵客戶積極付款，從而加速資金回籠；最后，企業應建立臺賬，對應收賬款按照賬齡進行追蹤分析，適時調整客戶評級，從而調整相應的賒銷政策。

（二）加強采購預算，高效使用銀行結算工具

A企業作為一家大型集團公司，應建立并健全良好的全面預算管理體系，對于采購預算更是應該經過反復斟酌。根據生產狀況，對于經常使用的材料應該采用批量采購的模式，最好是與上游供應商簽訂協議保證在其銷售淡季的時候予以集中采購，這樣在價值鏈環節中，A企業具有主導地位，議價能力較強，如此可以大大降低采購成本；其次，A企業應該盡量使用商業票據等銀行結算工具，避免使用現款，使得更多的資金得到沉淀。

（三）強化勞動合同的簽訂，做好期間費用的管控

A企業對于銷售人員可以采用低底薪+高提成的模式進行工資的核算及發放，激發銷售人員的工作熱情，在銷售量不佳的情況下，人力資源成本得到大幅度節約，而在銷售量持續攀升的情況下，使得企業整體利潤的上漲幅度大于人力資源成本上漲幅度，對于整個企業而言，是極為有力的。

（四）合理控制產能，做好銷售預算及成本分析

A企業應該做好全面的銷售分析，對于增加市場份額帶來的產品缺口，應比較采用擴大產能及產品外包兩種方式哪種更為適合。結合國家的產業政策、產品的生命周期及企業的管理水平，對于附加值不高、一次性投入量較大的產品，企業應該采用產品外包的方式，在保證產品質量的前提下，可以使得企業具有較強的靈活適用性，而不是一味地盲目擴大產能，進行固定資產投資，避免在外部市場出現意外情形時，企業沒有充足的現金流來應對突發情況；另外，準確的成本分析，可以為企業的產品定價提供堅實的保障，而對于固定成本及變動成本的準確劃分，直接影響到企業對于所產出的產品是否需要即時付現。固定成本后期一般是通過折舊等非付現的方式回收價值的，而變動成本則是通過付現成本來予以進行價值回收。因此，在進行產品定價時，如果單位售價覆蓋了變動成本部分，持續生產雖然會出現虧損，但是會產生正向的現金流入；而如果單位售價不能覆蓋變動成本部分，持續生產不僅會導致虧損增加，也會導致現金凈流量的減少。所以，良好的銷售預算及成本分析，成為企業進行現金流預測一個十分重要的組成部分。

（五）尋求多種融資渠道，合理調整負債結構

在企業融資渠道中，內部融資主要來源于企業的留存收益，無需額外資金，機會成本較小；債權融資的利息可以在所得稅前扣除，融資成本較低，但需要按時償付本金；而股權融資成本較高，容易分撒控制權，但沒有按期償還本金的限制。根據前述，A企業目前的融資渠道主要銀行借款，擔保方式為固定資產抵押，而為了更加順利地申請到借款資金，企業需要積極完善并達到銀行的評價標準，給企業的信用評級及財務信息質量造成一定壓力。因此，A企業可以積極拓展融資渠道，尋求外部優質企業為其借款提供擔保，也可以利用外部機構的股權融資來避免企業資金鏈斷裂帶來的巨大風險。此外，企業應積極優化債務結構，降低短期負債的占比，將一年內到期債務進行展期，避免由于無法按時償還到期債務引發的破產風險。

（六）強化資金監管，提高現金流量的風險預警制度

企業應建立并健全資金監管模式及體系，針對資金管理中存在的問題，應不斷地提高資金管理素質，不斷地加強資金管理意識，對企業的資金進行集中統一的收、付、存，適時引入財務集中辦公模式，合理調整資金頭寸，促進資金的使用規范，提高資金的使用效率。在資金監管中，應選用道德品質及專業能力符合條件的人員勝任本職工作，做到不相容崗位的職責分工，并對資金管控所涉及的崗位進行定期輪崗，以減少發生舞弊的可能性。

企業應建立反映靈敏的現金流量風險預警制度，有效控制短期資金與長期資金的比重，合理保證有效資金與實際利益的匹配，降低資金管理成本，提高資金管理效益，促進企業健康發展。

四、結束語

綜上所述，在經濟全球化越演越烈的今天，市場競爭已趨于白熱化態勢，A企業只有加強自身的現金流量管理水平，加速資金周轉，減少資金占用，加強資金監控，提高資金管理能力，才可以養精蓄銳，在后續的發展中謀求更好的機會，為企業的長期可持續發展奠定堅實的基礎。