如何進行在種農作物公允價值評估

呂洪業

一、項目背景

山東XK有限公司擬按照《香港財務報告準則》編制2020年度財務報告，需對其合并報表范圍內甲乙兩家控股子公司的消耗性生物資產（小麥）和控股子公司丙的消耗性生物資產（石斛）2020年12月31日的公允價值進行評估。小麥和石斛均屬于農作物，對應會計報表科目為消耗性生物資產，評估時點該類生物資產均處于在種狀態，故評估對象為在種小麥和在種石斛的公允價值。甲乙兩家子公司小麥種植地相距20公里，其中：甲公司種植小麥5000畝，乙公司種植小麥3000畝，品種均為JM22號，小麥均為2020年10月中旬播種，預計次年6月中旬收割出售；丙公司石斛種植地位于山東省北方某縣郊，種植面積3畝，品種為MG一號。

根據《以財務報告為目的評估指南》（中評協（2017）45號）：“執行以財務報告為目的的評估業務，應當根據會計準則或者相關會計核算與披露的具體要求、評估對象等相關條件明確價值類型。會計準則規定的計量屬性可以理解為相對應的評估價值類型。”

本次評估目的是為委托人按照《香港財務報告準則》編制2020年度財務報告提供價值參考，因此確定本次評估的價值類型為公允價值。公允價值定義為：“市場參與者之間在計量日進行的有序交易中出售一項資產所收到的價格或轉移一項負債所支付的價格。”

二、在種小麥及在種石斛公允價值的評估思路

以公允價值計量相關資產或負債，使用的估值技術主要包括市場法、收益法和成本法。市場法，是利用相同或類似的資產的價格以及其他相關市場交易信息進行估值的技術；收益法，是將未來金額轉換成單一現值的估值技術；成本法，是反映當前要求重置相關資產所需金額（通常指現行重置成本）的估值技術。

本次評估對在種小麥和在種石斛的公允價值分別采用收益法和成本法評估。

（一）在種小麥

處于在種狀態的小麥基本沒有相關市場交易信息可供參考，不存在活躍的公開市場；同時成本法無法準確反映在種小麥的公允價值，故不采用市場法和成本法。在種小麥收割后其售價及后續成本費用支出可以合理預測，故本次評估采用收益法評估。

在種小麥公允價值=小麥預期銷售收入現值-評估基準日至小麥銷售日成本費用支出現值-稅金。

1.評估主要參數的確定。

（1）銷售收入。歷史年度產權持有者小麥銷售均為售予當地糧庫或糧食集團，小麥種植地即為當地小麥交易量最大和交易活躍程度最高的市場，可視其為交易主要市場，交易價格可視同為公允價格。在種小麥作為農產品，由于受生產周期和自然條件的影響，短期內供給彈性幾乎為零，在小麥種植正常無重大自然災害的情況下，市場供給數量基本穩定。同時，小麥在整個社會物價體系中處于絕對的基礎地位，糧價的上漲引發社會整體物價動蕩，危及社會中低收入者的生活，決定了其價格的平穩性，加上近年國家出臺的小麥最低收購價政策，導致小麥市場價格波動幅度較小。故本次評估在種小麥銷售價格可以準確預測。

銷售收入=種植面積（畝）×畝產（斤）×單價（元）

（2）后續成本費用支出。小麥種植后續期指評估基準日至小麥銷售日期間。正常發生的成本費用主要包括：化肥、農藥、灌溉、土地租金、收割、保險、臨時用工等項目支出。預測按照正常情況下應用數量及市場單價確定，其中：土地租賃費用（地租）根據土地租賃合同按照6個月租金計算，一般采用以下兩種方式結算：①貨幣資金；②一定數量的糧食作物以市場價或政府規定的最低保護價計算。

（3）稅金和相關費用。根據《中華人民共和國增值稅暫行條例》，農業生產者銷售自產農產品免征增值稅；《中華人民共和國企業所得稅法》規定，從事農、林、牧、漁業項目的所得免征企業所得稅，本次預測不涉及稅金問題。

交易費用，是指在相關資產的主要市場（或最有利市場）中，發生的可直接歸屬于資產出售的費用。交易費用是直接由交易引起的、交易所必需的、而且不出售資產就不會發生的費用。評估基準日至預計銷售日將發生的費用包括：支付給經紀人和經銷商的手續費，管理機構和商品交易所的征費，交易稅及其他稅。預計至銷售將發生的費用不包括運費或其他將資產運至市場所必需的費用。本次評估的在種小麥收割后將直接售予當地糧庫，無交易費用。

另外，盡管銷售主體必須進入市場，但基于該市場的價格計算公允價值，并不需要在計量日能夠出售該資產。故公允價值計算不考慮銷售費用。

（4）折現率。本次評估基準日為2020年12月31日，收入確定日為2021年6月中旬收割出售后，需考慮資金的時間價值，故需對收入及支出分別進行折現，期間支出假設為均勻支出。

因小麥是單項資產，同時折現期限較短，不適合采用加權平均資本成本即WACC模式進行折現，結合委托評估資產特點，本次評估折現率考慮采用評估基準日全國銀行間同業拆借中心發布的《貸款市場報價利率》一年期3.85%加小麥種植特有風險收益率計算。

特有風險收益率，目前國際上比較多的是考慮規模因素的影響。資產規模小，投資風險就會相對增加；反之，資產規模大，投資風險就會相對減小。另外特有風險也與產權持有人其他的一些特別因素有關，如銷售渠道較為單一、依賴特定供應商或銷售產品類別較少等。本次評估的在種小麥種植面積廣，管理經驗成熟，同時已購買小麥種植商業保險，遭遇重大自然災害及病蟲害可獲理賠。綜合考慮各方面因素后確定小麥種植特有風險收益率為1%。

則：折現率=3.85%+1%=4.85%。

2.公允價值計算過程詳見表1所示。

（二）在種石斛

石斛，為農作物中的經濟作物，主要產于安徽南部、湖北南部、云貴川桂及西藏等地。生長環境要求溫暖潮濕，一般從抽芽到開花結果需要3年時間，此后石斛鮮條進入衰老期，落葉直至枯死。石斛種植成活以后，每年會從根部長出新芽，采收剪莖時去老留嫩，使留下的嫩株繼續生長，以便來年連續收割。由于每年都有新芽長出，石斛莖可以連續采收5至7年。雖然石斛一次栽種成熟后可持續收割多年，但其特征符合消耗性生物資產定義（消耗性生物資產是指為出售而持有的、或在將來收獲為農產品的生物資產，包括生長中的大田作物、蔬菜、用材林以及存欄待售的牲畜等），故不確認為生產性生物資產。

石斛的品類眾多，國內種植達近百種，主要用途為入藥。其價格參差不齊，從幾百元至數千元不等，受自我繁殖能力低及生長環境要求苛刻等因素影響，現大部已由人工種植。因石斛具有較高的經濟效益及市場前景，近年北方開始陸續引進石斛進行異地大棚種植。石斛在北方種植年限較短，丙公司在種石斛無相關市場交易信息可供參考。石斛種植后，其后續生產期間每年產量、售價及風險因素均有所不同，受市場波動較大等多種因素影響，其不適于收益法評估，故本次在種石斛公允價值采用成本法進行評估，同樣不考慮銷售費用。其具體公式為：

在種石斛公允價值=評估基準日已投入成本+利潤

1.確定已投入成本。本次評估在種石斛品種為MG一號，原產地為安徽，石斛為購置原產地一年生石斛苗異地移栽。同樣為大棚種植，但因地域原因，北方冬季需對石斛大棚進行加溫。該批石斛至評估基準日種植時間約為半年，預計移栽兩年后可以采摘，已發生成本主要包括：石斛苗采購、農藥、化肥、水電費、冬季加溫油費、臨時工工資、暖風機等設備折舊、玻璃保溫棚折舊、土地租賃費攤銷等，均按照實際發生金額扣除其中無關及不合理費用后確定。

2.確定評估值。預測利潤可參考石斛種植行業平均利潤率，公式為：在種石斛公允價值=評估基準日已投入成本×（1+成本利潤率）。

三、在種石斛及在種小麥評估單價差異原因

（一）在種石斛

石斛具有較強的地域性，其市場售價差別很大，主要與種植品種、產地、種植者市場營銷及產品質量有關。本次評估在種石斛與原產地品種相同，但因環境氣候變化，導致該在種石斛功效、產量、成活率均有所改變，其產量低于原產地同品種，但是品質、石斛滲出物、多糖、總皂苷等有效成分含量高，養護費用也高于原產地石斛。

由以上因素可知，雖然石斛品種均為MG一號，但移栽北方后其實質已發生改變，應視同為不同品種，其預期售價沒有可比性。

（二）在種小麥

經過評估，甲公司在種小麥公允價值評估單價為每畝310元，乙公司在種小麥評估單價為每畝470元。

品種相同，地域接近，預計售價相同，成本費用支出項目相同，但評估單價差別較大的主要原因分析如下。

1.地租不同。租用土地一個完整年度種植小麥和玉米各一季。根據土地租賃合同約定：甲公司地租為每年500斤小麥加500斤玉米按市場價計算（小麥地租按照500斤小麥分攤）；乙公司是每年每畝800元（按照小麥玉米各半分攤）。

2.按種植面積繳納的黃河水費標準不同（根據各地規定按照距離黃河遠近及用水量確定）；土壤狀況略有不同，導致灌溉用工用電、施肥打藥等數量不同。

3.產量不同。主要由土壤狀況及灌溉施肥打藥等因素所致，甲公司預計畝產850斤；乙公司預計畝產900斤。

在種小麥公允價值評估單價（每畝）=（種植面積×每畝產量×單價-預測后續成本費用支出合計）/種植面積

由此可見，基于上述原因，面對同一主要市場基準日相同品種的在種小麥公允價值不同甚至差異較大。產量和地租對評估單價影響較大，在地租較高產量較低的情況下，預測收入現值甚至會低于后續預計成本費用支出現值，即在種小麥公允價值為負數，此時應終止該項目。