電子商務發展與農村中小企業創新

摘要：基于阿里巴巴電子商務發展指數、中國工商注冊企業年檢數據庫和專利數據庫以及中國企業創新創業調查數據庫，利用網商的特性和各個行業外部融資依賴程度的差異，探討了電子商務發展對于農村中小企業創新的影響及其內在機制。實證分析結果表明，電子商務發展水平越高，農村中小企業的創新能力越強。電子商務發展通過緩解資金拖欠問題降低了融資約束，顯著減少了外部融資依賴程度更高的農村中小企業的應收賬款，提升了其現金流的充裕性和創新產出。分所有制類型的研究結果表明，電子商務的作用在外部融資依賴程度較高的私有農村中小企業中更為顯著;而對于融資約束較小的國有村域企業，電子商務的發展并未在創新方面對其產生顯著影響。

關鍵詞：電子商務;農村中小企業創新;外部融資依賴度

中圖分類號：F259.22" 文獻標識碼：A 文章編號：1009-9107（2022）01-0098-08

引言

農村中小企業是推進國家工業化的重要力量，是推進我國城鎮化的基礎動力。農村中小企業累計轉移農村富余勞動力1.64億以上，對農民人均純收入貢獻高達35%。近年來，隨著勞動力等要素價格水平迅速上升，勞動密集型農村中小企業和傳統制造業部門的農村中小企業的成本優勢日益削弱，面臨從要素驅動和投資驅動轉向創新驅動的新挑戰，研究農村中小企業的創新行為，尤其是促進其創新的制度環境，對于中國經濟實現產業升級和可持續發展具有重要的理論和現實意義。

近年來，電子商務平臺取得了蓬勃發展。根據國家統計局對電子商務交易活動的調查，2019年我國全社會電子商務交易額達34.81萬億元，電子商務正深刻地改變著工商業形態和人們的日常生活，在經濟活動的各方面產生著重要的影響。在“大眾創業，萬眾創新”的時代背景下，電子商務與農村中小企業創新的關系倍受關注。那么，電子商務的發展能否促進農村中小企業創新活動，促進了哪類村域企業的創新活動，其背后機制何在？這些問題有待深入探討。

現有文獻主要是對影響企業創新的傳統因素進行實證研究[1]。這些文獻強調市場規模[2]、要素相對價格變化[3]、市場競爭[4]、司法體系[5]、外商直接投資[6]、銀行業發展[7]對企業創新的影響，并沒有探討電子商務發展的作用。另外，基于中國工業企業專利數據的系統研究非常少見。還有一些文獻探討了企業層面創新活動及創新績效的決定因素，比如企業規模、年齡、所有制[8]等。此類研究有利于本文排除企業特質對于創新活動的影響，聚焦于電子商務發展這一因素。

本研究在現有文獻所揭示的影響創新因素的基礎上，運用阿里巴巴電子商務發展指數、中國工商企業年檢數據庫和專利數據庫的匹配數據以及中國創新創業調查數據，系統檢驗了電子商務對農村中小企業創新的影響及內在機制。同時基于系統的微觀數據揭示了電子商務促進農村中小企業創新的內在機制，對于理解如何利用電子商務平臺為企業創新提供堅實的保障，促進轉型升級，提高新常態背景下的經濟發展水平具有重要政策含義。

一、理論分析與研究假設

從理論上說，電子商務發展會通過需求渠道和供給渠道影響農村中小企業的資金充裕度，而資金充裕度的改變進而會對企業創新產生影響。由于外部融資依賴度更低的企業面臨較高的現金充裕度，若電子商務發展通過資金充裕度影響企業創新，應對外部融資依賴度不同的企業產生不同的作用。

具體就資金需求渠道而言，首先，電子商務平臺擴大了企業的市場邊界，提升了銷量[9]。市場邊界的擴大和銷量的提升有助于加速資金回籠，提升企業的資金充裕度。傳統商業模式下，農村中小企業大多服務本地市場，一些偏遠地區的企業難以將產品賣給消費需求更為旺盛地區的消費者。而在電子商務模式下，即使身處偏遠地區，農村中小企業也可以通過電子商務平臺將產品遠銷海外，市場邊界得以擴展，銷量得以提升。第二，電子商務的發展降低了交易成本和融資需求。一方面，因貨物的供應由網供負責，電商平臺上的網商不需要為生產活動勞神費力。分工的開展使得每個網商對于物質資本的需求降低（不需要采購大型生產機器等），對于資金的需求減少，降低了農村中小企業的物質資本和金融資本需求，提升了現金流的充裕度。另一方面，電商平臺使得網商可以同時面對更多的消費者，消費者的意見反饋更為通暢。扁平化的平臺以及與消費者的直接互動使得網商對于流行商品和款式的把握更為準確，能更好地捕捉消費者的需求，減少貨物積壓。存貨的減少也進一步降低了融資需求，提升了現金流的充裕度。第三，電子商務的發展催生了支付寶等工具。支付工具的推出使得現金支付更為普遍，應收賬款得以大幅降低，現金流的充裕度得以顯著改善。

從資金供給渠道來看，電子商務平臺與銀行聯手，為廣大農村中小企業提供貸款的模式也成功實現了對于不同類型企業的甄別，使得在傳統信貸模式下無法獲得銀行貸款的優質中小企業可以獲得貸款，提升了農村中小企業的資金充裕度。趙岳等通過構建基于信息不對稱的理論模型，證明了其運行機制：電子商務平臺可以通過將企業違約信息發布到平臺上來控制企業的違約成本。由于高風險企業違約的概率較高，不愿意選擇新型貸款模式，依舊從銀行融資，而低風險企業違約概率較低，愿意選擇新型貸款模式，從而實現分離均衡[10]。

結合以上的分析，提出本文第一個研究假設。

假設1：電子商務的發展顯著提升了外部融資依賴程度更高的農村中小企業的現金流充裕度。

企業的資金充裕度可能通過以下機制對企業創新產生影響。

第一，企業的內部資金（現金）是企業創新活動最主要的資金來源[11]。現金流的波動會加大企業投資于研發活動的障礙[12]，對其創新產出產生負面影響，而充裕的現金有助于企業降低融資成本，將更多的資源投入創新活動。

第二，現金流的充裕降低了企業的預防性儲蓄，有利于企業的創新產出[13]。

綜合以上的分析，提出本文的研究假設2。

假設2：電子商務發展通過提升農村中小企業的資金充裕度，顯著提升了外部融資依賴程度更強的企業的創新產出。

二、電子商務發展對農村中小企業創新影響的實證分析

本文使用中國專利數據庫與中國工商企業注冊數據庫的匹配數據探討電子商務發展對于農村中小企業創新的影響。中國專利數據庫包含了企業向中國國家知識產權局申請且最后得到授權的專利信息。由于專利是保護和鼓勵創新最重要的手段之一，該數據庫為研究企業創新奠定了堅實的基礎。每一條專利信息包括申請人信息（如企業名稱），但并不包括企業的財務信息，因此為了控制企業特質對專利的影響，需要將專利數據庫與其他企業數據庫進行匹配。

通過與企研數據公司和阿里巴巴研究院進行合作，我們獲取了中國工商企業注冊信息數據庫2019年年檢數據1%隨機樣本與阿里巴巴2019年電子商務發展指數。本文參照Xie等人的方法[14]，通過企業名稱將專利數據庫與中國工商企業注冊信息數據庫年檢數據進行匹配，通過企業所在的地區代碼，篩選出位于鄉鎮的企業作為研究樣本。

中國的專利分為發明專利、實用新型和外觀設計專利。根據《專利法》的界定，發明是指對產品、方法或者其改進所提出的新的技術方案。由于發明專利的技術含量最高，最能反應企業的創新能力，本文主要使用發明專利刻畫企業創新。

為了識別電子商務發展通過提升現金充裕度促進企業創新的機制，本文同時利用企業所處行業對于外部融資依賴程度的差異和各地區電子商務發展程度的差異，在企業層面展開實證分析。由于單個企業并不能影響行業的特性和縣級電子商務的發展程度，這些變異對于企業而言較為外生。

具體而言，本文首先利用北京大學企業大數據研究中心開展的中國企業創新創業調查數據直接檢驗電子商務的發展是否緩解了資金拖欠問題，進而提升了農村中小企業的資金充裕度（假設1）。該調查基于中國工商企業注冊數據庫進行抽樣，選取過去7年成立的私有企業進行調查，旨在了解它們的創業、經營與創新行為。該抽樣調查于2017年開展，每年進行一次，已連續追蹤調查了10 000多家企業。企業調查中直接詢問了企業在過去1年的應收賬款和現金流情況（擁有多少應收賬款和現金流是否可以支撐日常經營1個月以上），為本文檢驗電子商務的作用機理提供了難得的契機。我們采用2019年的調查數據（由于本文僅能獲取2019年的電子商務發展指數），基于（1）式進行回歸分析。

yficp=β1Ei×Ecc+λ1Ei+λ2Ecc+θ1Fficp+θ2Ii+θ3Pp+εficp（1）

（1）式中，下標f，i，c與p分別代表企業、行業與企業所在縣、省;β1，λ1， λ2，θ1，θ2，θ3是待估參數，ε是誤差項;y為被解釋變量應收賬款（虛擬變量）或充足現金流（虛擬變量）：企業在過去1年沒有應收賬款則應收賬款變量取1，否則該變量為0;企業在過去1年的現金流可以支撐日常經營1個月以上，則充足現金流變量取1，否則該變量為0。E為行業的外部融資依賴度，以美國對應行業中所有上市企業的樣本中位數（compustat數據庫）刻畫。外部融資依賴度為（資本支出-現金流）/資本支出，其中，現金流=經營活動的現金流+存貨的減少+應收賬款的減少+應付賬款的增加。Rajan等指出，美國完善的法治環境和金融市場使得企業面臨最小的外部融資困難，其行業特征反映的僅僅是該行業的技術屬性。基于美國數據構建行業外部融資依賴程度受到其他非技術因素的影響最小[15]。由于E由美國數據算得，并且在行業層面構建，它對于中國農村中小企業而言是外生的。Ec是阿里巴巴電子商務發展指數。E與Ec的交互項是本文的核心解釋變量。若電子商務的發展顯著減少了外部融資依賴程度更高企業的應收賬款，顯著提升了其現金流的充裕性，則β1顯著為正。交互項同時利用行業與地區層面的變異，可以更好地分離出電子商務發展的影響。

（1）式中的F、I與P分別代表企業、行業與省份層面的一系列控制變量。F包括企業規模、年齡、固定資產占總資產的比重、所有者權益占總資產比重（杠桿率）、營業利潤占總資產的比重。年檢數據提供了這些核心財務指標。I與P包括市場集中度（以某省某個行業前三大企業的銷售額占該省該行業銷售總額的比重衡量）、人口密度（對數）、人均GDP（對數）、人均外商直接投資的對數、城市人口比重、國有企業職工占全部職工的比重、第二產業產值占總產值的比重，以剔除市場競爭、市場規模、經濟發展水平、外商直接投資、城市化、所有制形式、產業結構對創新的影響[16]。

進一步地，本文采取相似的計量設定在企業層面探討電子商務發展對農村中小企業創新的影響，對假設2進行檢驗。我們將（1）式的被解釋變量更換為企業擁有的發明專利數量，解釋變量與（1）式相同，分別包括外部融資依賴度與電子商務發展指數的交互性和水平項，以及企業、行業與省份層面的控制變量。顯著為正的β1表明電子商務發展顯著促進了更加依賴于外部融資行業的農村中小企業創新。

為了進一步識別電子商務發展的作用，本文還在私有村域企業與國有村域企業樣本中分別進行回歸。以登記注冊類型為依據，將私營獨資企業、私營合伙企業、私營有限責任公司、私營股份有限公司定義為私有企業。私有企業受到的補貼遠小于國有企業，對資金成本更為敏感，受到的融資約束更強[17]，電子商務的發展對其創新活動的影響應該更為強烈。

三、實證結果

本部分分析電子商務發展如何影響農村中小企業現金充裕度（假設1），進而影響其創新產出（假設2）的實證分析結果。

（一）電子商務發展與現金充裕度：對假設1的檢驗

首先探討電子商務發展是否直接緩解了企業的資金拖欠問題，提升了其現金流的充裕性。以應收賬款和現金流為被解釋變量的回歸結果見表1。由于基于網商指數與網購指數的回歸結果與基于電商指數的回歸結果類似，限于篇幅，表1僅匯報基于電商指數的回歸結果。

由表1可見，外部融資依賴程度與電子商務發展指數的交互項顯著為正，即電子商務的發展顯著降低了外部融資依賴程度更高行業的私有村域企業的應收賬款，緩解了資金賒欠情況，提升了其現金流的充裕性國有企業樣本中，外部融資依賴程度與電商指數的交互項并不顯著。篇幅所限，未匯報國有企業的實證結果。 。并且，這一作用對小型企業更為顯著（其面臨的資金短缺情況更為嚴重）。假設1得到了數據的實證支持。

（二）電子商務發展與企業創新：對假設2的檢驗

基于第二部分的分析，現金流的充裕有利于企業減少預防性儲蓄，將更多的資源投入創新活動，提升創新產出（假設2）。

本小節分析對假設2檢驗的實證結果。為了對不同行業和地區的農村中小企業創新情況獲得一個直觀的認識，我們先分別以企業所在行業的外部融資依賴程度的樣本中位數和農村中小企業所在地區電子商務發展指數的樣本中位數將樣本等分，分別計算企業的發明專利數在各組別的均值，之后對各均值的差進行t檢驗，所得結果見表2。

由表2可見，對于私有村域企業而言，在低外部融資依賴組（外部融資依賴程度低于樣本中位數），高網商指數組（網商指數大于樣本中位數）的村域企業的專利數顯著大于低網商指數組（網商指數小于樣本中位數），兩者的差為0.77，且在1%的顯著性水平下顯著;而在高外部融資依賴組（外部融資依賴程度大于樣本中位數），高網商指數組與低網商指數組的專利數目的差擴大到1.52，仍在1%的顯著性水平下顯著。更重要的是，雙重差分（1.52-0.77）也在1%的顯著性水平下顯著，表明網商指數的提高顯著提升了外部融資依賴程度更高的農村中小企業的創新。類似地，對于網購指數和電商指數，各組別專利數目的雙重差分分別為0.55和0.72，都在1%的顯著性水平下顯著，表明無論采用電子商務指數的何種維度，電子商務發展水平的提高對于外部融資依賴程度更高的私有村域企業均產生了更大的影響，顯著提高了它們的發明專利數量。

與此相對，對于國有村域企業而言，大多數組別的差都不顯著（只有兩組差值在10%的顯著性水平下顯著），而且對于各個電商指數，雙重差分即使在10%的顯著性水平下也不顯著，表明電子商務的發展并沒有顯著促進國有村域企業，尤其是外部融資依賴程度更高的國有村域企業的創新。

表2匯報的是無條件均值，并沒有控制其他因素的影響。接下來估計（1）式所示的計量方程，以盡量剔除常見的影響企業創新的因素。表3是以電商指數為解釋變量的回歸結果基于網商指數與網購指數的回歸結果類似。篇幅所限，有關它們的結果不再列表報出。。

首先采取逐步增加控制變量的方法進行回歸。表3的第（1）列僅加入外部融資依賴程度、電商指數及其交互項;第（2）列加入企業所在省份的人均GDP的對數、人口密度的對數和城市人口比重，以剔除經濟發展水平、市場需求與城市化對于創新的影響;第（3）列進一步控制產業結構和國有企業比重對于創新的影響;第（4）列加入行業層面的競爭指標;第（5）列進一步分離企業規模和年齡的作用;第（6）列進一步控制企業資產的有形性、杠桿率、盈利性對于創新的影響。

由表3可見，無論如何選取控制變量，外部融資依賴程度和電商指數的交互項顯著為正，而它們的水平項也都顯著為正，表明外部融資依賴程度更高的行業和電商指數越高的地區擁有更多的發明專利，而更高的電商發展水平顯著促進了外部融資依賴程度更高的私有村域企業的創新。

就其他穩健顯著的控制變量而言，城市化的比重越高，農村中小企業的專利數目越多，旺盛的市場需求是拉動企業創新的重要引擎;國有化的程度越高，企業的專利數目越少。更大規模和更長經營年限的企業的專利數目越多，表明大企業和經營時間更長的企業具有更多的人力、物力、財力進行創新。

由于規模較小的村域企業面臨更嚴重的物質資本和社會資本短缺，并且，由于其能夠提供的抵押品有限，財務信息更加不透明，它們的信息不對稱程度更為嚴重，受到更多的信貸約束。因此，如果電子商務發展通過提升現金充裕度促進了農村中小企業創新，它應該對于規模較小的企業作用更為顯著。按照這一思路，我們以企業規模（總資產的對數）的樣本中位數將樣本分為兩組，在小（大）企業樣本中（企業規模小（大）于樣本中位數）進行如表3第（6）列的回歸分析，結果見表4。

由表4可見，電子商務發展指數與外部融資依賴程度的交互項前的系數在小企業樣本中更大，表明電子商務通過提升現金充裕度，促進企業創新的機制對小型村域企業更加明顯，再次印證了電子商務發展促進農村中小企業創新的機理。

接下來在國有村域企業樣本中表3對類似的回歸分析，探討電子商務發展對于國有村域企業創新的影響。篇幅所限，這里只在表5中匯報基于表3第（5）和（6）列的回歸結果。其他結果類似，不再贅述。

表5的回歸結果表明，電子商務發展并沒有對國有村域企業產生顯著的影響。各電商指數與外部融資依賴程度交互項前的系數大多不顯著[第（1）列的回歸中，交互項甚至在10%水平顯著為負]，表明電子商務的發展未對外部融資依賴程度不同的行業產生顯著不同的影響。這與之前的分析相一致，電子商務主要緩解了融資約束較嚴重的私有村域企業的融資困難，促進了私有村域企業的創新，對較少受到融資約束困擾的國有村域企業的創新影響不明顯。

四、結論

本文利用阿里巴巴電子商務發展指數、中國工商注冊企業年檢數據庫和專利數據庫的匹配數據以及中國企業創新創業調查數據，探討了電子商務發展對于農村中小企業創新的影響及傳導機制。實證結果表明，電子商務的發展通過緩解農村中小企業的資金拖欠，提升了其現金流的充裕性，促進了私有村域企業尤其是外部融資依賴程度較高行業的私有農村中小企業的創新。而對于融資約束較小的國有村域企業，電子商務的發展并未在創新方面對其產生顯著的影響。

本文從電子商務發展的角度探討了影響企業創新的重要商業模式和制度環境。現有文獻強調市場規模、競爭、企業特質等因素對于企業創新的影響，本文在控制這些因素的基礎上，基于系統的中國數據，提供了電子商務的發展如何降低農村中小企業的資金需求，緩解資金拖欠，提升現金流的充裕性，進而影響創新的系統經驗證據，有助于思考什么樣的商業模式和制度環境更有利于提升農村中小企業的創新能力，實證發現對于中國的轉型升級有一定啟示。隨著農村中小企業勞動力成本優勢的逐漸削弱，創新能力的提升至關重要。電子商務的發展較好地緩解了融資約束，促進了更具活力的農村中小企業的創新能力的提升。為促進電子商務平臺更好地發揮作用，配套的基礎設施至關重要。互聯網的普及和發展、高效物流體系的建立、交通網的完善都應成為政府投入的重點。只有及時地彌補農村地區的上述短板，電子商務才能真正為“萬眾創新”插上騰飛的翅膀，助力農村經濟的轉型升級和可持續發展。

參考文獻：

[1]陳陶然，譚之博.金融體系特征、風險特性與企業創新[J].經濟理論與經濟管理，2019（07）：49-60.

[2]ACEMOGLU D，LINN J.Market Size in Innovation：Theory and Evidence From the Pharmaceutical Industry[J].Quarterly Journal of Economics，2004，119（03）：1049-1090.

[3]ACEMOGLU D.Directed Technical Change[J].Review of Economic Studies，2002，69（04）：781-809.

[4]AGHION P，BLOOM N，BLUNDELL R，et al.Competition and Innovation：An Inverted-U Relationship[J].Quarterly Journal of Economics，2005，120（02）：701-728.

[5]潘越，潘建平，戴亦一.公司訴訟風險、司法地方保護主義與企業創新[J].經濟研究，2015（03）：131-145.

[6]XU B.Multinational Enterprises，Technology Diffusion，and Host Country Productivity Growth[J].Journal of Development Economics，2000，62（02）：477-493.

[7]BENFRATELLO L，SCHIANTARELLI F，SEMBENELLI A.Banks and Innovation：Microeconometric Evidence on Italian Firms[J].Journal of Financial Economics，2008，90（02）：197-217.

[8]MAIRESSE J，MOHNEN P.Using Innovations Surveys for Econometric Analysis[J].NBER Working Paper，2010（01）：58-57.

[9]張曉波.電子商務與縣域經濟發展[J].阿里商業評論，2014（07）：1-5.

[10]趙岳，譚之博.電子商務、銀行信貸與中小企業融資：一個基于信息經濟學的理論模型[J].經濟研究，2012（07）：99-112.

[11]JU，X.Financing Source and Smoothing Mechanism of Innovation Investment of Chinese Listed Enterprises[J]. World Economy，2013（04）：138-159.

[12]QIN T，ZHANG T.Macroeconomic Fluctuations and Constraints on Enterprise Ramp;D Financing：Evidence From Chinese Listed Companies[J].Research and Development Management，2016（02）：28-37.

[13]QU J.Uncertainty of Cash Flow and Corporate Innovation [J].Modern Economy，2020，11：881-893.

[14]XIE Z，ZHANG X.The Patterns of Patents in China[J].China Economic Journal，2015，8（02）：122-142.

[15]RAJAN R，ZINGALES L.Financial Dependence and Growth[J].American Economic Review，1998，88（03）：559-586.

[16]阮建青，張曉波，衛龍寶.危機與制造業產業集群的質量升級[J].管理世界，2010（02）： 69-79.

[17]SONG Z，STORESLETTEN K，ZILIBOTTI F.Growing Like China[J].American Economic Review，2011，101（01）： 196-233.

E-commerce Development and Innovations of Township EnterprisesCHEN Taoran1，PENG Yue2

（1.Institute for the World Economy，Shanghai Academy of Social Sciences，Shanghai200020;

2.Shanghai Lixin University of Accounting and Finance，Shanghai201209，China）Abstract：Based on the Alibaba e-commerce development index，Annual Survey of Registered Industrial and Commercial Firms and the Patents dataset of China，and the Enterprise Survey on Entrepreneurship and Innovation in China，exploiting the characteristics of internet firms and different degrees of dependence on external finance for different industries，this paper explores the impact of e-commerce development on innovations of township enterprises and its underlying mechanisms.Empirical results demonstrate that higher e-commerce development is associated with better innovation capabilities of township enterprises.The development of e-commerce decreases the account receivables of small and private township firms and firms relying more on external finance，and increases these firms’ cash flow and innovation output.On the basis of systematic micro-evidence，these findings reveal the underlying mechanisms about how the e-commerce development promotes innovations and have rich policy implications about how to provide a solid foundation for innovations with the use of the e-commerce platform.

Key words：e-commerce development;innovations of small-and medium-sized township enterprises;external dependence on finance

（責任編輯：張潔）

收稿日期：2021-08-17DOI：10.13968/j.cnki.1009-9107.2022.01.11

基金項目：上海市科委軟科學重點項目（21692194100）;上海市青年科技英才楊帆計劃項目（20YF1433900）

作者簡介：陳陶然，女，上海社會科學院世界經濟研究所助理研究員，博士，主要研究方向為企業創新、國際貿易理論。