軟件和信息技術服務企業行業選擇策略研究
——基于A股上市公司2020年數據的統計研究

■/ 張少華 楊興云

一、軟件和信息技術服務企業發展背景

根據國民經濟行業分類（GB/T 4754-2017），軟件和信息技術服務業歸屬于“I-信息傳輸、軟件和信息技術服務業”，從事軟件開發、集成電路設計、信息系統集成和物聯網技術服務、運行維護服務、信息處理和存儲支持服務、信息技術咨詢服務、數字內容服務等具體業務。工業和信息化部統計數據顯示，2020 年我國軟件和信息技術服務業持續恢復，逐步擺脫新冠肺炎疫情負面影響，呈現平穩發展態勢，全國軟件和信息技術服務業規模以上企業超4萬家，累計完成軟件業務收入81616億元，同比增長13.3%。

“十四五”時期，在5G、大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等新技術的推動下，在新基建、信創、智慧城市等諸多利好政策的影響下，中國數字經濟迎來新一輪發展機遇期，軟件和信息技術服務企業面臨著傳統產業數字化轉型升級的廣闊市場前景。國家《“十四五”數字經濟發展規劃》提到，到2025年，數字經濟邁向全面擴展期，數字經濟核心產業增加值占GDP比重達到10%，產業數字化轉型邁上新臺階。

從軟件和信息技術服務企業視角來看，傳統產業包括了眾多垂直行業，包括了農業、工業、建筑、零售、交通、金融、醫療、教育等。軟件和信息技術服務企業常見的行業選擇策略包括：（1）單一行業聚焦策略，即聚焦為某一個特定行業客戶提供軟件開發和服務；（2）多行業聚焦策略，即聚焦為2-5 個特定行業客戶提供軟件開發和服務；（3）通用行業策略，即提供泛行業的、偏通用性的軟件產品即服務，行業聚焦性特點不夠明顯（通常超過5個），或不區分行業。為進一步量化，本文對聚焦行業進行界定，即為公司帶來的收入占總收比超過5%的行業。

到底聚焦于哪些行業客戶提供服務，聚焦在單一行業還是多個行業，還是說不分行業、直接提供跨行業通用的產品和服務，是軟件和信息技術服務企業創立和發展過程中持續研究和思考的問題。

二、軟件和信息技術服務企業行業選擇策略分析

本文以中國電子信息行業聯合會發布的《2020年度軟件和信息技術服務競爭力百強榜單》中的44 家A 股上市公司為樣本（榜單中共計50 家A 股上市公司，樣本中剔除了6家代表性不足的公司），就公司的行業選擇策略對利潤水平、人均效能（人均收入、人均凈利潤）、投資回報（總資產收益率、凈資產收益率）、抗風險性的影響進行了分析，以期發現不同的行業選擇策略會產生不同的效益、效能、回報和抗風險性。

所選取的樣本均屬于軟件和信息技術服務業，在產業背景、商業模式、產品和服務等方面多有雷同；所研究分析的指標均為相對值數據，而并非絕對值，對于研究不同組別數據之間的差異更有意義。此外，為減少個體異常數據對樣本中不同組別數據的影響，研究并沒有以不同指標的算數平均值為基礎進行分析，而是采取了不同組別中的總體值，以更具有代表性，如在分析單一行業聚焦企業的利潤水平時，并沒有采用這些企業凈利潤率的簡單平均，而是采用了這一群組企業的總體凈利潤率，即該群組企業凈利潤總和除以該群組企業收入總和。

（一）44家上市公司的行業選擇策略概覽

通過對44家A股上市公司2020年收入結構數據的分析發現：（1）30%的企業選擇了單一行業聚焦的策略，如：恒生電子聚焦于金融行業，廣聯達聚焦于建筑行業，國電南瑞聚焦于能源行業等；（2）50%的企業選擇了多行業聚焦策略，如：東方國信聚焦于電信、金融、工業和政府4個行業，東華軟件聚焦于金融、健康、能源、政府和電信5個行業；（3）20%的企業選擇了通用行業策略，如用友網絡、久其軟件、中國軟件、海康威視等（見表1）。

表1 44家上市公司的行業選擇策略（基于2020年全年數據）

（二）不同行業選擇策略的利潤水平

通過對44家A股上市公司2020年凈利潤率的分析發現：單一行業聚焦企業的總體凈利潤率為6.6%，多行業聚焦企業的總體凈利潤率為5.2%（其中：聚焦2、3、4、5個行業的企業總體凈利潤率分別為6.6%、4.2%、5.6%、6.0%），面向通用行業企業的總體凈利潤率為15.6%（見圖1）。數據表明，面向通用行業服務的企業利潤水平優勢明顯，這主要是因為這類企業的產品和服務通用性強，無需過多的量身定制，一定程度上減少了定制開發帶來人力成本消耗；而單一行業聚焦和多行業聚焦的企業，大多數是基于垂直行業客戶提供的深度定制化產品和服務，在行業間難以復制推廣。

圖1 不同行業選擇策略的總體凈利潤率（基于2020年全年數據）

（三）不同行業選擇策略的人均效能

人均效能一般是指每個人平均辦事的效率和工作的能力，是衡量工作結果的尺度。為了更加量化，本文選取了全年人均收入（年收入÷年平均員工人數）和人均凈利潤（年凈利潤÷年平均員工人數）兩個指標，來對不同行業選擇策略的企業人均效能展開分析。

通過對44家A股上市公司2020年人均收入的分析發現：單一行業聚焦企業的總體人均收入為117萬元，多行業聚焦企業的總體人均收入為69萬元（其中：聚焦2、3、4、5 個行業的企業總體人均收入分別為56萬元、86萬元、49萬元、96萬元），面向通用行業企業的總體人均收入為119萬元（見圖2）。數據表明，單一行業聚焦和面向通用行業服務的企業人均效能明顯高于多行業聚焦的企業。究其原因，單一行業聚焦更多的是在所熟悉的領域、面對熟悉的客戶，更容易獲得項目訂單；面向通用行業的企業，所提供的產品和服務適用性高，客戶范圍廣、基數大，也比較容易獲得項目訂單；而多行業聚焦，是在2-5 個重點行業進行拓展，產品和服務差別較大、定制程度高，對于行業拓展人員的數量需求比較大，從而導致效能相對較低。

圖2 不同行業選擇策略的總體人均收入（基于2020年全年數據，單位：萬元）

通過對44家A股上市公司2020年人均凈利潤的分析發現：單一行業聚焦企業的總體人均凈利潤為8 萬元，多行業聚焦企業的總體人均凈利潤為4萬元（其中：聚焦2、3、4、5 個行業的企業總體人均凈利潤分別為4萬元、4萬元、3萬元、6萬元），面向通用行業企業的總體人均凈利潤為18 萬元（見圖3）。受人均收入和凈利潤率的影響，人均凈利潤指標以面向通用行業服務的企業最高，單一行業聚焦的企業次之，多行業聚焦企業的人均凈利潤普遍較低。

圖3 不同行業選擇策略的總體人均凈利潤（基于2020年全年數據，單位：萬元）

（四）不同行業選擇策略的投資回報

在投資回報的研究上，本文選取總資產收益率（年凈利潤÷年平均總資產）和凈資產收益率（年凈利潤÷年平均凈資產）兩個指標進行剖析，以發現不同行業選擇策略公司的投資回報水平。

通過對44家A股上市公司2020年總資產收益率的分析發現：單一行業聚焦企業的總體總資產收益率為4.3%，多行業聚焦企業的總體總資產收益率為2.6%（其中：聚焦2、3、4、5 個行業的企業總體總資產收益率分別為3.4%、2.1%、2.5%、2.6%），面向通用行業企業的總體總資產收益率為11.5%（見圖4）。數據表明，面向通用行業服務的總資產回報率優勢明顯，而單一行業聚焦的企業次之，多行業聚焦的企業最低。

圖4 不同行業選擇策略的總體總資產收益率（基于2020年全年數據）

通過對44家A股上市公司2020年凈資產收益率的分析發現：單一行業聚焦企業的總體凈資產收益率為9.1%，多行業聚焦企業的總體凈資產收益率為5.0%（其中：聚焦2、3、4、5 個行業的企業總體凈資產收益率分別為5.6%、5.0%、4.0%、5.0%），面向通用行業企業的總體凈資產收益率為20.4%（見圖5）。數據表明，面向通用行業服務的凈資產回報率優勢明顯，而單一行業聚焦的企業次之，多行業聚焦的企業最低。

圖5 不同行業選擇策略的總體凈資產收益率（基于2020年全年數據）

（五）不同行業選擇策略的抗風險性

2019 年12 月以來，新冠肺炎疫情對全社會正常的生產和生活秩序造成了極大的影響；2020 年對于企業經營者來說，是極不平凡的一年。可以說，2020 年是對各行業企業抗風險能力的一次重大考驗，而收入增長率是一項重要的參考指標。

通過對44家A股上市公司2020年收入增長率分析發現：單一行業聚焦企業的總體收入增長率為-6.8%，多行業聚焦企業的總體收入增長率為6.6%（其中：聚焦2、3、4、5 個行業的總體收入增長率分別為6.5%、9.8%、-1.4%、3.6%），面向通用行業企業的總體收入增長率為-0.9%（見圖6）。數據表明，通過多行業聚焦或者面向通用行業服務，不把所有雞蛋放到同一個籃子里，可以分散風險，有較好的抗風險性。

圖6 不同行業選擇策略的總體收入增長率（基于2020年和2019年全年數據比較）

（六）總體對比分析

綜上數據可以發現，面向通用行業服務的企業總體上具有較高的利潤水平、人均效能和投資回報高，并且有一定的抗風險性；單一行業聚焦的企業在利潤水平、人均效能和投資回報總體處于中等水平，但總體抗風險性較低；多行業聚焦的企業雖然在利潤水平、人均效能和投資回報上總體處于較低水平，但有較高的抗風險性。

三、軟件和信息技術服務企業行業選擇策略總結

在數字經濟蓬勃發展的當下，百行千業的數字化轉型為軟件和信息技術服務企業帶來了前所未有的機遇；面對機遇，采取單一行業聚焦策略可以在特定行業穩扎穩打，吃透行業和客戶，形成較為牢固的護城河；從單一行業走向多個行業，甚至走向通用行業，可以面對更為廣闊的市場空間，為企業做大規模提供了堅實的基礎。

當然，不同行業選擇策略并不是完全隔離的，可以相互滲透或者自由組合，比如：在多行業聚焦的策略下，雖然是面向特定的幾個行業提供產品和服務，但可以從中提煉相對標準化、通用化的產品，進行跨更多行業的復制推廣。