中小企業融資難原因分析

陳靈雅

摘 要：文章以A企業為案例，從多個角度分析了中小企業融資困難的原因，發現制約中小企業融資的主要因素主要為融資成本高、企業自身存在較大的財務風險、企業與融資機構間信息不對稱、融資渠道狹窄和企業違約風險高，并提出了企業自身應完善財務體系上的漏洞來降低財務風險，發展非正規融資和金融機構放寬中小企業的融資條件來解決融資成本高，建立企業信息庫來提高中小企業的信息透明度，通過提高違約成本和風險分散化來降低中小企業的違約率。

關鍵詞：中小企業 融資困境 融資對策

中圖分類號：F270 ?文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2022）01-280-02

一、引言

中小企業作為建設現代化經濟體系的重要基礎，中小企業數量占我國企業總數的99%以上，其創造的產值占GDP的60%以上，貢獻的利稅總額占全國的40%以上，出口總額占全國的60%以上，解決城鎮就業人數占全國的75%以上，提供的產品、技術和服務占我國出口總值的60%以上。中小企業對于推動經濟發展、提高就業水平都有著重大意義，但是融資難一直制約著它的發展。近年來，我國對中小企業發展的重視程度越來越高。2016年，李克強總理與俄羅斯總理在中俄第21次定期會晤中在促進兩國中小企業建立合作達成共識，并設立了要在2020年之前中俄兩國雙邊貿易額達到2000億美元的目標。中國人民銀行發布的全國社會信用體系建設工作會議信息顯示國家將加大對農村信用體系建設投入。同年還印發了《“十三五”國家信息化規劃》提出要支持科技型中小企業生長。2018年，印發《促進大中小企業融通發展三年行動計劃》，打造一批利用各方優勢互幫互助、共同發展的大中小企業。2019年，印發《關于促進中小企業健康發展的指導意見》，排除針對中小型企業的不合理阻礙，凈化市場環境，建設公平統一的市場，為中小企業拓寬融資渠道。2020年，頒布《保障中小企業款項支付條例》，嚴厲整頓拖欠、拒付應付中小企業賬款的行為。發布《關于健全支持中小企業發展制度的若干意見》，通過降稅等手段降低中小企業融資成本和拓寬融資渠道。近年來，中小企業發展道路不斷拓寬，但要保持中小企業持續發展需要多方力量共同努力。文章針對A公司的融資過程進行分析和討論，并對為什么中小企業融資難以及如何改善這樣的狀況給出解答。

二、中小企業融資現狀

我國中小企業的數量超過我國企業總量的90%，是建設現代經濟體系的重要基礎。中小企業在融資過程中存在違約率較高、信息不透明、財務風險高等缺陷。它通常會利用企業內部、金融機構、非正規金融來融資。通常企業會首選內部融資，由于內部融資是利用企業內部資金來投資，所以這種方式的成本較低，但是由于企業內部資金有限，所以融資規模受到限制。非正規金融機構融資較金融機構融資更易獲得，隨著我國與世界經濟進一步接軌，出現了“私募基金”這種新形式，但是通過這種方式獲得的企業資金仍然占企業融資很少一部分。金融機構融資里，中小企業大多是通過銀行借貸來獲取資金，近年來國家多次鼓勵有能力的中小企業進行債券融資，利用資本市場直接融資，在政策上也積極營造公平統一的市場環境，更加突出建設促進中小企業發展的長效機制。

三、制約中小企業融資因素分析

文章以A公司為例子，進行案例分析進而討論制約中小企業融資的因素。于2021年7月30日對A公司董事長進行采訪。A公司是一家建筑公司，注冊資本800萬元，主營業務為建筑總包、建筑安裝、建筑勞務，主要面對的客戶是房建開發商、房建總包。高層結構為董事長、總經理、項目經理。公司主要部門為安質部，工程部，物資部。A公司的會計核算由B會計公司承擔，未設置專門的財務部門。A公司的外部融資渠道主要是商業銀行，于2016年開始與中國銀行和中國建設銀行建立業務往來關系，平均貸款周期是每年貸款一次，平均貸款金額為100萬，貸款一般用于工程施工。A公司在2021的第一二季度營業收入為1376146.72、4541361.59，凈利潤為-3020.10、-9086.58。期末資產合計為7502734.62、流動資產合計為7502734.62、應收賬款7440892.65、存貨39845.16，應付賬款3548025.00，應付職工薪酬958105.25、應交稅費25797.99、其他應付款2933353.18、未分配利潤37453.20、所有者權益37453.20。下面以A公司為案例具體進行分析制約中小企業融資的因素。

（一）審核環節繁瑣

由于中小企業在貸款時審核周期較長，要審核的環節也比較繁瑣，當中小企業急需短期內籌資用于資金周轉時，由于銀行審核時間比較長，所以企業無法及時獲取到資金貸款。除此之外，在機構審核過程中也會額產生手續費等費用，使中小企業的融資成本上升。A公司一般會通過向親友借貸和向銀行申請信用貸和稅貸來獲取貸款，A公司在向銀行貸款時需要通過公司流水、個人或企業征信、交稅情況、是否正常營業和營業執照等多項審核流程，審核流程較為繁瑣，也導致貸款的周期被拉長，貸款的成本較高。基于這個原因，當A公司需要在短時間內迅速籌集資金時，只能放棄銀行貸款選擇親友間借貸。

（二）企業自身存在較大的財務風險

經調查A公司的管理體系不夠完整，設置了總經理、項目經理、安全質量部、工程部、物資部。公司的會計核算通過與會計公司的業務往來完成，公司的財務管理體系不夠完善。且A公司主營業務是與建筑有關的，主要包括建筑勞務，建筑安裝，建筑總包，一方面由于業務本身投資大、工期長、技術復雜、施工難度大、工程參與方多等屬性導致公司的業務風險是較大的，另一方面由于缺乏專業的財務管理人員公司無法提前發現和降低潛在財務風險和在發生財務風險時高效抵御風險，公司自身存在較大的財務風險。A公司在2021年的第一二季度的營業收入分別為1376146.72、4541361.59，凈利潤為-3020.10、-9086.58，企業的盈利能力相較大公司有所欠缺，難以以豐厚的條件吸引優秀的財務人員，且公司連續凈利潤為負值，也造成了財務風險。中小公司在資金和人力資源等方面的能力是欠缺的，因此，目前我國中小企業大部分都只設置了會計部門，財務管理總監的職務通常都是空缺的，這就導致企業的財務活動缺少專業人員對其進行把控和監督。若發生突發狀況，由于缺乏專業的管理人才，所以很容易發生財務風險。通常企業會為了經營活動籌資，但是若經營效果不如預期，就會還不上負債。在企業投資過程中若投資收益達不到預期甚至虧損也會造成財務風險。

（三）融資渠道狹窄

根據啄食順序理論，通常公司的融資途徑選擇順序為：內部融資、債務融資、出售股權。當內部融資無法滿足企業需求時，企業會選擇債務融資。債務融資主要包括銀行信貸、租賃融資企業債券、商業信用、企業債券。A公司財務報表顯示它的凈資產為37453.2，而企業發行債券通常被要求凈資產額高于人民幣3000萬元，公司的凈資產額遠遠未達到要求數額，所以它無法債券融資。由于A企業的信息透明度低，企業的財務報表不完整且經營情況、負債情況等信息不公開，所以也很難依靠股權融資來融資。綜上原因，A企業融資47%來自于商業信用和內部融資，53%來自銀行信貸。一旦企業出現經營困難，會引起信用危機，進而導致銀行信貸難度變大，融資渠道進一步縮窄。

（四）企業違約風險高

A公司在貸款類型上選擇了信用貸和稅貸，以信用為擔保，避開了抵押和質押。流動比率、現金比率與企業的貸款違約概率負相關，資產負債率成正相關。A公司的資產負債率超過了80%，所以A公司的違約風險很高，這也是導致A公司未申請到擔保的重要因素。且由于近兩年宏觀經濟下行以及受疫情對部分中小企業的經營造成不良影響，導致違約風險進一步上升，這對擔保機構也造成巨大的代償壓力。

四、解決中小企業融資難的建議

（一）企業自身應完善財務體系上的漏洞

企業應填補企業在財務管理上的漏洞。可通過改善對企業員工的待遇，適當的增加員工福利，給予優秀員工更好的發展前景，來多吸引和吸納財務管理人才。也應與市場上的專業財務咨詢機構建立業務往來，以便企業鎖定財務風險和實現資產價值最大化。會計人員在財務管理上專業性不夠強，不能保證為企業提供專業合理的財務管理建議，為了企業更好地取得貸款，企業須要降低自身的財務風險，而要將財務風險最小化，必須借助專業的財務管理知識，所以企業應在多吸納財務管理人才并與財務咨詢機構建立業務往來。

（二）發展非正規金融

非正規金融是指非正式的民間金融活動，主要包括民間借貸、拖欠貸款、私募股本。非正規金融通常是通過人際關系、地域關系、血緣關系建立起來的，對于中小企業來說，貸方和借方通常處于一個由人際關系、地域關系或血緣關系建立起來的關系網絡里，借貸方之間有人情關系，所以獲取資金難度和還款壓力相較于向銀行等金融機構獲取更小，且借貸雙方之間信息透明度較大，不需要通過金融機構的審核流程，獲取到資金耗時會更短，但它易形成風險事件。非正規金融之所以易形成風險事件，破壞金融和社會穩定，就在于為了逃避政府的嚴厲打擊，始終處于地下狀態，從而模糊了其與黑色金融的界限。所以政府應對于非法集資和非正規融資設定更明晰的定義并完善相關的體系和機構，使非正規金融和黑色金融之間的界限更明晰，以促進非正規金融更好地發展。

（三）金融機構適當降低中小企業的融資門檻

金融機構適當降低中小企業的貸款利率，適當地降低對中小企業貸款的要求，根據公司流水、征信、交稅情況、經營情況適當免去一些不必要的審核環節，若公司經營狀況良好，可相應地減去對應審核環節，或是公司征信、交稅情況、流水狀況其中某一項或是某幾項評估良好也可以減去相應環節，以便于提高貸款的效率。

（四）提高違約成本和風險分散化

1.提高利率。當利率提高時，銀行的收益率提高，中小企業的履約率提高，違約率降低，可以有效控制違約風險的發生。但是若利率過高會影響企業貸款的積極性，所以適當提高利率有利于降低違約率。

2.加大違約懲罰力度。懲罰力度提高有利于提高違約的成本，當違約懲罰力度較小時，企業違約懲罰損失價值小于企業獲得資金新增的價值，此時易產生道德風險進而發生違約;提高違約懲罰后，企業違約損失價值大于企業獲得資金后新增價值，會遏制道德風險的發生，違約風險降低。

3.與商業銀行合作。擔保機構可攜手銀行搭建長期合作的友好橋梁關系，銀行將客戶中質量水平較高的客戶推給擔保機構，擔保機構對銀行給予適量回饋，從而使擔保機構優質客戶比率上升，進而分散風險并降低客戶違約率。

五、結論與討論

本文以A公司為例，結合A公司貸款的具體過程中，從A公司貸款的途徑、貸款利率、A公司貸款周期、負債率、A公司自身財務狀況和經營狀況等方面分析中小企業貸款難的因素，發現制約中小企業貸款的因素主要為融資成本高、企業自身存在較大的財務風險、企業與融資機構間信息不對稱、融資渠道狹窄和企業違約風險高，并提出了企業自身應完善財務體系上的漏洞來降低財務風險，發展非正規金融和金融機構放寬中小企業的融資條件來解決融資成本高，建立企業信息庫來提高中小企業的信息透明度，通過提高違約成本和風險分散化來降低中小企業的違約率。

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（作者單位：湖北經濟學院財經高等研究院 湖北武漢 430000）

（責編：賈偉）