冬奧概念股站上風口

王穎　馮奕瑩　趙莎莎

安踏專賣店掛出了醒目的北京冬奧會標識。圖/IC

從2月3日開始，北京2022年冬奧會的各項賽事正在如火如荼地進行。賽場外，冬奧概念股也受到市場的密切關注。

近日，中國女子自由式滑雪運動員谷愛凌的消息，刷爆了所有人的社交網絡。被網友稱為“谷愛凌概念股”的遠望谷（002161.SZ）于2月8日-9日收獲兩個漲停。不過，公司澄清并無冬奧會相關產品，與谷愛凌也無相關合作。

2月9日，由谷愛凌代言的數字基建龍頭中國移動收獲了1月5日上市以來的首個漲停板，股價創下新高。中國移動旗下咪咕視頻作為2022北京冬奧會官方轉播商，隨著冬奧賽場內外的話題持續升溫，分享了春節后的第一場流量盛宴。

能與谷愛凌爭奪熱搜的，恐怕只有冬奧會吉祥物冰墩墩了。冰墩墩成為新晉“頂流”，甚至出現“一墩難求”的緊俏局面。冬奧會吉祥物背后的特許生產商、銷售商元隆雅圖（002878.SZ）已連續錄得五個漲停板，文投控股（600715.SH）連續錄得三個漲停板。

東方財富數據顯示，目前北京冬奧概念板塊共涉及73只個股，涉及場館建設、交通和能源配套、賽事傳播、贊助供應商、技術支持以及特許商品銷售等多個環節。

乘著冬奧會東風，中國冰雪產業迎來重大發展機遇。

北京冬奧組委預計，到2025年，中國冰雪產業總規模將達到1萬億元。而此前中國國際服務貿易交易會2021國際冬季運動（北京）博覽會主論壇發布的《中國冰雪產業發展研究報告》顯示，截至2019年底，中國冰雪產業規模僅為4235億元。據此推算，中國冰雪產業將以15.4%的復合增速快速增長。

一墩難求，漲停三連?

今年冬奧會，曬“冰墩墩”成為在朋友圈“凡爾賽”的新方式。有網友調侃“強烈要求實現一戶一墩”。

冰墩墩這只可愛的熊貓身著冰晶閃亮的外殼，酷似航天員。從多國運動員曬冰墩墩多功能抱枕，到日本記者辻岡義堂作為冰墩墩“迷弟”成為網紅，再到冬奧領獎臺上和獎牌一起發放的限量版金色冰墩墩，冰墩墩熱度不斷攀升，成了虎年開年“頂流”。

冬奧會的熱度帶動了文創周邊的銷售。2月5日一大早，“冬奧官方店‘冰墩墩賣完了”的消息就直沖熱搜頭條。2月6日，在冬奧會例行新聞發布會上，北京冬奧組委新聞發言人趙衛東回應表示，相關部門正加大協調力度，增加“冰墩墩”供應量。特許生產商晉江恒盛玩具有限公司總經理連海安表示，從初五開始，公司就給愿意提前復工的工人購買機票，組織恢復生產。

冬奧周邊產品大受歡迎，甚至出現了黃牛。據“平安北京”公眾號2月8日通報，有人在指定銷售網點等地高價倒賣“冰墩墩”，非法牟利，擾亂正常購買秩序。同時，浙江寧波、嘉興、溫州、紹興警方相繼發布代購“冰墩墩”騙局的案例，提醒市民不要相信價格炒作，理性消費。

據悉，北京冬奧組委共計開發了16個大類，5000余款特許產品。山西證券預計整個冬奧周期，特許商品收入將突破25億元。

特許經營是北京2022年冬奧會和冬殘奧會市場開發計劃的一部分，也是奧運會商業運營的慣例。雖然其收入占奧運會運營總收入比例不高，卻頗有紀念意義。特許經營企業通過生產和銷售特許商品獲得利潤，按一定比例向北京冬奧組委繳納特許權費。消費者每購買一件特許商品，比如“冰墩墩”，就會有部分購物款作為特許權費繳納給北京冬奧組委，支持到北京冬奧會。

目前北京冬奧會特許生產商共29 家，特許零售商共58家，包括元隆雅圖、文投控股、安踏體育、王府井、中體產業、菜百股份等多家上市公司，其中，元隆雅圖、文投控股、安踏體育同時擔任特許生產商和零售商。

元隆雅圖是受關注較多的冰墩墩概念股之一。公司主要為企業提供整合營銷服務，聚焦于禮贈品創意設計和供應、數字化營銷和新媒體營銷，也是北京冬奧會特許商品生產商及零售商。

元隆雅圖的禮贈品業務，是指向包括雀巢、惠氏等企業提供促銷贈品。從事禮贈品供應的企業上萬家，元隆雅圖是細分行業內唯一上市公司。

2017年-2021年安踏體育總營收和凈利潤

單位：億元。資料來源：Wind、《財經》記者整理 制圖：顏斌

2019年9月，冰墩墩正式亮相，當年即有批量的、多品種的吉祥物特許商品面世。2020年，元隆雅圖北京冬奧會特許業務實現收入5917.95萬元，該部分業務受疫情影響較大，收入與2019年同期基本持平。

根據2021年前三季度數據推算，北京冬奧會特許權業務在2021年已經為元隆雅圖帶來過億營收，不過與2020年元隆雅圖約20億元的營收相比，仍不構成主要收入。有公司證券部工作人員向媒體表示，冰墩墩在冬奧開幕后的銷量，幾乎已經趕上前兩年整體的銷量。

另外一家公司文投控股是一家以影視和游戲為主營業務的文化創意類上市公司，也是冬奧開幕后接連漲停的“冰墩墩概念股”。文投控股具備貴金屬、工藝品和陶瓷三大品類的冬奧衍生產品特許生產權，同時擁有冬奧全品類衍生產品特許零售權。

此外，文投控股2019年7月正式成為北京2022年冬奧會和冬殘奧會官方文化活動服務贊助商。文投控股承辦了“北京冬奧會倒計時1000天”等十余場冬奧會和冬殘奧會官方文化活動，同時開發與儲備北京2022年冬奧會相關 IP。

不過，冬奧衍生品銷售并非文投控股的主要業務。2020年年報顯示，公司主營業務分為四大板塊，包括影院電影放映及相關衍生業務、影視投資制作及發行、網絡游戲業務、“文化+”業務。影院電影營收占比約44%，構成了營收的基本盤。不過受疫情反復的影響，文投控股近年業績不佳，2020年歸母凈利潤虧損34.63億元，2021年歸母凈利潤仍然預虧4.2億元-5億元。

冬奧盛會，贊助商狂歡

當春節長假遇上冬奧盛會，冰雪運動正成為人們的熱門之選。根據京東發布的《2022春節假期消費觀察》，截至2月5日，滑雪運動類商品整體成交額同比增長322%，冰上運動類商品整體成交額同比增長達430%。

作為此次北京冬奧會的官方合作伙伴——安踏體育的正受益于此。公司為北京冬奧會贊助的制服包含羽絨服、功能夾克、保暖內衣、冬季運動鞋等17個品類，并為參賽的12支中國冰雪國家隊打造比賽裝備。

在精彩紛呈的冬奧開幕式上，有不少網友被各國代表團簡潔明快的羽絨服種草。比如國際知名品牌拉夫勞倫（Ralph Lauren）、露露檸檬（Lululemon）、阿迪達斯（Adidas）、優衣庫（Uniqlo）等。中國軍團身著安踏（Anta）的“中國紅”戰袍壓軸登場，閃亮世界。

安踏贊助奧運的歷史可以追溯至2009年。2017年，安踏和國際奧委會及中國奧委會又簽署了直至2024年的續約協議。

贊助奧運對安踏這些年的業績拉動作用明顯。財報數據顯示，2017年，安踏體育總營收僅為73億元，到2020年，安踏營收已經突破355億元，三年增長近五倍。2021年上半年，安踏實現營收228億元，同比增長約55%，凈利潤約41億元，同比增長約116%。公司近期發布2021年業績預增公告稱，凈利潤同比增長將不低于45%。

安踏體育于2007年在港交所上市，當前總市值約合人民幣2703億元，規模遠在國際品牌拉夫勞倫和露露檸檬之上，緊逼阿迪達斯約3376億元的市值規模。

2009年，安踏收購意大利品牌Fila（斐樂）在中國的商標使用權和專營權，正式開啟國際品牌收購戰略。2018年，安踏體育又以財團收購形式收購了Amer Sports（亞瑪芬體育）及其旗下品牌。“Amer Sports”旗下囊括了始祖鳥、網球品牌Wilson等人們耳熟能詳的品牌。

冬奧會是巨大的流量入口，對于品牌來說，這無疑也是一個不可錯過的新風口和熱點。不少品牌更是借勢這波全民“熱雪”，打響了冬奧營銷戰事。

北京冬奧會組委會網站顯示，截至目前，北京冬奧會已簽約45家贊助企業，包括官方合作伙伴11家、官方贊助商11家、官方獨家供應商10家、官方供應商13家。從行業占比來看，快消和食品類贊助商占比最高，如伊利集團、青島啤酒、順鑫農業、金龍魚等。

另外，這次冬奧會的順利開幕也離不開基礎設施類公司的積極參與。其中，最容易想到的是提供冰雪制冷設備及場地服務的相關上市公司。通過財務數據梳理，《財經》記者發現此類公司營收規模普遍尚小，市值均未超過百億元，且受海外進口設備主導與國內市場競爭壓力上升等因素的影響，該類上市公司的業績增長預期暫不明顯。

比如雪人股份（002639.SZ）為國家雪車雪橇中心、張家口崇禮長城嶺滑雪場等冬奧場館提供制冷裝備。不過，冬奧訂單占公司總訂單比例較小，當前總市值為75億元。2021年前三季度，公司實現營收僅12.92億元。冰山冷熱（000530.SZ）提供制冷壓縮機等產品，旗下聯營公司松下冷機承接了冬奧冰立方等多個項目，當前總市值只有34億元。2021年前三季度，公司實現營收17.52億元。

概念股站上風口

東方財富數據顯示，北京冬奧概念板塊目前有 73 只個股（文末附概念股列表），涉及場館建設、交通和能源配套、賽事傳播、贊助供應商、技術支持以及特許商品銷售等多個環節。

比如中國中鐵、中糧工科、江河集團、巨力索具等多家公司參與了北京冬奧會場館的建設和改造工程;雪人股份、冰輪環境等公司為冬奧會供應冰雪制冷設備;福田汽車和宇通客車是冬奧會氫燃料電池車的主要供應商;科大訊飛、奇安信、中國衛通等為賽事轉播提供技術支持服務。

部分冬奧會概念股受到資金熱捧。虎年開年以來，萬得冬奧會指數上漲4.1%。其中，“冰墩墩概念股”在冬奧會概念股中表現強勁，2月7日至11日五日，元隆雅圖連續五天封板。2月7日至9日，文投控股收獲三個漲停板，不過強勁勢頭未能延續。另一特許零售商菜百股份于2月7日至11日上漲6.22%。

華揚聯眾（603825.SH）為北京2022年冬奧會和冬殘奧會官方傳播代理服務獨家供應商，春節后收獲三個漲停。雄帝科技（300546.SZ）五日漲幅超過50%。該公司利用可信身份技術，為北京冬奧會、冬殘奧會開、閉幕式活動人員提供證件制作服務。

部分冬奧會概念股在漲停后并未延續升勢。2月7日，麒盛科技（603610.SH）漲停，公司為奧運選手休息使用的“智能床”，得到了美國雪橇女將薩默·布里徹在社交媒體的大加贊揚。不過隨后的三個交易日，公司股價連續下跌。

此前較為受投資者關注的概念股安踏體育、李寧（2331.HK）及三夫戶外（002780.SZ）等服裝概念股在二級市場上的熱度并未延續。安踏體育和李寧的股價，在北京冬奧會開幕式當天均上漲逾6%，隨后出現波動，2月4日至11日，安踏體育上漲約10.5%，李寧上漲約10%。三夫戶外的股價則連續下滑。

冬奧會帶來的概念股上揚會持續多久呢？有投行人士告訴《財經》記者，A股投資主要由短期情緒驅動，進而炒作概念。北京冬奧會加上冬殘奧會的舉辦時間為一個月，隨著賽事落幕，炒作情緒也會減弱，投資者應更加注重相關公司的長期業績表現。

已經有冬奧概念上市公司提醒投資者注意風險。

文投控股于2月8日晚公告稱，公司所獲特許生產、銷售權益并非獨家授權，且冬奧衍生品銷售非公司主要業務，未來銷售熱度能否持續存在不確定性。冬奧相關業務對公司最終收入、利潤的影響具有不確定性。

天風證券表示，中國冰雪產業步入黃金年代，冬奧會承辦加速驅動冰雪產業是在冰雪資源開發的基礎上形成的特殊資源型產業，覆蓋范圍廣，產業鏈龐大。整體來看，中國冰雪運動產業初步形成了以健身休閑為主，競賽表演、場館服務、運動培訓和體育旅游等業態協同發展的產業格局。看好冰雪產業在冬奧會后迎來發展黃金期，2025年有望突破萬億元，相關賽事版權和商業贊助有望成為未來突破口。

A股冬奧板塊概念股

資料來源：東方財富、Wind。制表：顏斌