G公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與應(yīng)對(duì)策略

李金鑫

一、G公司財(cái)務(wù)能力分析

1.償債能力分析。流動(dòng)比率越高，說(shuō)明償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。一般來(lái)說(shuō)，該行業(yè)的流動(dòng)比率在1.5左右較好。G公司的流動(dòng)比率在2015年-2018年逐年上升，在2019年有下降的趨勢(shì)，但下降的幅度較低。速動(dòng)比率表示扣除存貨后這些易變現(xiàn)的資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，速動(dòng)比率為1：1時(shí)較好。G公司的速動(dòng)比率在2015年-2019年間都在1左右，最高達(dá)到了1.14。當(dāng)流動(dòng)比率增長(zhǎng)時(shí)速動(dòng)比率也增長(zhǎng)，當(dāng)流動(dòng)比率降低時(shí)速動(dòng)比率也降低，G公司的速動(dòng)比率與流動(dòng)比率的變化趨勢(shì)相同。從速動(dòng)比率來(lái)看，該公司的短期償債能力較好，但要考慮速動(dòng)比率過(guò)高會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后占用的資金過(guò)多的問(wèn)題。資產(chǎn)負(fù)債率表示企業(yè)資金中借入資金所占比例，一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率在40%至60%比較合理。G公司的資產(chǎn)負(fù)債率在2015年-2019年間逐年呈下降趨勢(shì)，這表明該公司已經(jīng)認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，調(diào)整了公司的融資方式，從而導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率逐漸下降。但在2015年-2019年間資產(chǎn)負(fù)債率全超過(guò)了60%，公司還需要采取相應(yīng)的措施降低該比例。

2.營(yíng)運(yùn)能力分析。G公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比率在2015年-2016年間該比率逐年增長(zhǎng)，但在2016年-2019年間逐年降低，這主要是由于G公司在應(yīng)收賬款管理方面采取的“先款后貨”的銷(xiāo)售策略。存貨周轉(zhuǎn)率越高，資金的使用效率越高。G公司的存貨周轉(zhuǎn)率比率在2015年-2016年間呈上升趨勢(shì)，但在2016年-2019年間逐年下降，企業(yè)需要注意此下降趨勢(shì)。

3.盈利能力分析。銷(xiāo)售凈利率表示企業(yè)的獲利能力的強(qiáng)弱。G公司的銷(xiāo)售凈利率在2015年-2017年間該比率在逐年增長(zhǎng)，但在2017年-2019年間逐年降低。銷(xiāo)售凈利率下降的原因有三個(gè)。第一，該公司的收入結(jié)構(gòu)中，銷(xiāo)售空調(diào)產(chǎn)品的收入占比最大，銷(xiāo)售空調(diào)以外的產(chǎn)品的收入占比小，2017年至2019年主要產(chǎn)品占比從83.22%減少至78.58%。在該公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，銷(xiāo)售空調(diào)產(chǎn)品帶來(lái)的利潤(rùn)明顯高于其他業(yè)務(wù)，當(dāng)收入中主要產(chǎn)品收入占比下降，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力有所下降。第二，該公司對(duì)芯片等新技術(shù)研究增加了投入，而研發(fā)相關(guān)支出一般會(huì)費(fèi)用化，從而導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用的增加。第三，原材料價(jià)格上漲。

4.發(fā)展能力分析。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率表示銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)幅度。G公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率在2015年-2018年期間，該比率呈上升趨勢(shì)，2018年-2019年期間，呈下降趨勢(shì)，這種下降趨勢(shì)與該公司在2019年下半年進(jìn)行了大量的促銷(xiāo)活動(dòng)有關(guān)。2015年-2019年G公司資產(chǎn)增長(zhǎng)率分別為3.50%、12.78%、17.86%、16.86%、12.63%。在收入和資產(chǎn)都在增加，對(duì)企業(yè)今后的發(fā)展較好。

二、G公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)。G公司負(fù)債總額中流動(dòng)負(fù)債占比在2015年-2019年間都在99%以上，這表示公司這五年來(lái)都存在著過(guò)度短期融資的情況，會(huì)對(duì)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生影響。如果該公司在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中出現(xiàn)資金短缺的情況，當(dāng)借款到期時(shí)，公司要是不能如期的償還借款費(fèi)用，可能會(huì)影響公司的聲譽(yù)，也可能會(huì)使公司面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中可能會(huì)面臨的各種問(wèn)題，這就是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。G公司的資金主要來(lái)源于銷(xiāo)售空調(diào)產(chǎn)品的收入，空調(diào)產(chǎn)業(yè)作為該公司的核心業(yè)務(wù)，有著季節(jié)性銷(xiāo)售特點(diǎn)，在夏天的時(shí)候，客戶(hù)會(huì)更愿意購(gòu)買(mǎi)空調(diào)。國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的政策等這些都會(huì)對(duì)空調(diào)的銷(xiāo)售產(chǎn)生影響。雖然G公司擴(kuò)展在其他領(lǐng)域方面的發(fā)展，但是在最近期間內(nèi)，銷(xiāo)售空調(diào)的收入仍然是總收入的主要來(lái)源。隨著人工智能時(shí)代的到來(lái)，G公司需要加大對(duì)芯片等新技術(shù)的投入，從而會(huì)使研發(fā)費(fèi)用增加，費(fèi)用的增加可能會(huì)促使產(chǎn)品價(jià)格上漲，而產(chǎn)品價(jià)格上漲會(huì)影響到產(chǎn)品定價(jià)，產(chǎn)品價(jià)格太高致使產(chǎn)品銷(xiāo)售不出去。

3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。從G公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中可知，企業(yè)資產(chǎn)總額中流動(dòng)資產(chǎn)占比在2015年-2019年間比重都在75%以上，這表明G公司的資產(chǎn)流動(dòng)性較好。2015年-2018年間，在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金占比呈下降趨勢(shì)，貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)的比重逐年下降，這使得G公司流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力減弱。此外，通過(guò)計(jì)算得出，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款占比和企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中存貨占比都較大，其有上升趨勢(shì)。這表明G公司流動(dòng)資產(chǎn)的變?yōu)楝F(xiàn)金能力降低，應(yīng)收賬款難以收回。

三、相關(guān)建議

1.采取多元化發(fā)展戰(zhàn)略。G公司主要從事空調(diào)產(chǎn)業(yè)。2019年該公司的電器銷(xiāo)售額為1981億元，公司電器的主要收入來(lái)自空調(diào)業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)收入的占比達(dá)到70%，這表明公司太依賴(lài)于空調(diào)業(yè)務(wù)，但一個(gè)市場(chǎng)總會(huì)有達(dá)到飽和狀態(tài)的一天，當(dāng)市場(chǎng)飽和時(shí)，該公司可能會(huì)面臨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，很難繼續(xù)發(fā)展下去。空調(diào)的銷(xiāo)售也受多種方面的影響，例如季節(jié)性影響、國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的政策等。公司應(yīng)采取多元化的發(fā)展戰(zhàn)略，以創(chuàng)造出更大的發(fā)展空間，降低風(fēng)險(xiǎn)。例如可以利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，積極拓展線上市場(chǎng)，使線下和線上之間不斷加強(qiáng)合作從而達(dá)到共贏。積極拓展線上市場(chǎng)也便于客戶(hù)的購(gòu)買(mǎi)，使客戶(hù)享受到不用出門(mén)就能在網(wǎng)上看好空調(diào)并送貨到家的服務(wù)。隨著人工智能時(shí)代的到來(lái)，G公司還可以通過(guò)加大對(duì)技術(shù)的投入，創(chuàng)造出更多的新產(chǎn)品，來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)的份額。

2.優(yōu)化G公司的資本結(jié)構(gòu)。從G公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中可以看出，G公司有大量的短期債務(wù)，而且占比很高。該公司的長(zhǎng)期與短期借款的比重不平衡，在報(bào)表上有很多在建工程和其他投資項(xiàng)目，這會(huì)對(duì)公司的償債能力造成影響。公司應(yīng)采用多元化的融資方式，對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，改善公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)，避免出現(xiàn)過(guò)度短期融資的問(wèn)題，降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)商業(yè)信用，促進(jìn)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。可以通過(guò)以下兩個(gè)方面來(lái)對(duì)G公司的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整：一方面可以通過(guò)借入長(zhǎng)期借款和發(fā)行長(zhǎng)期債權(quán)的方式進(jìn)行籌資來(lái)降低短期債務(wù)占比。另一方面也可以增加資金的流動(dòng)性，因?yàn)閳?bào)表上有很多在建工程和其他投資項(xiàng)目，表明資金的流動(dòng)性不強(qiáng)，可能會(huì)導(dǎo)致G公司無(wú)法償還債務(wù)。除此之外，G公司還應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)控制，提高資產(chǎn)的使用效率和變現(xiàn)能力。

3.加強(qiáng)G公司現(xiàn)金流管理。一個(gè)企業(yè)需要正常經(jīng)營(yíng)，必須保證資金的充足。一方面是加強(qiáng)存貨管理，減少庫(kù)存，提高存貨周轉(zhuǎn)率。如果倉(cāng)庫(kù)中儲(chǔ)存的產(chǎn)品較多，意味著公司的銷(xiāo)售能力不強(qiáng)，資產(chǎn)利用率不高，可能會(huì)導(dǎo)致收入減少甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的情況。在此情況下，公司需要改變其銷(xiāo)售方式，減少庫(kù)存，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。另一方面是提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，在滿(mǎn)足企業(yè)正常運(yùn)作需求的前提下，企業(yè)應(yīng)盡可能縮短應(yīng)收款項(xiàng)的收款期限、延長(zhǎng)應(yīng)付款項(xiàng)的付款期限，來(lái)降低產(chǎn)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)、減輕還款壓力。綜上，可以通過(guò)這兩方面對(duì)G公司的現(xiàn)金流加強(qiáng)管理，避免占用過(guò)多的資金。企業(yè)可用的資金越多，面臨的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)越小，更能促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。

四、結(jié)語(yǔ)

本文從縱向角度對(duì)G公司2015年-2019年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，選取了四個(gè)能力的某些財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)G公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從四個(gè)能力方面來(lái)進(jìn)行分析。分析可知G公司的償債能力較好，而營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力這三個(gè)能力較差。所以G公司在以后的發(fā)展過(guò)程中，要注重提高其營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力，維持償債能力。G公司可以通過(guò)提高其對(duì)資產(chǎn)的利用效率，優(yōu)化戰(zhàn)略布局，采取多元化的發(fā)展戰(zhàn)略，提高盈利能力，來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。

（作者單位： 西藏民族大學(xué)）