淺析圓通速遞的營運資金管理

賴 琳

（青島科技大學 經濟與管理學院，山東 青島266100）

一、研究背景

新冠肺炎疫情期間，眾多企業出現需求不足、信息不暢、物流中斷等難題，導致企業正常的運營面臨嚴峻的考驗，其中影響企業生存與發展的重要問題是銷售停滯、現金流斷裂。作為與人們生活息息相關的快遞行業，受疫情影響，各公司運營業績也在不同程度上遭受重創。圓通、申通、韻達等公司收入普遍下降，其中圓通因此導致公司經營活動的現金流量凈額日益減少。由于公司在2020年持續加大運轉中心、自動化設備等核心資源的投入力度，全方位推廣智能語音機器人，建立云呼叫中心；同時加大研發資金支持，利用各種優秀科創平臺，加快大數據等新興科技的推廣與應用，加速業務運營產品與工具的迭代更新，導致投資活動流量凈額和籌資活動現金流量凈額增多。目前，雖然已平穩度過疫情低谷期，但快遞行業競爭日趨白熱化，圓通速遞仍存在諸多困擾。因而，企業營運資金的管理顯得十分重要。

營運資金亦稱營運資本，是指企業在正常運營的狀態下所需要的資金的總稱，它是衡量企業生產經營成果的評價標準。我國企業營運資金管理包括靜態與動態管理；我國傳統營運資金管理的內容包括對存貨、應收賬款及應付賬款的管理。然而，現代的營運資金管理通過多渠道進行劃分，其中包括按營銷、采購、服務、投資等多種渠道進行劃分，從而能更清楚地反映公司營運管理能力的強弱，營運資金周轉速度越快，證明企業資金利用效率越高，經營能力越強。

我國疫情雖然度過了最艱難的階段，但影響一直存續。在疫情的肆虐下，各行各業的經營業績均受到一定的影響，快遞行業也包括在其中。圓通速遞作為快遞行業的重要組成部分，目前已然發展成為集快遞、物流、航空等為一體的大型綜合物流服務的運營平臺與供應鏈集成平臺。但近年來，圓通速遞的營運資產較少且營運負債較多，導致營運資金較少，在行業中處于弱勢地位；而應收款項較多、存貨周轉較慢等情況的存在，又導致現金存量較低。由于現金的缺少，圓通速遞通過大規模的投融資活動保持現金流的穩定。

二、圓通速遞的營運資金問題

（一）單票價格低，增量增收少

由于疫情的影響，公司業務雖然有所增加，但持續的價格戰導致業務單票價格一直處于下降狀態，出現增量增收少的情況，致使公司利潤雖有所增加但增幅較小。價格戰在短時間內難以結束，而不斷增加的產能儲備在短期內也無法發揮作用。“低價格”是一把“雙刃劍”，這種較為激進的競爭策略雖然給圓通份額帶來增長，但同時會增加經營風險與財務風險。疫情期間，公司單票價格呈整體下降趨勢，以犧牲利潤為代價來獲取業務量的增長并不是企業發展長遠之計。各家快遞業務量攀升，但是整個快遞行業單票收入卻在下降，近幾年來圓通單票價格如表1所示，可看出單票收入總體呈下降趨勢。

表1 圓通近五年平均快遞單票價格 （單位：元）

（二）研發投入成本高，回報期較長

在“中國制造”到“中國智造”的時代背景下，十四五規劃對物流行業高質量發展提出新的要求，傳統快遞行業不再是簡單的貨物運輸過程。由于該行業的業務量與人工成本的不斷增加以及運輸效率的高要求，在各個因素的共同影響下，快遞公司開始向人工智能方向演進。因此，研發投入就變成企業投資生產的重要一環。因此，圓通速遞也在全面推進數字化戰略轉型，企業不斷向智能化、科技化方向邁進，推進智慧外場管理系統、無人分揀設備等一系列智慧物流體系建設。但由于研發投入的風險高、成本高、回報期長等特點，需要企業擁有持續的資金支持，為企業的長遠發展提供動力。

（三）信用借款過多，短期無法償還

短期借款相對于股權融資來講，雖然限制條款較少，程序簡單，但短期借款會增加企業的財務風險，進而增加信用風險。2020年，圓通速遞舉借的巨額短期貸款，將陸續到期，公司面臨著巨大的還款壓力，從而導致信用風險增加。外部融資的高成本增大了公司還債的壓力，如若其后年度公司的經營活動所創造的現金流量仍然無法大幅增加，將對公司的財務狀況造成不利影響。

（四）行業競爭優勢不強，任重道遠

作為行業龍頭的順豐，在疫情期間仍戰斗在一線，相比于圓通速遞，業績遙遙領先，已經成功地將疫情所帶來的“危機”轉變為“機遇”。順豐在逆境中實現了一個又一個奇跡，如企業市場份額不斷擴大、營業收入的大幅增加以及企業價值不斷提升，增速遠超其他快遞公司。順豐在時代的大背景下，不只發展普通快遞業務，公司還涉及金融、供應鏈與電商等其他業務。然而，圓通速遞仍以基礎快遞業為主。由此看來，圓通速遞在行業內的競爭優勢不強，期望與順豐齊頭并進還有很多學習借鑒的地方，發展之路任重道遠。

三、營運資金管理的解決對策

（一）建立差異化的競爭戰略，提高企業市場占有率

由于物流市場的不斷擴大，我國基礎物流服務已無法滿足市場發展的需要，想要從“三通一達”逐漸同質化且業務單一的模式中走出來，圓通速遞必須擁有與其他物流公司不同的服務戰略，及時搶占市場。比如，順豐采取的直營模式與信息追蹤系統相結合的方式，增大了快件運輸中保超高的時效性與安全性，這是“三通一達”以及其他快遞公司現階段所缺少的優勢。圓通速遞可以根據自身情況，采取按時達、快遞下鄉達以及特殊物品特殊遞送服務等方式。實施差異化競爭戰略，不僅可以使公司提高自身的市場占有率，從而獲得更多的收益；也可以緩解自身的資金壓力，提高資金的管理效率。

（二）引入新的戰略投資者，為企業研發保駕護航

2020年圓通速遞自動化投入效果顯著，從產能投入方面來看，成本端的優化效果漸趨顯現。業績的大幅反彈以及價格政策的持續落地與不斷推進，使收入一直保持向好態勢。但是，由于不斷加碼的短期貸款，使公司面臨巨大的還款壓力。雖有阿里為其持股66億，但投資活動與短期貸款之間存在不平衡。各項投資回收期較長，投資活動獲得的現金流量難以短期實現。加之短期貸款償還期限較短，在以后年度的還款壓力巨大。圓通只有接受新一輪的融資、不斷地引入新的戰略投資者，不斷提高現金持有量才能有效應對這一壓力。在疫情的影響下，各大電商平臺與自媒體網絡不斷發展，對物流運輸業的需求增加。如今在疫情后期，圓通速遞可以通過該渠道與更多平臺合作，為企業吸納更多的營運資金，從而為企業高額的研發投入保駕護航。

（三）提高現金持有量，緩解貸款帶來的壓力

圓通速遞擁有大額貸款的主要原因是現金持有量不足，企業現金不僅具有預防價值，還有競爭效應。尤其是在新冠疫情的沖擊下，多數公司經營性現金流不足，甚至瀕臨破產。因此，擁有充足的現金顯得十分重要。圓通速遞維持現金的方式主要靠外部融資和減少投資來實現，就長遠來看，應加強自身對現金的風險監控與預警機制，根據情況具體情況調整公司的資金管理策略，從而使企業持有充足的現金流。同時，應改變以往只在年末編制下年度預算的機制，應制定長遠并完善的預算體系，明確各部門職責、協調一致，在經營過程中發現并解決問題，以提高企業全面預算能力，形成高效的現金流周轉與循環。

（四）提高自身競爭力，掌握更多話語權

面對順豐如此強勁的對手，圓通速遞只有不斷地優化成本控制、提高自身服務質量、拓寬業務渠道才能在競爭中脫穎而出。電商快遞搶占市場的核心競爭力主要在于如何控制成本，這也是快遞同質化所導致的結果。因此，擴大業務量的規模能夠有效地分攤固定成本，單件快遞的邊際成本也將隨之下降。網絡效率提高了生產與運轉效率，效率越高，成本越能得到控制。在快遞行業得終端者得天下，提高“最后一公里”的服務質量，便是提高自身競爭力的關鍵。圓通速遞開辟的媽媽驛站服務，應進一步完善，不應只局限于電商平臺的輸送服務，還可增加生鮮蔬菜送達等多種現代便民服務，以拓寬自身業務渠道。圓通速遞目前的市場模式為直營與加盟相結合，管理松散難成體系，應學習“龍頭”企業順豐的運作模式，提高加盟商的服務質量，從而提高自身競爭優勢。

由于營運資金是在物流企業中所占比重最大且最具活力的資金，因此，對企業營運資金的管理是物流企業資金管理的必修課。本文通過對圓通速遞營運資金管理的研究，從該公司營運資金的現金流量管理、投資管理、籌資管理和營運管理四個方面展開，并相應地對營運資金管理存在的問題進行分析，從中發現現階段公司在營運資金管理方面存在的主要問題是增量增收少、研發投入成本高、信用借款過多與行業競爭優勢不強這四個方面，為此從營運資金管理和資金結構優化調整等方面提出了相應的建議。