逆周期和跨周期調(diào)節(jié)下中小銀行流動性風險管理

在逆周期的宏觀審慎監(jiān)管框架下，近年來中小銀行業(yè)受經(jīng)濟下行、利率市場化加快推進、互聯(lián)網(wǎng)金融興起、同業(yè)競爭加劇、監(jiān)管新規(guī)約束的影響，以及自身定價能力薄弱的缺陷，且融資渠道仍顯單薄等原因，其經(jīng)營壓力增大，利差逐漸收窄，流動性和盈利性的矛盾日漸突出，綜合管理難度加大。在當前全球金融市場大幅波動引發(fā)的流動性虹吸效應(yīng)下，國外從開啟量化寬松貨幣政策到貨幣政策收緊，尤其美聯(lián)儲加息、縮表預期的檔口下，國內(nèi)繼續(xù)強化宏觀逆周期和跨周期調(diào)節(jié)的財政與貨幣政策，在此背景下，中小銀行業(yè)需要根據(jù)經(jīng)濟體系和金融體系的周期性變化，合理性評估內(nèi)部流動性風險，從資產(chǎn)負債的總量、結(jié)構(gòu)、期限等方面積極調(diào)結(jié)構(gòu)、去杠桿，采取順周期的流動性風險策略，增強中小銀行抵御流動性風險的能力，保持流動性總體平穩(wěn)運行，穩(wěn)健經(jīng)營。

一、引言

流動性風險是商業(yè)銀行固有的風險類型，具有突發(fā)性強、破壞性大的特點。商業(yè)銀行流動性風險是指其無法以合理成本及時獲得充足資金，用于償付到期債務(wù)、履行其他支付義務(wù)和滿足正常業(yè)務(wù)開展的其他資金需求的風險。信貸資產(chǎn)逾期率和不良率上升、匯率或利率市場大幅波動、資產(chǎn)負債期限錯配等都有可能誘發(fā)流動性風險。2019年5月國內(nèi)金融市場在遭遇包商銀行事件打破剛兌的沖擊下，市場風險偏好快速下行，對中小金融機構(gòu)的信用預期降低，貨幣市場產(chǎn)生流動性分層，同業(yè)業(yè)務(wù)萎縮，尤其同業(yè)存單發(fā)行成功率大幅下降。雖然央行通過貨幣總量的充裕來緩解流動性結(jié)構(gòu)分層的影響，意在“維穩(wěn)”流動性，使得貨幣市場資金價格一再下行，流動性寬松邊際加大，但面對信用風險暴露增加，我國銀行業(yè)中低評級的中小銀行主體面臨的流動性風險管理壓力陡然增大。

當前國家宏觀層面實施逆周期和跨周期調(diào)節(jié)的擴張性的財政政策和穩(wěn)健寬松的貨幣政策，旨在遏制經(jīng)濟增速的下滑和通貨膨脹。對國內(nèi)商業(yè)銀行而言，逆周期調(diào)節(jié)的貨幣政策通過宏觀審慎監(jiān)管MPA框架，約束商業(yè)銀行資本廣義信貸增速，進一步逆周期調(diào)節(jié)流動性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金比例等主要流動性風險指標。近幾年來，隨著利率市場化改革推進、金融創(chuàng)新產(chǎn)品日益豐富、互聯(lián)網(wǎng)金融提速等多重疊加影響，商業(yè)銀行尤其中小銀行利差逐漸收窄，而資產(chǎn)負債期限錯配又是利差的重要來源，加之中小銀行負債端集中度高，資產(chǎn)端流動性差，中小銀行面臨的流動性風險升高，防范和應(yīng)對流動性風險的管理凸顯迫切性，其管理難度增大。為此，中小銀行積極應(yīng)對市場變化時，應(yīng)采取穩(wěn)健的流動性風險管理政策，在滿足監(jiān)管要求的基礎(chǔ)上，綜合平衡流動性和盈利水平，堅守住流動性風險底線，將流動性風險水平控制在適當?shù)乃剑３至鲃有钥傮w運行平穩(wěn)。

二、中小銀行流動性風險管理存在的問題和困難

（一）外部影響因素

當前，新冠肺炎疫情在全球持續(xù)蔓延和反復，全球被疫情壓制下的市場情緒沖擊，以及2020年原油價格戰(zhàn)，曾引發(fā)美股暴跌且多次熔斷，波及全球股市也集體熔斷。由此產(chǎn)生的流動性虹吸效應(yīng)，通過金融系統(tǒng)傳導最終影響各個市場的流動性，導致金融市場出現(xiàn)流動性不足。2020年3月美聯(lián)儲開啟第五輪量化寬松，將基準利率降至接近零水平，并啟動規(guī)模達7000億美元新一輪量化寬松貨幣政策，成為金融市場的“呼吸機”。但隨著通脹高企，2021年6月起美國各界呼吁盡早控制流動性，美聯(lián)儲加速Taper計劃，實施縮債和縮表，貨幣政策從緊，尤其是美聯(lián)儲加息預期情況下，其他經(jīng)濟體也將會提前采取加息策略，以防資本外流帶來的一系列風險。

在此影響下，國內(nèi)央行2020年初至4月連續(xù)三次降準（兩次定向降準和一次全面降準）累計釋放流動性約1.75萬億元，2021年7月和12月繼續(xù)兩次降準各0.5個百分點，累計釋放流動性約2.2萬億元，對應(yīng)MLF（中期借貸便利）續(xù)作窗口和補充長期資金。“降準”帶來的貨幣市場流動性充裕，有助于穩(wěn)定市場主體的信心和預期。在我國財政與貨幣政策強化逆周期和跨周期調(diào)節(jié)下，以及貨幣政策工具精準滴灌優(yōu)化金融機構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，回歸常態(tài)化的常規(guī)流動性操作下，中小銀行的流動性中樞總體平穩(wěn)可期，但勢必也對中小銀行的流動性精細化管理提出了更高要求。

（二）內(nèi)部影響因素

1.流動性和盈利性的矛盾日漸突出，綜合管理難度加大

疫情反復的沖擊下為支持企業(yè)復工復產(chǎn)，銀行業(yè)金融支持對中長期信貸投放需求增加帶來的資產(chǎn)負債期限錯配壓力。

一是隨著利率市場化的不斷深入，息差收窄壓力進一步增大，經(jīng)營成本上升，盈利能力減弱。二是經(jīng)濟下行帶來風險防控難度加大，撥備計提力度加大，影響營業(yè)凈利潤。三是資管新規(guī)要求打破剛兌，實現(xiàn)凈值化管理，理財承接面臨壓力。四是中小銀行存款吸存能力較弱以及央行59號文對于不規(guī)范創(chuàng)新產(chǎn)品壓降對存款增長影響。

2.風險資產(chǎn)化解仍然承壓，資產(chǎn)流動性有待改善

中小銀行風險資產(chǎn)化解任務(wù)仍然存在壓力，風險資產(chǎn)盤活過程中現(xiàn)金回收率低的問題，短期內(nèi)無法快速改善，持續(xù)加強資產(chǎn)端的管理和調(diào)控仍然是今后流動性風險管理工作的重點。

3.同業(yè)相互依賴性較大

在中小銀行經(jīng)營壓力和資產(chǎn)質(zhì)量壓力增大的情況下，同業(yè)負債作為補充流動性的融資工具，其資金主要來源于銀行同業(yè)，屬批發(fā)融資性質(zhì)，具有快捷、大額、易獲取等特點，便于銀行調(diào)控，一直為中小銀行調(diào)節(jié)各期限流動性缺口起到了關(guān)鍵作用。近幾年，中小銀行同業(yè)負債業(yè)務(wù)發(fā)展較快，但其同業(yè)負債在期限、品種及匹配度方面錯配程度較大，對因市場資金緊張帶來的流動性風險的抵抗能力較弱，尤其自包商事件打破剛兌帶來的貨幣市場流動性分層、同業(yè)存單發(fā)行分割等負面沖擊，以及中小銀行自身同業(yè)負債依賴度較高，對其同業(yè)融資帶來較大影響，為流動性風險埋下隱患。

4.聲譽風險管理對流動性風險的影響至關(guān)重要

在信息披露日益透明化的新金融時代，公眾對金融機構(gòu)的關(guān)注度不斷提高，外部資本市場及金融市場沖擊對中小銀行信用預期及聲譽風險的防控仍然是流動性風險管理的重要內(nèi)容之一，因此需要積極加強與政府、外部監(jiān)管機構(gòu)、大股東等單位的正面宣導，幫助金融機構(gòu)樹立良好的外部形象，維護公眾信心，防止突發(fā)事件的發(fā)生。

三、中小銀行流動性風險管理的主要措施

隨著利率市場化展開以及金融創(chuàng)新步伐的不斷加快，銀行資產(chǎn)端轉(zhuǎn)型創(chuàng)新為主動負債創(chuàng)造較大發(fā)展空間。當前受經(jīng)濟下行壓力加大、同業(yè)競爭加劇影響，中小商業(yè)銀行可根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模、資產(chǎn)配置的特點、風險對沖的需求，從期限和利率上合理運用與之相匹配的各類主動負債工具，拓展融資渠道逐步由單一向多元化發(fā)展，有效解決負債期限短和資產(chǎn)期限長的期限不匹配問題，從而有效地降低經(jīng)營風險，增加銀行資金的安全性。中小商業(yè)銀行具體可從以下幾個方面加強逆周期調(diào)節(jié)下的流動性風險管理：

（一）科學合理地制定年度經(jīng)營目標計劃，以及資產(chǎn)負債的戰(zhàn)略、偏好和目標，堅持本源導向、問題導向、風險導向、效果導向，在客觀評價自身發(fā)展和外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，統(tǒng)籌規(guī)劃資金運用及來源結(jié)構(gòu)向多元化發(fā)展，充分考慮資產(chǎn)負債中各項業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)對流動性風險產(chǎn)生的影響，完善對各條線考核激勵，防止因過度追求業(yè)務(wù)擴張和短期利潤而影響流動性風險管理。

（二）優(yōu)化流動性資產(chǎn)組合，合理安排備付水平，在確保清算支付安全的前提下，建立穩(wěn)健的分級流動性儲備體系。在評估流動性資產(chǎn)組合的變現(xiàn)能力時，充分考慮市場容量、交易對手風險，以及其他因素對資產(chǎn)的可交易性、資產(chǎn)價格產(chǎn)生的影響，持續(xù)監(jiān)測大額資金流入流出、貸款逾期、墊款等對流動性有較大影響的資金變動情況;同時適度分散流動性負債組合，減少對波動較大債務(wù)的依賴，關(guān)注大額存款或其他融資客戶的風險狀況，強化負債穩(wěn)定性。

（三）建立集中度限額管理制度，對表內(nèi)外資產(chǎn)負債的品種、幣種、期限、交易對手、風險緩釋工具等進行集中限額管理，防止過度集中引發(fā)的流動性風險。對表內(nèi)資產(chǎn)，合理把握信貸投放節(jié)奏和有效控制中長期貸款投放比例，壓縮中長期貸款及非標資產(chǎn)，使資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)相匹配;對表外未提取的貸款承諾、信用證、保函、銀行承兌匯票等或有資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)的管理，監(jiān)測相關(guān)客戶信用狀況、償債能力和財務(wù)狀況，了解商業(yè)銀行因履行事項可能發(fā)生的墊款和客戶可提取的貸款承諾帶來的流動性需求，并納入流動性缺口管理，同時加大每日頭寸管理及關(guān)鍵時間節(jié)點流動性指標監(jiān)測。

（四）各項存款作為中小銀行的主要資金來源，為維持業(yè)務(wù)規(guī)模，保證有足夠的資金來源匹配資金運用，滿足中小銀行資產(chǎn)端信貸、非標資產(chǎn)的投放需求，中小銀行需加大存款組織力度，在存款總量上有所突破;在存款結(jié)構(gòu)上，應(yīng)積極拓寬獲客融資渠道，夯實基礎(chǔ)客戶群體，制定中小微客戶以及零售客戶存款占比提升計劃并細化推進落實措施，減少對公大客戶的依賴，從而有效減少存款的波動，增加存款穩(wěn)定性。面對疫情呈現(xiàn)出的線上金融業(yè)務(wù)需求增加，中小銀行應(yīng)積極主動拓展線上凈值化理財產(chǎn)品設(shè)計，通過多維度觸達+全場景覆蓋的全面服務(wù)，增加互聯(lián)網(wǎng)平臺線上理財產(chǎn)品發(fā)行銷售，同時加強理財產(chǎn)品風險管理，避免期限錯配的風險。同時依托貿(mào)易融資、供應(yīng)鏈金融等金融服務(wù)，增加交易類結(jié)算性資金及保證金存款，獲取有效的資金沉淀，促進核心負債增長，降低同業(yè)負債融資壓力。

（五）積極爭取獲得更多他行授信，做好同業(yè)存單發(fā)行、同業(yè)存放等線上線下的同業(yè)負債融資工作;在當前量化寬松的貨幣政策下，鑒于賣出回購金融資產(chǎn)具有獲取及時、便捷、期限靈活、操作簡單等特點，可將其作為調(diào)節(jié)短期流動性的重要負債工具，通過加大短期賣出回購金融資產(chǎn)交易頻度，滾動操作彌補資金缺口，達到管控流動性的目的，同時可降低負債融資成本。

（六）加強對市場創(chuàng)新債務(wù)工具的研究，積極拓寬融資渠道，運用綠色金融債、小微金融債、二級資本債等債券的申請發(fā)行，增加長期穩(wěn)定負債來源，同時可充分利用央行貨幣政策工具，如常備借貸便利（SLF）及支小再貸款，緩解流動性壓力。

（七）根據(jù)國家信貸政策支持導向和內(nèi)部信貸投向指引，緊跟支小再貸款、再貼現(xiàn)政策導向，用好中央預算內(nèi)投資、專項債券資金和政策性金融等政策紅利，優(yōu)化投向結(jié)構(gòu)，多爭取支小再貸款及再貼現(xiàn)規(guī)模，加大支持小微、三農(nóng)、雙創(chuàng)、綠色金融、普惠金融等信貸支持力度，切實引導分支機構(gòu)回歸傳統(tǒng)信貸主業(yè)，服務(wù)中小實體經(jīng)濟。

（八）加大對逾期貸款壓降和不良資產(chǎn)清收化解，加快推進司法執(zhí)行，創(chuàng)新處置手段，積極運用信貸資產(chǎn)證券化、貸款重組、再融資、核銷等手段盤活存量風險資產(chǎn);加強外部聯(lián)動，積極借助政府力量，聯(lián)合資產(chǎn)管理公司，積極對接公、檢、法等司法機構(gòu)，采取依法強力清收措施，共同推進不良資產(chǎn)清收及化解工作，爭取最大額度的現(xiàn)金回流，緩解自身流動性風險壓力。

（九）按照審慎性原則，嚴控大額授信，防范大額風險暴露，加大風險排查，審慎評估信用風險、市場風險、操作風險、聲譽風險對流動性的影響，關(guān)注不同風險間傳遞，防止轉(zhuǎn)化為流動性風險。

（十）積極探索建立健全區(qū)域性的中小銀行流動性互助合作體系。各成員行加強宏觀經(jīng)濟形勢、市場變化和監(jiān)管新政的學習研究，提高流動性風險識別的前瞻性，強化在聯(lián)合投資項目、同業(yè)業(yè)務(wù)等方面的聯(lián)合協(xié)作與溝通交流，夯實同業(yè)授信基礎(chǔ)，實現(xiàn)區(qū)域內(nèi)中小銀行資源信息共享，強化應(yīng)急管理意識，豐富融資渠道，提升在極端情況下流動性的應(yīng)急補充能力，不斷改進流動性風險管理技術(shù)和手段，探索建立科學高效的流動性互助機制，有效防范中小銀行的流動性風險。

結(jié) 語

在當前經(jīng)濟形勢下，中小銀行業(yè)需要根據(jù)經(jīng)濟體系和金融體系的周期性變化，合理性評估內(nèi)部流動性風險，從資產(chǎn)負債的總量、結(jié)構(gòu)、期限等方面積極調(diào)結(jié)構(gòu)、去杠桿，采取順周期的流動性風險策略，增強中小銀行抵御流動性風險的能力，保持流動性總體平穩(wěn)運行，穩(wěn)健經(jīng)營。