俄烏沖突與歐美國家制裁對中資銀行的影響

呂曉飛 謝菁菁

自從2022年2月下旬以來，俄烏沖突引發了世界經濟的不確定性。目前，俄烏雙方已進行了多輪談判，然而談判結果并沒有讓俄烏局勢降溫。此外，美國及其盟友相繼對俄羅斯發起了全方位制裁，也在未來一段時間內引發連鎖反應，并將其影響外溢到全球。

考慮到中資銀行大多擁有廣泛的國際業務，金融類的制裁手段及其潛在影響應當引起我國的高度重視。對于中資銀行來說，如何更客觀地判斷當前的局勢和未來走向，識別并應對潛在的風險，保持自身運營的穩定，全面地做足準備，是現階段的工作重點。

主要制裁特征及風險提示

美國一級及次級制裁的風險

美國此次對俄羅斯的制裁手段包括一級制裁和次級制裁。一級制裁用于美國境內，制裁主體為“美國人”（包括個人和公司實體），涉及“美國連接點”（如有美國人參與、使用美元或美國金融系統進行結算、涉及美國原產物項）的交易。次級制裁是用以在非美國法律管轄區，對“非美國人”且不涉及“美國連接點”的交易進行“長臂管轄”。次級制裁屬于制裁中的模糊地帶，并不會對非美國人進行直接規制，而是希望通過禁止美國人與參與受制裁行為的非美國人開展交易，對非美國人進行威懾。違反一級制裁的法律后果包括民事罰款和刑事處罰。而如果受到次級制裁，雖然一般不會被罰款或追究刑事責任，但有可能會被美國列入特別指定國民清單（SDN List），并切斷其在美國的金融服務。

美國之所以可以頻繁、大規模地實施制裁，其背后離不開美元的強勢地位和美國龐大的經濟體量。美元是全球最主要的儲備貨幣。各國為保護經濟安全和應對對外支付風險，購買了大量美國國債作為美元外匯儲備;美元也是全球最主要的跨境貿易和結算貨幣，長期以來國際供應鏈對美元已經形成依賴。即使希望使用其他貨幣，但考慮到上下游的偏好和交易便利，大多數企業還是會選擇使用美元。由此使美元成為SWIFT系統中市場份額最大的貨幣，并得以對遵守比利時和歐盟法律的SWIFT系統產生極大的影響力。此外，美國作為世界上規模最大、發展程度最高的經濟體，其廣闊的市場、健全的制度和便利的基礎設施，吸引了大量海外企業前去“淘金”。許多中資銀行也都在美國開設了分支機構，增加了銀行業務種類的同時也獲得了很多美國及其他國家客戶。因此，中資銀行乃至世界各國銀行的核心利益仍然和美元以及美國市場緊密相連。

當國際形勢穩定時，購買美元外匯儲備、使用美元作為交易貨幣以及和美國企業做生意，可以一定程度上維系金融穩定、提升交易便利程度并帶來更多商業機會。但是在當前的國際形勢下，則有可能成為美國制裁中資銀行的風險暴露點。首先，因為銀行有大量牽涉美元的交易，而美元結算必須經過美國金融機構，所以美國實際上可以干涉全球范圍內所有涉及美元的交易。其次，中資銀行在美國的子公司或分支機構都屬于美國一級制裁中針對的“美國人”，一旦與被制裁的俄羅斯實體或個人進行交易，就極有可能受到一級制裁。至于位于中國境內的銀行實體，它們有可能擁有美國客戶，或擁有與美國實體有交易的中國客戶，這些美國要素都有可能成為一級制裁中的“美國連接點”。最后，由于中資銀行處理的業務有牽涉美元或受美國制裁的實體的可能性，其他客戶可能會擔心受制裁的牽連，不敢與中資銀行進行交易。即使中資銀行的業務線完全不涉及“美國人”和“美國連接點”，一旦被發現交易對象中有受美國制裁的個人或實體，銀行也很有可能會受到次級制裁。鑒于美國當局對次級制裁手段擁有更大的裁量權，避免次級制裁的難度相比一級制裁要更大。

其他發達國家對俄制裁手段及風險

除了美國之外，英國、歐盟、加拿大、日本、新加坡等國也對俄羅斯實施了各種制裁。總體來說，這些發達國家和地區制裁的手段具有高度一致性，都采用了凍結資產、禁止俄羅斯實體在本國資本市場融資、禁止本國實體與俄方進行交易、進出口限制等措施，廣泛涉及金融服務等敏感行業。但是，由于缺少美元這樣的強勢貨幣和美國強大的經濟實力，其他發達國家的制裁能力和威力都不及美國，尤其無法實現像美國一樣有效的長臂管轄。舉例來說，英國和歐盟都是很重要的發達經濟體，英鎊和歐元也是國際貿易常用的交易幣種，但無論是經濟還是貨幣，英國和歐盟在全球市場都無法達到美國的重要性水平。因此，即使這些非美國地區的有關制裁規定從字面上分析無法徹底排除域外效力，卻不太可能真正對境外實體產生制裁效果。不過中資銀行在這些司法轄區的機構作為當地實體仍然要遵守當地制裁法規。

另有一點值得注意的是，英國次級制裁的威脅性還會受到其法院的牽制。英國政府在2009年對伊朗銀行Bank Mellat的域外制裁在2013年被英國最高法院判定為“任意且不合理”（arbitrary and irrational）和“不當”（disproportionate）。考慮到形勢變化，很難判斷如今的英國法院是否依舊會作出類似的判決，但這仍然啟示中資銀行可以考慮與制裁當局進行積極的接洽，申請制裁豁免和交易許可等，并考慮通過尋求法院判決影響制裁結果。

關于SWIFT制裁的效果

在此次對俄制裁中，SWIFT制裁受到廣泛關注。這一手段雖然被稱為“金融核武器”，但其影響仍需要客觀地評估。SWIFT全名為“環球同業銀行金融電訊協會”（Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications），注冊于比利時，必須遵守歐盟和比利時法律。SWIFT作為一個金融信息報文服務提供者，所要求的技術難度并不高，但是全球幾乎所有的重要金融機構都是SWIFT成員。礙于這一巨大的全球勢力范圍，如果切斷一國金融機構與SWIFT的聯系，也就相當于切斷了與全球金融系統的聯系，這將會直接影響該國的跨境資金結算。

SWIFT設立的初衷是希望為最廣泛的國際支付參與者提供電訊服務的中立組織，但是目前看來在大國博弈的壓力之下，SWIFT的中立性還是會受到破壞。SWIFT的董事會作為協會的決策機構，其成員席位的分配是根據各國對SWIFT報文服務的使用情況決定的，這也就意味著董事會成員大多來自歐美發達國家。此外，SWIFT系統中美元和歐元的交易份額在2021年底分別為40.5%和36.7%，是SWIFT主要貨幣中支付業務市場份額最大的，因此歐盟和美國聯合時會對SWIFT具有絕對的控制力。

截至本文撰稿時，歐盟已出臺規定，禁止向7家俄羅斯銀行和3家白俄羅斯銀行提供“專門金融信息報文服務”（specialised financial messaging services）。未來不排除有可能會有更多銀行被踢出SWIFT系統。而對于中資銀行來說，在當前情況下若想與俄羅斯銀行繼續業務往來可以尋找替代措施，但其中的風險不容小覷。

上述被踢出SWIFT系統的俄羅斯銀行及其附屬行基本也都被美國列入了SDN清單，如果繼續與這些SDN名單上的銀行進行交易，中資銀行會面臨一級制裁和次級制裁風險。如果一家俄羅斯銀行被踢出了SWIFT系統但未被美國進行相關制裁，則相關交易可以考慮通過SWIFT以外的其他信息報文系統進行。比如，俄羅斯本國的SPFS和中國的CIPS，但是這些系統經手的交易量和成員數量都遠不及SWIFT，使用起來并不方便。CIPS本身也依賴SWIFT網絡，因此如果使用有可能仍被視為違反SWIFT禁令。傳統的交易方式如電匯等，或通過互聯網新建支付指令報文體系雖然在理論上可行，但是效率低且成本高，還有可能帶來額外的網絡安全問題，導致金融安全風險。

還有一種替代交易方式是將業務轉移到未受到SWIFT制裁的俄羅斯銀行，繼續利用SWIFT系統與中資銀行進行跨境結算。不過需要注意的是，被踢出SWIFT系統的銀行還包括7家俄羅斯銀行的附屬行，僅VEB銀行就有25家附屬行也被同時排除在外，因此進行相關操作之前一定要進行仔細排查。通過轉移處理的交易激增也可能會引起國際監管機構的注意，導致新規出臺禁止非俄羅斯的金融機構繼續進行這種操作。

除了替代方式難尋之外，SWIFT制裁造成的跨境結算障礙也有可能給中資銀行帶來違約風險。如果跨境結算無法及時進行，比如交易一方已經進行了資金劃轉，但是因為指令無法及時傳遞至對手方銀行導致資金沒有即時到賬，或銀行因為制裁無法實施預定的美元、歐元等幣種的交易結算，由此產生的違約行為也需要中資銀行做好應對準備。

西方消費者的情感因素

和之前對伊朗、朝鮮的制裁不同，本次對俄制裁不僅僅是大國的政治和經濟博弈，而且還摻雜了更多的情感因素。由于歷史原因，西方社會強烈的反俄情緒沉淀已久，此次西方國家的聯手制裁迎合了西方民眾在“道義”上支持烏克蘭的立場，在西方社會內部形成了一種“政治正確”。這種環境迫使諸多企業因擔心或實際已經收到西方主要市場的消費者的反對和抗議，不得不在未收到官方制裁的情況下進行所謂的“自我制裁”（self-sanction），即主動放棄俄羅斯業務或終止與俄羅斯對手方的交易。

在戰爭期間，涉事各方的神經會變得異常敏感和脆弱。俄烏雙方的沖突造成的負面影響已經滲透到西方社會的各個領域。中資銀行除了要反復權衡制裁措施給海外業務帶來的利弊，還需要考慮應對制裁影響的最終決策和具體措施是否會給西方消費者留下不好的印象，影響中資銀行在海外的聲譽。需要預想到，如果與俄羅斯被制裁方有大量交易，即使沒有受到制裁，中資銀行的歐美客戶和企業也有可能在“民眾情緒”的壓力之下拒絕與中資銀行交易。

中資銀行的應對措施

排查涉俄業務，進行風險評估

由于此次參與制裁的地區和國家眾多，制裁手段復雜多樣，且不同制裁措施下可能存在寬限期和豁免，銀行需要對涉俄業務逐個進行風險排查和分析。而且考慮到金融業務的特點和主要分布區，銀行的風險排查可能需要重點關注美國、英國、歐盟、新加坡等國家或地區的制裁措施，包括針對本地實體的制裁規定以及制裁是否有可能波及境外的集團實體。尤其針對可以進行長臂管轄的美國制裁，中資銀行在美國本地和境外的實體都應對其保持關注，注意排查業務中是否涉及美國人、美國連接點以及受制裁的俄羅斯個人或實體，合理合法安排交易和結算路徑。

從此次制裁中可以發現，未來可能不乏類似的制裁事件發生，各中資銀行可借此機會搭建一個完整的風險排查和合規審查體系，未雨綢繆，以便在未來更好地應對類似危機事件。

咨詢專業意見，避免武斷決策

考慮到制裁手段多樣、涉及區域廣泛，各種制裁風險層出不窮，而一旦違反制裁將有可能面臨巨額罰款、資產凍結、禁止進入金融市場等嚴重后果，銀行決策者不可在未咨詢律師意見時武斷決定，而應當和律師保持溝通，在專業人士的協助下分析局勢和制裁措施，制定更加全面穩妥的合規策略。

此外，中國的阻斷法體系已初步建立，中資銀行可以考慮借助中國現有的域外制裁阻斷法規，包括《反外國制裁法》和《阻斷外國法律與措施不當域外適用辦法》，通過本國法律維護銀行的合法權益。但是，在具體實踐中要注意平衡制裁風險和因遵守不當域外法律在本國受到處罰的風險，綜合考慮法律適用、業務特征和主要市場等因素，在專業律師的幫助下準備應對措施。

冷靜應對局勢，保持審慎態度和穩健步伐

雖然在當前局勢下繼續和俄羅斯的銀行交易面臨很大的不確定性和風險，但切不可因為擔心制裁風險而過度分配精力，或是作出過激反應，為避免風險的發生而斷絕一切和俄羅斯的合法聯系，這既不實際也并不可取。況且從目前的制裁措施來看，仍有許多一般性質的經貿往來被排除在制裁范圍之外。中資銀行應準備好在適當時作出合理解釋，為正常的經貿往來爭取正當的權益和生存空間。

此外，中資銀行應持續關注后續事態發展和法律法規變化。對于施加制裁的歐美國家來說，此次俄烏的軍事沖突事發突然，相應的制裁措施也是基于2014年以來對俄方使用的制裁手段之上。從美國新出臺的多項法規可以看出，其措辭較為含混，限制的條件主觀性較強。這恰恰說明了其在一系列復雜的制裁背后，仍留有較大的調整空間。隨著法國、德國領導人開始在俄烏局勢中斡旋，中美雙方高層開展對話，預計未來會持續釋放穩定全球金融業的積極信號。中資銀行更應該按照自己的步伐，謹慎地開展每一項工作，確保自身能夠穩定運轉。

結語

俄烏沖突造成的影響正隨著時間的推移而擴大，但正如習近平主席在2022年3月18日同美國總統拜登視頻通話時指出的：“形勢越是復雜，越需要保持冷靜和理性。”相比于國內，海外業務涉及的利益相關方更多，不確定性更大，可選擇的規避路徑較少，受到的保護不足，因此更為脆弱。中資企業在面對多方制裁的影響和西方社會內部復雜的政治、歷史、民族文化問題時，應保持積極的態度和冷靜的頭腦，綜合考慮、審慎決策，積極地與各方溝通，廣泛采納專業意見，認真做好核查業務、識別風險、提前應對等項工作，既為自身爭取主動權，也為全球金融環境的穩定發揮建設性作用。

（呂曉飛系貝克·麥堅時律師事務所

倫敦分所合伙人，謝菁菁系國際關系學院副教授）

責任編輯：劉 彪

ChinaBanker@vip.163.com