處罰難逃：不良中介的終局

泰奇

8月12日，招商證券發布公告稱，因公司2014年在開展飛樂股份獨立財務顧問業務工作期間未勤勉盡責，涉嫌違法違規，證監會決定對公司立案。筆者認為，證監部門對違法違規案件中的所有主體全覆蓋打擊，有利于震懾違法違規行為。

2014年中安科開始運作重大重組并于2015年1月完成，其中包括向中恒匯志發行股份購買其持有的中安消技術100%股權并募集配套資金，2015年中安科更名為中安消（現名*ST中安）。招商證券為中安科該次重大重組的獨立財務顧問，瑞華會計師事務所為中安消技術的審計機構，銀信資產評估為此次重大重組的評估機構。

2019年5月，證監會認定中安消技術未及時提供真實、準確的盈利預測信息，以及虛增2013年營業收入，導致中安科公開披露的重大重組文件存在誤導性陳述、虛假記載。證監會對中安科及相關董事、中安消技術及其控股股東、評估機構和相關責任人員等作出行政處罰。2021年5月上海高院二審判決招商證券對中安科的付款義務在25%的范圍內承擔連帶責任。

事實上，獨立財務顧問在上市公司重大重組中起到了穿針引線的作用?！渡鲜泄静①徶亟M財務顧問業務管理辦法》規定，財務顧問應當誠實守信，勤勉盡責，對上市公司并購重組活動進行盡職調查，對委托人的申報文件進行核查，出具專業意見，并保證其所出具的意見真實、準確、完整。財務顧問的職責，包括為委托人出謀劃策，接受委托人的委托向證監會報送并購重組申報材料，持續督導委托人依法履行相關義務等。在筆者看來，獨立財務顧問的角色，某種程度有點類似于IPO中的保薦人。

法院明確了招商證券需承擔一定比例的連帶賠償責任，其可能承擔的行政責任自然也難免。此次證監會立案調查，或許也并不算晚。行政處罰法第三十六條規定，違法行為在二年內未被發現的，不再給予行政處罰;涉及……金融安全且有危害后果的，上述期限延長至五年。2016年12月22日中安消收到證監會調查通知書，2019年收到《行政處罰決定書》，應該說證監部門對各有關主體涉嫌違法違規行為早就發現（在二年內發現違法行為），其中當然包括發現獨立財務顧問的違法違規嫌疑，現在對招商證券立案調查也未違反行政處罰法，況且對涉及金融安全的期限還可延長。

當然也有觀點認為，證監會對招商證券等陳年舊案進行立案屬于監管后督追責，但不管如何，總歸所有違法違規行為主體包括各類中介機構及其人員，都可能面臨行政責任、民事責任，一個都不能少，任何主體都沒有凌駕于法律之上的特權，違法就應追責。

近年來，證監部門堅持一案雙查，違法上市公司與不良中介一起處罰。中介機構作為專業機構，本應利用自身專業知識強化看門人的把關作用，成為信披義務人信披質量的保障，從而與監管形成良好的輔助和互補。但一些中介機構由于從委托人手里拿到傭金收入，不惜與委托人沆瀣一氣，充當委托人造假軍師或保護傘，從而站在公眾利益的對立面，對中介機構的涉嫌違法違規行為，證監部門當然可以單獨立案調查，嚴懲不貸。

證券法第一百六十三條明確了證券服務機構的勤勉盡責、核查和驗證等義務，規定制作、出具的文件有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，給他人造成損失的，應當與委托人承擔連帶賠償責任。證券法第二百一十三條第三款規定了未勤勉盡責證券服務機構的行政處罰措施。當然，對于情節嚴重的，還可采取市場禁入措施;涉嫌犯罪的，追究刑事責任。包括獨立財務顧問等在內的中介機構，一定要切記自己的勤勉盡責等義務，切實擔起證券市場看門人職責，千萬不要有任何僥幸思想，幻想違法違規不被及時發現而可蒙混過關，該承擔的各種法律責任遲早一定會來。

總之，對于虛假陳述等違法違規行為，必須嚴格執法、重拳整治，要讓各種造假欺詐行為無所遁形，讓包括中介機構在內的各類責任主體罰當其過、付出應有沉重代價，如此證券市場才能排除濁氣、激揚正氣，證券市場健康發展的基礎才能夯得更為扎實。