中小企業籌資風險及其防范措施研究

摘 要：企業籌資活動是為了促進企業生產經營規模的擴大，在市場經濟下，市場行情瞬息萬變，企業之間的競爭壓力較大，對籌資活動的失誤或是管理失當會導致籌資資金使用效率降低。企業籌資活動面臨的風險與企業經營管理息息相關，加強籌資風險管理對企業財務管理尤為關鍵。Y企業籌資風險管理是通過風險識別、風險控制等方面進行評價。企業發展中存在的籌資風險管理問題主要是管理人員風險意識淡薄、缺乏對籌資風險的識別、對籌資風險的衡量不足等。基于此，本文提出Y企業籌資風險的防范措施，加強人員管理，進行風險防范，合理的規劃籌資工作，提高負債比率。

關鍵詞：中小企業;籌資風險;防范措施

一、企業籌資風險管理的理論概述

1.企業籌資風險的概念

企業籌資風險是企業籌資資金到期而企業不具有償債能力的可能性。籌資風險與企業籌資方式、還款時間和資金規劃有直接的關系。籌資風險可以分為內部風險和外部風險，外部風險主要是政治風險、市場風險和經濟風險等因素。而內部風險是企業內部管理方式，籌資風險衡量方式。企業籌資風險受到各種因素影響所以導致籌資風險無法確定。不同企業面臨的籌資風險不同，而不同發展階段的企業面臨的籌資風險也不同。

2.企業籌資風險的特點

企業籌資風險的特點為：第一，不確定性。企業籌資風險存在不確定性，主要是不確定籌資分割線出現的時間和地點，籌資活動不受時間和地點的影響，出現的時間不確定，出現的形式也不確定。第二，客觀性。企業出現籌資風險是無法消除的，籌資風險隨著籌資活動的開展而出現，籌資風險無法回避，只能夠控制籌資風險的程度。第三，雙重性。籌資風險越高獲得的收益也會越高，但是為了企業的穩定發展，要合理地控制籌資風險，在籌資的過程中要對風險進行處理，降低風險發生概率。第四，可控性。企業可以通過籌資風險因素進行分析，按照風險規律統計風險的影響程度和影響結果，采取措施進行管理，降低潛在風險。

3.影響企業籌資風險的因素

影響企業籌資風險的因素分為外部因素和內部因素：（1） 外部因素。外部因素主要是經營能力、投資的收益能力、現金管理能力和籌資控制能力等。經營能力是企業管理決策的能力，關注企業能否盈利以及是否能及時解決問題等。投資收益能力是投資回收的資金規模和回收收益時間。現金管理能力是對現金流入和流出的管理能力。籌資控制能力是籌資是否能夠得到足夠的資金支持。（2） 內在因素。包括負債規模、負債利息率、負債結構和資本結構。負債規模是企業負債具體數額，占比越高，籌資風險越高。負債利息率是企業支付利息的比率，比率越高支付的利息越高，籌資風險越高。負債結構是短期負債和長期負債結構影響籌資效果。資本結構是企業各項資本占比對企業籌資的影響，企業是否可以運用負債實現財務杠桿效應的提升。

二、Y企業籌資風險管理的現狀分析

1.Y企業簡介

Y企業是在1993年成立，企業于2010年在深圳上市，企業注冊資本為12億元人民幣左右。Y企業連續多年進入全球50強，在主管業務領域具有較強的影響力。企業在主管業務上的發展涉及政府、公安和教育等領域，提出人物互聯的理念，促進企業發展，企業還在研發智慧城市中增值服務運營商問題。

2.Y企業籌資現狀

（1） 籌資方式

Y企業的籌資管理通過短期借款，長期借款，應付賬款等方式實現，籌資方式多種多樣，具體如表1所示。

從表1中可以看出企業近五年的資金籌資方式，企業主要是采取以上三種方式獲得資金，其中短期借款在近些年的規模不斷提升，而企業應付賬款較多，從2017年到2020年不斷累積，應付賬款規模在不斷增加，這對企業資金獲取會有較大的影響，導致企業營運資金不足。從總體來看，近5年Y企業的籌資規模在逐漸擴大。

（2） 籌資結構

Y企業籌資結構是借款為主，其中短期借款方式運用更多，通過這種方式進行籌資成本的控制。長期借款需要支付的成本比較高，而且會導致自身負債規模提高，不利于自身發展。而應付賬款管理是企業獲得資金重要方式，為了增加銷售額而采取賒銷方式，但是由于賒銷導致自身應付賬款增加，企業要加強應付賬款管理，企業從2017年到2020年應付賬款不斷增多，這對企業發展不利，出現壞賬的風險增加，還需要加強管理。

（3） 償債能力分析

對Y企業償債能力分析是選擇流動比率、速動比率、資產負債率、產權比率，對近五年財務指標進行評價。

從表2中可以看出企業近五年償債能力變化趨勢。從2017年到2021年，流動比率和速動比率都呈降低趨勢，從中可以看出Y企業短期償債能力降低。而資產負債率和產權比率在逐漸增加，這說明企業長期償債能力降低。綜合可以看出Y企業償債能力降低。

3.Y企業籌資風險管理的現狀

本文選取了Y企業2017年-2021年近五年的財務數據，從風險識別、風險衡量和風險控制角度研究Y企業目前的籌資風險管理的現狀，具體情況如下。

（1） Y企業籌資風險識別

Y企業的籌資風險管理要重視風險識別，針對籌資工作要有正確的認識，了解籌資活動實際情況，分析籌資現狀。企業籌資風險識別的方法有調查法、財務分析法和流程圖法，Y企業是以財務分析法為基礎對企業的籌資風險進行分析，了解企業籌資風險面臨的問題，如表3所示。

財務分析法是對企業資產負債、利潤和現金流量等進行分析，分析表中的詳細數據，對風險進行識別，提高企業運營能力。從表3中可以看出企業存貨資金增加，流動資產增多，而負債不斷增多。產生這一現象的原因是企業加強了存貨管理，流動資金增多，滿足經營要求，負債增多是為了獲得更多經營資金，資產負債率增加說明企業對資產的利用率提升，而產權比率提高說明企業償債能力降低，主要是由于企業負債規模提高所導致。

（2） Y企業籌資風險控制

Y企業的籌資風險控制是從籌資風險的性質和風險含量出發，制定風險控制方案，在風險發展之前消除或是降低風險，減輕企業損失。企業采取的籌資風險控制措施為：

①風險回避。企業籌資風險控制中風險回避是對于面臨較高的風險損失程度無法有效改善的情況采取合理的措施避免企業受到損失。Y企業籌資活動中，籌資風險回避是在充分考慮的前提下做出決策。如，2019年Y企業缺乏資金向M企業借款，將其作為長期借款，在450天后償還，但是M企業提出的利息率較高，超過企業可以獲得的利潤，所以企業決定不實施該籌資方案。②籌資風險減輕。Y企業籌資風險控制中要結合實際情況，目前是在籌資前制定方案進行防范，提出應對措施。遭受風險可以采取既定措施降低企業損失，企業風險管理過程中可以實現風險防范，在整個籌資過程中，籌資風險減輕是最主要的控制風險措施。③籌資風險分散。企業籌資風險分散是在確定企業籌資規模的前提下進行風險分散，通過優化組合的方式償還債務，使得籌資風險分散。如，Y企業會與債權人協商付款延期，通過這種方式降低自身的籌資風險。

三、Y企業籌資風險管理存在的問題

1.管理人員風險意識淡薄

Y企業的管理人員素質不高，對于籌資風險管理意識淡薄。企業存在一些缺乏道德和自律能力的員工，做出一些破壞企業可持續發展的事情。管理者缺乏職業精神，在市場發展中無法改變自身的管理思維，對籌資風險的控制措施不合理，導致籌資風險增加。企業管理人員對借款籌資的認識不足，未合理地規避籌資風險。企業管理層人員自身財務風險控制效果不佳，只重視生產格局的管理，對企業經營惡化的分析不足，管理者對市場格局發展認識不足，所以在經營管理中出現偏差。管理者籌資風險管理意識淡薄，風險控制和防范能力比較弱，籌資風險無法正確地應對，籌資風險意識缺乏。

2.缺乏對籌資風險的識別

Y企業發展中缺乏對籌資風險的識別管理，企業目前的籌資方式還是負債籌資，Y企業的籌資風險識別體系沒有建立，企業籌資風險識別主要是結合財務風險情況。Y企業籌資管理識別不足，尤其是針對籌資的風險沒有預警機制，對于這一問題的重視程度不足。企業的籌資管理中，對籌資獲取和籌資資金規模十分重視，對資金方式和資金使用規劃的認識不足，未全面識別籌資風險，未建立合理的識別體系，所以就出現資金使用問題，在企業發展中無法提升籌資風險管理能力。

3.對籌資風險的衡量不足

Y企業籌資風險衡量能力不足，企業籌資方式較多，不同的資本結構組織籌資方案需要付出不同的代價，籌資工作開展財務成果不確定，所以籌資風險較高。企業籌資主要是依賴負債籌資，這種籌資方式導致自身變現的能力比較弱，企業短期還款壓力比較大，資產變現能力不強，流動性也比較少，可能會導致企業還款能力被透支，導致企業資金鏈斷裂，企業將面臨更嚴重的經營風險。

四、Y企業籌資風險的防范措施

1.強化管理人員風險意識，強化籌資風險意識

首先，強化管理人員風險意識。針對企業籌資管理要強化各個部門的風險管理意識，對企業財務管理潛在的風險進行識別和防控。如，企業資金管理中要準備備用金進行資金管理，預防企業資金出現斷裂情況。對財務管理要掌握會計活動實際情況，加強資產結構和資產變現能力，做好流動資產核查和統計工作，及時組織資金流動，提高企業資金管理效率。其次，強化籌資風險意識。籌資管理要從上級到下級，預測和防范風險知識，對可控風險進行預測，實現治理效果，在資金方面要專款專用，單獨劃出一定金額防范風險，保證充足的資金。在企業籌資管理中要對資產的使用和收益情況等進行檢查。加強流動資產的審核和統計，組織資金流動，提高企業對資金的利用效率，加強存貨管理制度。

2.建立籌資風險預警機制，提高風險識別能力

首先，建立籌資風險預警機制。建設企業風險預警機制是為了幫助企業解決沒有發展的或是潛在的風險，通過預警機制了解籌資風險，了解資金管理實際情況，保證資金的合理使用，避免出現偏離預期目標的情況。企業籌資風險識別要利用企業信息平臺進行風險管理，在企業運行中要了解出現的風險因素，保證企業良好運行。系統運行是以財務數據為基礎，將結果上報，分析風險來源，排除風險因素。其次，提高風險識別能力。企業籌資風險識別要有專門的風險識別人員，對籌資風險因素進行分析，對企業經營情況、行業情況有一定的了解。籌資風險識別要對企業的財務實際情況作出具體的分析，評估風險對企業發展的影響。企業籌資風險識別要重視進行相關指標的研究，主要是以了解實際風險程度為主。

3.制定合理可行籌資計劃，合理規劃負債比例

首先，制定合理可行籌資計劃。企業的籌資活動要制定合理的籌資計劃，企業籌資管理要結合實際情況，企業要發揮自身的優勢，采取無形資產抵押，取得資金，滿足企業發展實際需求，企業要利用互聯網優勢發展金融業務，降低企業經營成本。企業的籌資計劃可以采取多種方式，通過多種籌資類型降低籌資風險，充分的利用自身的金融業務進行籌資方式的規劃，保證籌資計劃可以順利實施。其次，合理規劃負債比例。企業籌資管理要合理地規劃負債比例，短期負債集中償還會導致還款壓力增加，企業資產流動性降低，可以變現的資產減少。企業長期債務過高會導致企業高額負債無法償還。因此，企業要合理地籌劃資產結構，控制短期負債和長期負債。短期債務要合理規劃，避免集中償還問題，而長期負債要控制規模，降低還款壓力，促進企業再生產和健康發展。

五、結語

我國科技研發能力提升，很多先進技術運用在安防行業中，而互聯網技術的發展促進了安防領域的發展，我國安防企業面臨較多的問題，尤其是在資金的籌資方面存在的風險因素較多。籌資管理是企業發展的關鍵，籌資管理可以保證企業穩定運用，獲得更多資金進行經營管理和投資，促進企業發展。但是籌資中很多企業籌資風險管理意識不強，導致籌資工作面臨較多的問題。本文選擇Y企業為研究對象，了解籌資風險管理現狀，解決實際發展問題，促進企業發展，為企業籌資管理提供更多指導意見。

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作者簡介：范琪琪（1997.02- ），女，山西臨汾人，研究生在讀，研究方向：財務會計