高速公路項目融資風險全程控制研究

作者簡介：韋曉彤，（1991.4.19），女，漢族，江蘇省鹽城人，中級會計師，注冊會計師，本科，主要工作：投融資管理，預算管理，財務報表等。

摘要：高速公路項目的建設涉及到的成本較高，很有可能出現融資風險，創新融資風險的控制方式，可以使高速公路項目的融資風險得到更加有效的管控。全程控制方法的應用可以使高速公路項目融資風險得到更加有效的控制，保障高速公路項目建設工作的高水平推進。本文首先對高速公路項目融資風險全程控制存在的問題進行了分析，并從提高公路養護水平、提高高速公路項目市場競爭力、提高債務信息分析控制能力、提升財務分析水平等多方面出發，制定了提升高速公路項目融資風險控制水平的具體策略。

關鍵詞：高速公路;融資風險;全程控制

全程控制法可以使高速公路項目融資風險得到更加完整的控制，在國內高速公路的融資規模普遍偏大的情況下，實現對融資風險的全程控制，可以使高速公路項目的建設和運行受到有利支持。因此，很多高速公路項目建設人員都對融資風險控制方法的創新具備較高水平的關注。

1高速公路項目融資風險全程控制存在的問題

1.1準備階段風險

1.1.1招投標風險

目前，高速公路招投標階段的融資工作復雜度較高，如果招投標工作的操作出現錯誤，則很有可能出現嚴重的融資風險。但是，部分高速公路項目融資風險的控制方法在探索創新的過程中，對于投標決策的制定情況缺乏有效關注，未能對招投標階段各工作環節的銜接情況進行詳細考察，導致融資風險的控制手段應用效果較差，無法在高速公路項目相關風險得到全面評估的情況下，保證融資工作與項目實際需求相適應，也使得招投標階段的融資風險控制策略無法具備足夠的針對性。一些招投標風險的控制策略在設計過程中，對于高速公路項目的未來現金流量情況缺乏足夠重視，未能對招投標決策失誤情況下的融資風險進行特征分析，導致在項目中標情況下，高速公路的盈利無法達到理想的水平，如果項目的運營出現虧損，則有可能進一步加大融資風險。

1.1.2項目施工風險

高速公路項目的實施復雜度較高，項目建設過程中所需的各類資源務必保證實現一次性供給，各類技術的選擇和應用一定要具備足夠的精準性，這些都對高速公路項目施工階段的融資工作提出了較高的要求。從高速公路項目建設的實際情況來看，部分高速公路項目施工人員對于融資風險的控制需求總結不夠充分，在項目立項的過程中，未能在環保部門的有效配合之下，提高審批性質工作的實施規范性，導致審批標準的制定與融資風險的控制需求銜接不夠緊密，無法在合理設計審批標準的情況下，為項目施工階段風險的控制提供有利支持。一些項目施工階段融資風險控制策略在設計過程中，對于高速公路項目的未來盈利需求重視程度較低，缺乏對盈利能力估算精準性的考察，導致施工準備期的融資風險控制預案無法得到有效構建，難以保證項目施工風險得到妥善應對。

1.1.3經濟政策風險

在高速公路項目建設過程中，經濟政策的調整很有可能帶來嚴重的風險。高速公路項目存在較大的資金密集型特點，項目的融資數額較大，且資金回收期較長，如果在這一過程中銀行利率做出調整，則很有可能造成較為嚴重的風險。此外，國內的高速公路項目在設計融資路徑的過程中，對于商業銀行的依賴程度較高，雖然高速公路項目的融資可以在政策層面獲得一定的保障，但匯率的調整依然很有可能沖擊高速公路項目的建設工作，項目融資相關工作依然面臨著較大的不確定性考驗。外匯的調整也會在客觀上加大高速公路項目融資的風險，在國內的通貨膨脹趨勢長期存在的情況下，高速公路項目的融資環境變得更加復雜，如果經濟政策的調整幅度較大，高速公路項目很有可能出現借款本息償還能力不足的問題。

1.2施工階段風險

1.2.1融資結構風險

部分高速公路項目施工階段的融資方案在構建過程中，對于已獲得融資的渠道考察不夠完整，缺乏對長期負債和短期負債占比情況的研究，導致高速公路項目的融資結構合理性不足，很有可能由此造成較為嚴重的風險。部分高速公路項目的融資渠道創新存在不足，融資總量的上升難度較大，導致融資風險很有可能集中產生，應對難度較大。在高速公路項目的融資期限設置合理性較差的情況下，項目資金鏈的穩定性較差，自有資本金的充足度不足，無法在行政機構和銀行的幫助之下，保證融資結構風險得到合理應對。目前大部分高速公路的融資工作對于長期債券的依賴度較高，中央以及地方財政支持發揮著重要作用，如果行政機構存在財政負擔高的問題，高速公路項目的融資結構風險將會進一步加劇。

1.2.2債務規模風險

高速公路的建設規模偏大，且需要在較長的時間內進行資金支出，如果自有資金的占比不高，則無法應對債務規模風險。雖然國內的政策對于高速公路項目的固定資產投資情況作出了相應的規定，但高速公路項目的最低資本金比例卻無法保證控制在合理區間，如果高速公路企業的自有資本金比例無法達到相應的標準，民間資金的作用將難以得到更加充分的開發，高速公路項目也將面臨非常嚴重的債務規模風險。

1.2.3完工階段風險

高速公路項目在完工階段，出現項目延期的可能性較高，項目的實際建設成本比較容易超出預期數額。此外，在高速公路項目的建設質量較差的情況下，相關竣工驗收工作的難度較大，完工階段的風險也將因此出現大幅度的提升。高速公路項目的總體建設時間較長，因此，在項目難以在預期時間內完工的情況下，融資主體的投資回報將無法達到理想的狀態，融資風險也很有可能因此產生。

1.3運營階段風險

1.3.1自然環境風險

高速公路項目的運營受到自然環境因素的影響較大，如果發生較為嚴重的自然災害，則很有可能一項高速公路項目的運營質量。地震和臺風等極端自然環境很有可能對高速公路項目構成嚴重的負面影響，在自然環境因素的影響下，高速公路將在很長時間內無法實現正常使用。雨雪等惡劣自然因素會影響司機的能見度，高速公路上行使車輛的速度會因此受到較大的影響，在高速公路的車輛行駛效率受到影響的情況下，高速公路線路很有可能出現關閉問題，高速公路運營主體的收入也將因此受到影響，如果貸款的償還能力不足，則很可能產生運營風險。0C72CCD5-A761-4383-9C12-37580BFF6012

1.3.2市場競爭風險

國內的高速公路項目目前普遍存在較大的市場競爭壓力，在高速公路相關基礎設施得到快速興建的情況下，平行方向高速公路項目的建設會直接構成對高速公路的競爭影響。此外，在新型交通基礎設施的興建和調整速度較快的情況下，高速公路的交通流量風險會進一步加劇，在高速公路的車輛面臨分流問題的情況下，高速公路運營主體的通行費收入會大幅度降低，其所面臨的市場競爭風險也會變得更加難以應對。在國內經濟發展速度較快的情況下，高速公路的建設速度較快，相關運營方法的創新無法滿足高速公路基礎設施的變化趨勢，高速公路運營主體所承受的市場競爭風險也將因此提高。受到城市化進程的影響，很多城市的共同交通資源進一步完善，軌道交通的建設會在一定程度上影響高速公路的車輛流量，使高速公路項目的市場競爭風險進一步提高。

1.3.3收費制度風險

國內的部分高速公路項目缺乏對收費管理體制的改革，現有的收費制度缺乏合理性，導致高速公路項目的業務收入來源較為單一，車輛通行費用的經濟收入無法在應對風險方面發揮積極影響。國內大部分高速公路項目的收費管理標準受到行政機構的影響較大，在高速公路運營主體的定價權受到行政力量干涉的情況下，其收費水平的調整無法具備更高的合理性，在物價和市場供求關系發生深刻變化的情況下，收費制度風險的應對難度也將變得更高。在國內市場經濟體系日益完善的情況下，高速公路項目的運營也需要承擔市場環境的各類競爭考驗，在高速公路項目的收費制度設計缺乏自主性的情況下，項目運營主體無法對未來的債務償還能力擁有足夠的預期，融資工作的進程也難以保證具備更高的順暢性。

2高速公路項目融資風險全程控制優化策略

2.1提升高速公路養護水平

高速公路項目在制定融資管理工作實施方案的過程中，要加強對高速公路的養護需求的重視，從改善融資擔保體系的角度出發，對高速公路養護工作的融資需求進行詳細分析，使融資擔保相關責任得到精準落實，以此規避高速公路項目的融資風險。要結合高速公路養護的資金供給需求，對項目融資貸款方案做出調節，合理設置追索權，并保證高速公路項目主辦人的貸款條件得到明確，使其擔保義務得到合理設置，以便能夠在保障資金及時供給的基礎上，有效的提升高速公路的養護管理質量。在創新高速公路養護管理方案的過程中，必須加強對擔保金額等關鍵信息的研究，結合資金數額特征制定擔保方式的調整措施，使高速公路養護工作可以獲得更高水平的融資保障。要對高速公路養護工作可能出現的資金缺額情況具備足夠重視，并對成本超支情況下的資金擔保需求進行總結，使融資的擔保的力度可以得到進一步加強，保證為高速公路的養護工作提供更高水平的融資支持。要結合高速公路的實際情況，制定間接融資擔保方法，尤其要對處在運營階段的高速公路項目融資壓力加以研究，以便能夠在明確高速公路運營主體的利益訴求基礎上，保證高速公路養護工作的融資職責得到有效落實，以便能夠在風險因素得到充分化解的基礎上，為融資風險的控制創造有利條件。高速公路的養護工作在實施過程中，還必須加強對信用支持機制構成情況的有效研究，尤其要對應對重大運營風險所需條件進行總結，以便能夠結合原料供給和設備使用等重要工作特點，制定高速公路養護方案，保證在改良融資方法的基礎上，切實提升高速公路的養護質量。

2.2提高高速公路項目市場競爭力

在高速公路項目探索提高市場競爭力的路徑過程中，一定要對融資性質工作的重要價值進行有效研究，靈活的應用債券融資手段處理高速公路項目運營的具體工作，使高速公路債券規?？梢缘玫较鄳恼{整，并在高速公路項目的市場競爭中發揮積極作用。高速公路項目在參與市場競爭的過程中，需要加強對債券類型的關注，尤其要對資金使用期的構成情況加以考察，使高速公路項目可以由此具備更強的市場競爭力。要加強對高速公路項目資金使用期構成情況的研究，尤其要對一次性籌集大量資金的價值進行總結，使高速公路項目可以在合理安排各類資金的基礎上，提升市場競爭力。要結合高速公路項目參與市場競爭的實際情況，制定提高項目融資管理措施的具體改進方案，尤其要對轉變融資結構的深遠意義加以總結，使財務杠桿的應用價值可以得到充分開發，以便能夠在改良項目治理結構的基礎上，有效的規避融資風險，以此提升高速公路項目市場競爭力。

2.3提高債務信息分析控制能力

實現債務信息的精準分析，是保證高速公路項目的融資工作得到優化處置的關鍵。因此，在制定改良高速公路項目融資策略的過程中，一定要將債務信息分析控制工作作為重點關注的問題，尤其要對項目融資可行性分析的重要性加以分析，有效的提升財務報表分析應用水平，使高速公路項目的財務狀況和經營信息可以得到充分明確，并保證在項目概算價值得到明確的基礎上，有效的提升高速公路項目的資金供給水平。債務信息分析控制方案在構建的過程中，需要加強對融資成本構成情況的考察，尤其要對高速公路項目的融資方式和融資規模進行合理性分析，使債務信息分析所得結論可以得到充分應用。要在高速公路項目實施債務信息分析工作的過程中，有效的提升項目資金回收水平，尤其要對資金的回流及時性進行詳細調查，使高速公路項目的融資工作能夠擁有理想的基礎條件。債務信息的分析工作在實施過程中，還需要加強對經濟運行各環節銜接情況的考察，并將提高資金回流水平作為重點關注的問題，使項目可行性分析所得結論可以得到充分應用，有效的滿足高速公路項目的盈利需求，并使債務信息分析和控制的價值得到進一步顯現。

2.4提升財務分析水平

在高速公路項目制定財務分析工作的改革方案過程中，一定要加強對現有資本結構特征的關注，尤其要根據高速公路項目的特征，對資本結構與資本成本等重要信息進行統計分析，使財務分析相關工作可以在了解資本結構信息的基礎上得到改良。在開展高速公路項目財務分析工作的過程中，一定要加強對籌資方案構成特點的重視與考察，尤其要對各類財務分析手段的重要價值加以總結，使加權資本成本的特征可以得到進一步明確，并在比較手法應用的過程中，更加充分的滿足資本結構的調整創新需要。在開展財務分析相關工作的過程中，必須根據高速公路項目融資的特點，對債務籌資和追加籌資的比例進行總結，并保證相關資本結構決策可以具備更高的科學性，以便能夠在財務分析結論的幫助之下，實現各類財務分析方法的靈活應用，使高速公路項目的融資舉措可以得到有效改良。在制定財務分析的具體策略過程中，必須加強對稅后利潤構成情況的關注，尤其要對資本利潤率等信息展開分析，保證在籌資方案得到改進的基礎上，更好的滿足籌資方案的創新需求，使財務分析工作可以在改良資金結構的情況下，為高速公路項目融資工作的改進提供有利支持。0C72CCD5-A761-4383-9C12-37580BFF6012

2.5提高市場信息調查質量

在高速公路項目開展市場信息調查的過程中，需要加強對市場融資創新工作的重視，尤其要對高速公路項目投資額度等重要信息加以總結，使信托業務的限制條件可以得到改良，保證投資項目信托計劃得到相應的改良，以便能夠在市場信息得到完整應用的情況下，充分開發出市場信息調查的重要價值。高速公路項目融資方案在設計過程中，必須將提高市場信息應用質量作為重點關注的問題，尤其要結合項目的特征，對高速公路項目的融資需求進行有效調整，使高速公路項目的政策與法律環境可以得到有效改進，并保證在信托融資工作得到有效創新的基礎上，充分開發出市場信息的應用價值。

2.6提高政策研究水平

高速公路項目在制定融資風險全程控制策略過程中，必須將政策因素的分析作為主要工作，根據政策調整可能帶來的風險，對高速公路項目的各項融資責任進行精準落實，完善與融資工作需求相關的獎懲措施，使合伙方的選擇可以在提高信用評級質量方面取得積極進展，以便能夠在政策的充分研究及合理應用基礎上，有效提升高速公路項目的融資風險控制水平。要在政策研究的過程中加快改良高速公路項目的信息溝通方案，憑借信息的靈活溝通提高政策研究精準性。

3結論

國內的高速公路建設速度較快，保障高速公路項目獲得充足的資金供給，是確保高速公路建設工作穩步推進的關鍵。因此，對高速公路項目各階段的融資風險進行總結分析，并結合高速公路項目的實際情況，制定提升融資風險全程控制策略，對提升高速公路的總體建設質量，具有十分重要的意義。

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