上市公司財務風險控制探究

王京

摘要經濟的快速發展為企業創造機遇的同時也帶來了挑戰，尤其是隨著經濟環境的復雜化，誘發企業產生財務風險的因素增多，企業對財務風險的管控能力有待提升。本文結合財務風險的特征提出了財務風險管理的具體要求，并以A上市公司為例，在分析A公司財務風險管理存在問題的基礎上，從提升風險管理意識、加強內部控制建設等角度提出了完善上市公司財務風險管理的具體措施。

關鍵詞 財務風險；風險管理；風險預警；內部控制

DOI： 10.19840/j.cnki.FA.2022.03.007

隨著我國市場經濟的快速發展，企業面臨的競爭壓力也越來越大，越來越多的上市公司為了保持競爭優勢實現持續擴張，往往會通過負債融資來搶占資金資源，導致公司在實現快速增長的同時也承受了越來越大的財務風險。上市公司如果不能很好地控制和利用財務風險，就有可能導致公司資金鏈斷裂，影響公司的正常生產經營活動，甚至導致公司破產倒閉。因此，上市公司必須優化融資結構，充分發揮債務融資優勢，嚴格控制自身的財務風險，通過財務風險的管控維持合理的風險水平，為公司發展創造健康穩定的內外部環境。

一、公司財務風險概述

（一）財務風險的概念

財務風險一般產生于企業的籌資領域，由于企業借入資金導致企業喪失償債能力的可能性以及導致企業經營利潤包括股東權益的變動性。對財務風險的理解可以從廣義和狹義兩個角度解釋，廣義的財務風險不但強調損失的不確定性，還強調收益的不確定性[1]，即廣義的財務風險對企業主體的影響是雙面的，既包括潛在威脅，也包括潛在機會；而狹義的財務風險主要強調損失的不確定性，并不考慮風險可能產生的收益。

財務風險是一種客觀存在，企業只要進行債務籌資，就必然面臨一定的財務風險，所以，財務風險不可能完全消除，但企業可以通過一定的管控措施來降低財務風險發生的概率，減少財務風險發生時所產生的損失。由此可見，有效的財務風險管理措施對企業至關重要。

（二）財務風險的特征

企業的財務風險具有客觀性、全面性、不確定性以及收益與損失共存性的特征，財務風險的特征對企業財務風險的控制產生了具體要求，兩者的具體關系見表1。

二、上市公司財務風險的類型

（一）籌資風險

籌資風險是由于上市公司在籌資過程中因為借入資金而導致的無法按時還款，從而影響到公司經營并造成損失的可能性。上市公司在經營發展過程中往往需要大量資金支撐，為了獲得充足資金，上市公司往往會選擇貸款融資，而貸款融資必然會導致貸款風險。隨著貸款數額的增加，上市公司在獲得資金的同時，其經營活動也會受到還本付息、還款期限以及債務結構的制約和影響，從而給公司的財務活動造成潛在風險。

（二）投資風險

投資風險是指上市公司在投資過程中由于不確定性因素的影響導致投資項目未能實現預期收益而對公司造成損失的風險。企業是盈利性組織，獲取經濟效益是企業運營的主要目的。投資活動是公司獲取利潤、進行市場擴張的主要途徑，但是在投資過程中，企業會面臨眾多不確定性因素，使得企業投資收益具有較大的不確定性，一旦企業投資失敗，就有可能造成資金鏈斷裂，甚至是破產。

（三）經營風險

經營風險是指企業在生產經營過程中由于不確定性因素的影響導致企業資金運動停滯或者運動效率較低，從而給企業帶來損失的風險。企業財務管理的一項重要工作就是提高資金經營使用效率，避免資金浪費。但是在企業的實際工作中，資金的經營使用會受到企業決策能力、管理能力等因素的影響，進而導致企業資金使用效率的低下，甚至影響到企業的正常經營活動。

（四）利潤分配風險

利潤分配風險是指由于公司利潤分配不公平、不科學、不合理而導致的利益相關者之間的矛盾，從而對公司造成損失的風險。上市公司在利潤分配過程中，需要兼顧各方利益相關者的訴求，做到利潤分配的高效、公平、合理。如果利潤分配不合理，就會損害利益相關者的利益，增加公司矛盾，對公司造成利益損失。

三、上市公司財務風險控制存在的問題

以A公司的財務風險控制為例，A公司自2010年就開始通過全面開展內部控制工作來管控自身的財務風險，通過持續改進與完善內部控制體系的設計和運行，已經建立了自上而下、全面覆蓋的內控體系，使得公司整體在風險控制方面取得了較大的成就。但是，通過分析A公司的財務風險控制過程可以發現，其財務風險控制仍然存在以下較為突出的問題：

（一）財務風險控制意識淡薄

A公司作為上市公司，雖然不斷通過加強內部控制建設提升財務風險管控水平，但是整個公司并未真正形成風險管控意識，對財務風險缺乏足夠重視，風險控制意識淡薄，主要表現為

1.公司管理者缺乏足夠的財務風險意識

管理者對財務風險缺乏足夠的認知，往往將管理的重心放到資金的籌集和投資上，但是對財務風險的信息采集、整理、辨別、分析等方面均存在一定的問題，在風險分類與管理不合理的情況下，難以快速確定財務風險，不能準確地判斷財務風險發展趨勢，無法完成財務風險的跟蹤管理[2]。

2.沒有形成全面風險管理意識

一方面，A公司只是對重點財務活動可能產生的財務風險進行了關注，而對大部分活動的財務風險并沒有進行挖掘和跟蹤管理；另一方面，A公司的財務風險控制還停留在財務部門，并沒有形成全員風險管理意識，導致管理、決策與財務工作之間相互割裂。

3.缺乏財務風險控制的專業人才

A公司的機構設置、人員配備不夠科學，沒有專門的財務風險控制機構和人員，往往是由相關人員兼任，如由審計人員兼任財務風險控制人員，而且大部分工作人員的專業水平較低，業務能力不夠充足，缺乏一定的風險防范意識。

（二）內部控制制度不健全F67968E4-29FE-4B5C-B3AE-576EE46BED68

內部控制制度不健全會加大財務風險發生的可能性。A上市公司雖然自2010年就開始不斷強化內部控制建設并取得了一定的效果，但是其內部控制制度仍存在以下幾個問題：首先，內部控制制度缺乏針對性和實用性。A公司的內部控制制度建設雖然依據國家內部控制體系的相關要求，但更多的制度和措施都是生搬硬套，與公司實際結合程度較低，沒有結合A公司所處的內外部環境，也沒有結合A公司自身的業務范圍，更沒有針對A公司潛在的財務風險構建內部控制制度。其次，A公司內部控制制度的實際操作性不強。大部分內部控制制度流于形式和文件，內部控制制度更多是用來應付檢查而不是實際執行，再加上內部控制人員獨立性較差，執行內部控制制度的積極性不高甚至是排斥，導致內部控制制度在財務風險控制方面形同虛設。最后，A公司缺乏內部控制制度執行的考核措施。對于內部控制執行的結果沒有形成有效的監督考核機制，內部控制的執行情況沒有納入公司的業績考核、職位晉升等過程，也缺乏對內部控制執行不力的懲罰措施，導致公司的內部控制制度流于形式。

（三）財務決策機制不科學

財務決策機制不科學是目前我國上市公司存在的較為普遍的問題，而科學的財務決策機制是引導財務活動有規律運行、避免財務風險的重要保障。一方面，公司財務決策機制不完善。A公司財務決策機制缺乏科學有效的流程，財務決策在事前調研、事中決策以及事后管理過程中都存在較大隱患，尤其是財務決策的主觀性較大，重大決策存在“一言堂”現象，未能發揮財務管理工作優勢，容易滋生財務風險。另一方面，公司的財務決策機制靈活性較差。A公司對政策、市場以及企業內部信息的及時反應能力不足，不能充分結合內外部環境變化及時調整財務決策，財務決策一旦制定難以調整，即使財務風險已經顯露卻不能及時通過決策調整來降低潛在損失，導致企業決策與市場需求難以保持一致，引發財務風險產生。

（四）缺乏必要的財務預警能力

財務風險的不確定性要求公司必須建立科學合理的風險預警機制，能夠及時識別發現財務風險，進而對風險進行事前管理，但是，包括A公司在內的許多企業都存在財務風險預警能力低下的問題。一是，A公司并沒有建立行之有效的財務風險預警機制?；緵]有適合自身的財務風險預警模型，也沒有構建財務風險預警指標體系，現有的財務風險預警體系往往也是照搬照抄，缺乏靈活性和實用性。二是，A公司的財務風險管理人員專業性較差。公司沒有專門的財務風險管理部門和管理人員，兼職財務風險管理人員風險管理積極性不高，更不用說使用專業的風險預警模型進行財務風險預警，所以企業基本沒有財務預警能力，很難及時發現和識別潛在的財務風險。

四、上市公司財務風險控制策略

（一）提高財務風險管理意識

由于財務風險的客觀存在性，企業必須形成科學的風險管理意識。一是，企業管理層要提升財務風險意識。企業管理者作為企業發展方向的引導者，需要從自身出發充分認識財務風險的潛在威脅，在自身樹立風險意識的同時積極引導企業內其他人員參與到財務風險防范工作中。二是，企業要形成全員、全過程風險管理意識。財務風險管理不是某一個人、某一個部門的職責，而是需要企業全員參與、各部門相互配合。因此，企業要建立健全內部溝通協調機制，打破部門之間的信息壁壘，加強內部各部門之間的聯絡與溝通，為財務風險的管理創造良好的內部環境。

（二）完善內部控制制度

首先，企業要不斷加強內部控制環境建設。企業要持續推進內部控制的獨立性、專業性，并借助數字智能技術推進內部控制的信息化、智能化建設，為內部控制發揮財務風險預防功能創造良好環境。其次，企業要不斷加強內部控制體系建設。企業要將內部控制體系要求、控制流程、控制手段等融入企業自身具體情況，根據企業財務風險特征設置內部控制重點環節。最后，企業要積極推進內部控制制度的貫徹落實。企業要防止內部控制制度流于形式，通過構建科學合理的考核、獎勵、懲罰等機制引導企業各級人員自覺執行內部控制措施。

（三）完善企業財務決策制度

完善科學的財務決策制度是降低企業財務風險的內在因素，企業只有不斷提高財務決策的質量才能從根本上降低財務風險爆發的可能性。首先，企業必須制定科學合理的財務決策流程。決策失誤尤其是重大決策失誤是導致企業財務困境的主要誘因，企業要避免重大財務決策失誤就必須保證決策流程的科學性、規范性。因此，企業對于財務決策要進行充分的調查研究，運用科學的分析，仔細考慮各項因素進行合理討論研究，按照規定流程選擇出最佳方案。其次，企業要構建專業的財務管理團隊。財務管理人員的業務能力、風險意識以及風險管理能力等是決定企業財務決策科學合理的關鍵。企業要通過人才引進、員工培養等途徑提升財務管理人員的業務素質，通過設置專門的財務風險管理部門以及配置專業的財務風險管理人員，提升企業財務風險管理團隊的整體素質，提高財務決策的質量。最后，企業要借助信息技術提高財務決策效率。企業需要積極適應數字技術的發展，抓住數字技術給企業發展帶來的機遇，將數字技術充分運用于企業財務決策的數據獲取、決策模型構建以及決策評價等過程，提升財務決策的科學性，降低財務風險的發生概率。

（四）構建財務風險預警機制

科學有效的財務風險預警機制可以及時發現和識別財務風險，便于對財務風險進行研判和跟蹤管理，從而降低財務風險可能產生的損失。首先，企業在風險預警機制構建中，需要將風險預警機制與企業管理工作相融合。目前，關于風險預警機制的研究成果比較多，但是并沒有統一的預警模型，其根源在于每個企業的風險都具有自身特征。因此，企業要構建自身的風險預警機制，就需要依據企業實際情況及需求，分析企業所處的內外部環境因素，充分挖掘導致財務風險發生的根源，合理選取預警模型和預警指標，科學獲取財務風險數據，構建適合企業自身特點的風險預警機制，提升財務風險預警的質量。其次，企業在財務風險預警機制構建中，應加強對信息技術的應用。企業要發揮信息技術優勢，搭建企業的財務信息平臺[3]，利用大數據、人工智能、互聯網等信息技術積累企業的財務數據庫、推進財務信息的共享，實現財務預警的數據化，借助信息技術提升財務預警機制的效率，實現財務風險的提前預知[4]。最后，要形成預警結果的及時反應機制。財務風險預警機制的有效性不僅取決于風險預警本身，更取決于對預警結果的反應機制。企業通過財務預警一旦發現潛在的財務風險，要能夠及時做出反應，并啟動相關的風險跟蹤、管理和應對方案，將財務風險控制在風險產生初期，降低財務風險可能產生的不良后果。AFA

參考文獻

[1]李玉穎.上市公司財務風險分析及防控研究[J].今日財富，2021（15）：173-174.

[2]賴世梟.關于企業存在的財務風險與防范對策[J].財會學習，2021（28）：37-38.

[3]趙玉.論企業存在的財務風險與防范對策[J].商場現代化，2021（19）：147-149.

[4]龍鳳姣.外部監管、公司治理與內部控制缺陷披露——基于管理層動機選擇的視角[J].重慶理工大學學報（自然科學），2019，33（2）：216-224.

（審稿：陳莉萍編輯：張春紅）F67968E4-29FE-4B5C-B3AE-576EE46BED68