跨界角力隔行如隔山？券商競(jìng)速財(cái)富管理受挫公募賽道

張桔

Wind顯示，截至2021年末，在納入排名統(tǒng)計(jì)的內(nèi)地149家持有公募牌照的各類機(jī)構(gòu)中，券商資管子公司有8家，券商有6家，占比約為9.4%。這相比此前東方證券資管一枝獨(dú)秀的場(chǎng)景來說，券商資管公募陣營(yíng)已經(jīng)成形。特別是2021年1月，國(guó)泰君安資管獲得公募牌照，這標(biāo)志著老牌券商在后資管新規(guī)時(shí)代放下身段，主動(dòng)擁抱財(cái)富管理大浪潮。而“國(guó)泰君安資管君得明”首日申購(gòu)規(guī)模超過120億元，“中信證券紅利價(jià)值”、“中信證券卓越成長(zhǎng)”兩只產(chǎn)品目前規(guī)模分別為140億元和126億元。和公募基金公司相比，券商資管在出“爆款”產(chǎn)品方面的能力旗鼓相當(dāng)。

不過，這類公司權(quán)益舵手多來自券商自營(yíng)，進(jìn)入公募后思路的轉(zhuǎn)變還需時(shí)日，比如從做絕對(duì)收益到看重相對(duì)排名。以券商領(lǐng)域最早涉足公募的東方證券資管來看，該公司實(shí)際發(fā)行了多款帶有較長(zhǎng)鎖定期的權(quán)益類產(chǎn)品，雖然一定程度避開了短期排名壓力，但也折損了部分人氣，2021年多只產(chǎn)品全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。

一位不愿具名的券商資管人士對(duì)《紅周刊》表示：“現(xiàn)在包括信托、券商等紛紛轉(zhuǎn)型做主動(dòng)管理，往往是錢沒少花卻效果不好。轉(zhuǎn)型競(jìng)爭(zhēng)公募，還是要看之前的資源稟賦，特別是股東的支持等多重因素。”

長(zhǎng)期以來，在券商的幾大業(yè)務(wù)板塊中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)明顯強(qiáng)過資管業(yè)務(wù)，雖然經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)第一利潤(rùn)貢獻(xiàn)的地位尚牢不可破，但是作為重要的留住優(yōu)質(zhì)客戶的輔助手段，券商也愈加重視市場(chǎng)化優(yōu)選資管產(chǎn)品銷售從而更好留下客戶資金，形成券商的金融資產(chǎn)閉環(huán)。……