跨界角力隔行如隔山？券商競速財富管理受挫公募賽道

張桔

Wind顯示，截至2021年末，在納入排名統計的內地149家持有公募牌照的各類機構中，券商資管子公司有8家，券商有6家，占比約為9.4%。這相比此前東方證券資管一枝獨秀的場景來說，券商資管公募陣營已經成形。特別是2021年1月，國泰君安資管獲得公募牌照，這標志著老牌券商在后資管新規時代放下身段，主動擁抱財富管理大浪潮。而“國泰君安資管君得明”首日申購規模超過120億元，“中信證券紅利價值”、“中信證券卓越成長”兩只產品目前規模分別為140億元和126億元。和公募基金公司相比，券商資管在出“爆款”產品方面的能力旗鼓相當。

不過，這類公司權益舵手多來自券商自營，進入公募后思路的轉變還需時日，比如從做絕對收益到看重相對排名。以券商領域最早涉足公募的東方證券資管來看，該公司實際發行了多款帶有較長鎖定期的權益類產品，雖然一定程度避開了短期排名壓力，但也折損了部分人氣，2021年多只產品全年業績表現不佳。

一位不愿具名的券商資管人士對《紅周刊》表示：“現在包括信托、券商等紛紛轉型做主動管理，往往是錢沒少花卻效果不好。轉型競爭公募，還是要看之前的資源稟賦，特別是股東的支持等多重因素。”

長期以來，在券商的幾大業務板塊中，經紀業務和自營業務明顯強過資管業務，雖然經紀業務第一利潤貢獻的地位尚牢不可破，但是作為重要的留住優質客戶的輔助手段，券商也愈加重視市場化優選資管產品銷售從而更好留下客戶資金，形成券商的金融資產閉環。……