這三家行業龍頭強者恒強

苗中杰

《紅周刊》：2021年中芯國際全年保持產能利用率滿載，營業收入從上一年的274.7億元增長到356.3億元;凈利潤從上年同期43.32億元增長到107.33億元;扣非后凈利潤為53.25億元，較上年同期16.97億元同比增長213.8%，這樣的增長能否延續？

邱諍：2021年，穩固的市場存量需求以及新興產品市場的增量需求，疊加全球多地疫情、自然災害導致的停工停產，造成了2021年晶圓代工產能整體供不應求、芯片配套產業出現產能瓶頸等問題，整體芯片產業鏈的采購周期不斷加長，全球晶圓代工產業出現供不應求的情況。從目前實際情況來看，2022年全球集成電路產業將會是挑戰與機遇并存，行業整體產能仍將供不應求，但部分應用領域需求趨緩，產能全線緊缺逐步轉入結構性緊缺。

從國內情況看，作為全球最大的制造中心，現階段我國集成電路產品和技術仍需依賴進口。國內現有集成電路產業規模與實際集成電路需求仍不匹配，產業鏈上的相關企業依然存在較大的成長空間。而中芯國際作為中國大陸技術最先進、規模最大、配套服務最完善的專業晶圓代工企業，擁有領先的工藝制造能力和產能優勢，雖然目前被美國列入實體清單，生產經營暫時面臨一定挑戰，但未來成長空間仍很大。

《紅周刊》：榮昌生物本周上市，公司2021年營業收入和凈利潤分別為14.26億元和2.76億元，而2021年1～9月公司的營業收入和凈利潤分別為1.15億元和-6.88億元，即公司第四季度凈利潤高達9.64億元。目前公司已預計2022年一季度虧損3.29億元至4.45億元，為何公司業績波動如此巨大？

邱諍：2021年8月榮昌生物與國際知名生物制藥企業美國西雅圖基因公司達成一項全球獨家許可協議，以開發與商業化榮昌生物的維迪西妥單抗產品。根據協議約定，榮昌生物授權西雅圖基因獲得維迪西妥單抗在榮昌生物區域（即除日本、新加坡以外的其他亞洲地區）以外地區的全球開發和商業化權益，根據此協議，西雅圖基因需向榮昌生物支付2億美元首付款及最高可達24億美元的里程碑付款，同時榮昌生物將獲得維迪西妥單抗在西雅圖基因區域凈銷售額從高個位數到百分之十幾的梯度銷售提成。2021年10月榮昌生物已收到上述的2億美元首付款，這是公司第四季度凈利潤大增的主要原因。

截至目前，榮昌生物已有10余款候選生物藥產品處于商業化、臨床研究或IND準備階段，均為靶向生物創新藥;公司已進入臨床試驗階段的7款產品正在開展用于治療20余種適應癥的臨床試驗。維迪西妥單抗、泰它西普、RC28三款產品為榮昌生物目前的核心產品，其中維迪西妥單抗是中國首款自主研發的ADC創新藥、目前惟一一款獲得美國FDA授予突破性療法認定的中國ADC產品（抗體藥物偶聯物）;泰它西普用于治療系統性紅斑狼瘡，目前全球系統性紅斑狼瘡創新生物藥市場有包含泰它西普在內只有兩款產品獲批上市，另一款為葛蘭素史克的貝利尤單抗，目前貝利尤單抗的年銷售額在10億美元左右。系統性紅斑狼瘡治療藥物的研發難度較大，多家藥企曾在該領域進行投入，但在過去近60年間，泰它西普及貝利尤單抗是僅有的獲得上市許可的兩款創新生物藥。

目前維迪西妥單抗已獲高達26億美元的首付款和里程碑付款，外加最高超過百分之十五的梯度銷售提成，而泰它西普因其全球首創的雙靶點獨特機理及世界領先的試驗數據，或有機會沖刺B細胞領域的全球“藥王”。由于泰它西普及維迪西妥單抗均已于2021年第四季度成功納入國家醫保目錄，因此有望在2022年迅速拓寬產品的銷售渠道，進而有效、快速促進產品的銷售。

《紅周刊》：即將上市的中復神鷹2021年度營業收入為11.73億元，同比增長120.44%;凈利潤2.79億元，同比增長227.02%，公司上市后業績能否繼續提升？

邱諍：中復神鷹為國內碳纖維產品龍頭企業之一，2019年以來，隨著下游風電葉片等領域的需求快速增長，以及2020年疫情等原因導致國外碳纖維進口難度增加等原因，國內碳纖維市場需求快速擴張，目前國內市場呈現供不應求的局面，產品價格逐步提高。

中復神鷹位于連云港的生產基地現有產能規模3500噸/年，目前已滿負荷運轉。公司正在建設西寧年產10000噸高性能碳纖維及配套原絲項目，預計將于2022年3月份全部建成，并根據聚合、紡絲、碳化線的產能匹配及庫存情況分步投產，投產后公司的業績有望進一步提升。

（本文所涉個股僅做舉例，不做買賣推薦）